יאיר נחמד נאייקס
צילום: דויד זיסר
ראיון

מנכ"ל נאייקס: "80% מהשוק עדיין במזומן - יש לנו עוד עשרות שנים של צמיחה"

בראיון לביזפורטל מסביר מנכ"ל נאייקס יאיר נחמד, כיצד המודל העסקי הדביק, ההתרחבות הגלובלית והמעבר לתשלומים דיגיטליים מניעים את החברה קדימה, עם יעד להגיע להכנסות של מיליארד דולר ב-2028

אביחי טדסה | (3)
נושאים בכתבה נאייקס יאיר נחמד

נאייקס נאייקס -0.19%   היא חברה ישראלית דואלית הנסחרת גם בוול סטריט, חברת הפינטק הגלובאלית מפתחת פלטפורמת מסחר, תשלומים ונאמנות לקוחות שנועדה לסייע לבתי עסק להרחיב את עסקיהם. החברה מסכמת רבעון חזק וממשיכה לייצר צמיחה בשורת ההכנסות, לצד שיפור עקבי ברווחיות. בראיון עם ביזפורטל, לאחר הדוחות, מספר יו"ר ומנכ"ל החברה, יאיר נחמד, על הדרך שעברה נאייקס מאז הייתה חברה פרטית ללא הון זר, ועד להפיכתה לשחקנית גלובלית משמעותית עם פעילות ביותר מ-120 מדינות. לדבריו, המודל העסקי של נאייקס, הנשען על הכנסות חוזרות וצמיחה אורגנית בקרב לקוחות קיימים, מוכיח את עצמו גם בתקופות מאתגרות, ומאפשר לחברה לשמר קצב התרחבות מהיר תוך התייעלות תפעולית. לצד המשך ההשקעה בטכנולוגיה ובשירות, נאייקס ממשיכה לבחון שווקים חדשים, עם דגש על דרום אמריקה והמזרח הרחוק, במטרה להרחיב את פעילותה ולהפוך לשחקנית דומיננטית עוד יותר בשוק התשלומים הדיגיטליים.


שווי השוק של החברה מסתכם בכ-4.64 מיליארד שקל, עם הון עצמי של כ-602 מיליון שקל. מניית החברה עלתה מתחילת השנה בכ-20%, ובמהלך 12 החודשים האחרונים בכ-37%.


"כמה שזה נשמע מופרך, 80% מהשוק שאנחנו נמצאים בו הוא עדיין במזומן ולכן אנחנו רואים צמיחה ארוכת טווח לעשרות שנים קדימה, אנחנו נמצאים במיקום גלובאלי מאוד מרכזי בעולם, מאוד מבוקש, לראייה, הצמיחה הגבוהה ואחוז הנטישה הנמוך. לכן, אני רואה צמיחה בלתי נגמרת, נאייקס היא היחידה הגלובאלית שיודעת לתת פתרון מקצה לקצה - מחומרה, תוכנה, פיימנט תמיכה וכו' כל הדברים שאנחנו נותנים במקום אחד, הלקוח מקבל את המעטפת השלמה".



דגשים לרבעון - "הרבעון מייצג סוג של דרך ארוכה שעברנו, עד 2021 היינו חברה פרטית לא נעזרנו בהון זר, הרעיון ללכת להנפקה היה לעלות לשלב הבא כחברה צומחת, במסגרת הזו היינו צריכים השקעות מאוד נכבדות, אנחנו עושים את הזה כבר 3-4 שנים, החברה היא חברה של צמיחה ורווחית, אנחנו מגיעים היום לרבעון הרביעי כאשר אנחנו מציגים רווח נקי, אפשר לראות בכל הפרמטרים איך אנחנו עושים סקייל, איך אנחנו צומחים ועל בסיס זה גם התחזית לעתיד, גם ל-2025 וגם ל-2028. יש לנו שוק גדול עם מעל 50 מיליון נקודות קצה, אנחנו רלוונטים היום במעל 120 מדינות, אנחנו כל הזמן רואים את ההתקדמות והצמיחה של החברה ועכשיו אנחנו ממנפים את הפלטפורמה כדי להמשיך את הצמיחה ולהפוך אותה לרווחית".


