בהתאם לצפי: בנק ישראל הותיר את הריבית לחודש אפריל ללא שינוי
כצפוי, בנק ישראל הודיע היום (ב') שיותיר את הריבית לחודש אפריל ברמתה הנוכחית - 0.75%. ההחלטה האמורה מתיישרת עם קונצנזוס הכלכלנים ויועצי ההשקעות. בבנק ישראל מוסרים כי ההחלטה להותיר את הריבית על כנה היא עקבית עם המדיניות המוניטרית שנועדה לבסס את האינפלציה בתוך יעד יציבות המחירים של 1% עד 3% ב-12 החודשים הקרובים ולתמוך בצמיחה. הסיבה המרכזית להותרת הריבית היא שיעור האינפלציה הנמוך. הציפיות לאינפלציה לשנה נמצאות בתוך תחום היעד, בחלקו התחתון של התחום. מדד המחירים לצרכן שירד ב-0.2% בחודש פברואר הוביל את האינפלציה להישאר בחלקו התחתון של היעד. גם שיעור הצמיחה המתון של המשק הוביל להחלטה וזאת על אף שמסתמנת התאוששות מסוימת בשיעור הצמיחה ברבעון הראשון של 2014. בבנק ישראל מוסרים כי ההתאוששות מסתמנת בעיקר בצריכה הפרטית וכן כי נרשמת עלייה מסוימת בייצוא בתחומי ההיי-טק והשירותים העסקיים. בבנק ישראל התייחסו גם לשוק המט"ח וציינו שהשקל התחזק בחודש האחרון ב-1% במונחי שער החליפין הנומינלי אפקטיבי. בנוסף, מתחילת 2013 נרשם ייסוף מצטבר של 8.2%. בהתייחס לשוק הנדל"ן מוסרים בבנק ישראל כי קצב עליית מחירי הדירות התמתן החודש לאחר שהמחירים עלו בשנה האחרונה ב-6.3%. היקף נטילת המשכנתאות נותר גבוה. עם זאת, נמשך השיפור במאפייני הסיכון של המשכנתאות החדשות. צעדי המדיניות הנדונים ביחס לשוק הדיור עשויים להביא לתנודתיות בהיקפי הפעילות ורמות המחירים בשוק בחודשים הקרובים. תגובות להחלטה שמואל בן אריה, מנהל המחקר בקבוצת פיוניר, ציין כי "הורדת הריבית הקודמת נבעה מכורח המציאות, גם אם נראה כי לא הייתה אפקטיבית. חשוב לזכור כי מצב שער השקל/דולר לא היה המטרה היחידה לשמה הוריד בנק ישראל את הריבית. לאחר מדד ינואר שהצביע על ירידה בביקושים של הצרכן הישראלי ועל המשך ההאטה הכלכלית, בנק ישראל היה חייב להגיב. למעשה האינפלציה המחושבת 12 חודשים לאחור עומדת על כ- 1.2% אם נוריד את השפעת העלאת המע"מ משנה שעברה, אשר תרמה כ- 0.5% למדד המחירים, אנו נמצאים עמוק מתחת ליעד האינפלציה של בנק ישראל". בן אריה הוסיף: "בהורדת הריבית הקודמת ניסה בנק ישראל להוזיל את הכסף ולגרום לציבור לצאת ולצרוך ובכך לעודד את הכלכלה המקומית. לצערו של בנק ישראל, הוזלת הכסף נכון להיום מופנית בעיקרה לשוק הדיור ולא להגדלת הצריכה, ועל כן אני מעריך כי בנק ישראל ומשרד האוצר יאלצו להטיל מגבלות חמורות נוספות על נוטלי המשכנתאות". יוסי פריימן, מנכ"ל פריקו ניהול סיכונים, מימון והשקעות אמר בתגובה: "למרות ההאטה החריפה במשק ושני המדדים האחרונים שהיו שליליים החליט בנק ישראל להותיר את הריבית במשק ללא שינוי, אחרי שבחר להפחית אותה בחודש שעבר. לנגד בנק ישראל עמדה הנחישות הממשלתית להביא להוזלה במחירי הדירות דרך הענקת פתור ממע"מ לזוגות צעירים על דירות חדשות וקביעת מחיר מטרה לדירות חדשות. בנק ישראל לא רצה להצטייר כגורם שמלבה את העלייה במחירי הדירות דרך הורדת הריבית היום, דווקא בשעה שהממשלה מרכזת את מירב המאמצים להביא לירידת מחירים". אילן ארצי, מנהל השקעות ראשי בהלמן אלדובי אמר: "מרבית האינדיקאטורים הכלכליים בישראל מצביעים על שיפור, בעיקר בתחומי הייצור והיצוא. אפילו היום מוקדם יותר היינו עדים לירידה מסוימת באבטלה. המשך מגמה זו תפחית את הסיכוי להורדת ריבית נוספת. גם מבחינת האינפלציה, הצפי הוא שהמדדים הקרובים יהיו גבוהים יותר, בעיקר לקראת האביב, כך שאנחנו לא רואים סיבה אמיתית כיום להורדת ריבית נוספת, כאשר השקל נותר יציב יחסית".
