קאר שולץ נכשל בוול סטריט אבל הצליח במאזן
בתקופתו מניית טבע נפלה ביותר מ-50% והחברה ירדה בצמיחה; מנגד - שולץ צמצם את חובות הענק בזכות תוכנית הבראה, והתקדם בפשרה בפרשת האופיואידים; הוא משאיר למנכ"ל הבא חברה חזקה יותר ממה שהוא קיבל, השאלה אם זה יתורגם להצלחה בבורסה
קאר שולץ מפנה את הכיסא לריצ'רד פרנסיס שהרזומה שלו נראה מתאים לטבע כמו כפפה ליד. שולץ יכהן כמנכ"ל טבע עד 1 בינואר, יעביר חפיפה קצרה וילך להיות עם המשפחה. הוא כבר אמר שלא יחדש את החוזה שאמור היה לפוג בנובמבר 23, אבל לא בטוח שהוא האמין שזה יהיה כל כך מהר.
שולץ פורש אחרי 5 שנים של עבודה קשה, אבל הוא נכשל במבחן השוק - מניית טבע נפלה ביותר מ-50% מכניסתו לתפקיד לפני חמש שנים ועד היום. מבחן המניה הוא המבחן החשוב מכל - מנכ"ל של חברה מגיע כדי לספק ערך למשקיעים. שולץ ייצר לעצמו 100 מיליון דולר של שכר והטבות, אבל המשקיעים הפסידו את התחתונים. מכאן מתחילים תירוצים והסברים, והאמת היא שיש הרבה כאלו. שולץ לא סיפק את הסחורה, אבל על הכישלון שלו חתומים ארז ויגודמן, מנכ"ל לשעבר, ואייל דשא, סמנכ"ל כספים לשעבר שרכשו בעסקה מנופחת, לא כדאית ומלאת אגו את אלרגן ב-40 מיליארד דולר והראו איך טעות אחת הורסת חברה שבנויה על אלפי החלטות טובות.
שולץ הגיע לטבע בשיא משבר עסקי, ניהולי, תדמיתי. המניה היתה בקריסה בעקבות מינוף גדול שנוצר בעקבות רכישת הענק הגרועה, מכירות הקופקסון היו בירידה והחברה לא הצליחה למלא את החלל. במקביל התפתחה חולשה שהלכה והחריפה בתחום הגנרי והחברה הסתבכה עם תביעות ענק בשל ייצור ושיווק אופיואידים שגרמו בגלל התמכרות של משתמשים (ובעיקר זיופים של מרשמים) לתופעת התמכרויות בארה"ב שגרמה למותם של המונים. גם האופיואידים היו ירושה מרכישת אלרגן.
שולץ פיטר והתייעל – העיף אלפי עובדים הביתה, סגר עשרות מפעלים, עצר את הדימום, גייס אג"ח, ייצב את החברה. היא עדיין באזור סכנה, אבל אם באמת בחודשים הקרובים יגיעו להסדר כולל בפרשת האופיואידים, כפי שהתבטא שולץ לא מזמן, אז הוא משאיר חברה אחרת לגמרי מהחברה שהוא קיבל. גם במאזן הוא עשה פלאים בזכות התייעלות והוריד את החוב בכ-15 מיליארד דולר לכ-20 מיליארד דולר. זה הישג גדול ויזכרו לשולץ את המלאכה החשובה, אז למה המניה ירדה?
