אלעד תעבור שוב פעם ידיים? דוניץ קיבלה הצעה לרכישתה
חברת דוניץ -4.02% מדווחת על כך שקיבלה הצעה מקרן JTLV2 המחזיקה בכ-67% מאלעד מגורים, לרכישתה של הקרן (שכל עסקיה הינם ההשקעה באלעד מגורים) בתמורה למניות של חברת דוניץ. חברת דוניץ כתבה בדיווח כי המחיר הסופי שתשלם במניותיה לא נכתב בהצעה שקיבלה והוא יתברר במהלך משא ומתן בין הצדדים, ככל והוא יבשיל לכדי עסקה.
חברת אלעד מגורים הוקמה על ידי משפחת דנקנר וכאשר נכנסה המשפחה לקשיים ב-2004 היא מכרה אותה ליצחק תשובה, שלאחר שנכנס גם הוא לקשיים מכר את השליטה בה (75%) לאחרונה לקרן JTLV2 לפי שווי חברה של 275 מיליון שקל. כעת – נראה שגם הקרן מנסה למכור. בדצמבר 2020 גייסה אלעד מגורים 100 מיליון שקל באג"ח עם מח"מ של 2.9 שנים ובריבית של 3.47% - ריבית יחסית גבוה לחברות הבניה למגורים.
חברת דוניץ עוסקת בהקמת פרויקטי נדל"ן למגורים – בדוחות הרבעון הראשון לשנת 2021 החברה הציגה רווח נקי גבוה באופן חריג של 79.3 מיליון שקל, זאת בהשוואה לרווח של 5 מיליון שקל בלבד ברבעון המקביל. הסיבה לרווח הגבוהה היא מכירת קרקע באשדוד שהייתה של החברה לחברת פרקשובסקי בעסקה כוללת של 238 מיליון שקל, ממנה החברה רשמה רווח של 140.7 מיליון שקל לפני מס.
בניטרול הרווח החד פעמי ולפי שיעור מס מייצג של 23% יוצא שהחברה רשמה ברבעון רווח נקי של 3.5 מיליון שקל; אך חברות בנייה של נדל"ן נכון לשפוט לפי הפרויקטים העתידיים ולפי הטווח הארוך ולא לפי ההכנסות בכל רבעון. הסיבה לכך היא שלבנות פרויקט יכול לקחת כמה שנים, ורק לקראת סופו החברה מתחילה להציג מכירות – עד אז, היא מחד לא מציגה הפסד בגין הבנייה (כי ההוצאות נרשמות כנכס במאזן) אך גם מאידך לא רושמת הכנסות. רק בסיום הפרויקט החברה מתחילה לרשום הכנסות בגינו ולכן נכון להסתכל על כל חברה לפי צבר וצפי הפרויקטים שלה.
המכירה והרווח שנבע בגינה, אף על פי שהם חד פעמיים – בכל זאת תרמו לחברה בכך שחיזקו את המאזן שלה ואת ההון החוזר שלה, שעומד על פי הדוח הכספי של הרבעון הראשון על כ-178.2 מיליון שקל, גידול בהשוואה להון חוזר של 17 מיליון שקל ברבעון הקודם אשתקד. סביר להניח, שבזכות המאזן האיתן של דוניץ הקצאת מניות של דוניץ בתמורה לשליטה באלעד מגורים יכולה להיות עסקה משתלמת שכן היא טומנת בחובה סינרגיה לפעילות. הסיבה לכך היא שלאלעד מגורים יש נכון לסוף הרבעון הראשון של 2021 הון חוזר שלילי של 2.3 מיליון שקל. מדובר על הון חוזר שחברת אלעד יכולה "לחיות איתו" שכן היא חברה רווחית אזי גירעון בהון החוזר לא מסכן אותה – אך הוא מקשה עליה לצמוח, בטח ובטח כאשר הריבית היחסית גבוה על האג"ח שלה מסמנת שהיא הגיעה "לקיבולת" כמעט מקסימלית מבחינת יכולת גיוס החוב שלה בריביות משתלמות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?
הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.
דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).
סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.
טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
