הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
דנה עזריאלי
צילום: זיו קורן
דוחות

עזריאלי: ה-NOI עלה ב-28% ל-630 מ' שקל ברבעון

ה-NOI מנכסים זהים ברבעון הרביעי גדל בכ-15% ל-571 מיליון שקל;  הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות הסתכם ברבעון לכ-479 מיליון שקל לעומת כ-69 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד (בנטרול רווח של כמיליארד שקל ממכירת קומפאס); בעוד כחודש אייל חנקין יסיים את תפקידו כמנכ"ל

אביחי טדסה | (2)
נושאים בכתבה עזריאלי דנה עזריאלי אייל חנקין

קבוצת עזריאלי עזריאלי קבוצה -0.4%   מפרסמת את תוצאות הרבעון הרביעי ושנת 2024. ה-NOI ברבעון הסתכם בכ-630 מיליון שקל לעומת כ-494 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, גידול של כ-28%. הגידול נובע ממגזרי המשרדים, קניונים ו-Data Centers. חלק מהגידול נובע מהקלות שניתנו אשתקד לשוכרים במגזר הקניונים עקב מלחמת חברות ברזל בסך של כ-35 מיליון שקל. בנטרול הטבות אלה צמח ה-NOI בכ-19% לעומת אשתקד.


ברבעון הרביעי, ה-Same Property NOI גדל ברבעון בכ-15% והסתכם לכ-571 מיליון שקל. ה-FFO ללא תרומת הדיור המוגן הסתכם ברבעון בכ-407 מיליון שקל לעומת כ-314 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, גידול של כ-30%. סך ה-FFO הסתכם ברבעון בכ-431 מיליון שקל לעומת כ-356 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, גידול של כ-21%. הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות הסתכם ברבעון לכ-479 מיליון שקל לעומת כ-69 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד (בנטרול רווח של כמיליארד שקל ממכירת קומפאס). במהלך הרבעון נרשמו רווחי שערוך של כ-277 מיליון שקל לעומת הפסדי שערוך אשתקד.


במבט שנתי, ה-NOI הסתכם בכ-2.3 מיליארד שקל לעומת כ-2.1 מיליארד שקל אשתקד, גידול של כ-9%. הגידול נובע ממגזרי המשרדים, קניונים ו-Data Centers. ה-Same Property NOI גדל בכ-8% והסתכם לכ-2.2 מיליארד שקל לעומת כ-2 מיליארד שקל אשתקד. ה-FFO ללא תרומת הדיור המוגן הסתכם בכ-1.59 מיליארד שקל לעומת כ-1.37 מיליארד שקל אשתקד, גידול של כ-15%. 

סך ה-FFO הסתכם בכ-1.7 מיליארד שקל לעומת כ-1.48 מיליארד שקל אשתקד, גידול של כ-15%. הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות הסתכם לכ-1.48 מיליארד שקל לעומת כ-1.25 מיליארד שקל אשתקד, (בנטרול רווח של כמיליארד שקל ממכירת קומפאס). במהלך השנה נרשמו רווחי שערוך של כ-913 מיליון שקל, בדומה לאשתקד.


שיעור התפוסה הממוצע (בנטרול נכסים באכלוס) במגזר הקניונים עמד על 99%, במגזר המשרדים בישראל עמד על 98%, ובדיור המוגן עמד על 99%. פדיונות בשנת 2024 עלו בכ-12% לעומת אשתקד. עליה זו אינה כוללת את פרויקט מודיעין מערב אשר נפתח במהלך הרבעון האחרון של 2024.


במהלך הרבעון ואחריו היו מספר התפתחויות משמעותיות לחברה. בחודש דצמבר התקשרה GM בהסכם הלוואה (Non-Recourse) עם שני בנקים זרים בהיקף של 371 מיליון אירו למימון פרויקט טיק-טוק. ההסכם הושלם וההלוואה הועמדה במהלך פברואר 2025. בנוסף, במהלך חודש דצמבר 2024 השלימה הקבוצה הנפקת אג"ח בדרך של הרחבת סדרה ט' וגייסה כ-2.5 מיליארד שקל. סדרה ט' צמודה למדד עם מח"מ של כ-12 שנים. בחודש פברואר 2025 זכתה החברה במכרז של רשות מקרקעי ישראל להקמת פרויקט דיור מוגן בשדה דב אשר יכלול כ-350 יח"ד ושטחי מסחר.