- טבע במסלול המהיר לטיפול במחלה נוירולוגית נדירה
- טבע קיבלה אישור FDA ומשיקה בארה"ב גרסה גנרית לתרופת ירידה במשקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
טבע בתקופתו לא הצליחה לצמוח. הגנריקה חלשה, המוצרים האתיים/ תרופות המקור, לא צומחים כפי שציפו בתחילה, ובהדרגה ירדו הכנסות החברה. טבע הפכה לחברה במגננה ועדיין - היא מרוויחה ומייצרת תזרים ועל פניו נסחרת במכפיל רווח של 4-5. כלומר, למרות הנתונים שנראים על פניו אטרקטיביים, המניה לא התאוששה. השוק לרוב לא טועה, הסיבה היא ככל הנראה המשקל הגדול שהשוק נתן לעניינים המשפטיים ופרשת האופיואידים בראשם. זו פרשה שיכלה לקחת את טבע וחברות התרופות הרבות שהיו מעורבות, לבית הקברות, אך נראה שהאינטרס של התובעים הוא להשאיר את החברות בחיים - כדי לקבל מהן כסף על פני שנים. זו עננה שצפויה כאמור להסתיים בחודשים הקרובים.
יכול להיות שאת הפירות יקטוף המנכ"ל החדש פרנסיס, אבל טבע צריכה שינוי עמוק. החברה שהיתה החברה הצומחת והגדולה ביותר בישראל, לא מצליחה לצמוח משמעותית, למרות החזון והתוכנית הרב שנתית לצמיחה, במבחן הרבעוני היא מפספסת. זה יהיה הנושא הכי חשוב שפרנסיס יצטרך לטפל בו - איך מחזירים את הצמיחה?
השכר של שולץ
עלות השכר של שולץ מסתכמת בכ-15 מיליון דולר בשנה ולצד מענק כניסה ופיצויים בעזיבה היא תעלה על 100 מיליון דולר בחמש שנים. שכר בהחלט מרשים. כמחצית מהתגמול הכולל הוא הוני – בעיקר מניות חסומות ומחצית שכר והטבות.
- פרטנר שוקלת לרכוש את פעילות הלקוחות העסקיים של הוט
- הזרים נשברו ומכרו - מה קרה אתמול מאחורי הקלעים בבורסה?
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המדדים ירדו 2% במחזור של 4.2 מיליארד שקל - ת"א סימנה את...
- 14.טבע שרדה בזכותו 23/11/2022 08:28הגב לתגובה זומה שמגלומניה של השתלטויות גרמה חטבע, זה שיעור שצריך להלמד בכל בית ספר לעסקים. ואיך ששולץ הציל את החברה מהתרסקות וחדלות פרעון, זה השיעור השני.
- 13.James 23/11/2022 01:42הגב לתגובה זוThe writer is wrong. Teva went way down in performance and the manager just collected a large compensation amount. Bad writing.
- 12.נ.ש. 22/11/2022 12:48הגב לתגובה זוזה שהוא היה שכיר חרב של טבע. התכניות היו של לווין מ2013 שבגינם הוא פוטר. ואז ב2017 לטבע לא היה ברירה והיא הוציאה את התכנית לפועל. שולץ גם הקטין את טבע לממדיו שלו כדי שיוכל להשתלט עליה. ולכן היה קשה לה לצמוח שוב. נקווה שהמינוי החדש יצליח לעזור לה לצמוח שוב
- 11.אבי 22/11/2022 11:25הגב לתגובה זומה שאייל דשא המנופח מאגו "הצליח" לעשות יילמד בספרי ההסטוריה. ויגודמן נגרר אחריו וכך גם הבורד. שולץ בסופו של יום הצליח לייצב את הספינה
- 10.פיני 22/11/2022 10:34הגב לתגובה זוקיבל את המנייה במחיר 11.5$ והחזיר אותה ב 8.8$. תרגום למתקשים: 23% ירידה בחמש שנים ! בזמן שהsp500 עלה 55% .
- 9.כבר לא מחזיק טבע 22/11/2022 10:30הגב לתגובה זולמי שלא זוכר עם כניסתו לתפקיד המניה זינקה והגיעה לשער 9000. היום 3000. גם מבחינת צמצום החוב שרובו צוצמצם ממש עם כניסתו לתפקיד ההצלחה חלקית. ומבחינת צמיחה בהכנסות וברווח אכזבה. נקווה להמשך טוב יותר.
