המשקיעים מזהים קשיי נזילות בבזן: נפילות באג"חים - המניה צונחת בכ-4%
בזן הגופים המוסדיים שוב מזהים קשיי נזילות בחברת בזן. עד סוף החודש צפויה בתי הזיקוק לפרסם את תוצאותיה הכספיות, אולם כבר היום נראה שיש מי שמעדיף להקטין את חשיפתו למנייה שצוללת בכ-4%. ירידות שערים בשיעור של עד שלושה אחוזים נרשמות באיגרות החוב של הקבוצה.
באוקטובר 2013 החלה מניית בזן לאבד גובה ובשוק ההון זיהו קשיי נזילות. בעקבות האמור ביצעה בזן מספר מהלכים לחיזוק הנזילות של החברה שכללו הנפקת זכויות בהיקף כספי של 528 מיליון שקל. כמו כן, החברה ביצעה הרחבת של סדרת אג"ח ובמסגרתה גייסה סכום נוסף של כ-600 מיליון שקל.
ככל הנראה מה שגורם לחולשה בחברה הוא עומס הפירעונות הצפוי בחודש יוני הקרוב. על החברה לפרוע אז תשלומי אג"ח בהיקף של כ-375 מיליון שקל. על החברה לפרוע תשלומים בהיקף של כ-140 מיליון שקל למחזיקי אג"ח א', כ-150 מיליון שקל למחזיקי אג"ח ב', וכ-85 מיליון שקל למחזיקי האג"ח מסדרה ג'.
ככל הנראה לחברה יש היום את המקורות הכספיים לתשלומים אלו, בעקבות הגיוסים האחרונים שבוצעו, אך אם החברה תבצע את התשלומים האלו, רמת הנזילות של החברה עלולה להיפגע.
- בזן: עליה במרווחי הזיקוק, התקבולים על הפגיעה במתקנים תרמו למעבר לרווח
- בזן הפסידה 37 מיליון ד' ברבעון - מרווח הזיקוק הסתכם על 10.5 דולר לחבית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לאיכולה למחזר את החוב
בדו"ח הכספי של החברה שפורסם בסוף חודש ספטמבר, ציינה בזן כי במהלך 2014 על החברה לפרוע תשלומים למערכת הבנקאית ואשראי לזמן קצר בהיקף העולה על 300 מיליון דולר. החברה הניחה עוד כי ב-2014 תייצר 514 מיליון דולר מפעילות שוטפת.
קשיי הנזילות שבהם הייתה שרויה בזן מקשים עליה בגיוס חוב חדש למימון פעילותה השוטפת. איגרות החוב הארוכות של החברה (מח"מ 2.88) נופלות היום 2.8% והן נסחרות בתשואה ברוטו לפידיון של 7.5% (בתוספת הצמדה למדד). רמה זו הינה גבולית לגבי האפשרות לבצע מיחזור חוב.
- 2.אגח 17/03/2014 14:56הגב לתגובה זוקניה תמורת מזומן. מוכר כמגן מס. פרטים במייל: [email protected]
- 1.Gyf 17/03/2014 13:26הגב לתגובה זולמכור בזו
בנקים קרדיט מערכתמניות הבנקים המומלצות - ומי לא מומלצת?
האנליסטים של ברקליס ממליצים על שלושה מתוך ארבעת הבנקים הגדולים שהם מכסים: "פוטנציאל תשואה של עד 18%", מניית לאומי מועדפת וגם - מה התשואות הצפויות במניות ומה התחזית קדימה?
האנליסטים של ברקליס בהמלצת תשואת יתר למניית לאומי, הפועלים ודיסקונט לאחר עונת דוחות חזקה. התשואה הממוצעת להון עומד על ממוצע של 16.3% ברבעון, צמיחת האשראי דו-ספרתית ויחסי יעילות הבנקים ממשיכים להשתפר. מהם מחירי היעד והסיכונים?
האנליסטים טבי רוזנר וכריס ריימר משמרים את הדירוג החיובי על הסקטור ואת המלצת התשואת יתר על שלושה מתוך ארבעת הבנקים שהם מכסים: לאומי, הפועלים ודיסקונט. על מזרחי-טפחות נשמרת המלצת החזק.
