כצפוי: בנק ישראל הותיר את הריבית ללא שינוי; "ייתכן ותם סבב הורדות הריבית"
בנק ישראל בראשות הפרופ', סטנלי פישר, פרסם את גובה הריבית במשק לחודש מארס שתעמוד על 2.5% ובכך נעצרה מגמת הורדת הריבית שירדה שלוש פעמים בחמשת החודשים האחרונים. הוועדה המוניטרית החליטה להשאיר את הריבית על כנה בהתאם לקונצנזוס הגורף של הכלכלנים.
בין הנימוקים להחלטה: ציפיות האינפלציה לטווחים של שנה ומעלה הן ביעד האינפלציה אולם, בחודש האחרון חלה בהן עליה של כ-0.2% לסביבת 2.5%. הציפיות לאינפלציה לטווח של שנה, לדוגמא, היו בחודש פברואר 2.6% בממוצע עלייה של 0.3% ביחס לחודש הקודם. יחד עם זאת, סדרה זו מושפעת מעונתיות בשל העדר רצף סדרות אג"ח צמודות ובשל כך מוטה כלפי מעלה.
התייחסות מיוחדת ניתנה בחטיבת המחקר למחירי הנפט בהקשר של האינפלציה: "עלייה מתמשכת במחירי הנפט צפוייה להביא לעלייה באינפלציה. על פי אומדני החטיבה עלייה של 10% במחירי הנפט תביא לעלייה הדרגתית במדד המחירים לצרכן שתסתכם ב-0.3%".
"הנתונים שהתווספו החודש תומכים בהערכה שברביע הרביעי ובינואר נמשכה ההאטה בקצב הגידול בפעילות", כותבים ומציינים גם כי התמ"ג צמח ב-3.2%, לעומת 3.8% ברביע הקודם. "עם זאת, חלק מהנתונים החודשיים (למשל, מדד הייצור התעשייתי, הפדיון בענפי המסחר והשרותים וייבוא התשומות) מצביעים על שיפור קל בחודשים האחרונים. נתוני הפעילות הריאלית מתיישבים עם תחזית בנק ישראל לצמיחה של כ-2.8% בשנת 2012".
במבט כלל עולמי נכתב כי "נתונים על הפעילות בכלכלה העולמית שנוספו החודש הציגו תמונה מעורבת ובשווקים הפיננסיים נרשמה עליה מסוימת ברמת האופטימיות".
"בשוק העבודה שוררות רמת תעסוקה גבוהה ואבטלה נמוכה", נכתב. ההתייחסות לשוק הנדל"ן היא ש"נמשכת הרמה הגבוהה של הפעילות בענף הבנייה". אולם, מצויין כי על פי נתונים של סקר החברות לרביע האחרון של 2011 שעורך בנק ישראל דיווחו החברות בענף על עלייה חדה של מגבלת הביקוש העומדת בפניהן.
בהתייחסות לשוק הדיור טוענים בבנק ישראל, כי "ההתמתנות של מחירי הדירות בחודשים האחרונים באה על רקע המשך הגידול של מספר התחלות הבנייה, ההשפעה-בפיגור של העלאת הריבית, צעדי בנק ישראל בתחום המשכנתאות וצעדי משרד האוצר במיסוי על נדל"ן. צעדים אלה, יחד עם מאמצי שיווק הקרקעות מצד משרד הבינוי והשיכון ומינהל מקרקעי ישראל, צפויים להוסיף ולהשפיע בהמשך".
"להערכתנו, העלייה במחיר הנפט לא צפויה להוביל בטווח הקצר לעליה בריבית המוניטרית"
איילת ניר, כלכלנית ואסטרטגית ראשית בפסגות: "אין הפתעה בהחלטת הועדה המוניטרית מהיום להותיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 2.5%, על רקע העלייה בציפיות האינפלציה, העלייה ברמת האופטימיות ביחס למשבר בחו"ל (אופטימיות שאנו בפסגות התייחסנו אליה כ"אופטימיות זהירה"), ועל רקע פרסומם של מספר נתונים מקרו כלכליים מהמשק הישראלי (יצור תעשייתי, פדיון ענפי המסחר והשירותים), שמצביעים על עצירה בהידרדרות ואף על שיפור קל ומתיישבים עם תחזית הבנק לצמיחה של 2.8% השנה, בדומה לתחזית פסגות שעומדת על 2.7%".
"להערכתנו, העלייה במחיר הנפט לא צפויה להוביל בטווח הקצר לעליה בריבית המוניטרית, שכן בתקופה שבה לחצי האינפלציה נובעים מגורמים חיצוניים למשק, שאין לריבית המקומית כל השפעה עליהם, כמו העלייה במחיר הנפט, נכון יותר לתת למחיר הנפט לשוב ולרדת (כפי שבדרך כלל קורה לאחר עליות חדות), ולאינפלציה לשוב ולרדת, מבלי להטיל רסנים נוספים על משק שרמת הפעילות הכלכלית בו במגמת היחלשות", כותבים בפסגות.