- 8.כישלון מפואר (ל"ת)חזי 22/11/2022 09:27הגב לתגובה זו
- 7.אחד 22/11/2022 08:45הגב לתגובה זומסיר את הכובע בפניו, אין אף מנהל מקומי שמסוגל לזה, הביצועים של המניה יגיעו, מקווה שהמחליף לא יעשה שטויות.
- 6.יגאל 22/11/2022 08:41הגב לתגובה זוניהל בצורה שקולה ושמרנית, והחזיר לחברה את הביטחון הקיומי. עכשיו צריך מנהל עם מעוף וחדשנות שיצעיד את החברה לעתיד.
- 5.טבע וכיל 22/11/2022 08:40הגב לתגובה זוזה החטא של ממשלת ישראל שאמרה שאם יקחו מטבע את הטבות המס הם יעברו לחו"ל וזה קרה משמיים בגלל יהירות המנהלים ודירקטריון פח אשפה. במקום זה הממשלה הבולשביקית של אז עם יחימוביץ ורוזנטל ולפיד הפחדן חסר השכל פגעו בכיל בעוד שטבע הכושלת קפצה על כל ידיעה סתמית כיל יורדת על כל מאזן טוב רק בחודש מרץ האחרון דיסקוטנט ברוקראג נתנו לה מחיר יעד 47 והיא ירדה סתם. בישראל שום דבר לא נורמלי וחבל לקנות טבע וגם כיל . את טבע צריך למחוק מהמסחר ואת כיל למחוק מהמסחר בישראל אין לה פה עתיד עם הסתומים שמנהלים פה את הכספים שלנו ועם שרי אוצר בהמות כמו לפיד ליברמן ומי יודע איזה בהמה תהיה סמוטריץ הקטן נפוליאון הכלכלי בדרך חחח
- 4.מתי המניה תגיע ל-55$? עוד בחיי? (ל"ת)משה, גלמוד 22/11/2022 08:30הגב לתגובה זו
- 3.כתבה טובה עם עננה לעתיד הקרוב - (ל"ת)יותם 22/11/2022 08:25הגב לתגובה זו
- 2.שאול 22/11/2022 08:22הגב לתגובה זושולץ הציל את טבע מהתרסקות טוטאלית . אין ספק שהאיש גאון . מקווה שממשיכו יצליח להוביל אותה קדימה .
- 1.[email protected] 22/11/2022 08:02הגב לתגובה זושולץ הגיע לחברה שרוסקה על ידי מנהליה הבכירים ודירקטוריון חסר אחריות. הוא עשה מעשה ניסים והצליח להעביר את החברה במסע הישרדות מפואר למצב יציב יחסית ונקודת זינוק טובה להמשך. הנהלת טבע הקודמת וחברי הדירקטוריון נעלמו מהעין הציבורית מבלי להשאיר עקבות. גרמו נזק אדיר לקהל משקיעים נאמן שזכר את היזם והמנכ״ל הראשון שהביא את החברה להישגים מרשימים ביותר. עד היום לא ברור איך כל החבורה הזו הצליחה להעלם מהעין הציבורית ולחמוק מלשלם מכוסה את המכסימום האפשרי ולו רק בתור שעור לדוגמא - אלה שעומדים בראש המערכת הם האחראים ובצד בונוסים נדיבים במקרה של הצלחה הם צריכים לשלם מכיסם על כשלונות שריח רע עולה מהם
משקיעים זרים מוכרים מניות, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהזרים נשברו ומכרו - מה קרה אתמול מאחורי הקלעים בבורסה?
המחזור אתמול קפץ ב-50% והסתכם על שיא של 4.2 מיליארד שקל שהחליפו ידיים - אבל בעיקר לכיוון צד אחד - מכירות: מי מכר ומי קנה ומה עשה "הכסף החכם"? ניתוח ביזפורטל
המסחר אתמול בבורסה בתל אביב התאפיין בתנודתיות חריגה, כאשר המדדים המרכזיים פתחו בעליות, על רקע רגיעה מסוימת בתחושת הסיכון לאחר הנאום השני של ראש הממשלה נתניהו, שהגיע כדי "להסביר" את מה שנאמר יום קודם לכן. עם זאת, במהלך המסחר חל מהפך, כאשר גל מכירות סחף
את המדדים מטה, והירידות הלכו והחריפו ככל שהתקרבה הנעילה.
