הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

כצפוי: בנק ישראל מותיר את הריבית ללא שינוי - אבל שוב שולח מסר מטריד

מאז ספטמבר ריבית בנק ישראל עומדת על 0.25%. בבנק מתייחסים להתפתחויות מסביב לעולם ומתייחסים גם לתנודתות המט"ח החריפות
מערכת Bizportal | (16)
נושאים בכתבה קרנית פלוג ריבית
בנק ישראל הותיר היום את גובה הריבית במשק לחודש פברואר ברמה של 0.25%, זאת בהתאם לתחזיות בשוק (הריבית על 0.25% מאז ספטמבר האחרון). עם זאת, בבנק ישראל מעבירים מסר של דאגה מכל הקשור לשוק הנדל"ן. כך נכתב בהודעה המצורפת: "מספר העסקאות לרכישת דירות חדשות, בעיקר אלו המצויות בטווח המחירים שהיה אמור להיכלל בתכנית "מע"מ אפס", גדל בחדות מאז ספטמבר, ומאוגוסט עד נובמבר ניכרת ירידה מתונה במספר הדירות החדשות למכירה. קצב נטילת המשכנתאות החדשות ממשיך להיות גבוה מאוד". על ההתפתחויות בחו"ל כותבים בבנק ישראל כי "באירופה הוכרזה תכנית הרחבה כמותית בהיקף גדול, ובמספר מדינות הופחתה הריבית. קרן המטבע העולמית הפחיתה החודש את תחזיותיה לצמיחה הגלובלית ולהתפתחות הסחר העולמי; התחזית לצמיחה בארה"ב עודכנה כלפי מעלה. החודש נמשכה ירידת מחירי האנרגיה וסחורות אחרות, אשר צפויה לתמוך בהתאוששות הצמיחה במשקים העיקריים, ולפעול להמשך ירידות באינפלציה". בעניין המט"ח, אמנם הדולר מתחזק בצורה דרמטית מול השקל וכבר נוגע ב-4 שקלים, אבל ההיחלשות של האירו פוגעת ביצואנים (אירופה היא יעד הייצוא מס' 1 של ישראל) ובבנק ישראל מציינים כי מאז דצמבר נרשם ייסוף אפקטיבי של 4.4%, כלומר השקל רק מתחזק. נקודה אחת חיובית לפי בנק ישראל היא שהצבירה בקרנות המתמחות באג"ח חברות (קונצרני) נותרה שלילית, אך התמתנה בעוצמתה, וחלה התייצבות במרווחים בשוק. בנק ישראל חושש כבר תקופה ארוכה מבועה בשוק הקונצרני בישראל. לסיום נכתב בהודעה המצורפת כי "בנק ישראל ישתמש בכלים העומדים לרשותו, ויבחן את הצורך בשימוש בכלים שונים, על מנת להשיג את מטרותיו - יציבות מחירים, עידוד התעסוקה והצמיחה, ותמיכה ביציבות המערכת הפיננסית ובהיבט הזה, ימשיך לעקוב אחר ההתפתחויות בשוקי הנכסים ובכלל זה שוק הדיור." אורי גרינפלד, כלכלן ראשי בפסגות: "על אף שההחלטה להותיר את הריבית על כנה היתה צפויה יש לשים לב לכך שהודעת בנק ישראל שמה דגש על ההתפתחויות האחרונות בעולם. בין התפתחויות אלו בולטים העידכון כלפי מטה של תחזיות הצמיחה העולמיות, הפחתות הריבית במספר משקים, תוכנית ההרחבה הכמותית בגוש האירו והיחלשות האירו כתוצאה מכך. כל הגורמים האלו ובעיקר היחלשות האירו אשר הביאה לתיסוף של 4.4% בשקל מול הסל עלולים ליצור לחץ על בנק ישראל לפעול שוב במהלך החודשים הקרובים. עם זאת, אנו מעריכים כי במידה והוועדה המוניטארית תחליט לפעול יהיה זה דרך שוק המט"ח ולא דרך כלי הריבית וזאת גם על מנת שלא להוסיף דלק למדורת שוק הדיור."

יניב פגוט מאיילון: "בנק ישראל בדרך להחמיץ את יעד האינפלציה לשנת 2015 על כך מלמדות הן הציפיות בשוק והן תחזיות החזאים. החמצת יעד האינפלציה באה בהמשך ישיר להחמצה הדרסטית אשתקד. יתכן כי הסיטואציה בשוק הנדל"ן המקומי המאיים להתחמם שוב בעקבות הוואקום הפוליטי מונעת מן הבנק המרכזי להציג צעדי תמרוץ מוניטריים נוספים. המבחן המרכזי של בנק ישראל יגיע בהמשך שנת 2015 ככל שיתקרב מועד העלאת הריבית בארה"ב. הבנק המקומי ידרש להחליט האם ניתן להחיל פער ריביות שלילי בן הריבית המקומית לריבית ארה"ב או שיש לפעול בזירה המוניטרית במקביל".

