שיטת ההשקעה של דיוויד דרמן, מהמשקיעים הבולטים בוול סטריט

מניות הן אפיק ההשקעה המומלץ לטווח ארוך; חפשו את המניות שהן לא חלק  מהעדר, הן לרוב יסחרו בזול לעומת המניות שהעדר אוהב
|
(23)
מכירה או קנייה, צילום: Istock

דיוויד דרמן הוא אחד מאנשי ההשקעות הטובים שידעה וול סטריט. דרמן המייסד והיו"ר של בית ההשקעות Dreman Value Management, מכיר את עולם ההשקעות למעלה מ-50 שנה. 

את התפיסה של על שוק המניות הוא גיבש בסוף שנות ה-60', וזו תפיסה מעניינת. אז הוא היה אנליסט שהלך בעקבות העדר וקנה מניות שהיו באופנה. אלא שהוא הבין מהר מאוד התנהגות עדרית היא מלכודת. זאת ועוד: הוא הבחין שדווקא המניות שלא היו באופנה עלו בזמן שהעדר ליקק את הפצעים.

הוא חקר ולמד והגיע לאסטרטגיית השקעה המבוססת על הפסיכולוגיה של התנהגות המשקיעים. על פי הגישה הזו רוב המשקיעים, כולל משקיעים מקצוענים, טועים בהטיה רגשית. משקיע נבון יכול לנצל את ההטיות האלו לטובתו. האמונה הזו הובילה אותו להפוך למשקיע ה'לעומתי' אולי הידוע ביותר בעולם, שנמנע מהגישות המקובלות ובוחר מניות נגד הזרם שלעתים תכופות שאר קהילת ההשקעות מתעלמת מהן או דוחה אותן.

השיטה הזו הצליחה. קרן Kemper-Dreman High Return Fund הייתה אחת מקרנות הנאמנות עם הביצועים הטובים ביותר אי פעם, ודורגה כטובה ביותר מבין 255 קרנות מקבילות במשך הרבה שנים.

דרמן כתב ספר על הגישה -  Contrarian Investment Strategies  והוא הפך לגורו של התפיסה "הלעומתית".

דרמן מאמין ששוק המניות הוא כלי ההשקעה הטוב לרוב המשקיעים. הוא סבור שהסיכון לאורך זמן קטן מכפי שמציגים אותו. הסיכון הגדול ביותר, לדעתו, הוא לא תנודתיות לטווח קצר שהיא הבסיס לבדיקה ו דידה של סיכון כיום, אלא האפשרות שלא תשיג את מטרות ההשקעה ארוכות הטווח שלך. הטווח הארוך לגישתו הסיכון קטן.

לגישתו האינפלציה היא הסכנה הגדולה לשוקי המניות - אינפלציה גבוה פוגעת בתשואה של המניות (התשואה הריאלית יורדת). לפי המחקר של דרמן, מניות היכו בגדול את אגרות החוב במבחנים ארוכי טווח

דרמן אמר שבטווח הקצר לא ניתן לצפות את התנהגות המניות, אז אם אתם חוסכים כדי לקנות בית או מכונית בשנתיים הקרובות - אג"ח ואג"ח ממשלתיות הן אופציה טובה. אבל בטווח הארוך, ההיסטוריה הראתה שהבחירה הבטוחה ביותר היא שוק המניות.


הממצאים החשובים ביותר של דרמן מהמחקרים שלו, היו שמשקיעים נוטים להפריז בהערכת המניות "הטובות ביותר" - אותן מניות "חמות" שנראה שכולם קונים - ולהמעיט בהערכה של המניות "הגרועות ביותר" - אלה שאנשים נמנעים מהן מאוד. הוא גם האמין שהשוק מונע מאוד מאיך שהמשקיעים מגיבים ל"הפתעות" - אירועים קבועים שכוללים דו"חות רווח והפסד שעלו על הציפיות לטווח הקצר או פספסו אותן, פעולות ממשלתיות או ידיעות על מוצרים חדשים.

דרמן האמין שהאנליסטים יותר שוגים מצודקים בתחזיות הרווח שלהם, מה שמוביל להפתעות רבות נוספות. לפי דרמן, למניות הרעות כבר אין הרבה לרדת, כך שההפסד לא יהיה מהותי. לעומת זאת, אם יש הפתעות בהן, אלו יהיו הפתעות משמחות שעשויות להניב תשואה מרשימה. מנגד, הפתעות במניות הטובות לא יגדילו בהרבה את ערכן.

זאת הסיבה שהוא מעדיף את המניות הלכאורה פחות טובות ומתוכן הוא משקיע באלו שנראות לו אחרי ניתוח ככאלו שיכולות להפתיע לטובה.


