לא על הבנקים לבדם: "למרות האופטימיות המחזורים לא ישתנו והפער מחו"ל לא יסגר כל כך מהר"
הבורסה בתל אביב חזרה למסלול הקבוע: ירידות קלות במחזור דליל זאת לאחר שאתמול מסכי הבורסה אותתו על מחזה לא אופייני לימים אלו. הצגת דרישת יעדי הלימות ההון של הבנקים שלחו את המדדים לעליות חדות במחזור חריג.
"בנק ישראל הוריד עננה כבדה כשהציג את יעד הלימות ההון שעומד על 10% כאשר לבנקים הקטנים ניתנה אפילו יותר דחיפה והוצב להם יעד של 9%", אומר יוסי פרניק, מנהל מסחר עצמאי באי.בי.אי. "כתוצאה, לחץ כלשהו מהבנקים שוחרר והחשש ממחנק אשראי פחת".
"למרות האופטימיות הצעד לא צפוי לשנות את המחזורים ואת המגמה הכללית. עדיין יש נושאים אחרים שמעיבים כגון ועדת הריכוזיות, המצב הגיאופוליטי ואירן כך שהפער שנפתח מול חו"ל לא יסגר כל כך מהר. ניתן לומר כי סקטור הבנקים יצמצם מעט את הפער".
"מחירי הבנקים במכפילי הון שעומדים על 0.7 ועד 0.75 אחרי העליות אתמול הם עדיין מאוד נמוכים ואטרקטיביים", אומר יעקב שלח, מנהל השקעות במגדל שוקי הון. "לעסקים קטנים ובינוניים מדובר בהודעה פנטסטית שצפויה להשפיע לטובה על השוק המקומי ולהצעיד אותו קדימה עם התאוששות הכלכלה העולמית".
"כרגע ציפיות האינפלציה עלו ובנק ישראל מתקשה להוריד את הריבית ומשתמש בהלימות ההון כמנגנון לעידוד צמיחה. עם זאת התאוששות הבנקים ישמשו מנוע צמיחה לשוק בטווחים שלא נראים במסחר היומי. כרגע סקטורים אחרים מכבידים על המעו"ף: כיל יורדת ומהווה 10% מהמעו"ף וסקטור התקשורת מכביד ".
- 4.אריה 16/03/2012 12:43הגב לתגובה זולדעתו כבר 6 שנים הדולר צריך להיות 5 שקלים
- 3.שגם אנחנן הציבור נרוויח,קישקוש בלבוש. (ל"ת)תגידו שאתם לא רוצים 15/03/2012 18:41הגב לתגובה זו
- 2.ל 15/03/2012 18:29הגב לתגובה זובנק ישראל נהיה פופוליסטי. למה הוא הרשה לבנקים הלימות פחותה ממה שהיה צפוי? האם המינוף הגבוה והסיכון שווה את המחיר? בסוף הכל התרסק ואנחנו ,כולנו ,נשלם את המחיר שהבנקים ייסגרו ולא יהיה כסף לאף אחד.
- 1.הבנקים ימשכו השוק למעלה,עוד אנליסטית (ל"ת)מה את מבינה 15/03/2012 15:30הגב לתגובה זו
זהב נפט ותבואה - גיוון סל מניות. קרדיט: נוצר עם AIתיק ההשקעות שלכם צריך להיות גם בסחורות? התשובה של גולדמן סאקס
מחקר שביצעו בגולדמן סאקס בחן נתונים היסטוריים רחבים וגילה תוצאה די עקבית. בכל התקופות שבהן מניות ואג"ח רשמו ירידה ריאלית, סל סחורות רחב נתן תשואה חיובית. הממצא הזה חזר על עצמו לאורך עשרות שנים, ומציב את הסחורות לא כמרכיב שולי או אקזוטי בתיק, אלא החזקה לגיטימית שמאחוריה העלות האמיתית של חומרי הגלם. בתקופות של אינפלציה גבוהה, מתחים גיאופוליטיים (כמו שחווינו בעוצמה לאורך השנה האחרונה), הסחורות תפקדו כמרכיב דפנסיבי, והם מקור לפיזור נוסף שצריכים לשקול כשבונים תיק.
אחרי שמסכימים בעניין הזה השאלה הופכת להיות גם פרקטית - כמה מקום קטגוריית ה"סחורות" צריכה לקבל. הניתוחים של מורגן סטנלי, CFA ופרמטריק נעים על אותו אזור: חשיפה של כ-10% לסחורות מפחיתה את התנודתיות של התיק ומשפרת את היציבות שלו בלי לשנות מהותית את התשואה השנתית הממוצעת.
