UBS: "טבע זולה מדי מכדי להתעלם, מעלים את מחיר היעד"
נאווין ג'יקוב מ-UBS: "טבע זולה מדי מכדי להתעלם. מחיר היעד עלה מ-23 דולר ל-24 דולר עם המלצת קניה"
UBS מפרסמים היום סקירה למניית טבע -0.38% ומעבירים את ההמלצה של טבע מנטרלי לקניה ומעלים את מחיר היעד מ-23 דולר ל-24 דולר.
ב-UBS סבורים כי ההתייעלות בטבע עומדת ביעד של שלושה מיליארד דולר בשנת 2019 "לדעתנו ההתייעלות תעמוד על כ-2.9 מיליארד דולר בשנת 2019, אנחנו סבורים כי מבנה ההוצאות של טבע ירד אך מנגד אנחנו לא חושבים כי הקיצוצים בחברה הביאו אותה לפגיעה בבשר החי בדרך שתפגע יכולותיה בטווח הארוך".
"לדעתנו כל החששות שטבע לא תוכל לשלם את החוב שלהם הם פסימיים יתר על המידה", כותבים ב-UBS, ומוסיפים גם כי "יש הטוענים שעלות חיתוך המטרה של 3 מיליארד דולר מטבע יפגע במכירות. אנחנו לא מסכימים. למעשה ניתוח מפורט שערכנו על העלויות של טבע לא רק תמך במטרות הניהול אלא מראה גם חיסכון שיא פוטנציאלי של כ-3.6 מיליארד דולר".
בסקירה של UBS האנליסטים מציירים שלושה תרחישים אפשריים למניה: אופטימי, בינוני ופסימי. לפי התרחיש האופטימי המניה תעלה למחיר של 29 דולר. "לפי התרחיש הזה אנחנו צופים שתרופת ה-Copaxone תדעך רק במידה פחותה בשנת 2019 והתרופות החדשות Ajovy ו-Austedo יעלו בכ-20% מעל הצפי בתרחיש הבסיס", מציינים ב-UBS.
- 10,000 עובדים עשויים לאבד את עבודתם ב-UBS עד 2027
- UBS: העליות במניות הטכנולוגיה לא נגמרו, ה-AI רק בהתחלה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לפי התרחיש הבסיס, מעריכים ב-UBS כי "תרופת המיגרנה Ajovy תהיה מובילה במכירות. עבור תרופת Austedo אנו מעריכים שתוצג צמיחה במכירות, ללא התוויה למחלת הטורט. כמו כן בתרחיש זה אנו מעריכים כי טבע תקצץ 3 מיליארד דולר בעלויות".
- 6.מצחיק לקרוא את זה היום (ל"ת)צחקן 12/05/2019 12:28הגב לתגובה זו
- 5.טבע זה הזמן (ל"ת)משקיע בקטנה 01/02/2019 15:18הגב לתגובה זו
- 4.בני אליאסף 25/01/2019 08:53הגב לתגובה זולאט לאט השוק מבין שיש מוצר טוב והוא מראה בשטח תוצאות טובות. ברגע שיפול האסימון המניה תטוס למעלה.
- 3.דוד 24/01/2019 07:48הגב לתגובה זובתחתית קצת מעל . איוזר 11-15 נתמכה וקיבלה היפוך .
- 2.צחי 23/01/2019 19:20הגב לתגובה זואחרי הדוחות שבעזרת השם יהיו טובים,טבע תעלה בעוד כ10 אחוז כי מה שנראה בדוחות הבנקים הגדולים כבר ראו שימו לב שבשבוע האחרון נכנס הרבה כסף למנייה
- 1.2019 שנת התפנית בטבע (ל"ת)אייל 23/01/2019 15:20הגב לתגובה זו
- האמיתי 25/01/2019 03:07הגב לתגובה זוהחברה מזמן פשטה רגל תפנימו זו תהיה הפצצה של 2019 חדלות הפירעון של טבע הם לא יכולים לשרת חוב של 3200000000000 32 מילארד דולר
תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר: בי קום בדרך לפירוק אחרי מכירת בזק
אחרי מכירת יתרת ההחזקה בבזק, הערך הנכסי עומד על 27 שקל למניה מול כ 25 שקל בשוק. הפער מגלם 8%, כששורה של הוצאות ותשלומים משפטיים יכולה לצמצם את המספר לאזור 5% עד 6% בחישוב שמרני מאוד
בי קומיוניקיישנס 5.8% מתקדמת לפירוק וחלוקה לבעלי המניות אחרי שמכרה את יתרת המניות שלה בבזק 5.1% . לפי מצגת החברה הערך הנכסי למניה עומד על 27 שקל, בזמן שבשוק היא נסחרת סביב 25 שקל. הפער מגלם תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר, עם שחיקה אפשרית בגלל הוצאות ותשלומים משפטיים.
