
מגזר הביוטק מתעורר - האם הפעם זה אמיתי?
תשואות דו-ספרתיות מאז ספטמבר, רגיעה רגולטורית ומיזוגים בהיקף של מיליארדים: מה עומד מאחורי ההתאוששות של מניות הביוטכנולוגיה - למה המשקיעים עדיין צריכים להיזהר, ואיזה קרנות סל משקיעות בתחום?
ראלי מפתיע: מגזר הביוטק עוקף את ה-S&P 500- מזה שנים שסקטור הביוטכנולוגיה מאכזב את השוק. אך מאז תחילת ספטמבר 2025, קרן הסל SPDR S&P Biotech ETF (סימול: XBI) עלתה בכ-20%, ולראשונה השנה עקפה את מדד ה-S&P 500. מדובר בהתאוששות שנראית שונה מקפיצות קצרות בעבר, שלא פעם התגלו כהתפרצויות חולפות.
הפעם, ישנם סימנים לכך שמדובר בגל שיכול להחזיק מעמד לאורך זמן. אחת הסיבות לכך היא ירידה של כ-15% עד 20% במספר החברות הציבוריות הפועלות בענף, בין אם עקב מיזוגים, פירוקים או השבת הון לבעלי המניות.
בשיאו, המגזר הציבורי מנה מעל 900 חברות - רובן קטנות מאוד, לא רווחיות, ובעלות מוצר אחד או שניים בשלבים מוקדמים של ניסויים. כיום, לאחר גל של רכישות, מיזוגים וסגירות, נותרה קבוצת חברות מצומצמת יותר שקל יותר לנתח, מה שמפחית את רעשי הרקע ומאפשר מיקוד.
במקביל, התקבלו עדכונים חיוביים ממספר חברות לגבי ניסויים קליניים, עסקאות רישוי ורכישות - כולם תרמו לאופטימיות המתחדשת.
- משקיעים בחלומות? גם לטבע לקח 26 שנה עד שהצליחה עם הקופקסון
- מניית ביוטק בלי מוצר זינקה פי 47 בשלושה חודשים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
התמתנות רגולטורית ועסקאות ענק תורמות למומנטום - הפחתה בחששות ממדיניות ממשלתית תרמה אף היא להתאוששות. הסכמים שנחתמו לאחרונה בין חברות כמו פייזר ואסטראזנקה לבין ממשל טראמפ בנושאי תמחור תרופות ומכסים, סייעו להחזיר את הביטחון למשקיעים. החשש מהתערבות רגולטורית חריפה אמנם לא נעלם, אבל פינה מקום לאפשרות של תמרון הדרגתי ולא מהלומה פתאומית.
בנוסף, מגזר הפארמה הגדול ניצב בפני ירידה צפויה של כ־200 מיליארד דולר בהכנסות בשנים הקרובות, בעיקר עקב פקיעת פטנטים. כתוצאה מכך, החברות הגדולות ממשיכות לחפש יעדי רכישה בתחום הביוטק, מה שתומך בגל מיזוגים ורכישות: יותר מ-12 עסקאות מעל חצי מיליארד דולר כבר נסגרו השנה – קצב שעולה על הממוצע ההיסטורי.
מבט קדימה: סיכון, הזדמנות והלקח מהעבר
למרות הגל החיובי, רבים בשוק זוכרים היטב את קריסת הענף ב-2021, לאחר פריחה דומה שהסתיימה במפולת. אז, פתיחה מהירה מדי של חלון ההנפקות הביאה להצפה של שחקנים לא איכותיים, תהליך שתרם להתפוצצות הבועה.
- אסיה בעליות ברקע רגיעה במתיחות בין ארה"ב לסין; החוזים בירוק
- האם הירידות בוול סטריט הם הקדמה למשבר עולמי?
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- שער הדולר מזנק ב-1.1%, קמטק תזנק מחר במעל 12%
לכן, גם אם האופטימיות גוברת, יש צורך בזהירות. פתיחה מהירה מדי של שוק ההנפקות עלולה לשחזר את טעויות העבר. מצד שני, פתיחה הדרגתית ומבוקרת תוכל דווקא להרחיב את בסיס החברות החזקות, ולהחזיר את מגזר הביוטק למרכז הבמה.
- 2.אנונימי 18/10/2025 10:27הגב לתגובה זורואים ששוק הביו נע בין טרנדים דלק ביולוגי קנאביס וכו. בסוף המגבלה שם היא היכולת הטכנולוגית לייצר ניסויים בהיקפים גדולים מאוד. לא רואה איך זה משתנה בקרוב אבל הלוואי
- 1.אנונימי 18/10/2025 00:02הגב לתגובה זושימו לב למניה בעמדת פריצה . נסחרת מתחת לכסף ! ויש התקדמות בנושא פיתוח תרופה לסרטן הלבלב .

