פרנקלין טמפלטון: ה-ECB יעלה את הריבית באירופה - אך בכמה?
דיוויד זאן, ראש מחלקת ההשקעות האירופאיות בריבית מובטחת של בית ההשקעות פרנקלין טמפלטון טוען כי הבנק המרכזי האירופי (ECB) יהפוך ניצי יותר מהציפיות בשוק ההון והחל ביולי הקרוב יחל בהעלאות הריבית.
לקריאה נוספת:
>>> מדריך: תשע שאלות ותשובות בנוגע לריבית והשפעתה על חיינו (לכתבה)
ה-ECB קיים את פגישתו ביוני בשבוע האחרון, ולמרות שלא העלה את הריבית הפעם, הוא סימן שהעלאות הריבית יתחילו ביולי, 0.25%. בפגישתו ב-9 ביוני, הבנק הודיע כי תוכנית רכישת הנכסים שלו (APP) תסתיים בסוף החודש. בנוסף, ה-ECB הודיע והעלאות נוספות יגיעו בספטמבר ואילך.
"לעת עתה, שיעור הריבית בהפקדות עומד על 0.5%-, אך לא יישאר כך לאורך זמן. זה הרבה יותר ניצי ממה שאני חושב שהשוק ציפה בכך שה-ECB אכן רואה סיכון לאינפלציה עולה - והוא מוכן לפעול", מציין זאן.
- בהתאם לציפיות: ה-ECB מוריד את הריבית ב-0.25% ל-3%
- לראשונה מאז 2019: ה-ECB הוריד את הריבית - 3.75%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בעוד שהבנק המרכזי צופה אינפלציה שנתית של 6.8% ב-2022, התחזית שלו לאינפלציה לשנת 2024 עומד על 2.1% בלבד, כך שנראה שהוא נסוג לקרוב לטווח היעד שלו של 2%.
לדברי זאן המשמעות היא שהריבית תמשיך לעלות בגוש היורו, אבל השאלה היא בכמה. ה-ECB גם הוריד את תחזית הצמיחה שלו לשנת 2022 ולשנת 2023, בעיקר בשל המלחמה המתמשכת באוקראינה.
"מנקודת המבט של המשקיעים, אני חושב שזה באמת הולך למקד אותם בהרחבת המרווחים ופיזור באיגרות חוב ממשלתיות. לא הוכרזה תוכנית הקשורה לרכישת אג"ח ממשלתיות פריפריאליות כמו איטליה, יוון וכו, להן ציפו כמה משומרי שוק. הביצועים של אגרות החוב האזוריות הללו היו נמוכים, והביצועים הנמוכים הללו צפויים להימשך בחודשים הקרובים.", מציין.
- אני מוכר לך - תשלם באופציות למניות; האם זו מכירה אמיתית ואיך זה משפיע על שוק המניות?
- הסנאט האמריקאי אישר הגבלות על ייצוא שבבי AI מתקדמים לסין - האם זה ישפיע על הראלי במניות השבבים?
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- בואינג מתקדמת ל-797 - המטוס שצפוי להחליף את ה-737 ולשנות את...
בשורה התחתונה, ה-ECB החליט לקפוץ על עגלת הריבית ויתחיל - כפי שהחלו לעשות בנקים מרכזיים ברחבי העולם - להעלות את הריבית ביבשת, דבר שצפוי להשפיע על שוק אגרות החוב, כאשר גם שם צפויה הריבית להתחיל לעלות.
את ההחלטה שלא להעלות את הריבית קיבל איפוא ה-ECB ביום חמישי האחרון יום שקדם לפרסום נתוני האינפלציה האמריקאית, שהצביעו על גידול שנתי של 8.6%, מעל לצפי ל-8.3% ושיא של 41 שנה.
בהודעה שלה, התחייבה נשיאת ה-ECB, כריסטין לגארד להפסיק לרכוש את האג"חים כבר בחודש הבא כאמור. עבור כלכלנים רבים, דבר זה צפוי לשדר עבור ג'רום פאוול, מקבילה בפדרל ריזרב, שזהו סימן נוסף לכך שהבנקים המרכזיים העולמיים עוקבים אחר הכוונה שלו להתמקד יותר באינפלציה.
מחשוב קוונטי5,900% בשנה מ-80 סנט ל-46 דולר, שווי של 15 מיליארד, מי אמר בועה?
ריג'טי קומפיוטינג מושכת עניין חריג בשוק בזכות התקדמות טכנולוגית והזמנות חדשות, אך האנליסטים חלוקים בין מי שרואים התחלה של מסחור אמיתי לבין מי שמזהירים שהשווי הנוכחי מנותק מהבסיס הכלכלי
מניית ריג'טי קומפיוטינג Rigetti Computing 8.98% טסה 5,900% ב-12 החודשים האחרונים. המחיר זינק מ-80 סנט לכ-46 דולר למניה, ושווי השוק הגיע ל-15 מיליארד דולר. רק בחודש האחרון המניה עלתה ב-180%. זאת המציאות של חברת מחשוב קוונטי שמייצרת 8 מיליון דולר הכנסות בשנה. פוטנציאל יש, אבל גם הרבה סיכונים.
דיוויד וויליאמס, אנליסט בנצ'מארק, לא רק שלא חושב שזאת בועה, הוא העלה השבוע את מחיר היעד שלו למניה מ-20 דולר ל-50 דולר. זה אומר שלדעתו יש עוד 10% פוטנציאל עלייה מהמחיר הנוכחי. הוא שומר על המלצת קנייה ומסביר שמגזר המחשוב הקוונטי עבר "שינוי חד בהערכת שווי" בחודשים האחרונים.