ציון בקר מבנק מרכנתיל דיסקונט: "הגורם המרכזי להחלטת הריבית הוא המצב הכלכלי בעולם: יפן, שוויץ ואירופה בריבית שלילית. התחזקות הדולר בעולם, ואף מול השקל, גם היא ברורה על רקע החולשה של כלכלות אלה אל מול תחילתה של הבראה יחסית בארה"ב. בישראל, למעט הצריכה הפרטית שממשיכה לגדול בקצב ראוי, שאר נתוני המאקרו נראים מעט חיוורים (יצוא, השקעות). ריבית אפסית בעולם, תשואות באג"ח ממשלתיות בשפל חסר תקדים, מחירי סחורות בתנודתיות גבוהה ומלחמת מטבעות שאף משקיע, אלא אם הוא ספקולנט מושבע, אינו רוצה להיקלע לקו האש".

תגובות לכתבה(16):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 12.
    דוד 27/01/2015 13:25
    הגב לתגובה זו
    הכול ורוד אצלך אבל הכול על הפנים מרצים את הבורסה כול הזמן רק למעלה בלי סיבה בכול העולם ירידות ופורק עולה
  • 11.
    תפסיקו לפמפם את מחירי הנדל"ן, ולגבי הכתבה...כיסוי תחת.! (ל"ת)
    איציק ר 26/01/2015 18:57
    הגב לתגובה זו
  • 10.
    ריבית נמוכה ומיותרת 26/01/2015 18:27
    הגב לתגובה זו
    קרנית פלוג
  • 9.
    יוסי 26/01/2015 18:18
    הגב לתגובה זו
    בנק ישראל לא מסוגל לבצע שום מהלך מבלי להביא בחשבון את השפעתו על שוק הדיור. הממשלה מחוברת לפיטמת הכסף הזו ואין שום סכוי לגמול אותה. והמוני ישראל מוכנים לשלם כל מחיר כדי להיות בעלים של דירה.
  • 8.
    א 26/01/2015 16:58
    הגב לתגובה זו
    בשום דבר אחר ?
  • 7.
    בנק ישראל מזהיר 26/01/2015 16:34
    הגב לתגובה זו
    ודאי שיקחו משכנתא למה לא?
  • 6.
    מיכאל פ 26/01/2015 16:30
    הגב לתגובה זו
    רק ייתכן, לא בטוח.
  • 5.
    סוחר אגח 26/01/2015 16:26
    הגב לתגובה זו
    יקנה אגח לאורך כל העקום, עם דגש על הארוכים, יכניס המון כסף זמין לבנקים, וכדי למנוע התחזקות מאסיבית עוד יותר של הדולר הוא יפזר את כל הדולרים שהוא קנה כל הדרך למטה עוד מיימי פישר (למעשה יצור תקרה) ובכך יחזיר למשק נזילות חיונית. במקביל ילחמו במונופולים, ויפשירו קרקעות עם התחלות בניה מאסיביות ובכך מחירי הנדלן ירדו בצורה יציבה למרות הפשרה מאסיבית של קרקעות. הצמיחה תשוב לאיזור ה5 ואנחנו נהנה מ:1) ירידה מתונה במחירי הנדלן, תוך שיהיה הרבה היצע (והביקוש יגיע מההדפסות כמובן)2) אינפלציה מתונה שתושג בגבולות היעד(הדפסות מצד אחד ומלחמה בקרטלים ומונופולים מצד שני)3)צמיחה מרשימה שלא כראתה כאן המון שנים4) עליה נומינלית בשכר, אם יצליחו להשאיר את האנפלציה בתחום ה2-3 אז גם נראה עליה ריאלית בשכר)5) אני אופטימי חסר תקנה וזקוק לאשפוז.אולי זו תוכנית האב- מי שרוצה להינות מהצפיה שילך על השתטחות העקום: מכירה של אגח קצר בשורט וקניה של ארוך תוך שמירה על חשיפת מחמ בשח 0בהצלחה
  • פעיל 26/01/2015 16:58
    הגב לתגובה זו
    באירופה צריך רכישות כי אין גידול בקרדיט , פה המצב הפוך!
  • 4.
    ביזפורטל 26/01/2015 16:11
    הגב לתגובה זו
    תראו איך אירופה עולה בת"א כלום גנבים
  • 3.
    המתח הזה לא בריא לנו זה מביא התקף לב (ל"ת)
    לבנק ישראל 26/01/2015 16:07
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    כוזרי 26/01/2015 14:34
    הגב לתגובה זו
    האם בשביל זה צריך לשלם מיליוני דולרים לאוכלי משכורות חינם בבנק ישראל
  • 1.
    שלמה מעוז 26/01/2015 14:22
    הגב לתגובה זו
    בארה"ב נראה עליית ריבית בחודשים הקרובים וישראל לא יכולה להישאר מאחור אם נרצה להחליש את השקל בנק ישראל יצא בתוכנית QE מצומצמת כדי שלא נראה שער דולר של 5 שקל כאן והתיקרויות מטורפות במחירים
  • מעוז=דמיקולו 26/01/2015 16:20
    הגב לתגובה זו
    אולי עוד חצי שנה שנה... תלוי במספרים חבריקו דמיקולו.כרגע המספרים מורים על הורדת ריבית
  • מעוז=דמיקולו 26/01/2015 16:20
    הגב לתגובה זו
    אולי עוד חצי שנה שנה... תלוי במספרים חבריקו דמיקולו.כרגע המספרים מורים על הורדת ריבית
  • אתה צודק הפוך על הפוך (ל"ת)
    כוזרי 26/01/2015 14:34
    הגב לתגובה זו
צחי חג'ג', יו"ר חג'ג' אירופה, צילום: שי תמירצחי חג'ג', יו"ר חג'ג' אירופה, צילום: שי תמיר