המכירה של בי קומיוניקיישנס מסמנת יציאה סופית של קרן סרצ'לייט ודוד פורר מההחזקה בבזק, אחרי קבלת אישורים שאפשרו ירידה מתחת לרף שמגדיר גרעין שליטה והפצה רחבה בשוק. בזק נשארת חברה בלי גרעין שליטה, והשאלה שחוזרת היא אם יתגבש בעל בית חדש דרך איסוף מניות מהמוסדיים ובמסחר בשוק.
במקביל, זה שבזק בלי גרעין שליטה לא מחייב מהלך מיידי. אבל זה כן מעלה מחדש את הדיון על גופים שמסתכלים על עסקה ארוכת טווח, בעיקר כאלה שיודעים לעבוד עם תזרים יציב ומינוף.
גרעין השליטה והאם בזק יכולה להתייעל
בין השמות שעולים בשיחות בשוק מופיעות קיסטון וקרן תש"י. ההיגיון של קרנות תשתית בבזק נשען על שני דברים שנוטים לעבוד להן טוב. הראשון הוא יציבות תזרימית של עסק תקשורת גדול עם תשתיות לאומיות. השני הוא יכולת לבצע רכישה במינוף, כלומר לשלב הון עצמי עם חוב, מתוך הנחה שמימון זול יחסית משפר את התשואה לאורך זמן.
- 38% מבני הנוער אומרים שה-AI מבין אותם יותר טוב מהמשפחה והחברים
- בזק מעלה את תחזית הרווח ל-1.55 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אבל מול ההיגיון הזה עומדת נקודה פשוטה. בזק לא נסחרת כאילו היא מציאה. שווי השוק שלה סביב 18.5 מיליארד שקל והמניה במכפיל רווח של כ-13 עד 14. בהשוואה עולמית, מכפילים בענף התקשורת נוטים להיות נמוכים יותר, ולכן קשה לבנות תרחיש של אפסייד מהיר רק מתמחור מחדש.
אינטרקיור נופלת: חוב בספק של 27 מיליון שקל מבזלת
צניחה ש כ-13% במניה לשווי של 200 מיליון שקל; בזלת נמצאת בסוג של הסדר חוב. על התוצאות של אינטרקיור, היקף החשיפה ביחס לשווי והעתיד
אינטרקיור מניית אינטרקיור -12.72% ירדה ב-12.7% לאחר שבשבוע שעבר, בזלת שהיא ספקית של אינטרקיור החלה בהליך ארגון מחדש מטעם בית משפט. החשיפה הכספית של אינטרקיור מגיעה לכ-27 מיליון שקל. סכום משמעותי מתוך שווי השוק של החברה הפועלת בתחום הקנאביס שנסחרת ב-200 מיליון שקל.
חלק מהסכום עשוי להיגבות במקביל להסדר חוב ומכירת הפעילות של בזלת, אך צפוי שתהיה תספורת. "המכה" הזו לאינטרקיור היא סוג של הוצאה חד פעמית, אבל בשנים האחרונות, יש הרבה "הוצאות חד פעמיות" לרבות הפסדים בגלל המלחמה והשיתוק של המפעל של החברה שנמצא סמוך לגדר.
מנגד, הקנאביס גדל בביקושים בעולם, וצפוי לחזור לגדול גם בארץ, ואינטרקיור שהיא גם יבואנית, גם מייצרת בארץ וגם מייצאת לעולם, צופה ליהנות מהגידול העולמי. במחצית הראשונה של השנה
במחצית הראשונה של השנה הסתמו הכנסות אינטרקיור ב-130 מיליון שקל, עלייה של 15% לעומת המחצית השנייה של 2024,. תזרים המזומנים התפעולי היה חיובי בסך של 12 מיליון שקל, לעומת תזרים שלילי של 43 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. מדובר במחצית האחת עשרה ברציפות שבה החברה מציגה EBITDA מתואם חיובי, שהסתכם ב-12.6 מיליון שקל (כ-10% מההכנסות).
- אינטרקיור מסכמת מחצית: הכנסות של 130 מיליון שקל ותזרים תפעולי חיובי
- הקנאביס ב"היי" - טראמפ שיתף סרטון והמניות קופצות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החברה מדווחת על המשך השיקום במתקן ניר עוז, שחידש את פעילות הייצור, הייבוא והמכירות לאחר מתקפת ה-7 באוקטובר. במקביל הושקו יותר מ-40 מוצרים חדשים, ההשקות הראשונות מאז אוקטובר 2023. עד סוף התקופה קיבלה אינטרקיור מקדמות פיצוי של 81 מיליון שקל מהרשויות בגין נזקי מלחמה, מתוך תביעות כוללות בהיקף של 251 מיליון שקל. יתרות המזומנים הסתכמו ב-54 מיליון שקל וההון העצמי עמד על 432 מיליון שקל.