רונן מנחם, מנהל מחלקת המחקר במזרחי טפחות: "לנוכח עליות נאות במדדים השונים כגון רכישות בכרטיסי אשראי ופדיון ברשתות השיווק בשלושת החודשים האחרונים, יכול בנק ישראל להמתין לפחות עוד חודש אחד בטרם ישקול הורדת ריבית נוספת ואולי יוותר על כך לחלוטין. זאת בפרט לנוכח הקפיצה המסתמנת במדד המחירים לצרכן במהלך שלושת החודשים הבאים, ההתפתחויות בשוק הנפט העולמי וסימני השאלה לגבי מחיר הדיור במשק".
- 6.מגיב 5 התחלתי להתרגל אליך... (ל"ת)פיקסל 28/02/2012 08:35הגב לתגובה זו
- 5.שנים העולם במדיה מסתיר בפלסטר לדחות קריסה!!! (ל"ת)מיתון2012-13 27/02/2012 21:24הגב לתגובה זו
- 4.אהוד 27/02/2012 18:55הגב לתגובה זוספר לי סטנלי
- 3.דוד 27/02/2012 18:52הגב לתגובה זובנק ישראל נתן לך לכסף 0ץ8 אחוז אבל עים אתה במינוס הוא לקח בחזירות 11 אחוז העים זה לא מדינה של גנבים אז מי זה גנב לאור היום למה שלו יהיה להם רבחים כאלה גם אני רוצא ללבות ביושר ולכבל כמו בבנק
- 2.מחר הבורסה חזק חזק חזק מדשדשת חחחחחחחח (ל"ת)דנה 27/02/2012 17:56הגב לתגובה זו
- 1.ומה על המשכנתא? (ל"ת)יוריד את המגבלה? 27/02/2012 17:49הגב לתגובה זו
קליל בהפסד נקי: החלונות התנפצו אבל לא היה מספיק צוות; נתקעה עם מלאי אלומיניום יקר
ענקית האלומיניום מכרה יותר במלחמה אבל התקשתה לתרגם את זה לשורה התחתונה: ההכנסות צמחו ב-18.6% ל-81 מיליון שקל, אבל קליל רשמה הפסד נקי של 1.1 מיליון שקל לעומת רווח של 1.5 מיליון שקל אשתקד; בקליל מנסים להפיל על הסינים את תוצאות הרבעון, "קליל עדיין לא חזרה להיקפי הפעילות מלפני המלחמה, בשל תחרות לא הוגנת כתוצאה מייבוא מסין"
זה היה אמור להיות רבעון חלום לקליל. ענקית האלומיניום שמייצרת פרופילים לדלתות וחלונות הייתה אמורה לסלוק את השפעות המלחמה. יכלו לראות את זה גם בשוק: אחרי כמה טילים בליסטיים שנחתו באזור המרכז ופירקו אלפי חלונות, המשקיעים הזניקו את המניה. בתוך שלושה ימים היא זינקה ב־52%, מאזורי ה־183 שקל כמעט עד 280, משווי שוק של 408 מיליון שקל לשיא של 615 מיליון. כבר אז אמרנו שזה לא הגיוני. כדי להצדיק כזה שווי קליל הייתה צריכה להחליף את החלונות לא רק של כל גוש דן, אלא גם של תל אביב וירושלים גם יחד. אפילו המנכ"ל נאלץ להודות בדיבורים עם התקשורת שהזינוק לא מתכתב עם קרקע המציאות. באמת, השוק עיכל את המשמעויות ותיקן בחדות, והמניה חזרה להיסחר סביב שווי שוק של כ־480 מיליון שקל.
רכבת ההרים במניית קליל - מבט שנתי
קליל לא הגיעה מוכנה למלחמה והרבעון ה"חלומי" הסתכם בהפסד. תקראו לזה "הזגג הולך יחף", היא אולי לא באמת הייתה צריכה להחליף את כל הפרופילים של כל המטרופולינים, אבל אפילו באזורים שבהם הייתה פגיעה נקודתית לא היו לה מספיק צוותים כדי לתת מענה. אבל מעבר למצוקת כוח האדם, הייתה משקולת הרבה יותר כבדה, האלומיניום.
קליל הצטיידה במלאים יקרים בדיוק כשהמחיר בעולם התחיל לרדת, ככה שמצאה את עצמה עם חומרי גלם במחסנים מול שוק שבו המחירים הולכים ונשחקים. המלאי קפץ בכ-20% והסתכם ב-96.2 מיליון שקל, לעומת 80.1 מיליון שקל בסוף 2024 ו־73.3 מיליון שקל ברבעון המקביל.
