אלברטו מוסאלם; קרדיט: אתר הבנק הפדרלי של סנט לואיסאלברטו מוסאלם; קרדיט: אתר הבנק הפדרלי של סנט לואיס

בכיר הפד' שמזהיר: "לא מתייחסים מספיק לאינפלציה ממכסים"

נשיא הפד' של סנט לואיס מזהיר כי התעלמות מהשפעת המכסים החדשים על האינפלציה עלולה לעלות ביוקר, גם לציבור וגם לבנק המרכזי; לדבריו, ציפיות האינפלציה כבר מתחילות לטפס, ואם הפד' לא יפעל בזמן, המחיר עלול להיות כבד מהצפוי

רוי שיינמן | (2)

בעוד שהשווקים מתמקדים בהסכם הסחר מול סין וארה"ב שהוריד משמעותית את גובה המכסים בין שתי המדינות, נשיא הפדרל ריזרב של סנט לואיס, אלברטו מוסאלם, מציין שקובעי המדיניות אולי לא מייחסים מספיק חשיבות לאינפלציה שתגיע כתוצאה מהמכסים. לדבריו, קובעי המדיניות עלולים לזלזל באינפלציה שמקורה בעלויות הסחר החדשות, והמחיר של טעות כזו עלול להיות גבוה בהרבה משחושבים.


"להתעלם מאינפלציה שמגיעה ממכסים - זו גישה מסוכנת", אמר מוסאלם בנאום שנשא. "אם נתחייב כבר עכשיו שלא נתייחס לעליות המחירים שנובעות מהמכסים או שנאותת על כוונה להקל במדיניות, אנחנו עלולים לפספס את עומק השינוי ולהמעיט בהערכת ההתמשכות שלו".


מוסאלם התייחס להשלכות של "מכסי יום השחרור", כך כינה הנשיא טראמפ את חבילת המכסים החדשה שלו, ואמר שהיקפם מפתיע את הפד', למרות שמאז כאמור חלק מהמכסים ירדו בעקבות חתימה על הסכמי סחר. לדבריו, חלק מהמחירים כבר החלו לעלות, ועסקים מתחילים לגלגל את העלויות לצרכנים. סקרים עדכניים, הוסיף, מצביעים על כך שצפויות העלאות מחירים נוספות בחודשים הקרובים.


לפי מוסאלם, יש שני תרחישים עיקריים. הראשון, האופטימי, הוא שהאינפלציה תהיה זמנית, המשק יסתגל לעלויות החדשות, והמחירים יתמתנו. במקרה כזה, הפד יוכל להרשות לעצמו לייחס פחות חשיבות לעלייה הזמנית ולהישאר עם מדיניות מוניטרית יציבה. אבל הוא הזהיר שהתוצאה הזו רחוקה מלהיות ודאית  בהתייחסותו לתרחיש השני. "הסבירות לכך שהאינפלציה הזו תהיה עיקשת, לפחות כמו האפשרות שהיא תחלוף, גבוהה מאוד", אמר מוסאלם. לדבריו, הציבור רגיש במיוחד כיום לעליות מחירים, וסימנים מוקדמים מראים שציפיות האינפלציה מתחילות לעלות. "לציפיות האלה יש משקל כבד, הן מעצבות את האינפלציה העתידית. ברגע שצרכנים ועסקים משתכנעים שהמחירים רק יעלו, הם פועלים בהתאם, וכך הנבואה מגשימה את עצמה".


כיום, כך אמר מוסאלם, המדיניות המוניטרית של הפד, שאינה מרחיבה אך גם לא מכווצת מדי, מתאימה למצב. אבל אם יתברר שהאינפלציה "נדבקת", הפד יצטרך לתת עדיפות ליציבות מחירים,  גם אם זה יבוא על חשבון שיקולים לטווח הקצר הנוגעים לתעסוקה. "ההיסטוריה מלמדת אותנו שכאשר נותנים לציפיות האינפלציה להתנתק מהעוגן, המחיר שהציבור משלם על החזרת היציבות גבוה בהרבה", אמר מוסאלם.


לצד האזהרות, מוסאלם הדגיש שהמשק האמריקאי עדיין איתן. הוא אמנם הודה שבמהלך הרבעון הראשון נרשמה חולשה מסוימת, אך לדבריו הבסיס הכלכלי איתן, הפעילות נמשכת, ושוק העבודה ממשיך להפגין עוצמה. עם זאת, ציין תופעה שראויה לתשומת לב: נראה שחלק מהצרכנים הקדימו רכישות כדי להימנע מהעלאות מחירים בעקבות המכסים. המשמעות היא שייתכן שחולשה בצריכה תופיע ברבעונים הקרובים, כשהביקושים שנמשכו קדימה יתמתנו.


