"האתגר המרכזי שלנו היה תזרים מזומנים והוא נפתר" - אגרות החוב של שיכון ובינוי מזנקות
עמית בירמן, משנה למנכ"ל שיכון ובינוי אומר לביזפורטל על רקע מימוש חלקה בכביש האגרה בטקסס, "בעקבות העסקה אנחנו יכולים לשלם את הפירעונות של האג"ח של 2024-2025"
השוק חשש שלשיכון ובינוי שיכון ובינוי 1.49% אין כסף ובחודשים האחרונים מניית החברה קרסה לצד קריסה של אגרות החוב שהעלתה את התשואות ל11%-12%. בימים האחרונים, בעקבות הדוחות והיום בזכות הודעה על מימוש גדול והזרמה של כספים פנימה, המניה מזנקת ואגרות החוב עולות בשיעור חד ובמקביל התשואה עליהם יורדת דרמטית לעד 7.6% שנתי שקלי.
ביום חמישי האחרון בראיון כאן בביזפורטל החברה כבר הצהירה שהמצב בבורסה לא משקף את המצב בחברה - והיום היא מוכיחה את זה עם עסקת הענק למכירת חלקה בכביש טקסס שיכניס לה 425 מיליון דולר, 1.2 מיליארד שקל בחודשים הקרובים (להרחבה). החברה תתחיל לקבל את הכסף בחודש מאי - אפשר להניח שאם התשואות של האג"ח היו גבוהות, היא תקנה את האג"ח שלה בחזרה. אחרי העליות של הימים האחרונים, זה כבר לא בטוח. אגב, סמנכ"ל הכספים של החברה כבר רמז על כך בראיון בביזפורטל ביום חמישי וכעת אומר שוב לביזפורטל: "אינני שולל את זה", אבל זה הכל עניין של מחיר.
הנה הזינוקים באג"ח של שיכון ובינוי והתשואה להחזקה:
"הקבוצה במצב עסקי מציין, עם צבר עבודות פנטסטי ורווחי, בהיקפים מאוד גדולים. ברמה התפעולית באחד המצבים הכי טובים שהייתה אי פעם ויותר טוב מכל חברה בתחום בישראל" אומר היום עמית בירמן סמנכ"ל שיכון ובינוי ומתייחס לעסקה - "האתגר המרכזי שלנו היה תזרים מזומנים וכרגע כל האתגר הזה נפתר. נקבל סדר גודל של 1.2 מיליארד שקל נטו תוך כמה חודשים שיספיק לנו כדי לפרוע את האג"ח של השנה הבאה וגם את רוב השנה שאחריה (2025) וזאת אחרי שכבר פרענו את האג"ח של 2023 ממש היום.
- שיכון ובינוי בונה על המטרו - "הפרויקט יפגוש את הקבוצה כיזמית וכקבלנית ביצוע"
- בעלי המניות התנגדו אבל שיכון ובינוי אישרה: חבילת השכר של המנכ"ל החדש
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"אז האתגר התזרימי מאחורינו בעקבות כמה פעולות שעשינו לרבות הנפקת הון ומימושי נכסים, וכעת נתפנה לממש את הרווח בצבר הענק בישראל ובארה"ב, תוך המשך שינויי העומק שאנחנו עושים להתייעלות באפריקה ובישראל. אחרי השלמת מהלכי ההתאמה למצב החדש שבהם אנו נוקטים, אנחנו כבר במקום אחר לגמרי.
נותן הבטחה שהכסף יגיע למחזיקי האג"ח?
"התשלום למחזיקי האג"ח הוא מובן מאליו ואין ולא היה חשש שלא ישולם. זה הרבה יותר מזה - זה נותן ביטחון שאנחנו יכולים לנהל את העסק שלנו בנחת ולממש את הפוטנציאל העצום בפרויקטים שכבר יש לנו, זה לא משהו שעל העץ אלא עסקים קיימם.
"כל הנושא התזרימי מאחורינו. אם היינו מוטרדים ועשינו פעולות כמו הנפקות הון וזכויות ומימושים לרבות העסקה הזו אך גם אחרות כמו מתקן ההתפלה, הפרויקטים הביטחוניים ועוד, אז אנחנו כרגע כבר על הסוס. כל הפעולות שתכננו מצליחות ומתממשות. גולת הכותרת זו העסקה שקרתה עכשיו. הוכחנו שהפעילות שלנו בארה"ב עם פוטנציאל עצום וזו רק ההתחלה שם. בינתיים זכינו בעוד 2 מגה פרויקטים ברווחיות טובה מאוד, ועוד היד נטויה. פוטנציאל אינסופי.
