לאומי: השקל צפוי להתאפיין בחוזקה כנגד הדולר

בבנק הפועלים מעריכים, כי בטווח הקצר, תגבר התנודתיות במסחר בשקל, במקביל להתפתחות המסחר בשוק המט"ח הבינלאומי. השבוע, הם מזכירים, הדולר שב להיחלש בעולם, אם כי למול השקל בשיעור מתון יותר, שכן השפל בפער הריביות מונע מגמה חדה יותר של תיסוף.

בטווח הארוך מעריכים בפועלים, כי ייתכן פיחות בשקל, בשל הצמצום המתמשך הצפוי בפער הריביות, השוואת המיסוי על ניע"ז, וההערכות, כי בהמשך השנה תתכן התחזקות של הדולר בעולם. מנגד, גובר זרם ההשקעות הזרות לישראל. מנתונים שפרסם השבוע בנק ישראל עולה, כי בחודש נובמבר לבדו רכשו משקיעים זרים ני"ע בבורסה בהיקף של 404 מיליון דולר, יותר מבשנת 2003.

כלכלני בנק לאומי מפנים את תשומת הלב, לכך שהפעילות הריאלית בתחום סחר החוץ מתאפיינת ביציבות בתקופה האחרונה, היינו גירעון חודשי של כ-250 מיליון דולר. כל עוד תשמר רמה זו והדולר ימשיך להיחלש בעולם, הם סבורים, כי השקל צפוי להתאפיין בחוזקה כנגד הדולר. עם זאת, הם אומרים, מידת תלותו והתפתחותו של השקל תהיה נתונה במידה גוברת לתנועות ההון. להערכתם, צמצום פער הריבית ישראל-ארה"ב לא צפוי להשפיע בצורה מהותית על המסחר בטווח הקצר.

בלאומי צופים, כי בתקופה הקרובה צפוי השקל להיסחר בטווח של 4.4-4.3 שקל לדולר.

בבנק איגוד מוסיפים את הפן הטכני. טווח המסחר הצפוי לשבוע הקרוב, בראייתם, הינו 4.33-4.37 שקל לדולר. תמיכה קרובה שוכנת ב-4.34 שקל לדולר והתנגדות קרובה שוכנת ברמת 4.37 שקל ו-4.40 שקל לדולר.

גם בתי ההשקעות נדרשו לסוגיית עתידו של המטבע האמריקני ביחס לרעהו הישראלי. בפורקסיה הולדינגס סבורים, כי האירועים המקומיים אין בהם כדי לשנות את מגמת היציבות במטבע המקומי, וכי השוק המקומי ימשיך להתנהל בהתאם להתנהלות המטבע האמריקאי בעולם. בבית ההשקעות מפנים את תשומת הלב, לכך שאנו עדים בשבוע האחרון למסחר דליל, ולפעילות בינ-בנקאית בעיקרה ומעריכים, כי בטווח הקצר-בינוני השקל צפוי להיות מושפע במישרין מהמסחר בשוק הבינלאומי.

עוד אומרים כלכלני פורקסיה הולדינגס, כי אי הוודאות במישור המדיני בטחוני, במקביל להתחזקות המטבע האמריקאי בעולם צפויים להביא לתמיכת המטבע האמריקאי בסביבת שערים זו. מההיבט הטכני, סביבת 4.35 מהווה, בראייתם, סביבת תמיכה של הטווח הקצר ושבירתה תאותת על ייסוף נוסף לעבר סביבת השפל 4.3200 שקלים. מאידך, הם מציינים, סביבת 4.40-41 מהווה סביבת התנגדות של טווח זה.

בכלל פיננסים בטוחה מסתכלים רחוק. כלכלני בית ההשקעות אינם צופים פיחות חד בהמשך השנה וממליצים להגדיל האפיק המט"חי עד ל-10% מתיק ההשקעות, תוך הגדלת החשיפה לאירו וליין ביחס לסל המטבעות.

ובגיפט אומרים, כי אין ויכוח שהאינפלציה נמצאת בתחתית היעד לשנת 2004 וזאת יחד עם שערו הנמוך של הדולר, שהיה מצדיק הורדה נוספת בריבית השקלית החודש, אולם, הם מוסיפים, קיימת שאלה אם בנק ישראל יבחר לפעול לאור העובדה שהנגיד החדש טרם נכנס לתפקיד. בגיפט סבורים, כי גם אם הריבית השקלית נשארת ללא שינוי החודש, הריבית הדולרית נמצאת במגמת עליה ופער הריבית בין הדולר לשקל ימשיך להצטמצם, דבר העשוי להביא לעליית שער הדולר בעתיד. לעת עתה קיימת, למשנתם, לדולר רמת תמיכה ב-4.3500 ורמת התנגדות ב-4.4000.

ולבסוף. בבית ההשקעות, מיטב בזירת המט"ח המקומית, מזכירים לנו, כי שער החליפין של השקל כלפי סל המטבעות נותר בעינו בשבוע החולף, שכן מול השוואת המס וצמצום הפרשי הריביות פועלים גורמים רבי עוצמה ומוסיפים ואומרים, כי השבוע נוספו להם שניים: העלאת דירוג ישראל משלילי ליציב ומינויו המיועד של סטנלי פישר לנגיד בנק ישראל. מינוי שהתפרש כחיזוק למעמדה הכלכלי הבינלאומי של ישראל וכזרז להגעתם של משקיעים זרים, לא רק לשווקים הפיננסיים כמו שוק המניות והאג"ח, אלא גם לשווקים הריאליים. בשל כך, סבורים במיטב, כי התפתחות כזו תתרום לעוצמתו של השקל.

**אין בסקירה זו משום המלצה לפעולה כלשהי והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.