גם כמה חברים נוספים בפד הביעו לאחרונה עמדה זהירה כלפי המכסים והשלכותיהם. כך למשל, נשיא הפד של אטלנטה, רפאל בוסטיק, אמר כי עשויים לחלוף עד שישה חודשים לפני שהשפעות המדיניות החדשה יתבהרו, והוא מעריך כעת שתהיה רק הורדת ריבית אחת השנה.

קיראו עוד ב"גלובל"

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    יוצי 21/05/2025 08:20
    הגב לתגובה זו
    מתחילים לדבר נגדו ולהפסיק לפחד מהאיומים
  • 1.
    עושה חשבון 21/05/2025 07:54
    הגב לתגובה זו
    הנעלם הגדול הוא אם ארהב תחתום על הסכמים או תיישם את מכסים שהוקפאו. השוק מהמר על המשך הקפאה .
דיאן קיטון. קרדיט: רשתות חברתיותדיאן קיטון. קרדיט: רשתות חברתיות

דיאן קיטון בנתה אימפריה של 100 מיליון דולר ומורשת השקעות מרשימה

השחקנית האגדית שהלכה אתמול לעולמה, הייתה אייקון קולנוע בתקופה שהשכר היה בקנה מידה אחר, ועשתה את מירב כספה מתפיסת עולם מוצלחת במיוחד לגבי השקעות נדל"ן

רן קידר |

דיאן קיטון, שהפכה את התשוקה שלה לארכיטקטורה ולעיצוב למכונת כסף שהכניסה לכיסה יותר מאשר כל האוסקרים והבלוקבסטרים שלה ביחד. כשנפטרה אתמול בגיל 79 בביתה בקליפורניה, קיטון הותירה מאחוריה לא רק מורשת קולנועית עצומה, אלא גם תיק השקעות נדל"ן מרשים. 

שווי הרכוש המוערך שלה עמד על 100 מיליון דולר - ולא, רובו המוחלט לא הגיע מכך ששיחקה מול אל פצ'ינו או זכתה באוסקר. התובנה הגדולה של קיטון לא הייתה בדרך לזכות בליבו של וודי אלן, אלא במשהו שרוב כוכבי הוליווד לא מבינים: הכסף האמיתי לא נמצא בצ'קים מהאולפנים, אלא ברכישה של נכס מוזנח, החזרתו לחיים, ומכירה של הנכס המחודש למישהו עם חשבון בנק עמוק יותר. בעולם שבו רוב השחקנים משקיעים בהפקות או במותגי אופנה שנכשלים, קיטון הבינה משהו בסיסי: נדל"ן בלוס אנג'לס הוא תמיד הימור טוב.

הבסיס: קריירת משחק שהניבה מיליונים - אבל לא מאות מיליונים

נתחיל עם הדבר שכולנו מכירים - הקריירה הקולנועית המרשימה. קיטון החלה בברודווי בשנת 1968, כשכיכבה בהצגה "שיער" וזכתה למועמדות לטוני כבר בשנה שלאחר מכן עבור "שחק אותה, סם" של וודי אלן. אבל הפריצה הכספית האמיתית הגיעה ב-1972, כאשר פרנסיס פורד קופולה בחר בה לתפקיד קיי אדמס ב"הסנדק". הסרט הפך לאחד מהמצליחים בכל הזמנים, וקיטון חזרה על התפקיד בשני סרטי ההמשך - עסקה שהבטיחה לה הכנסה יציבה לאורך שנים רבות.

ואם לא די בכך, ב-1977 הגיע רגע שהקפיץ עוד יותר את הקריירה שלה וכך גם עשה לארנק: "הרומן שלי עם אנני". הסרט לא רק זיכה אותה באוסקר לשחקנית הטובה ביותר, אלא גם הפך אותה לאייקון תרבותי - וזה הוביל להכנסות גבוהות יותר לכל פרויקט עתידי. לאחר האוסקר, שווי השוק שלה קפץ באופן דרמטי. שחקנית שבעבר קיבלה שכר סטנדרטי פתאום הייתה במעמד של "זוכת אוסקר", וזה אומר צ'קים גבוהים יותר, מיקומים יותר מרכזיים בכרזות וחלק גדול יותר מהרווחים.