"אנחנו ממשיכים לראות את הבנקים הישראליים כאטרקטיביים ורואים פוטנציאל להמשך עליית ערך", כותבים רוזנר וריימר, "עליית הערך מונעת על ידי תשואה להון גבוהה יותר ויחסי הוצאות-הכנסות נמוכים משמעותית, בהובלת צמיחת אשראי חד-ספרתית גבוהה ואיכות נכסים טובה".
רבעון חזק שעלה על התחזיות
עונת הדוחות לרבעון השלישי הסתיימה עם תוצאות שהכו את הציפיות. לפי ברקליס, הבנקים הציגו צמיחת אשראי מוצקה ותשואה על ההון שעלתה על האומדנים. ה-ROE הממוצע ברבעון עמד על 16.3%, גבוה ב-40 נקודות בסיס מהתחזית. צמיחת האשראי הסתכמה ב-3% רבעונית ו-11% שנתית, לעומת אומדן של 10%.
- איגוד הבנקים נגד המס המיוחד: טיוטת הדו"ח על הבנקים יצאה בחופזה ובלי עמדת בנק ישראל
- המס החדש על הבנקים - 9% על "רווח חריג"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הרווח הנקי של הבנקים עלה ב-17% בממוצע בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד. בנטרול רווח חד-פעמי שרשם בנק הפועלים מפשרה משפטית, העלייה עמדה על 12%. ההכנסות שאינן מריבית זינקו ב-35% בממוצע, כאשר כל ארבעת הבנקים הציגו גידול בסעיף זה.
צביקה שכטרמן, מנכ"ל תעשיות מספנות ישראל. קרדיט: דרור גילמספנות ישראל עם עלייה של 22% בהכנסות, אך ירידה ברווח התפעולי
הכנסות מספנות ישראל עלו ל-424 מיליון שקל ברבעון השלישי; פרויקט הממגורות עבר לשלב ההרצות וצבר ההזמנות הגיע לשיא של 2.5 מיליארד שקל
מספנות ישראל תעשיות מספנות ישראל פרסמה את תוצאות הרבעון השלישי לשנת 2025 ומציגה שיפור משמעותי בהיקפי הפעילות לצד חזרה לשגרה ברוב מגזריה. הכנסות הקבוצה צמחו ב-22% לכ-424.5 מיליון שקל, לעומת כ-348.1 מיליון שקל ברבעון המקביל. ה-EBITDA עלה ל-47.8 מיליון שקל, עם צמיחה
של כ-7%.
לצד אלה, החברה מדווחת כי פרויקט הממגורות, מהלך תשתיתי רחב־ההיקף בנמל מספנות ישראל, נכנס ברבעון לשלב ההרצות וצפוי להתחיל לפעול מסחרית עם השלמתו.
העלייה בהכנסות נרשמה חרף תנודתיות מתמשכת בענף הבנייה וחרף הצורך של החברה להגדיל רכישות מלט מיוון וממצרים בעקבות מגבלות היצוא מטורקיה.
המגזרים השונים
מגזר חומרי הבנייה ממשיך להיות מנוע צמיחה מרכזי. ההכנסות ברבעון השלישי עלו לכ-272 מיליון שקל, גידול של כ-15.2% לעומת הרבעון המקביל.
הגידול נובע מהרחבת הפעילות, עלייה בביקושים והמשך צמיחה במותג הפרטי CIMENT. החברה מציינת כי מדובר בקצב מכירות שנתי של למעלה ממיליארד שקל, המהווה שיא של כשלוש שנים. הרווחיות ירדה מעט (10% לעומת 11% אשתקד) בשל התייקרות חומרי גלם ועלויות הובלה.
במגזר הנמל נרשמה עלייה של כ-12% בהכנסות ל-48 מיליון שקל. החזרה לפעילות מלאה נבעה בין היתר מהשבת רציף נוסף למסלול תפעולי, לאחר שבמהלך השנה התפוסה שלו הוקצתה לעבודות במספנה. עם זאת, הרווחיות נשחקה ל-21% לעומת 26% ברבעון המקביל, בשל עלייה בהפרשות לארנונה.
- מספנות ישראל בעסקה של 200 מיליון שקל עם שברון
- מספנות ישראל עם רווח תפעולי זעום, למרות עלייה של 17% בהכנסות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במקביל, החברה מעדכנת כי פרויקט הממגורות צפוי להיכנס לפעילות מסחרית בקרוב. לאחר הפעלתו, הוא יאפשר לנמל לפרוק גרעינים ומוצרי גרעינים בקצב מהיר במיוחד ולחדור לתחומי פעילות נוספים.