- 1.לא מחדשים כלום. הכל לפי הספר (ל"ת)משקיע קטן 24/03/2014 17:47הגב לתגובה זו
מנכ"ל אנרג'יקס: "בשבועות הקרובים נראה רעידת אדמה רגולטורית בארה"ב"
אנרג'יקס סיימה את הרבעון השני עם ירידה דו ספרתית בהכנסות וב-EBITDA, אך אסא לוינגר, מנכ"ל אנרג'יקס מאמין כי "רעידת אדמה רגולטורית" בארה"ב דווקא תחזק את יתרונם התחרותי ותדחוק שחקנים אחרים החוצה תוך עלייה במחירי החשמל; עם זאת, ניכרת סקפטיות בשוק כאשר המניה מציגה תשואה שלילית בשנה האחרונה
אנרג'יקס להערכת המנכ"ל אסא לוינגר, השוק מתעלם מהפוטנציאל הגלום בגל רגולציה חדש בארה"ב, שצפוי לחזק את יתרון החברה מול מתחרים ולהוביל לעלייה במחירי החשמל תוך שאנרג'יקס עשויה לרכוש פרויקטים שיתקעו ללא מימון או ציוד במחירי עלות.
ברקע פרסום דוח הרבעון השני של 2025, שעליו כתבנו בהרחבה, ערכנו ראיון עם מנכ"ל החברה, אסא לוינגר, שבו דיברנו על תנודתיות מחירי החשמל, ההשפעה הצפויה של הרגולציה בארה"ב, והאסטרטגיה לצמיחה.
מחירי החשמל ירדו לאחרונה, מה ההערכה שלכם לגבי ההמשך?
ב-2022 פרצה המלחמה באוקראינה, סוף עידן הקורונה, ומחירי החשמל ראו עליה מאד חדה, באירופה ובכלל. ובזמן של הספייק הזה, שהמחירים הרקיעו שחקים, הצלחנו לקבע את מחירי החשמל בפולין במהלך 2022 ועד סוף 2024. אם היינו יכולים לקבע את המחירים ולגדר אותם לתקופה ארוכה יותר, זה מה שהיינו עושים, אבל כך או כך לאחר מספר חודשים המחירים החלו לרדת ואנחנו בעצם נהנינו ממחירים גבוהים מאד שלא שיקפו את מחירי השוק ב-2023 ו-2024. עבורנו זו הייתה הכנסה עודפת של מאות מיליוני שקלים במהלך השנתיים וחצי הללו, אבל אם משווים במהלך 2025 את מחירי החשמל למה שהצלחנו לקבע, כמובן שהם נמוכים יותר אבל הם מחירי השוק. כך שלכאורה ההכנסות שלנו ירדו אבל למעשה היו שנתיים וחצי שנהנינו ממחירי שיא, גבוהים בהרבה ממחירי השוק.
ומה לגבי ההכנסות שלכם ממיסים? אם מנטרלים אותם הרווח שלכם היה מינימלי
ההכנסות ממיסים היא הכנסה שאנחנו מקבלים מהממשל האמריקאי ואותה אנחנו רושמים על פני 5 שנים, במקום להכניס אותם לשנה אחת או רבעון אחד. מה שרואים ברבעון הזה היא הכנסה אמיתית ויציבה, שאינה צפויה להסתיים בקרוב. האם ריבוי הפרויקטים שלכם מוביל להתייעלות? בעקבות העובדה שאנחנו גם היזם וגם חברת ההקמה, אנחנו מצליחים לייעל והתשואות בפרויקטים שלנו בפולין וגם בחלק מהפרויקטים בארה"ב הן גבוהות. לגבי הפרויקטים בישראל, אני חושב שהתשואות אינן מספיק גבוהות באופן כללי בענף כולו.