הצגתם שיפור משמעותי ברווחיות הגולמית, בעיקר הודות לשדרוג בתנאי הסליקה ולמהלכים בשרשרת האספקה. האם לדעתך יש עוד מקום להמשך התייעלות במקומות האלו, או שהגענו לשיא השיפור האפשרי?


"לפי התחזית שלנו בשנת 2028 נגיע למחזור מכירות של מיליארד דולר, 50% רווח גולמי, ו-30% EBITDA מתואם, זה חייב להיות עם שיפורים כל הזמן, שיפור גולמי ותפעולי. ברבעון האחרון היה רווח גולמי של 46%, אז אנחנו לא רחוקים מה-50% שהתחייבנו, הצמיחה ממשיכה בקצב של 33-35%, וב-EBITDA המתואם אפשר לראות ברבעון האחרון שהיה כבר למעלה מ-14%, אנחנו מרגישים בנוח עם קצב הצמיחה הזה והשיפורים, ואנחנו כל הזמן מנסים להשתפר ולהתקדם. נזכיר כמעט שני שליש מהצמיחה מובנית בתוך החברה, הלקוחות הקיימים מגדילים את העסקים שלהם איתנו והנטישה היא סופר נמוכה של 2.7-2.8%, וזה לא חד פעמי, אפשר לראות לאורך השנים, זה אומר שהמודל העסקי מאוד דביק והלקוחות מרגישים בנוח עם הפתרון של נאייקס".


על אף הצמיחה המרשימה בהכנסות וברווחיות ברבעון האחרון, התוצאה הייתה מעט מתחת לציפיות האנליסטים. כיצד אתם מסבירים את הפער הזה?

קיראו עוד ב"שוק ההון"

"ב-EBITDA עברנו את ממוצע האנליסטים, זה רבעון שני של רווח נקי שזה מעולה. אנחנו משדרים לאנליסטים כל הזמן משהו נורא פשוט, צריך להסתכל על נאייקס כל הזמן איך היא מנערת את ההון, כבר חמישה רבעונים אני אומר את זה, מכל דולר שאנחנו מביאים 30% יורד לשורה התחתונה, זה מה שיפה בחברת צמיחה רווחית. אפשר לראות את התחזית שלנו שהיא תואמת את הדבר הזה, היכולת שלנו לייצר יעילות תפעולית, גם בהרכשת לקוח, וגם בתפעול לקוח וגם בהמשך הצמיחה ועם זה אנחנו מרגישים מאוד בנוח".


בשנה החולפת ראינו עלייה חדה בהכנסות החוזרות, שהגיעו כבר ל-71% מסך ההכנסות. מהי החשיבות של זה עבורכם, ואיך אתם מתכוונים להמשיך לחזק את מרכיב ההכנסות החוזרות במודל העסקי?


"ההכנסות החוזרות נובעות מלקוחות שמתוכם יש להם מספר נקודות מכירה עם נאייקס, אנחנו נשענים לגמרי על מגמה צרכנית שנקראת דיגיטציה בפיימנט. זה ברור לחלוטין שתשלומים שלא במזומן הולכים וצומחים יותר ויותר, יש מדינות שהפכו כבר ל-"Cash less only", וזה נוגע בכל המדינות שאנחנו פועלים. המגמה של הפיימנט כל הזמן צומחת, אפשר לראות את הדוחות של ויזה ומאסטרקארד לצורך העניין ולראות את הצמיחה שלהם בדו ספרתי לאורך השנים. אנחנו על גל מאוד ארוך וגדול שלא הולך להסתיים, אז ההכנסה החוזרת מפיימנט היא בעצם המרכיב העיקרי שלהערכתנו ימשיך לצמוח, אנחנו יודעים לנהל את הרווחיות מההכנסה החוזרת. בנוסף, הלקוחות מגדילים את תעשיית העסקים שלהם איתנו ברמה של עוד נקודות מכירה אצל אותו לקוח וזה מגדיל את השירותים שאנחנו נותנים וזה ימשיך לצמוח, במקביל לזה יש ההכנסות החד פעמיות, אבל ההכנסות החוזרות שכבר הגיעו ל-71%-72%, זה רק ילך ויעלה והרווחיות הגולמית שנובעת מזה היא הרבה יותר גבוהה". 


