ההערכות לקראת ההחלטה מחר: הריבית תישאר ב-2.5%; "יעד הלימות ההון נותן תשובה מספקת"

23 מתוך 24 הכלכלנים בסקר הכלכלנים צופים כי בנק ישראל ישאר בהמתנה. עם זאת רון אייכל ממיטב מסייג: "לפי התנהגות העבר של בנק ישראל - זהו גם העיתוי להפחתת ריבית"

רקפת גלילי | 25/03/2012 11:15 (1)

בנק ישראל צפוי לפרסם את הריבית לחודש אפריל מחר (ב') בשעה 17:30. הקונצנזוס לקראת ההכרזה מחר הוא שהריבית תישאר על כנה ברמה של 2.5% כאשר 23 מתוך 24 הכלכלנים בסקר הכלכלנים צופים כי בנק ישראל ישאר בהמתנה בעוד כלכלן אחד מ-HSBC סבור כי בנק ישראל יוריד את הריבית ברבע האחוז.

ברקע ההחלטה, האינפלציה נותרה במרכז היעד הממשלתי (1.7%), לאחר שלושה מדדי מחירים אפסיים (דצמבר פברואר). עם זאת, מציינים במיטב כי לפי נתוני המגמה לתקופה זו, קצב הגידול השנתי של מדד המחירים לצרכן הגיע ל-2.6%. גם, בציפיות האינפלציה הנגזרות משוק ההון, נמשכה מגמת העלייה, ובמהלך חודש מרץ, הגיעו, לפי נתוני בנק ישראל לרמה של 2.8% לתקופה של שנה. זאת, לאחר שהציפיות היו ברמה של 1.7% במהלך חודש אוקטובר בשנה הקודמת.

כזכור, בנק ישראל בחר להותיר את הריבית לחודש מארס ללא שינוי ברמה של 2.5%. בפרוטוקול מהדיון המוניטרי טרם החלטת הריבית, עולה כי ששת חברי הוועדה המוניטרית הצביעו בעד הותרת הריבית על כנה נתמכים בנתוני החודש האחרון, הן בתחום האינפלציה והן בתחום הפעילות הריאלית.

"ציפיות האינפלציה והפעילות המשקית תומכים בהותרת הריבית ללא שינוי", סבורים בבית ההשקעות מיטב. "עם זאת, לפי התנהגות העבר של הבנק - זהו גם העיתוי להפחתת ריבית; ייתכן כי בבנק ישראל חוששים מפני חולשה עתידית", מסייג הכלכלן הראשי, רון אייכל.

בין הנימוקים להשארת הריבית על כנה מציינים במיטב את מצב האינפלציה והפעילות הריאלית הנוכחית בישראל שנמצאת ברמה סבירה יחסית. מדד הייצור התעשייתי עלה בחודש ינואר בשיעור של 0.9%, בהמשך לעליה של 0.6% בדצמבר.

בנוסף המשך התייצבות השווקים הפיננסיים ונתוני המגמה בהכנסות שמצביעים על מגמת התייצבות עם נטייה קלה לעליה הן בגביית מיסים ישירים והן בגביית מיסים עקיפים תומכים.

תשומת לב מיוחדת ניתנה להודעה הדרמטית של המפקח על הבנקים בהנחייתו ליעד הלימות ההון החדש של הבנקים. "הודעה זו עשויה להקל על מתן אשראי ולתמוך בכלכלה המקומית. יתרה מכך, בדיונים המוניטריים לגבי החלטת הריבית הקודמת הביעו בבנק ישראל דאגה בסוגיית זמינות האשראי במשק. נראה כי, פעולה זו, של המפקח על הבנקים, בדבר סוגיה זו, נותנת תשובה הולמת לבעיית האשראי במשק, ובהחלט עדיפה על הפחתת ריבית נוספת".

מנכ"ל קבוצת פריקו יוסי פריימן: "הציפייה של בנק ישראל להתאוששות בשיעורי הצמיחה של המשק בשנה הקרובה תומכים בנקיטת משנה זהירות ושמירה על שער הריבית הנוכחי גם בחודש אפריל. התייצבות האינפלציה ברמות נמוכות מותירה בידי בנק ישראל מרחב פעולה ותומכות בשער הריבית הנוכחי. בנק ישראל שומר לעצמו את האפשרות להוריד את הריבית במקרה שיידרש להגיב להידרדרות נוספת במצב הפיננסי באירופה".

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

1.
שנים עושים מיליארדים ע" ח העם הפראייר=חרם,צרכן (ל"ת)
בנק,אוצר,ממשל גנבים 25/03/2012 11:55
הגב לתגובה זו

משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג | 25/12/2025 11:37

נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן