מגזר הביוטק מתעורר - האם הפעם זה אמיתי?

ראלי מפתיע: מגזר הביוטק עוקף את ה-S&P 500- מזה שנים שסקטור הביוטכנולוגיה מאכזב את השוק. אך מאז תחילת ספטמבר 2025, קרן הסל SPDR S&P Biotech ETF (סימול: XBI) עלתה בכ-20%, ולראשונה השנה עקפה את מדד ה-S&P 500. מדובר בהתאוששות שנראית שונה מקפיצות קצרות בעבר, שלא פעם התגלו כהתפרצויות חולפות.

הפעם, ישנם סימנים לכך שמדובר בגל שיכול להחזיק מעמד לאורך זמן. אחת הסיבות לכך היא ירידה של כ-15% עד 20% במספר החברות הציבוריות הפועלות בענף, בין אם עקב מיזוגים, פירוקים או השבת הון לבעלי המניות.

בשיאו, המגזר הציבורי מנה מעל 900 חברות - רובן קטנות מאוד, לא רווחיות, ובעלות מוצר אחד או שניים בשלבים מוקדמים של ניסויים. כיום, לאחר גל של רכישות, מיזוגים וסגירות, נותרה קבוצת חברות מצומצמת יותר שקל יותר לנתח, מה שמפחית את רעשי הרקע ומאפשר מיקוד.

במקביל, התקבלו עדכונים חיוביים ממספר חברות לגבי ניסויים קליניים, עסקאות רישוי ורכישות - כולם תרמו לאופטימיות המתחדשת.

• הישראלית שמזנקת ב-100% בוול-סטריט
• 1.8 טריליון דולר: 5 עובדות על תעשיית הביו מד העולמית
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

התמתנות רגולטורית ועסקאות ענק תורמות למומנטום -  הפחתה בחששות ממדיניות ממשלתית תרמה אף היא להתאוששות. הסכמים שנחתמו לאחרונה בין חברות כמו פייזר ואסטראזנקה לבין ממשל טראמפ בנושאי תמחור תרופות ומכסים, סייעו להחזיר את הביטחון למשקיעים. החשש מהתערבות רגולטורית חריפה אמנם לא נעלם, אבל פינה מקום לאפשרות של תמרון הדרגתי ולא מהלומה פתאומית.

בנוסף, מגזר הפארמה הגדול ניצב בפני ירידה צפויה של כ־200 מיליארד דולר בהכנסות בשנים הקרובות, בעיקר עקב פקיעת פטנטים. כתוצאה מכך, החברות הגדולות ממשיכות לחפש יעדי רכישה בתחום הביוטק, מה שתומך בגל מיזוגים ורכישות: יותר מ-12 עסקאות מעל חצי מיליארד דולר כבר נסגרו השנה – קצב שעולה על הממוצע ההיסטורי.

מבט קדימה: סיכון, הזדמנות והלקח מהעבר

למרות הגל החיובי, רבים בשוק זוכרים היטב את קריסת הענף ב-2021, לאחר פריחה דומה שהסתיימה במפולת. אז, פתיחה מהירה מדי של חלון ההנפקות הביאה להצפה של שחקנים לא איכותיים, תהליך שתרם להתפוצצות הבועה.

• הרכבים הסיניים בדרך לארה״ב?
• למרות דוחות חזקים - מניית GE Aerospace ירדה: מה הסיבה?
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מדברת ועושה - תרמה 26.3 מיליארד דולר בשנים האחרונות

לכן, גם אם האופטימיות גוברת, יש צורך בזהירות. פתיחה מהירה מדי של שוק ההנפקות עלולה לשחזר את טעויות העבר. מצד שני, פתיחה הדרגתית ומבוקרת תוכל דווקא להרחיב את בסיס החברות החזקות, ולהחזיר את מגזר הביוטק למרכז הבמה.