טבע תפרסם היום את הדוחות ובשבוע הבא תציג תוכנית אסטרטגית
דואליות דוחות כספיים טבע ישראליות בוול סטריט לקראת הדוחות עונת הדוחות ריצ'רד פרנסיס תרופות ענקית התרופות הישראלית טבע טבע 2.62% תפרסם היום בשעה 14:00 את דוחותיה הכספיים לרבעון הראשון של 2023 ובשבוע הבא (ב-18 במאי) היא צפויה להציג בארה"ב תוכנית אסטרטגית לשנים הבאות. עוד לא ברור מה יהיה בתוכנית הזו, אבל לפני שנה טבע כבר פרסמה תוכנית אסטרטגית לשנת 2027 והשאלה היא מה טבע תחדש למשקיעים. ייתכן שבשיחת המשקיעים היום החברה תספק רמזים ראשונים לתוכנית החדשה. בכנס המשקיעים בשבוע הבא צפוי המנכ"ל החדש, ריצ'רד פרנסיס, לפרט על המסגרת האסטרטגית וסדרי העדיפויות המרכזיים של החברה. המשקיעים שואלים את עצמם מה זה אומר בפועל.
בינתיים, האנליסטים בוול סטריט טבע (US) צופים שטבע תרשום רווח מתואם של 0.56 דולר למניה על הכנסות של 3.63 מיליארד דולר.
את שנת 2022 סיימה טבע עם הפסד של 2.4 מיליארד דולר על הכנסות של 14.92 מיליארד דולר. בדוח השנתי אמרה טבע כי היא צופה ב-2023 רווח מתואם שנתי של 2.4 דולר למניה על הכנסה שנתית של 15.1 מיליארד דולר (אמצע טווח של 14.8-15.4 מיליארד דולר) והשאלה היא האם החברה תעדכן את התחזית. האנליסטים כעת לא צופים שינוי וצופים פחות או יותר את מה שגם החברה עצמה צופה.
מעבר לתוצאות הכספיות: פרשת האופיואידים, התרופות למשככי הכאבים שגרמו להמתכרות בארה"ב. טבע כבר נמצאת בישורת האחרונה של החתימה על ההסכמים בארה"ב והמשקיעים יקוו לשמוע עוד עדכון חיובי שישים את הפרשה הזו מאחור. טבע הסכימה לשלם 4.25 מיליארד דולר במזומן ותרופות ומבחינה זו יציאה יחסית בזול מהסיפור.
עוד נושאים חשובים הם מה טבע מתכננת לעשות אחרי שה-FDA, מנהל המזון והתרופות האמריקאי, דחה במפתיע את בקשתה לאישור התרופה הגנרית ל-Humira, לטיפול בדלקת פרקים שגרונית, דלקת פרקים בחולי פסוריאזי וקרוהן, שאותה היא מפתחת יחד עם אלווטק. הסיבה הרשמית לדחייה היא "בעקבות ליקויים שזוהו במתקן הייצור של Alvotech". בנוסף, טבע עדיין לא קיבלה תשובה מה-FDA לגבי גרסת הביוסימילאר לטיפול בדלקת פרקים, קרוהן ופסוריאזיס שגם היא פותחה בשיתוף עם חברת אלווטק האיסלנדית. שתי התרופות (וגם אחרות) עתידות להיות חלק משמעותי ממנועי הצמיחה של טבע בשנים הבאות, אחרי נפילה במכירות הקופקסון, שכבר לא מהווה את הרכיב הגדול ביותר בהכנסות של טבע, לאחר ש'הפסיד' את הבכורה לאוסטדו.
- זוז פאוור קורסת 70% מתחילת השנה - החברה חייבת טעינה מהירה
- עקפה ציפיות ב-10%: אורמת טכנו עולה ב-3%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לפני כחודשיים פרסם בית ההשקעות אופנהיימר סקירה אודות מניית טבע ואמר כי תזרים המזומנים החופשי של טבע ל-2023 ינוע בין 1.7-2.1 מיליארד דולר. באופנהיימר קיוו לראות אישור מה-FDA לגרסה הגנרית של תרופת ה-Humira אבל האישור לא הגיע וטבע קיבלה הערות. בבית ההשקעות הדגישו כי "בהשוואה לחברות מקבילות בשוק, מתומחרת טבע במכפיל נמוך יחסית ובפער ניכר מהממוצע בשוק. מקור הפער נובע מהחולשות ההיסטוריות של החברה שלהערכתנו צפויות לקבל מענה בשנתיים הקרובות. עד לקבלת סימני צמיחה מובהקים יותר, אנו ממשיכים לדרג את מניית טבע בהמלצת תשואת שוק".