התעשייה מתקדמת מהר. יש חדשנות מואצת, מערכת אקולוגית שמתרחבת, אימוץ שמאיץ ומודלים עסקיים שמתפתחים. הכל מצביע על כך שהמסחור של הטכנולוגיה קרוב יותר ממה שחשבו עד לאחרונה. וויליאמס כותב שאפילו אחרי הזינוק המטורף, "עדיין יש מקום רב לעלייה נוספת" ככל שהחברות ימשיכו לבצע תוכניות עבודה, להרחיב שימושים ולמשוך שותפים מסחריים חדשים.
ההישגים עד כה
- מניות הקוונטים מזנקות: ריגטי דיווחה על מכירות ראשונות ללקוחות עסקיים
- אחרי שההייפ נרגע - מה אפשר ללמוד מדוחות חברות הקוונטים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בשבוע שעבר ריג'טי דיווחה על הזמנות רכש של 5.7 מיליון דולר לשתי מערכות Novera בנות 9 קיוביטים, שאמורות להימסר במחצית הראשונה של 2026. מערכת אחת נרכשה על ידי יצרן טכנולוגיה אסייתי שמטרתו לפתח מומחיות קוונטית, והשנייה הלכה לסטארט-אפ בקליפורניה שמתמקד בבינה מלאכותית ופיזיקה יישומית. זה אולי לא נשמע כמו עסקה ענקית, אבל זה מסמן משהו חשוב, הטכנולוגיה יוצאת מהמעבדות ומגיעה ללקוחות אמיתיים.
הברבור הלבן של טאלב: "החוב האמריקאי יוביל למשבר בלתי נמנע"
מחבר הספר "הברבור השחור" מזהיר שהמשקיעים מתעלמים מהאיום הברור ביותר על הכלכלה - החוב הלאומי של ארה"ב. לדבריו, כשהתשלומים על החוב נהפכים להוצאה הגדולה ביותר בתקציב, זו כבר אינה תאוריה אלא מציאות מתקרבת. גם הטכנולוגיה, ובכלל זה הבינה המלאכותית, לא בהכרח
מסוגלת להציל את המצב - היא עלולה גם להחריף את הסיכון
המשקיע נאסים טאלב, מחבר הספר הידוע "הברבור השחור", הזהיר השבוע כי שוק המניות האמריקאי נמצא בעיצומה של עלייה שמטשטשת את הבעיות המבניות האמיתיות. לדבריו, למרות השיאים הרצופים במדדים והזינוק ברווחי החברות, הסכנה האמיתית כיום אינה מסתתרת - אלא גלויה לעין. הוא מכנה אותה "ברבור לבן": משבר צפוי של חוב תופח והולך. בהופעתו בפורום הכלכלי בגריניץ', טאלב הסביר כי ארה"ב מתקדמת בבירור לעבר נקודת שבר, שבה הוצאות הריבית על החוב הפדרלי ייהפכו לסעיף הגדול ביותר בתקציב. "כשאתה מגיע למצב שבו שירות החוב הוא ההוצאה הגדולה ביותר שלך - אתה בצרות, בין אם אתה אדם פרטי, חברה או מדינה", הוא אמר. לדבריו, רק נס יוצא דופן יכול למנוע את המשבר הזה, אך בינתיים אין שום סימן שיקרה כזה נס.
עם זאת, טאלב מדגיש כי אינו פסימי מוחלט. קרן הגידור שבה הוא פועל, Universa Investments, ממשיכה להאמין בכיוון החיובי של שוק המניות, אבל לדבריו אופטימיות כזו חייבת לבוא לצד הגנה. "ניהול סיכונים אמיתי הוא איזון בין ראייה שורית קיצונית לבין צורך אובססיבי בגידור", הוא הסביר. "אם אינך שורד את המשברים - לא תרוויח לאורך זמן".
כשנשאל על האפשרות שהבינה המלאכותית תהווה את ה"נס" שיחלץ את הכלכלה, טאלב השיב בזהירות: ייתכן, אך לא בטוח. לדבריו, טכנולוגיות חדשות אכן עשויות להאיץ צמיחה, אך הן גם יוצרות סיכונים מסוג חדש - אותם אירועים נדירים ובעלי השפעה קיצונית שהוא עצמו טבע להם את השם "ברבור שחור". "בעבר טכנולוגיה יצרה משרות חדשות והעלתה את ערך העבודה האנושית," אמר טאלב. "אבל כיום דווקא העובדים המיומנים עלולים להיפגע ולהידרדר למשרות פשוטות יותר".
בנוסף, טאלב הצביע על סיכון נוסף לכלכלה האמריקאית - התלות שלה במהגרים מיומנים. הוא טען כי מגבלות על אשרות H-1B, כפי שהוגדרו באחרונה על ידי הנשיא, דונלד טראמפ, עלולות לפגוע בחדשנות ובצמיחה. "צריך לשלם לאנשים כדי לקבל ויזות כאלה," אמר בהומור רציני למחצה, "כי אם זרם המהגרים ייחסם, הפגיעה תורגש במהירות".
לדבריו, המשקיעים נוטים לעתים לחשוב שהסיכונים הגדולים ביותר הם דווקא אלה שאינם נראים לעין, אך המציאות הנוכחית הפוכה - הסכנה המרכזית גלויה, פשוט מתעלמים ממנה. "כולנו רואים את ההר של החוב, אבל מעדיפים להאמין שהוא ייעלם מעצמו", סיכם טאלב. "זה לא יקרה. בלי שינוי דרמטי, אנחנו בדרך למשבר לבן - ברור, צפוי ובלתי נמנע".
