המניות כעת פחות אטרקטיביות אז המשקיעים עטים על הקרנות הכספיות
המצב בשווקים קשה כידוע זה מספר חודשים. האינפלציה הגואה הביאה את הבנקים המרכזיים להעלות ריביות באגרסיביות ובכך הביאו למעשה לפגיעה בשווקי המניות עם ירידות של עשרות אחוזים מתחילת השנה. כך קרה שהמשקיעים החלו לחפש אלטרנטיבות להשקעותיהם לפחות עד שהאינפלציה תרד ותרכך את הבנקים המרכזיים על מנת שהמניות יחזרו להיות פופולאריות מחדש.
אבל בינתיים נראה כי המשקיעים מוצאים נחמה באג"חים ובקרנות השונות. כך קרה שתשואות האג"ח בארה"ב הרקיעו שחקים וכך קורה גם כאן בישראל כאשר אנו עדים להתעניינות הולכת וגוברת בקרנות הכספיות.
נתונים שפרסמה הרשות לניירות ערך מצבעים על ביקוש חריג לקרנות מסוג אלה כאשר בחודש האחרון לבדו הן גייסו לא פחות מ-5 מיליארד שקל. מתחילת השנה עלה היקף הנכסים בקרנות הכספיות בכמעט 80% ליותר מ-29 מיליארד שקל.
קרנות כספיות הן קרנות נאמנות המשקיעות באפיקים סולידיים לטווח קצר. הן נחשבות לאפיק ההשקעה הסולידי ביותר מבין האפשרויות השונות בשוק, כלומר בעלות רמת הסיכון הנמוכה ביותר בשוק. הן פועלות בישראל החל משנת 2008 וגייסו בהתחלה מיליארדי שקלים. יחד עם הסיכון הנמוך מגיעה תוחלת תשואה מאד נמוכה, במיוחד לאור הריבית הנמוכה ששררה במשק הישראלי בשנים האחרונות.
- למה השוק מריע לאינפלציה של 3%?
- מהאינפלציה לצמיחה: מלחמת הסחר חוזרת למרכז הבמה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כבר לפני כ-3 חודשים, בחודש יוני, עם המגמה של העלאות הריבית, החלו הקרנות הכספיות למשוך את תשומת לב המשקיעים כאשר ביום אחד בלבד הן גייסו כ-100 מיליון שקל. מדיניות ההשקעה של הקרנות הללו היא מאד ברורה ומוגדרת בחוק. הקרנות יכולות להשקיע בנכסים כספיים קצרי מועד כמו מק"ם, פק"ם (פקדון בנקאי לתקופה של עד 30 יום) וכדו', כשמשך החיים הממוצע של כלל נכסי הקרן הוא עד 90 יום.
החוק מגדיר גם כמה יתרונות להשקעה בקרנות כספיות על פני אפיקי השקעה מקבילים. ראשית אין תשלום מס אם אין רווחים ריאליים, כך שבסביבה של אינפלציה של 4.6% אותה אנו חווים היום לא יהיה תשלום מס. בנוסף, לפי חוק, הברוקר או הבנק לא יכול לגבות עמלות קניה ומכירה או דמי משמרת.
- 5.עמלות על קרן כספית 29/09/2022 14:44הגב לתגובה זותיקון לגבי תשלום עמלות על קרנות כספיות: לגבי דמי משמרת: לפי הוראות המפקח על הבנקים, הבנקים לא יכולים לגבות דמי משמרת על מק"מ ועל קרן כספית מכל סוג מטבע (שקלית/ דולרית/ נקובה בדולר[$]). בחשבון למסחר עצמאי, בתי ההשקעות בדרך כלל לא גובים דמי משמרת על ני"ע ערך מכל סוג נייר. לגבי עמלות קניה/מכירה: הבנקים גובים עמלות קניה ומכירה על כל סוג נייר, אבל לכל בנק יש הסדר עם חלק ממנהלי הקרנות הכספיות, כך שאת העמלה על קניה/מכירה של קרן כספית, ישלם לבנק מנהל הקרן, ולא אנחנו הלקוחות שקונים ומוכרים את הקרנות האלה דרך חשבונות הבנק שלנו. בחשבון למסחר עצמאי, בתי ההשקעות בדרך כלל גובים עמלות קניה/מכירה נמוכות יחסית על קרנות כספיות, אבל את העמלות הכי נמוכות על קניה/מכירה הם גובים על אג"ח וההכי הכי נמוכות על מק"מ.
- 4.לרון 29/09/2022 13:16הגב לתגובה זועם "ועדת בכר" זרק את כ ו ל ם לבורסה,לי היה ברור שישלמו על כך יום אחד,והיום הגיע! ,ועכשיו 49% רוצים שיחזור וישרוף עוד פעם כולל הדרום
- 3.איזה כותרת של חוסר הבנהזה הזמן לקנות מניות !!! 29/09/2022 10:26הגב לתגובה זואיזה כותרת של חוסר הבנהזה הזמן לקנות מניות !!!