בהמשך להודעת החברה מנובמבר 2024 על מינויו של רון אבידן, מנכ"ל אזורים מזה כ-5.5 שנים, לתפקיד המנכ"ל הבא של קבוצת עזריאלי, אבידן ייכנס לתפקידו ב-1 באפריל 2025. אבידן יחליף בתפקיד את אייל חנקין, מנכ"ל הקבוצה מזה 7 שנים, אשר יעבור ללונדון לנהל את הפעילות הגלובאלית של קבוצת עזריאלי בתחום ה-Data Centers.

קיראו עוד ב"שוק ההון"


לקבוצה מזומנים, פיקדונות והשקעות לטווח קצר בהיקף של כ-4.6 מיליארד שקל ויחד עם מניות בנק לאומי סך של כ-6.1 מיליארד שקל. החוב נטו הסתכם בכ-19.7 מיליארד שקל. שווי נדל"ן להשקעה ונדל"ן להשקעה בהקמה הסתכם בכ-48 מיליארד שקל. היחס הון עצמי למאזן של כ-41%, ויחס חוב נטו למאזן של כ-34%. לחברה נכסים לא משועבדים בהיקף של כ-36 מיליארד שקל.


דנה עזריאלי, יו"ר קבוצת עזריאלי: "שנת 2024 נפתחה תחת צל כבד של אתגרי הביטחון והכלכלה של מדינת ישראל אך גם בתחושת חוסן, נחישות ועוצמה רבה של המשק הישראלי, אשר הצליח לצמוח ולשגשג בתקופה המורכבת הזו. בשנה זו, קבוצת עזריאלי המשיכה לבנות ולפתח את הארץ מתוך אמונה עמוקה בעתיד המדינה, בכלכלה שלה ובחברה הישראלית. בעיצומה של מלחמה מתמשכת, השקנו את פרויקט מודיעין מערב, מתחם עירוב שימושים גדול ואת המתחם המסחרי בצ'ק פוסט בחיפה. גם השנה, המשכנו לפעול במרץ לקידום מנועי הצמיחה, תוך התנהלות אחראית ושמירה על חוסנה הפיננסי המשמעותי של החברה. הפרמטרים התפעוליים הציגו תוצאות טובות אשר נובעות מפעילויות הליבה שלנו, ומהוות עדות מוחשית לעוצמתה ולמעמדה המוביל של הקבוצה. בשנה הקרובה, נמשיך בייזום הפרויקטים ובהשבחה של הנכסים הקיימים, תוך קידום חדשנות ויצירתיות, בדגש על חווית לקוח וטכנולוגיה. בהזדמנות זו, אני רוצה לברך את אייל חנקין המנכ"ל היוצא, על תפקידו החדש בניהול פעילות ה-Data Centers ולאחל לו הצלחה רבה, ולברך את רון אבידן על כניסתו לתפקיד מנכ"ל הקבוצה. אני משוכנעת ששניהם יחד יתרמו רבות להמשך צמיחתה ושגשוגה של קבוצת עזריאלי".


אייל חנקין, מנכ"ל קבוצת עזריאלי: "אנו מסכמים שנה טובה בפעילות הקבוצה עם צמיחה ותוצאות חזקות בכלל הפרמטרים. בפעילות המשרדים אנו רואים המשך עניין גובר מצד שוכרים פוטנציאלים. קניוני הקבוצה הציגו תוצאות טובות ועלייה משמעותית בפדיונות, אשר נבעה ממהלכים לשיפור התמהיל, כמו גם מסגירת השמים בשל המלחמה. בדיור המוגן סיימנו שנה עם תוצאות מצוינות בכלל הבתים, ואנו מתקדמים עם בניית הבית בראשון לציון אשר ייפתח ברבעון האחרון של שנת 2025. תחום ה-Data Centers מציג תרומה הולכת וגדלה לתוצאות הקבוצה עם אכלוסים משמעותיים לקראת סוף השנה, כך שאנו טרם רואים את תרומתו המלאה של התחום לתוצאות הקבוצה. בימים אלה אני מסיים את תפקידי כמנכ"ל הקבוצה אחרי יותר מ-7 שנים ועובר לנהל את פעילות הקבוצה בתחום ה-Data Centers. ברצוני להודות לדנה עזריאלי על האמון לאורך השנים ואני מאחל הצלחה רבה למחליפי, רון אבידן."