בסיום היום נרשמו ירידות חדות. מדד ת״א 35 איבד כ-1.9%, מדד ת"א 90 ירד 2.4% ומדד ת"א 125 איבד 2%. במבט על הסקטורים, מדדי הפיננסים והביטוח, שהיו הקטר של השוק בעליות, צנחו בכ-3.1% ו-4.3% בהתאמה,
כאשר הירידות לוו במחזור מסחר גבוה במיוחד של כ-4.2 מיליארד שקלים, כפול מהממוצע היומי מתחילת השנה, אשר בלט במיוחד ביחס ליום רביעי "רגיל" ללא פקיעה ולפני החגים, שבדרך כלל מתאפיין במחזורים נמוכים יותר.
מי הוביל את המכירות?
מבדיקת ביזפורטל עולה כי המשקיעים הזרים היו בצד הדומיננטי של המוכרים, ככל הנראה כתגובת המשך למה שכונה על ידי משקיעים רבים "נאום ספרטה" בשל הטון הלוחמני והמסרים על ניתוק כלכלי אפשרי. עיקר פעילות המכירה של הזרים התרכזת בתעודות סל על מדד ת״א 125, שם לבדן נרשמו מכירות של למעלה מ-100 מיליון שקלים נטו.
מעבר לכך, בלטו מכירות במניות דגל בשוק המקומי ובהן אלביט מערכות אלביט מערכות 2.21% , בנק הפועלים פועלים 0.66% , אל על אל על 2.32% , נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן 5.54% והפניקס הפניקס 2.11% , שתרמו כולן ללחץ כלפי מטה על המדדים.
- הכסף ה'טיפש' מתגלה כחכם: המשקיעים הפרטיים גברו על וול סטריט במשבר האחרון
- פיימנט תעניק לקרן הפנסיה הותיקה עמיתים אופציות בפרמיה של 28%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עד כה, עבור המשקיעים הזרים השקעה בישראל היא שילוב של כלכלה פתוחה, יצוא מתקדם ויציבות מוסדית יחסית. כשהמסרים הפוליטיים מאותתים אפשרות של התרחקות ממדינות המערב ומעבר לכלכלה אוטרקית, הדבר מעלה חשש משורה של סיכונים, בהם פגיעה ביצוא וביבוא, שיובילו לפגיעה בזרימות ההון, וכמובן היחלשות המטבע והאטה בצמיחה. שוקי היעד המרכזיים של החברות הישראליות הם אירופה וארה״ב, וכל סימן ליחסים מתוחים עלול להוביל לצמצום ביקושים, חסמים רגולטוריים או מגבלות ייצוא. בנוסף, השקעה במדינה הנתפסת כמתבודדת נחשבת מסוכנת יותר, ולכן דורשת תשואת סיכון גבוהה יותר, דבר שאנחנו כבר רואים בתמחור של אגרות החוב הממשלתיות בימים האחרונים. ולסיום, משקיעים רבים יעדיפו לצמצם חשיפה, דבר שמוביל למכירות של זרים בשוק ההון המקומי ולהכביד על השקל, לייקר את היבוא, ולפגוע בפעילות הכלכלית. החששות הללו מספיקים כדי לגרום לזרים לפעול מהר ולצמצם סיכון.
משקיעים זרים מוכרים מניות, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהזרים נשברו ומכרו - מה קרה אתמול מאחורי הקלעים בבורסה?