- 10 דברים חשובים על אגרות חוב - מדריך למשקיעים
- למה לשים כסף בפיקדון? הנה אלטרנטיבה מעניינת
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- 10 דברים חשובים על אגרות חוב - מדריך למשקיעים
- 1.שואל 03/04/2023 08:50הגב לתגובה זועדיין שווה 2.4 מיליארד שקל?
10 דברים חשובים על אגרות חוב - מדריך למשקיעים
מה הגורמים המשפיעים על שערי אגרות חוב, מה זו תשואה אפקטיבית, מח"מ, מה קורה לאגרות החוב כאשר הריבית יורדת? על ההבדלים בין אג"ח ממשלתי לקונצרני, על ההבדל בין אג"ח צמוד לשקלי ועל הסיכונים והסיכויים בהשקעה באג"ח
אגרות חוב הן ההשקעה הכי משתלמת למשקיע הסולידי. אז למה רוב הכסף הסולידי נמצא בפיקדונות? כי אנשים חוששים מאג"ח. בצדק מסוים - כי אג"ח זה לא ביטחון של 100%. יש אג"ח של חברות שלא שילמו את ההשקעה כי החברות הגיעו להסדרי חוב. זה נדיר יחסית, ולכן סל של אג"ח במיוחד אם מדובר באג"ח בטוחות - של חברות גדולות וחזקות פיננסית ושל ממשלות, הוא דרך טובה למשקיע סולידי לפזר סיכונים ולהרוויח יותר מהריבית בפיקדון הבנקאי. אפילו 1% ואפילו 2% ומעלה מהפיקדון הבנקאי. יש גם קרנות נאמנות שעושות בשבילכם את העבודה ומנהלות תיק של אג"ח, אבל הן לוקחות דמי ניהול ממוצעים של 0.6%-0.8% ובעצם "אוכלות" לכם חלק גדול מהרווחים.
אז אג"ח זאת בהחלט אפשרות טובה למשקיעים סולידי, רק לפני שקופצים למים, צריך לקרוא ולהבין את המדריך הקצר הזה:
מהי אגרת חוב (אג"ח)? - אג"ח (אגרת חוב) היא נייר ערך שמונפק על ידי מדינה, רשות ציבורית או תאגיד, שמטרתו לגייס הון מהציבור או ממשקיעים מוסדיים. רוכש האג"ח מעניק הלוואה למנפיק, שמתחייב להחזיר לו את הקרן במועד שנקבע מראש, לרוב בצירוף תשלומי ריבית תקופתיים.
דוגמה: אג"ח ממשלתית ל־5 שנים שמניבה ריבית שנתית של 4% משמעה שהמשקיע יקבל בכל שנה 40 שקלים על כל 1,000 שקל שהשקיע, ובסוף התקופה יקבל את הקרן - 1,000 שקלים.-
מה משפיע על מחיר האג"ח והתשואה שלה? - מחיר האג"ח מושפע מהריבית בשוק, מהסיכון הנתפס של המנפיק ומהזמן שנותר עד לפדיון. כשהריבית בשוק יורדת - מחירי אג"ח קיימות עולים, כי הן מציעות ריבית גבוהה יותר מהממוצע החדש.
דוגמה: אג"ח שמניבה 4% תהיה אטרקטיבית יותר כאשר הריבית במשק יורדת ל-3%, ולכן מחירה יעלה והתשואה לפדיון תרד. לעומת זאת, אם הריבית תעלה ל-5%, המחיר של אותה אג"ח יירד כדי לייצר תשואה דומה למה שמציע השוק. -
החשיבות של זמן לפדיון - ככל שהזמן עד לפדיון האג"ח ארוך יותר, כך גדל הסיכון שהריבית תשתנה או שהמנפיק ייקלע לבעיה. אג"ח ל-10 שנים תנודתית יותר מאג"ח ל־3 שנים.
דוגמה: אג"ח קונצרנית לפדיון ב־2045 חשופה יותר לשינויים מאשר אג"ח לפדיון ב־2027. משקיע שמחזיק באג"ח ארוכה עלול להיחשף לעליות ריבית לאורך התקופה, מה שיוביל לירידת ערך האג"ח שלו. -
מהו הסיכון באג"ח? - הסיכון תלוי כאמור במשך החיים של האג"ח ובדירוג האשראי של המנפיק, התנודתיות בשוק, ושינויים כלכליים כלליים.
דוגמה: אג"ח של חברת נדל"ן מדורגת BBB נחשבת מסוכנת יותר מאג"ח מדינה בדירוג AAA, ולכן תציע לרוב ריבית גבוהה יותר כפיצוי על הסיכון. כמו כן, בעת מיתון, סיכון חדלות פירעון של חברות עולה.