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    אנונימי 20/03/2025 10:31
    הגב לתגובה זו
    דוח מעולההדאטה סנטרס הם עתיד החברה.פרוייקטים גדולים בדרך.לא מוכר
  • 1.
    יריב 20/03/2025 09:55
    הגב לתגובה זו
    החברה נזילה גם חוב סביר לחלוטין ורווחית מאד. מהמורות בתחום ה data centers בעל הפוטנציאל העצום לא ישפיעו לטווח הארוך. היתרון של עזריאלי הוא הניהול המצויין וגיוון הנכסים.
חיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסףחיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסף

ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות

ג'י סיטי רכשה 7.7% ממניות סיטיקון בפרמיה של 36% על המחיר בשוק ותפרסם הצעת רכש מלאה; המניה קפצה ביום ההודעה אך נפלה ב-11% לאחר שחברת הדירוג מעלות הכניסה את החברה למעקב עם השלכות שליליות בשל חשש לעלייה במינוף ולשחיקה בפרופיל הפיננסי

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה חיים כצמן ג'י סיטי

ביום שני הודיעה ג'י סיטי ג'י סיטי -11.1%  , שבשליטת חיים כצמן, על רכישת 7.7% ממניות הבת הפינית סיטיקון (Citycon), תמורת 56.75 מיליון אירו במחיר של 4 אירו למניה, פרמיה של כ-36% על המחיר בשוק ערב ההצעה (ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות). בעקבות העסקה עלתה אחזקתה ל-57.4%, ובשל כך היא מחויבת לפי החוק הפיני להגיש הצעת רכש מלאה לכלל בעלי המניות במחיר שלא יפחת מהמחיר ששולם. היקף העסקה הפוטנציאלי, אם תתקבל ותושלם במלואה, נאמד בכ-312 מיליון אירו (כ-1.4 מיליארד שקל).

ג'י סיטי ציינה בדיווח כי הרכישה משקפת דיסקאונט של 44% על ההון העצמי של סיטיקון, וכי היא צפויה להביא לגידול של כ-171 מיליון שקל בהון העצמי שלה ולשיפור ב-FFO, עם "השפעה זניחה על שיעור המינוף" והמשקיעים הריעו. ביום ההודעה קפצה המניה בכ־7%, אך עד סוף השבוע חזרה לאחור, כאשר היא נופלת בכ-11% ביום המסחר האחרון אל מתחת למחיר שבו נסחרה לפני ההודעה. הירידות הגיעו זמן קצר לאחר שחברת הדירוג מעלות (S&P) הכניסה את דירוגי החברה לרשימת מעקב עם השלכות שליליות. אגרות החוב של החברה סיימו גם הן בירידות, ובלטה לשלילה סדרה יד' ג'י סיטי אגח יד -8.35%  שירדה ביותר מ-8%.



מתוך הדוח של מעלות

בין דיסקאונט להזדמנות ומה רואה השוק

מהלך הרכישה יצר ניגוד מעניין. מצד אחד, ג'י סיטי רכשה מניות מתחת לשווי בספרים, מהלך שמחזק את ההחזקה החשבונאית ויוצר "תחתית" (לפחות זמנית) למחיר המניה של סיטיקון, שעלתה בכ-35% ונסחרת קרוב למחיר ההצעה. מהצד השני, העסקה בוצעה בפרמיה של יותר מ-35% על מחיר השוק ערב העסקה, כלומר, החברה שילמה הרבה יותר ממה שהשוק חושב ששווה הנכס, בטענה שהיא מכירה את שווי הנדל"ן טוב ממנו.