כמובן שצריכים להתייחס גם לאילו סחורות נכנסות לתיק, מה המשקל של אנרגיה מול מתכות בסיסיות, ומה רמת הקשר בין כל אחד מהקבוצות לתנאי המאקרו ולסיכונים שאנחנו מוכנים "לסבול" כמשקיעים.
למה בכלל סחורות? איך הן מתנהגות כשמחירים עולים
סחורות משחקות לפי חוקים קצת אחרים. מניות ואג"ח תלויים ברווחיות של חברות, בציפיות צמיחה ובריבית. סחורות מסתכלות יותר "על הרצפה": כמה נפט מוציאים מהאדמה, כמה תבואה נקצרת, כמה מתכת נכרתת.
- מפתיע: האינפלציה בישראל נמוכה בהרבה מהמדינות המפותחות
- למה השוק מריע לאינפלציה של 3%?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כשהאינפלציה מתגברת, חומרי הגלם בדרך כלל מתייקרים יחד איתה. לכן סחורות נתפסות כסוג של ביטוח על יוקר המחיה ועל כוח הקנייה של הכסף.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגארית מתקנת 5.4% למעלה, מיה דיינמיקס 4% - העליות במדדים נמחקו
סוגת עם קבלת פנים חמה מהשוק - מזנקת ביומה הראשון ושווי השוק עוקף את 1.3 מיליארד שקל; גם אוריון שקיבלה 3 נכסים בפולין של ג׳י סיטי - מתחזקת עם פתיחת המסחר במניה; סולרום בולטת עם הזמנה קטנה מלקוח ביטחוני; ארית ממשיכה בתיקון ומתחזקת אחרי ביטול הנפקת רשף אמש - בדקנו: מי 3 המניות הכי טובות של דצמבר (בינתיים) ומה הסיבות?
ירידות קלות במדדים אחרי פתיחה חיובית שהגיעה לכמעט אחוז, מדד ת״א 35 יציב על האפס בנטיה לירידות קלות, בעוד ת״א 90 מאבד כ-0.3%.
בהסתכלות ענפית מגזר הפיננסים ברוטציה, ת״א בנקים יורד 0.4% בעוד ת״א ביטוח מזנק 2%. ת״א נדל״ן יורד 0.7%
אחרי פתיחה חלשה לדצמבר, המומנטום חזר לשוק המקומי כשגם מעבר לים יש שיפור בסנטימנט. זה זמן טוב גם לבדוק מי שלושת המניות שהניבו את התשואה הגבוהה ביותר מתחילת החודש ומה הסיבות לזה:
- ארית זינקה 8.7%, פוםוום 14%; ת"א ביטוח זינק 2.5% - נעילה ירוקה בתל אביב
- ארית נפלה 20%, טבע זינקה 3%, המדדים שברו שיאים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בראש אנחנו מקבלים חברת ענק שהיא גם דואלית - קמטק קמטק -0.26% קמטק זינקה ב-11.5% מתחילת החודש ונסחרת בשווי שוק של 17.4 מיליארד שקל היא מתחילה לגשר על הפערים מול הסקטור (נובה ב-46%, וטאואר ב-96% מתחילת השנה) כשמתחילת השנה היא הניבה כ-28% למשקיעים. היא מהנהנות העיקריות של ה״בהלה ל-AI" המערכות בדיקה ומדידה (מטרולוגיה) שהיא מייצרת, משמשות יצרניות שבבים גדולות כמו TSMC, אינטל וסמסונג כדי לוודא את איכות של השבבים, לייעל את תהליכי הייצור ולהגדיל את התפוקה, בעיקר בשלבי הייצור המוקדמים והאמצעיים. קמטק דיווחה על תוצאות שיא לרבעון השלישי שגם עקפו את הציפיות - ההכנסות עמדו על 126 מיליון דולר (צמיחה של 12%), הרווח למניה Non-GAAP עמד על 82 סנט, התחזית לרבעון הרביעי, הכנסות צפויות של 127 מיליון דולר בלבד, אכזבה קצת את המשקיעים, שציפו לקצב גידול מהיר יותר נוכח הביקוש האדיר בתחום השבבים וה-AI. בקופה של קמטק שוכבים כ-800 מיליון דולר ככה שחוץ מהגמישות הפיננסית ייתכן ונשמע על רכישות בקרוב - למרות שנפלה אחרי הדוחות היא הספיקה לתקן ולכבוש את ראש הטבלה - האם זה יימשך?