- 2.כבר עדיף פיקדון לשנה 3% ריבית. 2.55% נטו לאחר מס. 29/09/2022 09:22הגב לתגובה זוכבר עדיף פיקדון לשנה 3% ריבית. 2.55% נטו לאחר מס. הכספיות נותנות שליש מזה
- אוהד 29/09/2022 10:17הגב לתגובה זובקרן כספית , הם קונים פקדונות חדשים כל הזמן וזה ממצע לך את הריבית. כשהריבית תפסיק לעלות או תתחיל לרדת חלילה זה הזמן לפקודונות אבל אז כבר כולם ירוצו למניות.
- אבל בקרן כספית ניתן למשוך את הכסף בכל יום ולא סוגרים (ל"ת)אריה 29/09/2022 09:42הגב לתגובה זו
- 1.רוני 29/09/2022 09:09הגב לתגובה זועדיף פיקדון סגור לשנה 3.5%.
- זיו 29/09/2022 14:11הגב לתגובה זופיקדון הוא לא נזיל
- העלו ריבית רק אחרי הרבעון הראשון. (ל"ת)שלומיד 29/09/2022 10:05הגב לתגובה זו
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה שברה שיאים - וול סטריט מזנקת ב-2%
וול סטריט עולה - הנאסד"ק מטפס ב-2%, השבבים בשיא, אנבידיה עולה ב-4.2%. טאואר הדואלית זינקה 13.5% על רקע דוחות טובים, מנגד קמטק ירדה 6% על רקע צמיחה חלשה יחסית ברבעון הבא (הרחבה בהמשך).
מניות הביטוח המשיכו לזנק, המדדים המרכזים עלו מעל 1% ושברו שיאים.
מדד ת"א 35
קמטק - חברת בדיקות השבבים ממגדל העמק הדואלית קמטק -5.95% מפרסמת את דוחותיה הכספיים לרבעון השלישי, ומציגה תוצאות שעקפו בקצת את הציפיות של השוק אבל התחזית לרבעון הרביעי מאכזבת היא צופה הכנסות של 127 מיליון אחרי שברבעון השלישי צפתה ל-126 מיליון. ברמת התוצאות החברה עקפה בקצת את תחזיות האנליסטים, הן בהכנסות והן ברווח למניה, והציגה קצב פעילות שמתקרב לרף של חצי מיליארד דולר במונחים שנתיים. הכנסות קמטק הסתכמו ברבעון ב-126 מיליון דולר, לעומת ציפיות השוק ל-125.2 מיליון דולר, ובכך רשמה עלייה של 12% לעומת התקופה המקבילה אשתקד (112.3 מיליון דולר). הרווח הנקי על בסיס Non-GAAP הגיע ל-40.9 מיליון דולר, שהם 0.82 דולר למניה בדילול מלא, לעומת תחזית ממוצעת של 0.80 דולר למניה ולמול רווח של 0.75 דולר למניה ברבעון השלישי של 2024 - קקמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה
טאואר - טאואר 13.62% יצרנית השבבים האנלוגיים ממגדל העמק, מפרסמת את תוצאותיה לרבעון השלישי ומציגה ביצועים חזקים בקצת מהציפיות, לצד תחזית שיא לרבעון הרביעי. הכנסות החברה רשמו גידול של 6% ל-395.7 מיליון דולר ועלייה של כ-15% ברווח הנקי ל-54 מיליון דולר לעומת הרבעון הקודם. החברה מספקת תחזית שיא לרבעון הרביעי, עם צפי להכנסות של 440 מיליון דולר - טאואר עם תוצאות מעל הצפי - מעלה תחזית
כתבנו לא מעט על הגאות בסקטור השבבים. מניות השבבים הישראליות עלו בחדות מתחילת השנה למכפילים שמציבים אותן קרוב לפסגת החברות המובילות בעולם; בדקנו כיצד נראות נובה, קמטק וטאואר לעומת הענקיות האמריקאיות - האם מניות השבבים הישראליות יקרות?
- ג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
קמהדע - קמהדע 5.14% מדווחת על הכנסות של 47 מיליון דולר ברבעון השלישי, עלייה של 13% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, ה-EBITDA המתואם הסתכם ב-11.7 מיליון דולר, עלייה של 34% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. הכנסות בתשעת החודשים הראשונים הסתכמו ב-135.8 מיליון דולר, עלייה של 11% לעומת התקופה המקבילה אשתקד; ה-EBITDA היה 34.2 מיליון דולר, עלייה של 35% לעומת התקופה המקבילה אשתקד התחזית לכל השנה ללא שינוי - הכנסות של 178-182 מיליון דולר ו-EBITDA מתואם של 40-44 מיליון דולר - קמהדע מאשרת את התחזית לשנה כולה; דוח טוב לרבעון השלישי