- התנפצו לכם החלונות בזמן מלחמה? המדריך המלא לקבלת פיצוי
- אחרי זינוק של 50%, האם העלייה במניית קליל מוצדקת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עיקרי התוצאות
ההכנסות ברבעון השני של שנת 2025 צמחו ב-18.6% ל-81 מיליון שקל, בהשוואה ל-68.3 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, כתוצאה מעלייה בכמויות המכירה.
רמי לוי מעלה את המחיר בהצעת הרכש לקופיקס
הצעת הרכש המקורית שעמדה על 4.45 שקלים למניה עולה ל-5.45 שקלים למניה, כ-13% מהון המניות התחייבו להיענות להצעת הרכש
רשת רמי לוי רמי לוי -0.64% מעלה את המחיר בהצעת הרכש למניות הציבור ברשת קופיקס קופיקס גרופ 11.03% ל5.45 שקלים, לאחר שההצעה הקודמת היתה 4.45 שקלים. למפרט הצעת הרכש נוסף נתון שבו התקבלו התחייבויות מצד בעלי מניות המחזיקים ב-4.1 מיליון מניות - אשר ייענו להצעת הרכש (כ-13% מהון המניות של החברה). יחד עם ההחזקה הקיימת של רמי לוי בחברה (76.3%) - רמי לוי זקוק ל-5.5% נוספים מהציבור כדי שההצעה תעבור. במידה וההצעה תעבור תשלם רמי לוי עבור מניות הציבור בקופיקס כ-40 מיליון שקל (במקום 33 מיליון שקל בהצעה המקורית). המהלך נועד למחוק את החברה מהמסחר בבורסה בתל אביב, ורמי לוי, בעל השליטה, מנסה בעצם להוציא את קופיקס מהבורסה בלי לתת על כך פרמיה.
רמי לוי, יחד עם בתו יפית אטיאס-לוי, השתלט דרך רשת רמי לוי על
קופיקס בשנת 2018. מאז נרשמו מספר ניסיונות למחוק את החברה מהמסחר. בסוף 2023 הוגשה הצעה במחיר של 2.88 שקלים למניה, שהעניקה פרמיה של כ-5.5% בלבד. ההיענות אז הייתה נמוכה מאוד, פחות מ-3% מבעלי המניות נענו להצעה. ההצעה הזו היתה בהמשך להנפקת זכויות שגרמה לדילול
של כ-20% לבעלי המניות ועלייה בהחזקה של רמי לוי. .
ההון העצמי של קופיקס עומד על כ-18 מיליון שקל, בעוד שווי השוק שלה נע סביב 167 מיליון שקל. זה מעלה שאלות לגבי הפער בין הערכת השוק לבין מצב החברה בפועל. ברבעון השלישי של 2023 רשמה קופיקס הפסד תפעולי של 1.8 מיליון שקל, לעומת הפסד של 642 אלף שקל בתקופה המקבילה בשנה שלפני כן. עם זאת, מניית קופיקס עלתה בכ-23% במהלך 2025 וכ-43% בשנה האחרונה, בעיקר בשל שיפור בביקושים והתרחבות פעילות הזכיינות. כמו כן, השוק נתן מלכתחילה פרמיה לקופיקס מכיוון שהיה די ברור שרמי לוי רוצה למחוק אותה מהמסחר. בשביל רמי לוי זה יתרון גדול כי הוא יכול כמעט במידי למזג אותה בתו הקבוצה ולחסוך מיליונים בסינרגיה.
קופיקס הוקמה בשנת 2013 במטרה להציע קפה ומוצרים נלווים במחירים מוזלים וקבועים. בתחילת דרכה בלט המחיר של 5 שקלים לכוס קפה,
שהפך לסמל. כיום פועלים בישראל 38 סניפים של קופיקס, 30 מהם בזכיינות ו-8 בבעלות הרשת. במקביל, החברה מפעילה גם את "סופר קופיקס", את רשת "רמי לוי בשכונה" ואת "שוויצריה הקטנה". הסניפים ברוסיה מתופעלים בעיקר על ידי זכיינים מקומיים.
- רמי לוי חוצה לראשונה את רף 2 מיליארד שקל ברבעון
- רמי לוי טעה - וישלם: רשות ני"ע הטילה עיצומים על הטעות בדוחות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
רמי לוי עצמה מוכרת
בקצב של מעל 1.85 מיליארד ברבעון ונסחרת בכ-4.45 מיליארד שקל. קופיקס מוכרת בכ-70 מיליון שקל ברבעון, והשווי לפי מכפיל דומה הוא 167 מיליון שקל. בעלי המניות מקבלים 140 בערך - לא רחוק וכאמור התרגום של מכפיל המכירות מחברה גדולה לקטנה "עושה חסד" לקטנות, כי בסוף מה
שחשוב זה רווח וככל שהפלטפורמה מייצרת יותר מכירות היא מרוויחה יותר ושווה יותר. לכן עסק שמוכר פי 10, לא שווה פי 10 אלא אולי פי 20 כי הוא מרוויח הרבה יותר - הסיבה היא יתרון לגודל.