נחמד מוסיף, "כמה שזה נשמע מופרך, 80% מהשוק שאנחנו נמצאים בו הוא עדיין במזומן ולכן אנחנו רואים צמיחה ארוכת טווח לעשרות שנים קדימה, אנחנו נמצאים במיקום גלובאלי מאוד מרכזי בעולם, לראייה הצמיחה הגבוהה ואחוז הנטישה הנמוך, לכן, אני רואה צמיחה בלתי נגמרת, נאייקס היא היחידה הגלובאלית שיודעת לתת פתרון מקצה לקצה - מחומרה, תוכנה, פיימנט תמיכה וכו' כל הדברים שאנחנו נותנים במקום אחד, הלקוח מקבל את המעטפת השלמה".


דיברת על 80% שימוש במזומן בשוק שאתם נמצאים בו, ולכן אתם רואים אפיק צמיחה משמעותי, אבל מה למעשה יוביל את הצרכנים להשתמש באשראי ולעבור מהמזומן?


"הצרכנים כבר עברו, הלקוחות העסקיים בתחום שלנו נמצאים בתהליך ארוך ומתמשך, לעיתים הם בדילמה מתי לעבור מסיבות שלהם".


לפי התחזית לשנת 2025 ולשנים הבאות, אתם מתכננים להתרחב לשווקים חדשים ולבצע רכישות נוספות. באילו אזורים גיאוגרפיים או תחומי פעילות אתם רואים את הפוטנציאל המשמעותי ביותר להמשך הצמיחה?

"קודם כל אדגיש שאנחנו נמצאים במקום טוב ב-120 מדינות, יותר מחצי מהעולם. אנחנו מעמיקים את דרום אמריקה, ברזיל זה שוק מאוד משמעותי, והמדינות מסביבו ארגנטינה, אורוגוואי, צ'ילה, פרו, אלה מדינות שאנחנו רואים את ברזיל כמרכז הכובד שממנו אנחנו ננהל את הפעילות של החברה בדרום אמריקה. אנחנו נכנסים מאוד חזק גם למקסיקו - בדרום אמריקה, ברזיל ומקסיקו הם שני העוגנים המשמעותיים, בהמשך אנחנו מתכננים גם למזרח הרחוק, יש לנו עוד הרבה מה לעשות שם. ככה נגדל מ-120 מדינות לכל העולם. אין חברה בעולם שסולקת ב-50 מטבעות, משרתת 120 מדינות ויש לה פתרון טכנולוגי מבוסס תוכנה, חומרה ושירות, זה משהו שהוא די ייחודי, וברמה העולמית זה משמעותי, אנחנו יודעים להגיע ללקוחות קטנים ובינונים וברמה העולמית זה ים כחול, גם בחברות המקומיות יעדיפו לטפל בלקוחות גדולים ובינונים, כי לקוחות קטנים זה נראה עבורם כאב ראש, אנחנו יודעים לטפל גם בלקוח שעושה 500 דולר בחודש, אנחנו יודעים להרוויח כסף מלקוח כזה, לעשות לו גיוס דיגיטלי. זה חלק מההשקעות שעשינו לאורך השנים כדי שעלות גיוס הלקוח תהיה מאוד נמוכה, וזה נותן לנו גודל שוק שהוא אינסופי".

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    אנונימי 06/03/2025 23:53
    הגב לתגובה זו
    עד עכשיו אני לא מבין אך בכרטיס אשראי מופיע 100 שקל בחיוב ואין מענה באף מקום אפילו לא אצלכם ואתה רואה שמופיע יובים של 100 שקל ארבע פעמים שזה 400 אז אך לא יגדלו וירוויחו כסף
  • 2.
    dw 05/03/2025 16:54
    הגב לתגובה זו
    יש חברות הייטק ישראליות בתימחורים הרבה יותר שפויים
  • 1.
    אחלה חברה אבל מאוד יקרה (ל"ת)
    אנונימי 05/03/2025 15:10
    הגב לתגובה זו
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

המדדים ירדו 2% במחזור של 4.2 מיליארד שקל - ת"א סימנה את השיא?