חדשות טובות מבחינתה של טבע הגיעו מהאישור שקיבלה טבע ממינהל המזון והתרופות האמריקאי (FDA) לשיווק של Uzedy - זריקה תת־עורית בשחרור מושהה לטיפול בסכיזופרניה וגם להפרעות פסיכיאטריות שונות. טבע חברה בפיתוח התרופה לחברת מדינסל שלה טכנולוגיה יחודית לשחרור מושהה של החומר הפעיל בתרופה, כך שהתרופה בעצם מופעלת על פני מספר רב של שעות והיא הרבה יותר יעילה מזריקה כדור או מתן תרופה שמתפוגגים אחרי זמן קצר. מדינסל הוסיפה את יכולת השחרור המושהה וטבע פיתחה את הגרסה הגנרית לתרופה המקורית - ריספרדל (Risperdal), של ענקית התרופות ומוצרי הצריכה, ג'ונסון אנד ג'ונסון.
מניית טבע בתל אביב נסחרת במחיר של 33.4 שקל ושווי שוק של 37 מיליארד שקל. האנליסטים חלוקים לגבי המניה. מתוך 26 אנליסטים שסוקרים אותה 4 ממליצים על קניה (1 קניה חזקה), עוד 17 ממליצים על החזק ו-5 על תשואת חסר. מחיר היעד הממוצע למניה עומד על 10.2 דולר למניה לעומת 9.1 בשוק, אפסייד של 12% בלבד.
- 3.רועי 10/05/2023 11:50הגב לתגובה זוכסף על הריצפה
- 2.רפאל 10/05/2023 11:20הגב לתגובה זולידיעתי מנייה עם פוטנציאל ענק בעתיד..... יודע שבעתיד הרחוק יכולה להגיע עד 90$ .
- 1.אלון78 10/05/2023 11:11הגב לתגובה זוטבע מייצרת הודעות ותוכניות, זה מעיד על משהו לא טוב. לא בטוח שברמת הריבית הנוכחית הריווחיות הנוכחית תספיק כדי לשרת את החוב. ניתוח החברה ביחס לחברות אחרות לא יכול להיעשות כאילו החוב לא קיים. טבע לא נסחרת במכפיל 5... החוב שלה נסחר במכפיל 2 ??
- עדי אריכא 10/05/2023 11:35הגב לתגובה זועזבתי בזמן
3 הערות על הנפקת ארית
על "מידע פנים מוסדי", על החשיבות לעקוב אחרי הדלפות בתקשורת והאם לארית יש הזמנה משמעותית בדרך?
ארית ארית ארית תעשיות -3.82% ניסתה להנפיק את החברה הבת רשף שמהווה 99% מהפעילות שלה עצמה לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל לפני הכסף. זה ביטא שווי נמוך לארית עצמה והמניה ירדה במקביל לכתבות שפורסמו כאן: מה יודע צבי לוי שאנחנו לא? ארית מנצלת אופוריה במניה כדי להנפיק מהציבור; הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת.
כשהמניה קרסה, המוסדיים אמרו לחברה - עצרו. המניה חזרה לעלות ואז המוסדיים והחברה סיכמו על סוג של הנפקה פרטית - גיוס של 550 מיליון שקל לרשף לפי שווי של 3.6 מיליארד שקל לפני הכסף. רגע אחרי הגיוס לארית 80% מרשף שיש לה שווי אחרי הכסף של 4.15 מיליארד שקל, כשארית עצמה נפגשה עם מעל 400 מיליון שקל כשלצד המזומנים בקופה, אפשר להעריך שיש לה סדר גודל של 1 מיליארד שקל. אלו המספרים, עכשיו על הדרך הבעייתית שבה ארית-רשף נפגשו עם הכסף
1. ארית או המוסדיים סיפקו מידע לכלכליסט בכל אחת מהנקודות הקריטיות. לדוגמה - ביום שבו הוחלט על עצירת ההנפקה והמניה זינקה בחזרה, המניה אומנם עלתה, אבל כשהמידע דלף לכלכליסט היא זינקה, ורק אז החברה דיווחה על עצירת ההנפקה באופן רשמי. אתמול המניה ירדה ב-3%, המידע נמסר לכלכליסט (שעושה כמובן עבודה עיתונאית טובה) והמניה קרסה ב-6%. ורק אז הגיע הדיווח הרשמי. ההדלפות האלו חשובות למשקיעים הפרטיים - תקראו אותם ראשונים ותרוויחו. כן, זו פרסומת לכלכליסט, במיוחד לגולן חזני. אין דבר כזה מידע מושלם, לפעמים מידעים מתבררים כטעויות או בלוני ניסוי, אבל זה לא סוד שחלק מהמידע שהוא מעביר עוזר מאוד למשקיעים.
יש כאן שאלה על המשקיעים הקטנים ועל מי עושה סיבוב עליהם דרך ההדלפות, אבל בשורה התחתונה - משקיעים צריכים לצבור מידע מכל מקור מידע.