בפועל, המהלך הקפיץ את השווי של אחזקת ג'י סיטי בסיטיקון באופן חשבונאי, אך זהו שיפור שמבוסס על השערוך הפנימי של המניה, לא על תזרים או מכירה בפועל. השוק, לעומת זאת, עדיין מעריך את הנכסים בזהירות רבה, כאשר מניית סיטיקון נסחרת קצת מתחת ל-4 אירו, כמעט אותו מחיר כמו הצעת הרכש, מה שמעיד על ספקנות בנוגע לשווי האמיתי של הנכסים.

הודעת הדירוג: מינוף גבוה ושחיקה בפרופיל הפיננסי

שלושה ימים לאחר ההודעה, מעלות עדכנה כי דירוג ג'י סיטי וסדרות האג"ח שלה הוכנסו למעקב (CreditWatch) עם השלכות שליליות, בשל חוסר ודאות סביב היקף ההיענות להצעת הרכש והשלכותיה על הנזילות ועל הסיכון הפיננסי. בדוח נכתב כי אם ההצעה תמומש במלואה, יחס המינוף (חוב להון עצמי מתואם) עלול לעלות לרמה של 70%-75%, בניגוד למהלכים שעשתה לאחרונה החברה כדי להוריד את המינוף, רמה שתשקף "שחיקה בפרופיל הפיננסי של החברה".

להמשך הכתבה לחץ כאן
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

מה יהיה מחר בבורסה? על נייס וחברות השבבים

הדירוג של S&P, התיקון בוול סטריט ביום שישי, הבעיה הגדולה של חברות התוכנה ומה יקרה במניות הארביטראז'?

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

המניות הדואליות עם פער ארביטראז' שלילי של 0.4%. בשלב מסוים בשישי זה כבר היה במינוס 1%, אבל בשעות האחרונות של המסחר היה תיקון למעלה. מניית נייס -2.11%  צפויה לרדת בכ-3%, כשהחשש מה-AI רק הולך וגדל. נייס ירדה מתחילת השנה  ב-27% ואיבדה בחמש שנים - 50%. היא נסחרת על פי קונסנזוס האנליסטים במכפיל רווח של 10 לשנה הנוכחית ומכפיל רווח של 9 לשנה הבאה. אין הרבה חברות תוכנה צומחות שנסחרות במכפילי רווח כאלו, וגם לא היה בעבר. 

מצד אחד, יש שרואים בזה הזדמנות נהדרת. מצד שני, יש כאלו שזוכרים ש"מר שוק" יודע הכל. אולי הוא יודע שאזהרת רווח או הנמכת ציפיות בדרך. כלומר, מה שנראה הזדמנות יכול להיות המחיר האמיתי כי התחזית תרד. ולמה שהיא תרד? כי החברה נמצאת בשוק מאוד מאוים על ידי ה-AI. 

תחום התוכנה וחברות התוכנה סובלות מהכניסה של ה-AI. הן אומנם מתייעלות בזכותו ומוותרות על גיוסי ג'וניורים, אלא שהליבה שלהן בסכנה - הרעיון הטכנולוגי, פיתוח התוכנה שלהם נמצא בסכנה - מה שלקח פעם לפתח במשך שנים הפך לעניין של שבועות וחודשים בודדים. התחרות מתעצמת, הסכנה גוברת. החשש שיקומו סטארטאפים יעילים ומהירים ותוך חודשים יעמידו מוצר מתחרה. היתרון של הוותיקות הוא במערכת משומנת עם שיווק, תפעול, וקשרים. אבל בסוף למוצר יש משמעות גדולה. לקוחות לא ימהרו לעזוב, אבל זה יכול לבוא לידי ביטוי בתמחור נוח יותר. חברות התוכנה צריכות לחשב מסלול מחדש.


גם טבע 0.56%   צפויה לרדת ב -1.1%, טאואר 1.44%  ב-2.4% כשמנגד קמטק -1.51%  ו נובה -8.04%  צפויות עלות מעט. הנה טבלת הארביטראז' (הקליקו להיכנס לכל המניות): 




להמשך הכתבה לחץ כאן