כצפוי: בנק ישראל מותיר את הריבית ללא שינוי - אבל שוב שולח מסר מטריד

בנק ישראל הותיר היום את גובה הריבית במשק לחודש פברואר ברמה של 0.25%, זאת בהתאם לתחזיות בשוק (הריבית על 0.25% מאז ספטמבר האחרון). עם זאת, בבנק ישראל מעבירים מסר של דאגה מכל הקשור לשוק הנדל"ן. כך נכתב בהודעה המצורפת: "מספר העסקאות לרכישת דירות חדשות, בעיקר אלו המצויות בטווח המחירים שהיה אמור להיכלל בתכנית "מע"מ אפס", גדל בחדות מאז ספטמבר, ומאוגוסט עד נובמבר ניכרת ירידה מתונה במספר הדירות החדשות למכירה. קצב נטילת המשכנתאות החדשות ממשיך להיות גבוה מאוד". על ההתפתחויות בחו"ל כותבים בבנק ישראל כי "באירופה הוכרזה תכנית הרחבה כמותית בהיקף גדול, ובמספר מדינות הופחתה הריבית. קרן המטבע העולמית הפחיתה החודש את תחזיותיה לצמיחה הגלובלית ולהתפתחות הסחר העולמי; התחזית לצמיחה בארה"ב עודכנה כלפי מעלה. החודש נמשכה ירידת מחירי האנרגיה וסחורות אחרות, אשר צפויה לתמוך בהתאוששות הצמיחה במשקים העיקריים, ולפעול להמשך ירידות באינפלציה". בעניין המט"ח, אמנם הדולר מתחזק בצורה דרמטית מול השקל וכבר נוגע ב-4 שקלים, אבל ההיחלשות של האירו פוגעת ביצואנים (אירופה היא יעד הייצוא מס' 1 של ישראל) ובבנק ישראל מציינים כי מאז דצמבר נרשם ייסוף אפקטיבי של 4.4%, כלומר השקל רק מתחזק. נקודה אחת חיובית לפי בנק ישראל היא שהצבירה בקרנות המתמחות באג"ח חברות (קונצרני) נותרה שלילית, אך התמתנה בעוצמתה, וחלה התייצבות במרווחים בשוק. בנק ישראל חושש כבר תקופה ארוכה מבועה בשוק הקונצרני בישראל. לסיום נכתב בהודעה המצורפת כי "בנק ישראל ישתמש בכלים העומדים לרשותו, ויבחן את הצורך בשימוש בכלים שונים, על מנת להשיג את מטרותיו - יציבות מחירים, עידוד התעסוקה והצמיחה, ותמיכה ביציבות המערכת הפיננסית ובהיבט הזה, ימשיך לעקוב אחר ההתפתחויות בשוקי הנכסים ובכלל זה שוק הדיור." אורי גרינפלד, כלכלן ראשי בפסגות: "על אף שההחלטה להותיר את הריבית על כנה היתה צפויה יש לשים לב לכך שהודעת בנק ישראל שמה דגש על ההתפתחויות האחרונות בעולם. בין התפתחויות אלו בולטים העידכון כלפי מטה של תחזיות הצמיחה העולמיות, הפחתות הריבית במספר משקים, תוכנית ההרחבה הכמותית בגוש האירו והיחלשות האירו כתוצאה מכך. כל הגורמים האלו ובעיקר היחלשות האירו אשר הביאה לתיסוף של 4.4% בשקל מול הסל עלולים ליצור לחץ על בנק ישראל לפעול שוב במהלך החודשים הקרובים. עם זאת, אנו מעריכים כי במידה והוועדה המוניטארית תחליט לפעול יהיה זה דרך שוק המט"ח ולא דרך כלי הריבית וזאת גם על מנת שלא להוסיף דלק למדורת שוק הדיור."

יניב פגוט מאיילון: "בנק ישראל בדרך להחמיץ את יעד האינפלציה לשנת 2015 על כך מלמדות הן הציפיות בשוק והן תחזיות החזאים. החמצת יעד האינפלציה באה בהמשך ישיר להחמצה הדרסטית אשתקד. יתכן כי הסיטואציה בשוק הנדל"ן המקומי המאיים להתחמם שוב בעקבות הוואקום הפוליטי מונעת מן הבנק המרכזי להציג צעדי תמרוץ מוניטריים נוספים. המבחן המרכזי של בנק ישראל יגיע בהמשך שנת 2015 ככל שיתקרב מועד העלאת הריבית בארה"ב. הבנק המקומי ידרש להחליט האם ניתן להחיל פער ריביות שלילי בן הריבית המקומית לריבית ארה"ב או שיש לפעול בזירה המוניטרית במקביל".

ציון בקר מבנק מרכנתיל דיסקונט: "הגורם המרכזי להחלטת הריבית הוא המצב הכלכלי בעולם: יפן, שוויץ ואירופה בריבית שלילית. התחזקות הדולר בעולם, ואף מול השקל, גם היא ברורה על רקע החולשה של כלכלות אלה אל מול תחילתה של הבראה יחסית בארה"ב. בישראל, למעט הצריכה הפרטית שממשיכה לגדול בקצב ראוי, שאר נתוני המאקרו נראים מעט חיוורים (יצוא, השקעות). ריבית אפסית בעולם, תשואות באג"ח ממשלתיות בשפל חסר תקדים, מחירי סחורות בתנודתיות גבוהה ומלחמת מטבעות שאף משקיע, אלא אם הוא ספקולנט מושבע, אינו רוצה להיקלע לקו האש".