2. נחמיא גם לנו - היה די ברור שהמניה תיפול כי הערך שלה בהנפקה היה נמוך מהערך בשוק, והיו סימנים מקדימים לסוג של ניפוח. הצפנו את זה (ראו לינקים למעלה). מי שקרא יכול היה לברוח בזמן. הניתוחים הפיננסים לא משקרים, אבל הם לא מספרים את כל התמונה.
- הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת
- מניית ארית מאבדת גובה - האם החברה מנופחת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
3 מידע פנים מוסדי - אנחנו מאוד מעריכים את מנהלי ההשקעות שמובילים את הפניקס, מור, כלל ומיטב. אבל או שיש להם "מידע פנים מוסדי" על ארית ורשף ולכן הם קנו או שלא אכפת להם מהכסף שלכם. הם השקיעו 550 מיליון שקל ברשף לפי שווי של 3.6 מיליארד שקל, זה לא ה-5 מיליארד שארית נסחרה, זה גם לא ה-4.3 מיליארד שרשף ביקשה לפני חודש, אבל גם 3.6 מיליארד שקל לחברה זה סכום משמעותי. נכון, היא תרוויח השנה סכום של 300 מיליון שקל (הערכה שלנו) כשהמחצית השנייה של 2025 תהיה מצוינת. הנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה במחצית השנייה. אפילו יותר. קצב רווחים של המחצית השנייה הוא כ-400 מיליון שקל.
זהב וכסףזהב וכסף שוברים שיאים כשהמתיחות בעולם והציפיות להורדות ריבית ברקע
המתכות מטפסות לשיאים חדשים עם תמחור של שתי הורדות ריבית בארה״ב ב-2026 ועם עליית פרמיית הסיכון סביב ונצואלה, רוסיה ואוקראינה
הזהב זהב 1.91% והכסף כסף 1.37% מטפסים לשיאים היסטוריים, על רקע שילוב שמקבל עכשיו יותר משקל בשוק. מצד אחד, ציפיות להקלה מוניטרית בארה״ב מקטינות את האטרקטיביות של נכסים נושאי ריבית ביחס למתכות שלא מייצרות תשואה שוטפת. מצד שני, חיכוך גיאופוליטי סביב אנרגיה ונתיבי שיט מחזיר את השפה של נכסי מקלט, כלומר נכסים שנוטים למשוך ביקוש כשעולה מפלס הסיכון בשווקים, גם אצל סוחרים שמסתכלים בעיקר על טווח קצר.
במהלך המסחר הזהב מטפס ביותר מ-1.5% ושובר את השיא הקודם שנקבע באוקטובר, כשהוא עולה מעל 4,381 דולר לאונקיה. הכסף מזנק בשיעור חד יותר ומגיע עד כ-3.4% במהלך היום, כשהוא מתקרב ל-70 דולר לאונקיה. שתי המתכות מתקדמות לעבר השנה החזקה ביותר במונחים שנתיים מאז 1979.
הפד׳ חוזר לקדמת הבמה והורדות הריבית עוברות לתמחור
הדחיפה המרכזית מגיעה מהציפיות סביב הפדרל ריזרב. סוחרים מתמחרים שתי הורדות ריבית במהלך 2026, והקו הזה מקבל רוח גבית גם מהמסר הפוליטי בוושינגטון. הנשיא דונלד טראמפ מקדם עמדה בעד מדיניות מוניטרית מרחיבה יותר, והשווקים קולטים את זה כעוד גורם שמחזק את ההסתברות לסביבת ריבית נמוכה יותר בהמשך.
הרקע המאקרו כלכלי תומך בסיפור דרך נתונים שמרככים את התמונה בארה״ב. צמיחה חלשה יותר בשוק העבודה ואינפלציה נמוכה מהצפוי בנובמבר מחזקים את הנרטיב של עוד הקלות, וברגע שהריבית הצפויה יורדת העלות האלטרנטיבית של החזקת מתכות נראית נמוכה יותר. זה בולט במיוחד מול אג״ח קצרות שמושפעות מהריבית המיידית, בעוד זהב וכסף לא משלמים ריבית.
- הזהב בדרך לשיא היסטורי, הפלטינה מזנקת: שוק המתכות מגיב לריבית ולמתיחות הגלובלית
- מחיר הכסף חצה את רף 60 הדולר לאונקיה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מתיחות סביב נפט וים תיכון מחזירה לשוק את פרמיית ה״מקלט״
במקביל למדיניות הריבית, נכנס לשוק עוד גורם שמוסיף עצבים. ארה״ב מחמירה צעדים שמצמצמים בפועל את יכולת יצוא הנפט של ונצואלה, כחלק מהידוק הלחץ על ממשלת הנשיא ניקולאס מדורו. בשווקים מפרשים את זה כנקודת חיכוך שעלולה לחלחל למחירי אנרגיה, למגבלות סחר ולזעזועים במסלולי תשלום ושרשראות אספקה.