המחזור אתמול קפץ ב-50% והסתכם על שיא של 4.2 מיליארד שקל שהחליפו ידיים - אבל בעיקר לכיוון צד אחד - מכירות: מי מכר ומי קנה ומה עשה "הכסף החכם"? ניתוח ביזפורטל
המסחר אתמול בבורסה בתל אביב התאפיין בתנודתיות חריגה, כאשר המדדים המרכזיים פתחו בעליות, על רקע רגיעה מסוימת בתחושת הסיכון לאחר הנאום השני של ראש הממשלה נתניהו, שהגיע כדי "להסביר" את מה שנאמר יום קודם לכן. עם זאת, במהלך המסחר חל מהפך, כאשר גל מכירות סחף
את המדדים מטה, והירידות הלכו והחריפו ככל שהתקרבה הנעילה.
בסיום היום נרשמו ירידות חדות. מדד ת״א 35 איבד כ-1.9%, מדד ת"א 90 ירד 2.4% ומדד ת"א 125 איבד 2%. במבט על הסקטורים, מדדי הפיננסים והביטוח, שהיו הקטר של השוק בעליות, צנחו בכ-3.1% ו-4.3% בהתאמה,
כאשר הירידות לוו במחזור מסחר גבוה במיוחד של כ-4.2 מיליארד שקלים, כפול מהממוצע היומי מתחילת השנה, אשר בלט במיוחד ביחס ליום רביעי "רגיל" ללא פקיעה ולפני החגים, שבדרך כלל מתאפיין במחזורים נמוכים יותר.
מי הוביל את המכירות?
מבדיקת ביזפורטל עולה כי המשקיעים הזרים היו בצד הדומיננטי של המוכרים, ככל הנראה כתגובת המשך למה שכונה על ידי משקיעים רבים "נאום ספרטה" בשל הטון הלוחמני והמסרים על ניתוק כלכלי אפשרי. עיקר פעילות המכירה של הזרים התרכזת בתעודות סל על מדד ת״א 125, שם לבדן נרשמו מכירות של למעלה מ-100 מיליון שקלים נטו.
מעבר לכך, בלטו מכירות במניות דגל בשוק המקומי ובהן אלביט מערכות אלביט מערכות 2.21% , בנק הפועלים פועלים 0.66% , אל על אל על 2.32% , נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן 5.54% והפניקס הפניקס 2.11% , שתרמו כולן ללחץ כלפי מטה על המדדים.
- הכסף ה'טיפש' מתגלה כחכם: המשקיעים הפרטיים גברו על וול סטריט במשבר האחרון
- פיימנט תעניק לקרן הפנסיה הותיקה עמיתים אופציות בפרמיה של 28%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עד כה, עבור המשקיעים הזרים השקעה בישראל היא שילוב של כלכלה פתוחה, יצוא מתקדם ויציבות מוסדית יחסית. כשהמסרים הפוליטיים מאותתים אפשרות של התרחקות ממדינות המערב ומעבר לכלכלה אוטרקית, הדבר מעלה חשש משורה של סיכונים, בהם פגיעה ביצוא וביבוא, שיובילו לפגיעה בזרימות ההון, וכמובן היחלשות המטבע והאטה בצמיחה. שוקי היעד המרכזיים של החברות הישראליות הם אירופה וארה״ב, וכל סימן ליחסים מתוחים עלול להוביל לצמצום ביקושים, חסמים רגולטוריים או מגבלות ייצוא. בנוסף, השקעה במדינה הנתפסת כמתבודדת נחשבת מסוכנת יותר, ולכן דורשת תשואת סיכון גבוהה יותר, דבר שאנחנו כבר רואים בתמחור של אגרות החוב הממשלתיות בימים האחרונים. ולסיום, משקיעים רבים יעדיפו לצמצם חשיפה, דבר שמוביל למכירות של זרים בשוק ההון המקומי ולהכביד על השקל, לייקר את היבוא, ולפגוע בפעילות הכלכלית. החששות הללו מספיקים כדי לגרום לזרים לפעול מהר ולצמצם סיכון.