צחי חג'ג' בחר לפגוע במשקיעים הפרטיים וחג'ג' אירופה נופלת 11%

הנפקה מעין פרטית למקורבים בדיסקאונט מפילה את המניה; החברה גייסה כ-50 מיליון שקל נמוך ממחיר הסגירה של אתמול בכ-10%

צלי אהרון |
נושאים בכתבה חג'ג' אירופה הנפקה דילול

חברת חג'ג' אירופה חג'ג' אירופה -11.42%  , העוסקת בנדל"ן יזמי ונדל"ן להשקעה ברומניה, קיימה והשלימה אמש גיוס של כ-50 מיליון שקל ממשקיעים מסווגים, במסגרת מכרז מוקדם שנערך לקראת אפשרות של הנפקה לציבור. במסגרת ההנפקה הוצעו יחידות הכוללות מניות רגילות וכתבי אופציה במחיר של 925 אג' ליחידה - מחיר הנמוך בכ-10% ממחיר הסגירה של המניה אתמול בבורסה. בפועל ההנחה הא גדולה מ-10% כשמתחשבים בשווי האמיתי של האופציות.  

מצב כזה פוגע כמובן במשקיעים הפרטיים. הם מדוללים במחיר נמוך, והמניה נופלת כעת ב-11%. צחי חג'ג' יכול היה לגייס במסגרת הנפקת זכויות א6ו באפשרויות אחרות ואז המשקיעים הפרטיים היו יכולים להשתתף בהנפקה. עם זאת, חשוב להדגיש כי גם הנפקת זכויות גורמת במקרים רבים לירידה במניה, אך היא מספקת שוויון אמיתי בין בעלי המניות.  

החברה ציינה כי התקבלו התחייבויות מוקדמות לרכישת 54,059 יחידות, מתוכן בחרה להקצות 50,004 יחידות, בהיקף כספי כולל של כאמור כ-50 מיליון שקל. בין המשתתפים בהנפקה נכללו גם בעלי עניין בחברה, ובראשם נפתלי שמשון (נ.ש אחזקות), שהתחייב לרכוש כ-5,377 יחידות. עם פרסום ההודעה נרשמה תגובה חריפה מצד השוק: מניית חג'ג' אירופה צונחת כעת בכ-10% במחזור גבוה של כ-1.68 מיליון שקל. הירידה החדה משקפת את חוסר שביעות הרצון של המשקיעים מהדיסקאונט שניתן בהנפקה.

סימני שאלה. מדוע דווקא עכשיו?

הנפקה בדיסקאונט נתפסת לרוב בשוק ההון כמהלך של חולשה, כאילו החברה נאלצת "למשוך" כסף במחיר נמוך מהשוק כדי להבטיח ביקושים. מנגד, העובדה שהחברה בחרה לגייס דווקא אחרי תקופה של עליות במניה - 50% מתחילת השנה, מלמדת על רצון בעצם לדלל את החזקות בעל השליטה אחרי העלייה.   

