סקירה שבועית (דאלי)סקירה שבועית (דאלי)
סקירה

סיכום שבועי בת"א - הריבית תקועה אבל מדד ת"א 35 עם שיא חדש

שבוע המסחר בת"א נסגר במגמה מעוברת, כאשר מדד ת"א 35 רשם שיא חדש בעוד הריבית הכבידה על מדד ת"א 90 שסגר בירידה קלה. השקל המשיך להתחזק, מניות הביטוח ממשיכות לזנק, הכסף זורם לשוק, הגירעון שומר על יציבות, אבל הצרכנים עדיין מהססים לפתוח את הארנק ברכישות גדולות. אלו המניות והכותרות הבולטות של השבוע

תמיר חכמוף | (9)

המומנטום החיובי בבורסה בת"א האט מעט על רקע החלטת הריבית ש"הפתיעה" בכך שלא הפתיעה, כאשר בנק ישראל הותיר את הריבית ללא שינוי על רמת 4.5%, כלומר למרות הציפיות הגוברות להורדת הריבית הוועדה המוניטרית בבנק ישראל השאירה את הריבית ללא שינוי.

בסיכום שבועי, מדד ת"א 35 עלה ב-0.8% ומתבסס מעל רף 3,000 הנקודות. מהצד השני, מדד ת"א 90 קטע רצף של 3 שבועות ירוקים במיוחד, וסגר בירידה שבועית של 0.2%. ת"א 125 עלה ב-0.6%, ות"א SME60 הוסיף 0.6%. 

במבט על הסקטורים, מדד הביטוח המשיך להפגין עוצמה עם עלייה שבועית של 6.2%, כאשר מתחילת השנה כבר מדובר בזינוק של כ-80%, ומדד הבנקים רשם עלייה שבועית של 1%. מנגד, מדד הנדל"ן רשם ירידה שבועית של 1.2% ברקע החלטת הריבית והציפיות להמשך. משיחה שלנו עם חבר הוועדה המוניטרית עולה כי הריבית הטרמינלית הטבעית יכולה להימצא באזור 3.75%. להרחבה - תשכחו מריבית נמוכה - "3.75% זו הריבית הטבעית החדשה"

השקל המשיך להתחזק מול המטבעות, כאשר צמד הדולר/שקל הגיע לשפל שלא נראה מאז ינואר 2023. הדולר נסחר סביב 3.31 נכון לבוקר זה. הדולר ב-3.3 שקלים - זו רק ההתחלה של הירידה או שמחכה מהפך?

מחזור המסחר השבועי הממוצע ממשיך להיות גבוה, ועמד על 3.5 מיליארד שקל בשבוע החולף, מעל לממוצע מתחילת השנה. על הגידול במחזורים בכתבה - הבורסה פורחת, המחזורים מזנקים - האם ישראל בדרך להפוך לשוק יעד עולמי?

כל עוד הנרטיב החיובי נשמר, קרי ישראל נתפסת חזקה, זוכה לגיבוי אמריקאי ומרחיבה קשרים אזוריים, יש עוד מקום לזרימת כספים פנימה, גם מצד זרים וגם מצד הציבור המקומי שיוצא מהמזומן. זה לא אומר שלא נראה תיקונים, אבל בטווח הקרוב, הכיוון עדיין כלפי מעלה.


תנועת הכסף

קרנות הסל המחקות על מדדי מניות מקומיים גייסו השבוע כ-0.8 מיליארד שקל, מעט פחות מבשבוע שעבר אבל עדיין בקצב גבוה. קרנות אג"ח מקומיות גייסו כ-132 מיליון שקל, והקרנות האקטיביות הראו גיוסים נאים של כ-1 מיליארד שקל באג"ח וכ-484 מיליון שקל במניות. מנגד, בקרנות המחקות מדדי מניות בינלאומיים נמשכו המכירות. 

