קאר שולץ מפנה את הכיסא לריצ'רד פרנסיס שהרזומה שלו נראה מתאים לטבע כמו כפפה ליד. שולץ יכהן כמנכ"ל טבע עד 1 בינואר, יעביר חפיפה קצרה וילך להיות עם המשפחה. הוא כבר אמר שלא יחדש את החוזה שאמור היה לפוג בנובמבר 23, אבל לא בטוח שהוא האמין שזה יהיה כל כך מהר. 

שולץ פורש אחרי 5 שנים של עבודה קשה, אבל הוא נכשל במבחן השוק - מניית טבע נפלה ביותר מ-50% מכניסתו לתפקיד לפני חמש שנים ועד היום. מבחן המניה הוא המבחן החשוב מכל - מנכ"ל של חברה מגיע כדי לספק ערך למשקיעים. שולץ ייצר לעצמו 100 מיליון דולר של שכר והטבות, אבל המשקיעים הפסידו את התחתונים. מכאן מתחילים תירוצים והסברים, והאמת היא שיש הרבה כאלו. שולץ לא סיפק את הסחורה, אבל על הכישלון שלו חתומים ארז ויגודמן, מנכ"ל לשעבר, ואייל דשא, סמנכ"ל כספים לשעבר שרכשו בעסקה מנופחת, לא כדאית ומלאת אגו את אלרגן ב-40 מיליארד דולר והראו איך טעות אחת הורסת חברה שבנויה על אלפי החלטות טובות.    

שולץ הגיע לטבע בשיא משבר עסקי, ניהולי, תדמיתי. המניה היתה בקריסה בעקבות מינוף גדול שנוצר בעקבות רכישת הענק הגרועה, מכירות הקופקסון היו בירידה והחברה לא הצליחה למלא את החלל. במקביל התפתחה חולשה שהלכה והחריפה בתחום הגנרי והחברה הסתבכה עם תביעות ענק בשל ייצור ושיווק אופיואידים שגרמו בגלל התמכרות של משתמשים (ובעיקר זיופים של מרשמים) לתופעת התמכרויות בארה"ב שגרמה למותם של המונים. גם האופיואידים היו ירושה מרכישת אלרגן. 

שולץ פיטר והתייעל – העיף אלפי עובדים הביתה, סגר עשרות מפעלים, עצר את הדימום, גייס אג"ח, ייצב את החברה. היא עדיין באזור סכנה, אבל אם באמת בחודשים הקרובים יגיעו להסדר כולל בפרשת האופיואידים, כפי שהתבטא שולץ לא מזמן, אז הוא משאיר חברה אחרת לגמרי מהחברה שהוא קיבל. גם במאזן הוא עשה פלאים בזכות התייעלות והוריד את החוב בכ-15 מיליארד דולר לכ-20 מיליארד דולר. זה הישג גדול ויזכרו לשולץ את המלאכה החשובה, אז למה המניה ירדה?

• אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
• האם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

טבע בתקופתו לא הצליחה לצמוח. הגנריקה חלשה, המוצרים האתיים/ תרופות המקור, לא צומחים כפי שציפו בתחילה, ובהדרגה ירדו הכנסות החברה. טבע הפכה לחברה במגננה ועדיין - היא מרוויחה ומייצרת תזרים ועל פניו נסחרת במכפיל רווח של 4-5. כלומר, למרות הנתונים שנראים על פניו אטרקטיביים, המניה לא התאוששה. השוק לרוב לא טועה, הסיבה היא ככל הנראה המשקל הגדול שהשוק נתן לעניינים המשפטיים ופרשת האופיואידים בראשם. זו פרשה שיכלה לקחת את טבע וחברות התרופות הרבות שהיו מעורבות, לבית הקברות, אך נראה שהאינטרס של התובעים הוא להשאיר את החברות בחיים - כדי לקבל מהן כסף על פני שנים. זו עננה שצפויה כאמור להסתיים בחודשים הקרובים.

יכול להיות שאת הפירות יקטוף המנכ"ל החדש פרנסיס, אבל טבע צריכה שינוי עמוק. החברה שהיתה החברה הצומחת והגדולה ביותר בישראל, לא מצליחה לצמוח משמעותית, למרות החזון והתוכנית הרב שנתית לצמיחה, במבחן הרבעוני היא מפספסת. זה יהיה הנושא הכי חשוב שפרנסיס יצטרך לטפל בו - איך מחזירים את הצמיחה? 

השכר של שולץ

עלות השכר של שולץ מסתכמת בכ-15 מיליון דולר בשנה ולצד מענק כניסה ופיצויים בעזיבה היא תעלה על 100 מיליון דולר בחמש שנים. שכר בהחלט מרשים. כמחצית מהתגמול הכולל הוא הוני – בעיקר מניות חסומות ומחצית שכר והטבות.

• רבל זינקה לאור עלייה ברווחיות ולמרות ירידה בהכנסות
• אפל תרכוש חשמל מאקונרג'י, לאחר חיבור של פרויקט של 52 מגה וואט לרשת בפולין
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• אין עשן בלי אש - תחזית מאכזבת לנייס, אבל יש נקודת אור