צרפת סופגת הורדת דירוג חוב שלישית תוך 12 חודשים - כלכלה בהתפרקות
חוב של 112% מהתוצר. פרלמנט מפוצל ורפורמות קפואות; מה יהיה בהמשך?
צרפת ספגה מכה נוספת בדירוג האשראי שלה כשסוכנות הדירוג הבינלאומית S&P Global הורידה את הדירוג שלה מ-AA ל-AA-. זוהי הפעם השלישית תוך פחות משנה שצרפת מאבדת דירוג חוב , אחרי הורדות דומות של Moody's ו-Fitch בחודשים האחרונים.
ההשלכות של ההורדה עלולות להיות כבדות: גופים מוסדיים כמו קרנות פנסיה, בנקים מרכזיים וקרנות גידור, שמחויבים לפעול על פי כללי השקעה מחמירים, עלולים למכור כמויות משמעותיות של אגרות חוב ממשלתיות צרפתיות. פעולה כזו תגביר את הלחץ על שוק האג"ח, תעלה את עלויות החוב של הממשלה ותאיץ את גירעון החוב הלאומי שכבר חצה את רף ה-112% מהתוצר המקומי הגולמי.
שר האוצר הצרפתי רולאן לסקור הגיב להורדה בהצהרה חריפה במהלך כנס כלכלי בפריז, שם תיאר את המצב כ"ענן נוסף בשמיים שכבר היו מעוננים בכבדות". "זוהי קריאה להתעשת", אמר בפתח דבריו, "אין להתעלם מהסיכון הגובר. מדובר באיתות חד-משמעי שדורש רצינות יתרה מצד כולנו". לסקור, שמונה לתפקידו רק לפני חודשים ספורים בעקבות משבר פוליטי פנימי, הדגיש כי הממשלה והפרלמנט חייבים לשתף פעולה כדי לשכנע את סוכנויות הדירוג ואת המשקיעים הגלובליים שתקציב 2026 יהווה צעד אמיתי לקראת הפחתת הגירעון התקציבי. "אנחנו לא יכולים להרשות לעצמנו להתעלם מהסימנים האלה", הוסיף, "הם אינם רק ניירת, הם משפיעים על חיי היומיום של כל אזרח צרפתי".
הורדת הדירוג של S&P אינה מפתיעה לחלוטין, אך היא מגיעה ברגע קריטי. סוכנות הדירוג ציינה בדוח שלה כי הסיבות העיקריות כוללות את הגירעון התקציבי הגבוה שמגיע ל-5.4% מהתוצר בשנת 2025, עלייה מתמשכת בחוב הציבורי והיעדר התקדמות משמעותית ברפורמות מבניות שהבטיחה הממשלה. בנוסף, S&P הזהירה מפני סיכונים פוליטיים גוברים, כולל חוסר יציבות בממשלה והתנגדות פרלמנטרית חריפה לרפורמות הכרחיות. "הממשלה הצרפתית נמצאת בפני אתגר כפול: כלכלי ופוליטי", נכתב בדוח, "והשילוב הזה עלול להחמיר את המצב אם לא יטופל במהירות ובנחישות".
- צרפת בסחרור: 3.35 טריליון יורו חוב וממשלה שלישית על סף קריסה
- מודי'ס הורידה את דירוג האשראי של צרפת – מה זה אומר?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הדרך למשבר: איך הגענו לשלוש הורדות תוך שנה
כדי להבין את חומרת המצב הנוכחי, חשוב להסתכל אחורה על השנים האחרונות. צרפת נהנתה במשך שנים רבות מדירוג גבוה יחסית של AA מ-S&P ודומיו, שהעיד על יציבות כלכלית חזקה בתוך גוש האירו. אולם מאז משבר הקורונה ב-2020, המדינה שקעה בהוצאות עצומות על תמיכה כלכלית שכללה סובסידיות לעסקים, מענקי אבטלה מוגברים ותוכניות השקעה בתשתיות. החוב הלאומי זינק מ-98% מהתוצר ב-2019 ליותר מ-112% ב-2025. הגירעון התקציבי, שמוגבל על פי כללי האיחוד האירופי ל-3% בלבד, הוא 5% ומעלה.