קיראו עוד ב"שוק ההון"

עוד מעניין לראות זה שהקרנות הכספיות, אחרי שבועות של פדיונות, חזרו לגייס כ-456 מיליון שקל, זאת ברקע פרסום ציפיות הריבית שעומדת על 3.75% לעוד שנה.


מאקרו

החשב הכללי במשרד האוצר דיווח שהגירעון המצטבר ב-12 החודשים האחרונים נותר יציב על כ-5% מהתוצר, בדומה לחודש הקודם. למרות המלחמה - הגירעון נותר יציב, הכנסות המסים עלו

היקף ההוצאות בכרטיסי אשראי עמד על כ-41.7 מיליארד שקל, ואילו ממוצע ההוצאות היומי היה כ-1.4 מיליארד שקל, שהוא הנתון הנמוך ביותר מאז אפריל 24 למרות "עם כלביא", ירידה של 0.7% בלבד בהוצאות כרטיסי האשראי ביוני לעומת אשתקד

מדד אמון הצרכנים דורך במקום ושומר על פסימיות, בייחוד סביב רכישות גדולות מדד אמון הצרכנים בחודש יוני נותר ללא שינוי, ועומד על 27%-, אך נתון בולט אחד מאותת על החמרה והוא כוונות הציבור לבצע רכישות גדולות בשנה הקרובה, שירדו לרמה של 39%- לעומת 30%- בחודש מאי

בנק ישראל הותיר השבוע את הריבית על 4.5%, כאשר הוועדה בוחרת בזהירות למרות שהכלכלה מתאוששת בקצב מתון, האינפלציה יורדת אבל עדיין מעל היעד, ושוק העבודה ממשיך להיות הדוק. הריבית ללא שינוי: למרות סימני ההתאוששות - הזהירות נמשכת

חטיבת המחקר של הבנק עדכנה את התחזיות המקרו-כלכליות: הצמיחה ב-2025 תעמוד לפי ההערכות על 3.3% (לעומת 3.5% בתחזית הקודמת), אך ב-2026 הצמיחה צפויה להאיץ ל-4.6% (מעל 4% בתחזית הקודמת). האינפלציה צפויה להגיע ליעד, 2.6% ב-2025 ו-2% בלבד ב-2026, עם ריבית ממוצעת של 3.75% בעוד כשנה. 

מודי'ס שמרה על דירוג האשראי של ישראל על Baa1 עם תחזית שלילית, מה שממשיך להזכיר שהשוק המקומי מתנהל בין סיכוני מאקרו לבין קרקע פיסקלית יחסית יציבה. באותו נושא מודי'ס לא מתרגשת מעובדות ובוחרת לראות שחורות

אג"ח

באפיק הממשלתי נרשמו עליות קלות: תל גוב-צמודות עלה ב-0.2%, ותל גוב-שקלי נחלש מעט ב-0.1%-. מדדי הקונצרניות שמרו על יציבות עם נטייה לעליות, כשבולט תל בונד-60 שטיפס ב-0.3%. בשוק הראשוני גויסו כ-5 מיליארד שקל ב-12 הנפקות לציבור ועוד 6 הקצאות פרטיות, עזריאלי בלטה עם גיוס ענק של כ-2 מיליארד שקל במח"מ ארוך של כמעט 12 שנה. משרד האוצר גייס כ-2.8 מיליארד שקל, בעיקר באג"ח שקליות.


התשואה על האג"ח הממשלתי השקלי ל-10 שנים עלתה מעט ל-4.09%, ועדיין נמוכה משמעותית מהמקבילה בארה"ב (4.38%), מה שמעיד שהמשקיעים מתמחרים פרמיית סיכון נמוכה יחסית לישראל.