- אנרג'יקס מדווחת על ירידה של כ-10% בהכנסות וכ-21% ב-EBITDA
- קריסה בענף האנרגיה המתחדשת; סולאראדג' נחתכת ב-19% בטרום
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האם אינכם חוששים מביטול הטבות ה-IRA והחוק הגדול והיפה של טראמפ?
זוהי בעצם המהות של אנרג'יקס, ואם לרדת לעומקם של הדברים, אנחנו היחידים בישראל שעובדים עם פירסט סולאר ולמעשה אנחנו אחד משלושת הלקוחות הגדולים ביותר שלהם בכל העולם. פירסט סולאר הוא ספק הלוחות הסולריים הייד בארה"ב והעובדה שהלוחות מיוצרים בארה"ב מסתדר היטב עם הרגולוציה החדשה ברוח MAGA, שתפעל נגד ה-Foreign Entity of Concern, זאת אומרת שימוש ברכיבים סיניים במתקנים סולאריים.
המוסדיים נמנעו מהשקעה במאנדיי - הם חסכו הפסד כבד אתמול, אבל פספסו רווח ענק בשנה שעברה
מאנדיי התרסקה אתמול ב-29% בוול סטריט, בעיקר מפני החשש מה-AI; בעוד המשקיעים האמריקאים ספגו את עיקר המכה, המוסדיים בארץ עם אחזקות זניחות במניה ויצאו כמעט בלי פגע - האם ניהול הסיכונים הזה נכון או שהימנעות מטכנולוגיה ישראלית דווקא תפגע בהם
מאנדיי הסיכון הזה לא חדש, אבל מיום ליום רואים שה-AI מתפתח בקצב מואץ והוא מגיע ליכולות משודרגות. אם בעבר חשבו שהוא יחליף בעיקר ג'וניורים בתוכנה, עכשיו כבר מבינים שזה יגיע גם לסניורים. וגם - הוא יכול להחליף חברות מסוימות, או פעילות רחבה בחברות מסוימות.
ולמרות זאת- מאנדיי היא חברה חזקה, צומחת, רווחית, שעל פי רוב האנלסיטים שמסקרים אותה עתידה עוד לפניה. לכן, זה קצת מוזר שהמוסדיים הישראלים שקונים מניות כאילו טכנולוגיות בהנפקות בבורסה המקומית, ומשקיעים בחברות ממש פחות מעניינות ממאנדיי סכומים משמעותיים, בקושי השקיעו במאנדיי. אתמול הם חסכו לעצמם הפסדי ענק וזו כמובן מחמאה - האם מעין ראו את הנולד, אבל כשמסתכלים על המכלול - מאנדיי היתה מניית השנה בשנה שעברה. המוסדיים פספסו אותה לטוב ולרע.
מגדל היא הגוף שמחזיק הכי הרבה במאנדיי - כ-50 מיליון שקל בגמל ופנסיה. בסה"כ מוחזקים במכשירים לטווח ארוך על ידי כל הגופים בסך של כ-80 מיליון שקל (נכון לעדכון האחרון - מרץ 25). בקרנות הנאמנות מוחזקים נכון לסוף מאי מניות ב-30 מיליון שקל, כ-20 מיליון שקל על ידי מור.
מאנדיי פיתחה פלטפורמת SaaS שעוזרת לנהל משימות, לארגן ידע ולתאם פרויקטים. ברבעון השני ההכנסות הגיעו לשיא של 299 מיליון דולר, צמיחה של 27% לעומת הרבעון המקביל, מעל תחזיות השוק (293.6 מיליון דולר). גם הרווח למניה המתואם (1.04 דולר) עלה על הצפי (0.86 דולר). אבל השחיקה ברווחיות בלטה.
- לקראת דוחות מאנדיי - למה מצפים האנליסטים?
- מאנדיי: "לא מחליפים עובדים אלא מעצימים אותם"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מאנדיי דיווחה על הפסד תפעולי חשבונאי של 11.6 מיליון דולר, לעומת רווח של 1.8 מיליון דולר בתקופה המקבילה, מה ששחק את הרווח התפעולי היו בעיקר הוצאות הפיתוח שזינקו ב-74% מ-50 ל-87 מיליון דולר. גם שולי הרווח התפעולי הצטמקו ל-15%, והרווח הנקי הסתכם ב-1.5 מיליון דולר בלבד כשהוא נשען בעיקר על הכנסות הוניות.