האם מאסק יקבל טריליון דולר? והאנליסט שממליץ למכור טסלה
בעוד המשקיעים מתמקדים בחבילת השכר האדירה של מאסק, גורל טסלה ייקבע בשטח, בתוצאות הרבעון הקרוב וביכולת החברה להפוך את חזון הרובוטקסי והרובוטים להכנסות אמיתיות
בעוד שמשקיעי טסלה Tesla 2.46% עומדים להצביע על חבילת שכר של טריליון דולר למנכ"ל שלהם, השוק מתעלם מהעובדה הפשוטה שזה כנראה לא מה שיקבע את עתיד החברה. אילון מאסק יכול לקבל את התשלום הגדול בהיסטוריה הקורפורטיבית או שלא, זה די בטוח לא ישנה את המציאות העסקית של טסלה. מה שכן ישנה: התוצאות הכספיות והצעדים הבאים ברובוטקסי הרובוטים.
החבילה שמוצעת למאסק אמורה להעניק לו כ-425 מיליון אופציות מניות, בתנאי שהחברה תגיע לשווי שוק של 8.5 טריליון דולר. זה יעמיד את מחיר המניה על בערך 2,700 דולר למניה ויהפוך את התגמול לשווה טריליון דולר. התנאים כוללים מכירת 20 מיליון רכבים חשמליים, 10 מיליון מנויים לטכנולוגיית הנהיגה האוטונומית המתקדמת, ומיליון רובוטים אנושיים מסוג אופטימוס. חברת ISS, שמייעצת למשקיעים איך להצביע, המליצה נגד אישור החבילה. זה לא מפתיע, היות והם גם המליצו נגד חבילת השכר של מאסק ב-2018, פעמיים. חבילת 2018 העניקה למאסק בערך 300 מיליון אופציות והייתה חסרת תקדים בגודלה. החבילה החדשה עוד יותר גדולה.
עם זאת, ההמלצה של ISS כנראה לא תעצור את המשקיעים מלהצביע בעד. הם כבר הצביעו פעמיים בעד חבילת 2018, גם אחרי שבית משפט בדלאוור ביטל אותה בטענה שלא היו גילויים מתאימים לבעלי המניות. הם גם הצביעו בעד חבילה מ-2012 שנתנה למאסק 80 מיליון אופציות. המשקיעים כבר בחרו במבנה תגמול כזה כמה פעמים בעבר. אנליסט וודבוש דן איבס וגארי בלק ממנדל Future Fund סבורים שאין סיכוי שבעלי מניות טסלה יצביעו נגד חבילת השכר של מאסק. איבס נותן לטסלה המלצת קנייה עם מחיר יעד של 600 דולר. בלק לא מחזיק במניה כרגע, מכר אותה בסביבות 360 דולר בגלל הערכת השווי.
הכל או כלום
טסלה הגיבה ל-ISS בפוסט ארוך ברשת X, שבו טענה שהחברה מחמיצה נקודות יסוד של השקעות וממשל תקין, והוסיפה שמאסק לא מרוויח כלום אלא אם המחיר עולה באופן מהותי. זה נכון. התגמול של מאסק תלוי ביעדים ספציפיים שאם לא יושגו, הוא לא יקבל דבר. מניית טסלה נסחרת במכפיל של בערך 180 לעומת הרווחים הצפויים לשנה הבאה, לעומת 70 לפני שנה. זה מעיד על ציפיות גבוהות מהמשקיעים, שכנראה קשורות יותר לטכנולוגיות בינה מלאכותית ורכבים אוטונומיים ופחות לעסקי הרכב.
- מודל 3 ב-185 אלף שקל? הטסלה הזולה מגיעה לישראל
- ענף הרכב, חשמליות- מספרים מוחלטים מעוותים את התמונה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ההצבעה תתקיים באסיפה השנתית של טסלה ב-6 בנובמבר. אבל לפני זה, טסלה תפרסם תוצאות רבעון שלישי ב-22 באוקטובר. זה האירוע החשוב יותר למשקיעים. וול סטריט צופה רווח של 55 סנט למניה, ירידה מ-72 סנט שדווחו ברבעון השלישי של 2024. טסלה מכרה 497,099 מכוניות ברבעון, שיא רבעוני שמייצג עלייה של 7% בהשוואה לשנה שעברה. המשקיעים ירצו לשמוע על התחזית למכירות רכבים חשמליים ברבעון הרביעי, עם הסרת הקרדיט הפדרלי של 7,500 דולר לרכישת רכב חשמלי בסוף ספטמבר. טסלה השיקה גרסאות זולות יותר של מודל 3 ומודל Y כדי לרכך את השפעת הביטול.