שינויים בולטים במניות ת"א 125 בשבוע החולף

בלטו לחיוב שינוי באחוזים   בלטו לשלילהשינוי באחוזים
ארית תעשיות22.8%נאייקס15.4%
בי קומיוניקיישס13.6%איידיאיי ביטוח9.6%
ישראכרט12.9%אל על7.6%
כלל ביטוח9.7%ריט 14.6%
הראל השקעות8.4%סאמיט3.4%

מניות בכותרות

ת"א 125

סקטור הביטוח שוב בלט בשבוע החולף ומתחילת השנה כבר מדובר בזינוק של קרוב ל-80%. הסיפור החיובי ממשיך: מדדי מניות ואג"ח שתומכים ברווחי ההשקעות של חברות הביטוח, בצירוף הסדרי נזקים מהמדינה בתקופת המלחמה, והמשך השפעה חיובית של התקינה החשבונאית החדשה שמקדמת רווחים ומשפרת את התמונה במאזנים. נכון לעכשיו, הביטוח הוא הכוכב של הבורסה המקומית, והריצה נמשכת. מניית הפניקס הפניקס -0.9%  עקפה את הבינלאומי בינלאומי 2.18%   במונחי שווי שוק והפכה להיות המניה ה-11 בגודלה בשוק המקומי. מניות הביטוח כלל כלל עסקי ביטוח 1.53%  והראל הראל השקעות בלטו לחיוב מביות מניו ת"א 125 בשבוע החולף.


ישראכרט ישראכרט -0.66%  זינקה בכמעט 13% בשבוע החולף לאחר שיצחק תשובה באמצעות דלק קבוצה דלק קבוצה -0.98%  קיבל את אישורי בנק ישראל והמפקח על הבנקים לרכוש את השליטה בחברה. המהלך מסמן את חזרתה של דלק לעולם הפיננסים מאז שנפרדה מהפניקס. העסקה, בכ-1.3 מיליארד שקל, תהפוך את ישראכרט לעוגן אסטרטגי חדש לצידם של איתקה וניו-מד. מדובר בחברה עם רווחים שנתיים של כ-250–300 מיליון שקל, שמכוונת להגדיל את תיק האשראי שלה בכ-50% בשלוש השנים הקרובות, ולהפוך מ"חצר אחורית של הפועלים" לשחקנית שמובילה חדשנות ונתחי שוק, כולל שירותים שמאתגרים ישירות את הבנקים. להרחבה - דלק לעליות? מניית דלק בשיא, האם ישראכרט תוביל לעליית מדרגה נוספת?



אל על אל על -2.6%   בלטה לשלילה השבוע לאחר שרשות התעופה האירופית הסירה את כל ההגבלות על טיסות לישראל, והמהלך צפוי להביא לחזרת חברות תעופה זרות לנתב"ג.  אל על עשויה לאבד את היתרון היחסי ממנו נהנתה מאז פרוץ המלחמה באיראן. בעקבות ביטול טיסות של חברות התעופה הזרות והחששות הביטחוניים, הפכה אל על לשחקנית המרכזית בשוק התעופה, מצב שחיזק את מעמדה, אך גם חשף אותה לביקורת מצד הצרכנים. כעת, עם הסרת כל מגבלות הטיסה מצד רשות התעופה האירופית והקלה באזהרות המסע מצד מדינות כמו ארה"ב ובריטניה, שוק התעופה בישראל מתחיל להיפתח מחדש.

ברקע - תובענה ייצוגית כנגד אל עד וחברות תעופה נוספות - ייצוגית נגד אל על ו-8 חברות תעופה נוספות בסכום כולל של 825 מיליון שקל. הטענה: הפרה רוחבית של חוק שירותי תעופה באי מתן סיוע לנוסעים שטיסותיהם בוטלו או עוכבו



מחוץ למניות ת"א 125

בצד החיובי, הום ביוגז הום ביוגז 0%   דיווחה השבוע על מזכר הבנות להסכם מימון עם תאגיד בינלאומי בתחום האנרגיה, בהיקף של 3 מיליון דולר, אשר ישמש להתנעת הפרויקט בגאנה הכולל הקמה של 20 אלף מערכות שצפויות להניב תעודות פחמן בהיקף של 1.6 מיליון טון. מדובר בפרויקט שאמור להניב הכנסות של 28.8 מיליון דולר בחמש השנים הקרובות, עם אופציה להרחבה של עוד 17 מיליון דולר בהמשך. מנכ"ל החברה אמר בראיון לביזפורטל "אנחנו בדרך להפוך לשחקן גלובלי משמעותי בשוק מכירת פחמן". המניה זינקה בכ-24.6% בשבוע החולף.