לאורך שנות ה-80 וה-90, קיטון המשיכה לבחור בפרויקטים שהניבו רווחים נאים. "בייבי בום" ב-1987 היה הצלחה מסחרית וזיכה אותה במועמדות אוסקר נוספת. אבל ההצלחה הכלכלית האמיתית הגיעה עם "מועדון האקסיות " ב-1996 - הסרט הכניס 105 מיליון דולר בקופות, ונתח ההכנסות של קיטון מסרט כזה, כשחקנית ראשית, היה משמעותי למדי. בשנת 2003, "באהבה אין חוקים" עם ג'ק ניקולסון הביא לה מועמדות אוסקר נוספת וגלובוס הזהב, והסרט הכניס כמעט 125 מיליון דולר בארה"ב בלבד.

פאוול וטראמפ בג'קסון הול. קרדיט: רשתות חברתיותפאוול וטראמפ בג'קסון הול. קרדיט: רשתות חברתיות

97% שהריבית בארה"ב תרד בסוף אוקטובר - אבל הנאום של פאוול היום יכול לשנות את הסיכויים

פאוול נואם היום על רקע השבתה; מה צפויה להיות הריבית בארה"ב בסוף השנה ובעוד שנה מהיום? 

עמית בר |

יו"ר הפדרל ריזרב, ג'רום פאוול, ינאם היום בפילדלפיה בפני התאחדות הכלכלנים הלאומית (NABE), בהופעה ציבורית ראשונה מאז החלטת הריבית בספטמבר. הנאום, שיתמקד בתחזית הכלכלית ובמדיניות המוניטרית, מתקיים על רקע השבתת משרדי הממשלה בארה"ב שמתמשכת כבר שבועיים ומפריעה לפרסום נתונים כלכליים מרכזיים מאז ה-1 באוקטובר.

ההשבתה, שמאיימת להימשך לשבוע שלישי, כבר גורמת להפסדים של 15 מיליארד דולר לשבוע לפי הערכות מזכיר האוצר, עם השפעה מצטברת על הצמיחה. דו"חות התעסוקה החודשיים, מדד המחירים לצרכן (CPI) ומדדי ייצור נעצרו, מה שמקשה על הפד לקבל החלטות. האתגר המרכזי שעומד בפני פאוול הוא כיצד להתמודד עם חוסר הנתונים הזה, תוך ניסיון לאזן בין שני יעדיו המרכזיים: תעסוקה מלאה ויציבות מחירים.

החלטת ספטמבר וחילוקי הדעות בוועדה

בישיבת ספטמבר הוריד הפד את הריבית ברבע נקודת אחוז לטווח של 4.00%-4.25%, אך הוועדה חשפה חילוקי דעות משמעותיים בין חבריה. מפת הנקודות של ה-FOMC (תחזית הריבית להמשך) חשפה רוב של 10 מתוך 19 חברים שתומכים בהורדה המתונה, בעוד סטיבן מירן, חבר חדש בוועדה שנתפס כמנוי של הממשל, דגל בהורדה אגרסיבית יותר של חצי אחוז. הרוב צופה שתי הורדות נוספות השנה - באוקטובר ובדצמבר, שיביאו את הריבית לטווח של 3.50%-3.75% עד סוף השנה, בעוד חלק מהחברים סבורים שהמדיניות הנוכחית מספיקה ואחרים רואים צורך בהורדות מהירות יותר אם ההאטה בשוק העבודה תעמיק.

פאוול הדגיש במסיבת העיתונאים כי ההחלטות תלויות בנתונים, אך מאז תחילת אוקטובר נתונים אלה פשוט אינם זמינים. הנאום של היום מתקיים לפני תקופת השתיקה של הוועדה, שתחל בסוף השבוע ותסתיים בישיבת הריבית ב-28-29 באוקטובר. נתוני CME FedWatch מראים סבירות גבוהה של 97% להורדת ריבית של 25 נקודות בסיס באוקטובר, מה שיביא את הריבית ל-3.75%-4.00%. עם זאת, אנליסטים מזהירים כי מסר מפאוול עלול לשנות את הציפיות האלה, במיוחד אם ידגיש סיכונים אינפלציוניים.

הדילמה: תעסוקה מול אינפלציה

נתוני שוק העבודה מראים האטה ברורה, עם צמיחת תעסוקה נמוכה יותר מהצפוי בחודשים האחרונים ושיעור אבטלה של 4.1% בספטמבר. מדד אמון הצרכנים נשאר יציב באוקטובר, אך חששות משוק העבודה  גברו. במקביל, האינפלציה נותרת מעל יעד ה-2% זה כמעט חמש שנים, עם עלייה שנתית של 2.9% באוגוסט