תגובות לכתבה(23):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 23.
    כל המניות שלא בעדר
    נועם 22/10/2019 08:36
    הגב לתגובה זו
    1 0
    יש סיבה למה הם זולות. כי אף אחד לא רוצה לקנות אותם. ולרוב אם תקנו תמצאו את עצמכם מוכרים אותם ביותר זול ממה שקניתם
    סגור
  • 22.
    זה הכי נמוך שאתם יכולים ? (ל"ת)
    דרקולה 22/10/2019 07:22
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 21.
    אם הן נסחרות בזול אז איך תרוויח?
    צלח 21/10/2019 17:08
    הגב לתגובה זו
    2 1
    תקנה בזול ותמכור בזול. אז מה עשית בזה?
    סגור
  • 20.
    הפוך
    איציק 100 האינסטלטור 21/10/2019 14:20
    הגב לתגובה זו
    3 0
    שיטה הפוכה ...זה כסף על אחד פתאום ממציא לנו את הגלגל
    סגור
  • 19.
    זו כתבה או ערך בויקיפדיה?
    למה זה כאן? 20/10/2019 23:44
    הגב לתגובה זו
    5 0
    ראיון, משהו חדשותי, קרה משהו איתו? או סתם בחרתם לספר על בן אדם יום אחד?
    סגור
  • טען עוד
  • 18.
    אז מה בדיוק השיטה
    שוקי 20/10/2019 18:20
    הגב לתגובה זו
    5 0
    המאמר הזה ממש כללי ולא ניתן לבין מה השיטה. מה נקודת הכניסה והיציאה? לא מוסיף שום ידע למיסחר במניות.. כול הכבוד שהוא מכר ספרים..??
    סגור
  • 17.
    גֶבֶב ארוך
    טווח ארוך 20/10/2019 17:18
    הגב לתגובה זו
    4 0
    בלי שום תוכן. יחצנות פרימיטיבית
    סגור
  • 16.
    ספרו זאת למנהל הבנק שלכם...
    חנני 20/10/2019 16:49
    הגב לתגובה זו
    3 1
    מהו טווח ארוך ?10 20 או 50 שנה אולי זו תיאורית השקעה למיליונרים או סכומי כסף קטנים שלא זקוקים להם.
    סגור
  • 15.
    אוסף של קלישאות
    סטיבי 20/10/2019 16:13
    הגב לתגובה זו
    2 0
    גם מניה עם שוי דולר , יורדת 1/2 דולר זה 50% הפסד
    סגור
  • 14.
    נכון ולא נכון
    חיים 20/10/2019 12:19
    הגב לתגובה זו
    2 0
    כדאי לגוון תיק מניות בפוטנציאליות אבל גם בפופולריות. כאלה שינצלו בטווח הקצר את השוק הגואה.
    סגור
  • 13.
    הרקפת 123 ראשלצ
    מיכאל 20/10/2019 11:18
    הגב לתגובה זו
    1 0
    לפי השיטה שלו מניית אבליטי וסייפ-טי גרופ הם מניות טובות...
    סגור
  • 12.
    כמה כמה שטויות אפשר לכתוב ??!!
    דוד הגנן 20/10/2019 09:36
    הגב לתגובה זו
    2 0
    העדר ואני איתו הולכים כבר הרבה זמן עם -aapl-amzn-msft ועוד כאלו רואים לא מעט רווחים כל שנה!! ודבר שני מניות רעות שיורדות כן הזמן מסתבר שממש יכול לרדת ויש עדיין מה להפסיד עד שהן נמחקות כמעט לגמרי ואז תקועות שם לעולמי עד !!! תבדקו אותי ותיווכחו שאני צודק ואני לא גורו ולא כלום סתם משקיע קטן שמרוויח לא רע . חג שמח
    סגור
  • 11.
    עכשיו לך תמצא את המניות האלו, מאמר קישקוש בגרוש (ל"ת)
    עמי 20/10/2019 09:36
    הגב לתגובה זו
    2 0
    סגור
  • 10.
    זו גישה שהתאימה עד 2009 מאז השתנה
    יודה 20/10/2019 09:13
    הגב לתגובה זו
    0 0
    היום הגישה הזו פחות מצליחה כבר מעל עשור.
    סגור
  • 9.
    עוד נביא לשיטות השקעה מוצלחות
    Xantippe 20/10/2019 07:50
    הגב לתגובה זו
    6 0
    שייתן לנו רמז איזה מניות יכולות להפתיע - או שמא הוא יכול לציין לנו רק אחרי שכבר הפתיעו או אחרי שכבר רכש אותן - אך זאת גם אנחנו מסוגלים לעשות או שאנו נהפך לפראיירים שלו שעל גבנו הוא יצליח לאמת את החזון שלו
    סגור
  • 8.
    נשמע כמו 'מר שוק' של בנג׳י גרהם קשישא (ל"ת)
    זמבלה ציבל 20/10/2019 06:48
    הגב לתגובה זו
    2 0
    סגור
  • 7.
    נו ???
    טובי 20/10/2019 03:34
    הגב לתגובה זו
    3 0
    היכן כמה מניות לדוגמה מכל אלו שהוא מחזיק ?? איך נוכל לעקוב ולראות אם הגישה הזו היא ה"מנצחת" ??
    סגור
  • 6.
    דירה = קורת גג
    דירה = קורת גג 20/10/2019 02:37
    הגב לתגובה זו
    12 1
    דירה = קורת גג
    סגור
  • 5.
    מרגש ומחכים. (ל"ת)
    צינולוג 19/10/2019 23:09
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 4.
    טבע , מניה תיזנק בקרוב (ל"ת)
    ראאא 19/10/2019 22:43
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 3.
    הגיוני בהחלט (ל"ת)
    משה 19/10/2019 22:11
    הגב לתגובה זו
    0 3
    סגור
  • 2.
    צודק
    חזי 19/10/2019 21:34
    הגב לתגובה זו
    1 0
    לא לקנות בנקים
    סגור
  • 1.
    ב 2008 האסטרטגיה שלו קרסה
    מושון 19/10/2019 21:31
    הגב לתגובה זו
    1 0
    הוא איבד הכל. הרבה יותר מה 50 אחוזים נפילה במדדים
    סגור
חיפוש ני"ע חיפוש כתבות