אלוט אלוט 5.46%  חותמת על חוזה עם ספק תקשורת בשווי עשרות מיליוני דולרים, דבר שהקפיץ את המניה ב-22.9% בסיכום שבועי. מנכ"ל החברה התראיין לביזפורטל ואמר אנחנו מוכנים לשלב הבא של הצמיחה.

סולרום סולרום החז -4.8%  עלתה בכ-18% בשבוע החולף ברקע חתימת הסכם מסגרת עם חברה ישראלית ביטחונית, המהווה לקוח חדש של החברה, שכולל אספקת לייזרים מסוג QCL בהיקף של עד כ-24 מיליון שקל, אם כי ההסכם אינו מחייב. תמורת 24 מיליון שקל: סולרום תספק לייזרים ללקוח חדש

השופינג של אינטגרטורית ה-IT ממשיך אחרי רכישת מתודה באפריל, אברא אברא 0.37%  הודיעה השבוע על רכישה של 55% מ-CRG חברה טכנולוגית-מבצעית שעובדת עם המגזר הבטחוני. מדובר בעוד צעד בהעמקת הפעילות של אברא, שפועלת בשלושה רבדים מרכזיים: עולם התשתיות (ענן, סייבר, אבטחה), מערכות הליבה הארגוניות (ERP, CRM, מערכות ניהול תהליכים) ורובד הפיתוח עם מעל ל-400 מפתחים שמפתחים מערכות מגוונות, כולל embedded על גבי צ’יפים. מנכ"ל החברה אמר בראיון לביזפורטל "נגיע למחזור של מיליארד שקל בשנים הקרובות"


בצד השלילי, נאייקס נאייקס 0.95%  נפלה בכ-15% בסיכום שבועי, לאחר שהועידה בתחילת השבוע על פיטורים של 70 עובדים כחלק מהתייעלות - 55 מתוכם בישראל. המשקיעים רואים חברת צמיחה שמפטרת עוברים ונדלקת ככל הנראה נורת אזהרה.

רותם שני רותם שני -1.85%  ירדה בכ-11% בשבוע החולף ברקע חקירה: הרשות לניירות ערך ורשות המסים בודקות חשד להצעת ניירות ערך ללא תשקיף, גניבה בידי מורשה, הטעיית משקיעים, הלבנת הון והעלמת מס; גיל מסטיי מכהן כמנכ"ל רותם שני אלה (החברה הבת של רותם שני), ובעלים של חברת אלומות. חשד להונאת משקיעים בהיקף של עשרות מיליונים: נפתחה חקירה נגד גיל מסטיי


בצד המניות שבדרך, אמפא השלימה את ההנפקה לפי שווי של 3 מיליארד שקל אחרי הכסף ותתחיל להיסחר בקרוב. אנחנו רק נזכיר כי אחרי שבועות של דיונים מול משקיעים מוסדיים, ולא מעט סקפטיות שעלתה בשוק, קבוצת אמפא מתקרבת לסגור את ההנפקה בבורסה לפי שווי נמוך בהרבה מהשאיפות הראשוניות, כמו שהערכנו כאן בביזפורטל - אחרי הדגלים האדומים - אמפא פוגשת את קרקע המציאות