התגובה השלילית כעת עשויה גם לשקף חשש משבירת המומנטום החיובי שראינו בתקופה האחרונה. השאלה המרכזית היא מדוע לגייס דווקא עכשיו. ייתכן שמדובר בצורך לממן פרויקטים יזמיים חדשים ברומניה, או ברצון לנצל חלון שבו המשקיעים מוכנים להזרים הון בתנאים יחסית נוחים לחברה. לחלופין, מדובר בצעד לחיזוק הנזילות והחוסן הפיננסי של החברה, שיאפשר לה גמישות רבה יותר בשוק תנודתי. במידה וההון יופנה לפרויקטים קיימים או להשבחת נכסים, הדבר עשוי להוות בשורה למשקיעים, שכן הוא עשוי לתרום לגידול עתידי בהכנסות וברווחיות. 

להמשך הכתבה לחץ כאן
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

הבורסה בת"א סגרה על האפס; ניו מד עלתה 2.9%

טבע ירדה 3.6%, הביטוח עלה 0.85%, הבנקים ירדו 0.4%

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

השוק תיקן את הירידות. אולי זה בגלל שנתניהו קצת חזר בו מהאמירה הקשה של אתמול, כשבמקביל יש חדשות משרדי ממשלה מקבילים על שת"פ עם העולם. בולט במיוחד משרד האנרגיה - היו דווח על העמקת שיתוף הפעולה עם קפריסין לשם העברת גז לאירופה. מעבר לכך, נתניהו מתכנן מסיבת עיתונאים הערב בנושאים כלכליים. השוק מעריך שתהיה הרגעה מסוימת. 


ידיעה נוספת בתחום האנרגיה היתה על הרחבת התשתיות לצנרת שתוביל גז מישראל למצרים - שברון נערכת להגדלת ייצוא הגז מישראל למצרים. מדובר על פרויקט לוויתן כמובן וזה השפיע על מניות לוויתן בעיקר ניו מד שזכתה כבר מהבור לתשואה עודפת על השוק בזכות הראיון בביזפורטל - יוסי אבו: "השוק מפספס את ניו מד" - מאיפה יגיע האפסייד בהמשך?


הנפקות פרטיות פוגעות במשקיעים מקרב הציבור. הנה הדוגמה האחרונה - חברת חג'ג' אירופה חג'ג' אירופה -11.42%  , שקיימה אמש מכרז למשקיעים מסווגים והנפיקה עבורם מניות שדה פקטו דיללו את המשקיעים הפרטיים. להרחבה בנושא ראו כאן - צחי חג'ג' בחר לפגוע במשקיעים הפרטיים וחג'ג' אירופה נופלת 11%.

הבנקים חזקים - הציבור חלש. אין מספיק תחרות, והבנקים מצפצפים עלינו - אפס על ריבית עו"ש ביתרת זכות, 12.2% על ריבית עו"ש ביתרת חובה. הנגיד ובנק ישראל מסבירים לנו שהם עושים הכל כדי לשנות את זה - הם מסבירים את זה כבר שנים, אבל שום דבר לא השתנה למעט דבר אחד - הרווחים של הבנקים. הם שוברים מדי שנה שיאים. על חשבוננו. פרופ' אמיר ירון מתעתע בציבור - מדבר על החלשת הבנקים, בפועל הוא רק חיזק אותם ופגע בציבור; האם 10 מיליונים איש אנונימיים פחות חשובים מעשרות החברים והמכרים של הנגיד במערכת הבנקאית? בסוף הכל אישי - הנגיד: "פועל להעביר את הכוח מהבנקים לציבור" - האומנם?

מנכ״ל משרד התחבורה: "צריך להיות ערס כדי לשחרר תקציבים" - משה בן זקן מדבר על השיח מול האוצר, על התחב״צ, על רכבת מהירה לחיפה ועל זה שחייבים להשקיע בתשתיות אפילו אם הרובוטקסי בדרך לפה כי ״גם טסלות יכולות להיתקע בפקקים״; הוא משוכנע שישראל בדרך למהפכה תחבורתית אבל מזהיר שלא יקרה כלום בלי תקציבים, ביצוע והרבה מרפקים. משרד התחבורה טוען שהוא סוף סוף "שם גז". בועידת התשתיות של ביזפורטל, מנכ"ל המשרד משה בן זקן נשמע אופטימי, אבל לא מתכחש למציאות הקשה שפוגשת את כולנו כל בוקר על הכביש. לדבריו, תקציבי עתק כבר ממומשים בשטח, פרויקטים של רכבות מהירות מתקדמים, וגם על מהפכת התחבורה האוטונומית הוא אומר "אנחנו שם".


להמשך הכתבה לחץ כאן