הבנקים מחקו 3.1%, חברות הביטוח 4.3%; נתניהו חשב שהוא יכול לתקן את הנזק אבל זה הולך להיות קשה. הבידוד מול אירופה מפחיד את המשקיעים

מערכת ביזפורטל |

הבורסה סגרה בירידות. ירידות של עד 2.3% בהובלת ת"א 90. תחילת היום היתה חיובית אחרי "המלצת הקנייה" של נתניהו לבורסה, אבל ככל שהמשקיעים קראו בין השורות את ההמלצה, הם הפנימו שהסיכונים גדולים. אל על ירדה ב-5.5%  מדד הביטוח נפל 4.3%, הבנקים ירדו ב-3.1%. בנוסף, הביטחוניות עצמן שהיו בעין סערת נאום ספרטה, ירדו בחדות ובראשן אלביט שהשילה 5.3% או 4.5 מיליארד שקל, ואחריה אימקו נקסט ויז'ן וסולרום, כולן צפויות להיכלל במדד הביטחוניות שיושק בנובמבר

גם הנדל"ן ירד, כשהמדד עצמו ירד 2.2% והסקטור כולו ירד, בהובלת עזריאלי שירדה 3%. מצד שני: נייס עלו ב4.8% וארית בכ-2%.


ראש הממשלה בנימין נתניהו דיבר על בידוד גלובלי. זה הפחיד את הציבור ואת המשקיעים. השוק התחיל לרדת. נתניהו עשה סיבוב פרסה, אבל למה שמשקיעים עכשיו ייכנסו לשוק כאשר הם מבינים שיש סיכון מאוד גדול לבידוד עולמי. אנחנו חוזרים 40-50 שנה אחורה, אולי היצוא והיבוא עם אירופה ייפגעו. ראש ממשלה לא יכול להגיד משהו ולחזור בו. דמיינו שמנכ"ל של חברה יגיד - אנחנו מנמיכים ציפיות ובגלל שהמניה ירדה הוא חוזר לשוק ואומר - לא הבנתם אותי, התכוונתי שרק מול הודו המכירות יירדו, אנחנו בצמיחה, המניה מצוינת. 

הינו "שוחטים" את המנכ"ל. אז המנכ"ל הפעם הוא נתניהו והוא לא מצליח להרגיע. ההיפך - הוא משדר חוסר אמון. 


במקביל גם בשוק האג"ח הממשלתי נרשמות ירידות בשערי האגרות כשהתשואות מטפסות בהתאמה - אג"ח ממשלתית שקלית בריבית קבועה ל-11.1 שנים שעלתה בתחילת היום עד 0.3% עברה לירידות של כ-0.4% ונסחרת בריבית ברוטו של 4.46%


הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

אנרג'יקס עולה 3.5%, תמר 2.3%; אורביט יורדת 4.6%, חג'ג' אירופה 4.2% - מגמה חיובית במדדים

מערכת ביזפורטל |

אחרי ירידות חדות אתמול של עד 2% הבורסה מתנהלת במגמה חיובית מתונה כשהמדדים מטפסים עד 0.3%. ת"א 35 עולה 0.2%, בעוד ת"א 90 מוסיף כ-0.3%.

בסקטורים האחרים, התמונה מעורבת - הבנקים מוסיפים 0.6%, בעוד ת"א ביטוח יורד 0.4%. ת"א נדל"ן מוסיף כ-0.1% ות"א נפט וגז מוסיף 0.8%.

אתמול נרשם שיא במחזור המסחר שהגיע ל-4.2 מיליארד שקל, מחזור שעקף גם את הימים הפעלתניים ביותר שראינו באוגוסט וסימן על המעורבות הגדולה של השחקנים בשוק ומימושים גדולים. הבוקר המחזור גבוה באופן יחסי לשלוש השעות הראשונות ועומד על כ-950 מיליון שקל דבר שגם מסמן את קרב הורדות הידיים שמתנהל ברגעים אלה. את המחזורים הגדולים מרכזות אלביט מערכות -0.92%  , לאומי 0.17%  ופועלים 0.13%  עם מחזורים של כ-28 מיליון שקל בממוצע.