תגובות לכתבה(9):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 7.
    אנונימי 12/07/2025 13:20
    הגב לתגובה זו
    תסתכל בגרף זה לא מסובך. עלה מעל 500% בעשר שנים
  • 6.
    אנונימי 12/07/2025 13:08
    הגב לתגובה זו
    עדיין זולה מאוד פוטנציאל מרהיב
  • 5.
    ארביטראז אדום ליום ראשון (ל"ת)
    אנונימי 11/07/2025 18:29
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    אנונימי 11/07/2025 17:51
    הגב לתגובה זו
    מכניסים את כל הכבשים לשוק זה ייגמר בבכי גדול.
  • תיקנה פיבי מכפיל 8 בהצלחה בלי בכי ופחד (ל"ת)
    עושה חשבון 13/07/2025 07:57
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    אנונימי 11/07/2025 16:01
    הגב לתגובה זו
    אחרי שבעשר שנים מדד הביטוח בקושי זז באופן יחסי כעת הגיע התיקון המתבקש...למה התקשורת הכלכלית לא מתייחסת לזה
  • 2.
    אנונימי 11/07/2025 15:59
    הגב לתגובה זו
    תבדקו ותראו שמניות הביטוח לא זזו כאן במשך שנים
  • אנונימי 12/07/2025 16:51
    הגב לתגובה זו
    מה נטפלת לביטוח
  • 1.
    אנונימי 11/07/2025 15:58
    הגב לתגובה זו
    בעוד מדד 35 עלה בעשר השנים האחרונות בכ 65 אחוזים.. מדדי ארהב עלו בקירוב 200 אחוזים..זה שיש שיא חדש לא אומר שהבורסה גבוהה כי במשך שנים שורת מניות דישדשו כאן וכעת זה רק תיקון מתבקש למעלה..כדאי לתת סקירה מקיפה יותר
בצלאל מכליס
צילום: ליאת מנדל

קנו אלביט - "המניה תגיע ל-540 דולר", בנק אוף אמריקה משדרג המלצה

לאחרונה התחיל בנק אוף אמריקה לסקר את החברה עם מחיר יעד של 500 דולר וכעת הוא משדרג את מחיר היעד - פרמיה של 18% על מחיר השוק; "הצמיחה מולידה צמיחה"

רן קידר |

בנק אוף אמריקה שהתחיל ממש לאחרונה לכסות את אלביט מערכות משדרג את המלצתו. הוא העניק לפני מספר חודשים מחיר יעד של 500 דולר למניית החברה וכעת מחיר ה יעד עולה ל-540 דולר - מה שמבטא פרמייה של 18%.  בבנק ממליצים לקנות את המניה. האנליסטים  בראשם רונלד אפשטיין, מסבירים ש"החברה ממשיכה להפגין צמיחה חזקה בהכנסות, הרחבת מרווחים וביקוש מתמשך".

מגזר היבשה של אלביט צמח ב-45% בהשוואה לשנה שעברה, והאנליסטים מעלים את התחזית לכל השנה לצמיחה של 40%. "הצמיחה של מגזר היבשה ממשיכה לגמד את המגזרים האחרים", כותבים האנליסטים ועוברים להציג את העסקה בתחום האווירי עם אירבוס שלדעתם היא עסקה מאוד חשובה. אלביט זכתה בחוזה של 260 מיליון דולר מאיירבוס. המטרה להתקין מערכות הגנה עצמית במטוסי התובלה A400M של חיל האוויר הגרמני. שש שנים של עבודה מובטחת.

"אנחנו רואים בזה יתרון אסטרטגי", מסבירים האנליסטים. "חברות ביטחון עם נוכחות מקומית נוטות להרוויח יותר מההוצאות הביטחוניות הגלובליות הגוברות". לאלביט יש נוכחות מקומיות במדינות העיקריותש בהן היא פועלת. 

האנליסטים מדברים על כך שפנטגון צריך לחדש מלאי נשק בהיקף של 3.5 מיליארד דולר אחרי הסיוע הצבאי לישראל - כמה עולה התמיכה של ארה"ב בישראל - המספרים נחשפים.  ומי תרוויח מזה? "הביקוש להחזרת מלאי נשק נותר איתן", כותבים האנליסטים שסבורים שזה מעיד על ביקושים בדרך. 

האנליסטים העלו את תחזית הרווח למניה ל-2025 ל-12.10 דולר (מ-11.35 דולר) - מדובר על מכפיל רווח "פשוט" של כ-40. גם 2026 ו-2027 קיבלו עדכון כלפי מעלה. מחיר היעד של 540 דולר נלקח ממכפיל EV/EBITDA של 23 על התחזיות ל-2026. זה גבוה מחברות הענק האמריקאיות אבל בקו עם חברות ביטחון בינוניות באירופה ובארה"ב.

"אנחנו רואים את ההערכה הזו כהוגנת", הם כותבים. מבחינתם המניה לא זולה, אבל שווה את המחיר.


אתי אלישקוב, מנכ"לית ליברה; קרדיט: אבי מועלםאתי אלישקוב, מנכ"לית ליברה; קרדיט: אבי מועלם
ראיון

אתי אלישקוב: "ליברה לא חזירה", "צ'יק הוא הביט שלנו", "המימושים בענף - טבעיים"

מאחורי התוצאות הרבעוניות המעולות של ליברה "אין קסמים - יש עבודה קשה" מסבירה לנו המנכ"לית אתי אלישקוב; "השחיקה בפרמיות - יזומה" ליברה הוגנת ועדיין תחרותית; לא נבהלת מהמימושים בענף "טבעי להיפגש עם הכסף - הקונים מאמינים בענף"; היא גם מתייחסת ל'עד כמה הרבעון מייצג?' ו'איך משמרים ומשפרים את המספרים?' 

מנדי הניג |

אתי אלישקוב נכנסה לעולם הביטוח עם מטרה אחת: לשבור את התפיסה המסורתית של הענף ולהביא אותו לעידן דיגיטלי הרבה יותר שקוף ויעיל. ב־2017 היא הקימה את ליברה, חברה "רזה ודינמית" כמו שהיא אוהבת להגדיר אותה. 

בלי מערכים כבדים של גבייה ובקרה. חברה שמתבססת על אוטומציה וטכנולוגיה כדי לנהל את כל תהליכי ההצטרפות, התביעות והשירות העצמי ללקוחות. זה מאפשר לליברה להתחרות בענקיות הביטוח כשהיא ממוקדת בעיקר במגזרי ביטוחי הרכב. כשהחברות הוותיקות מנסות להתאים את עצמן לעידן הדיגיטלי, ליברה כבר "נולדה" ככה. התוצאות הרבעוניות האחרונות, עם זינוק ברווח הנקי ויחס חיתום מרשים של 76%, מוכיחות שהמודל של ליברה עובד.

אבל עדיין לא הכל וורוד, אפשר לראות שחיקה בפרמיות, יש יותר "ראשים" אבל עלות הפרמיה נשחקת. אלישקוב לא מנסה להסתיר את זה, להפך: היא מציינת כי זה מהלך יזום, חלק מאסטרטגיה שתבטיח תחרותיות ארוכת טווח ותשמור על הדרך את המיצוב של החברה ככזאת שמציעה מחירים הוגנים.

ההנפקה בבורסה בתל אביב ב-2021 סימנה את הכניסה של ליברה לליגה של החברות הציבוריות. ב-12 החודשים האחרונים המניה כמעט ושילשה את עצמה ושווי השוק של החברה מתקרב ל-700 מיליון שקל. ברבעון השני של 2025 רשמה ליברה עלייה של כ-14% בפרמיות ברוטו שהסתכמו בכ-208 מיליון שקל, והרווח הכולל קפץ ב-68% ל-35.1 מיליון שקל. גם בתשואה להון ליברה מציגה 67% במונחים שנתיים ובמקביל מכריזה על חלוקת דיבידנד של 10 מיליון שקל - לתוצאות הרבעון השני של ליברה.

בראיון לביזפורטל, אתי אלישקוב מנכ"לית ליברה פותחת את כל הקלפים. היא מסבירה על האסטרטגיה של החברה מאחורי השחיקה בפרמיות ומה הם עושים כדי לשמור על היתרון התחרותי מול הקולגות שלא יושבות בשקט וגם הן צועדות ומרחיבות את הדיגיטציה.