 

אתמול הפד' הוריד ריבית באחת מהפגישות המתוקשרות של השנתיים האחרונות (להרחבה - הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25% – מה אמר פאוול במסיבת העיתונאים?). הורדה ראשונה אחרי תשעה חודשים שמסמנת מצד אחד התחלה של 'פיבוט' במדיניות הבנק המרכזי אבל כזאת שמגיעה עם מסרים סותרים מצד היו"ר פאוול שמסגר את הורדת הריבית ככזאת שבוצעה כדי לנהל סיכונים מול קפאון בשוק עבודה. וול סטריט סיימה אתמול את המסחר במגמה מעורבת כשהמשקיעים מצד אחד שמחו לראות את הציפיה מתממשת אבל העתיד נשאר בהרבה סימני שאלה כשממוצע ההצבעות של חברי הועדה הפתוחה מכוון ל-2 הפחתות נוספות עד לסוף השנה - אבל בינתיים החוזים על וול סטריט חוזרים לטפס עד 0.6% כשהאופטימיות חוזרת אל השוק - האם הסנטימנט מעבר לים ישפיע גם עלינו?

אז חשוב לומר שאנחנו בסביבה אחרת. אנחנו במלחמה שמתארכת ובתקציב שנפרץ כבר 3 פעמים כדי לתדלק את המערכה. האינפלציה אצלינו מתכנסת לכיוון הטווח העליון של יעד בנק ישראל אבל הנגיד - למרות שהקולגה מוושינגטון נותן לו את "האישור" - סביר להניח שירצה להמתין עוד קצת עם הורדת הריבית כאן בארץ.   


אולי גם זה הזמן הכי מתאים לבקש עצה, לשמוע חוות דעת של מנהל השקעות שחי ונושם את השוק כבר יותר מעשור. דניאל לייטנר, מנכ"ל תמיר פישמן קרנות נאמנות, לקח את הקרן המנייתית של בית ההשקעות מאפס עגול ליותר מ־1.5 מיליארד שקל בשווי נכסים. ומה שמדהים זה שזה קרה תוך כדי רצף של טלטלות. מהקורונה דרך המהפכה המשפטית ועד המלחמה בעזה וטילים מאיראן ובכל זאת הקרן מציגה בשלוש השנים האחרונות תשואה של יותר מ־120%, שזה לא רק הכי טוב בשוק אלא אפילו עוקף את מה שהביא ה-S&P בתקופה הזאת - ישבנו לשיחה כדי לנסות ולפזר את הערפל שמבלבל הרבה מאוד בשוק - איך הוא מתייחס ל"נאום ספרטה" של נתניהו? האם עכשיו זה הזמן להכנס לבורסה או אולי לצאת? איזה סקטורים הכי קורצים לו - ובכלל - יש אפסייד לביטחוניות? מה הוא חושב על דלק קבוצה דלק קבוצה 0.97%  ,נאוויטס נאוויטס פטר יהש 3.09%   , טבע טבע -1.05%   ומתי כדאי לכם לברוח מחברות (רמז: כשהמנכל"ים נוטשים) וכאן הוא מציין את צמצום ההחזקות ב נייס 1.8%  , מיטרוניקס 0.11%  , פנינסולה -2.57%    - וגם האם ל- monday.com -3.69%    יש סיכוי מול ה-AI? מה תעשה הורדת הריבית לסקטור הנדל"ן והאם היא תצליח לבלום את הקריסה - על כל אלו ועל עוד הרבה מאוד נושאים בוערים בראיון המיוחד


ההנפקה של מיכפל - חברת פורמולה מערכות פורמולה מערכות 0.07%   , בניהולו (ואפקטיבית גם שליטתו) של גיא ברנשטיין, השלימה אמש את הנפקת חברת מיכפל לציבור, במהלך שאפשר לה לגייס 300 מיליון שקל כמתוכנן, אך במחיר מסוים: חיתוך של כ-17% במחיר המניה לעומת התכנון המקורי. בהתאם, שווי השוק של מיכפל טרם ההנפקה ירד ל-770 מיליון שקל, במקום 900 מיליון שקל כפי שתוכנן תחילה. פורמולה של גיא ברנשטיין מצליחה להנפיק את מיכפל בשבוע יחסית קשה בבורסה; מי זאת מיכפל וכמה היא מרוויחה? וגם - האם היא מעניינת להשקעה?