בנק מזרחי טפחות 0.84% הודיע היום לבורסה בתל אביב על מגעים לגיבוש מתווה לרכישת כל המניות של בנק אגוד. במזרחי מתכוונים לרכוש את מניות בעלי השליטה (מחזיקים בכ-75%) ולהציע למחזיקי המניות בקרב הציבור החלפת מניות למניות מזרחי טפחות. לפי המתווה המתגבש, מזרחי טפחות ירכוש את מניות אגוד במחיר שלא יעלה על 60% מההון של אגוד וכנגד הקצאת מניות של הבנק. ההון העצמי של בנק אגוד עומד על כמעט 2.4 מיליארד שקלים, ומשמעות הדבר הוא שהמו"מ הוא על רכישת הבנק לפי שווי של כ-1.45 מיליארד שקלים, פרמייה של כמעט 15% על מחיר הסגירה אתמול, למרות שצריך להגיד שכבר אתמול קפצה מניית אגוד ברקע לדיווחים הקשורים לעניין ולכן הפרמיה האמיתית קרובה יותר ל-20%. נציין כי הבנק פתח הבוקר ב-0.53 על ההון העצמי.  מניית אגוד מזנקת כעת 7.4% לשיא של מעל 6 שנים במחזור של 11 מיליון שקל (המחזור השלישי באחוזת בית ומחזור הגבוה פי 7 מהמחזור היומי הממוצע במניה בחודש האחרון. הזינוק כעת של מניית אגוד מגיע בהמשך לזינוק של 8.4% אתמול לאחר שבעל השליטה בבנק עדכנו כי הם מתכוונים להצטרף לשלמה אליהו במכירת מניות השליטה. נזכיר כי שלמה אליהו שמחזיק כיום ב-27% ממניות בנק אגוד מחויב למכור את החזקותיו וזאת בהתאם לדרישה ממנו לאחר שרכש את השליטה בחברת הביטוח מגדל. הטריגר לדיווח של בנק מזרחי טפחות הוא הדיווח אתמול מצד בעלי השליטה הנוספים בבנק אגוד לפיו בהכוונתם להצטרף לשלמה אליהו ולמכור את החזקותיהם בבנק. מדובר בישעיהו לנדאו שמחזיק ב-24.78% ממניות הבנק, משפחת לובינסקי שמחזיקה ב-16.5% ממניות הבנק ומשפחת שרודר שמחזיקה ב-6.36%.  במזרחי טפחות מסבירים כי בשלב זה טרם נערכו על ידי הבנק הבדיקות הרלוונטיות לעסקה וטרם גובש מתווה. ככל שיגובש הסכם, העסקה כפופה לאישור הרגולטור. מאיר סלייטר מירושלים ברוקראז' התייחס למהלך: "על פי הדיווח של בנק מזרחי הוא יקנה את חלקם של בעלי השליטה השונים, אשר במצטבר מחזיקים 75%, ועבור בעלי המניות מהציבור צפויה החלפת מניות עם מניות מזרחי. כל זאת על פי מחיר השוק עם מחיר מקסימלי של 0.6 על ההון של בנק אגוד, הגוזר שווי למניה של 19.56 שקל. עבור בעלי מניות בנק אגוד מהווה המחיר המקסימלי פרמיה של 13.5% על המחיר הבוקר ושל כ- 23% על מחיר הבסיס אתמול, לפני הודעת בעלי השליטה באגוד. בהחלפת המניות יכולים לצפות בעלי מניות בנק אגוד לקבל כ- 0.3 מניית מזרחי לכל מניית בנק אגוד שבידיהם".   עוד אומר סלייטר: "עבור בעלי המניות בבנק מזרחי מדובר בדילול צפוי של כ-2.4% (לא מהותי). הדילול הוא תמורת פעילות המניבה בבסיס שלה פחות מ-10% תשואה להון (אגוד מייצר 4%-5% תשואה להון ומזרחי קונה את זה ב-0.6 על ההון, כלומר בתשואה נוכחית על ההון של כ-7.5%). יחד עם זאת, ישנו פוטנציאל התייעלות בסיסי של תפקידים כפולים ברמת המטה, בנין המטה באחוזת בית, מערכת המיחשוב של בנק לאומי בה משתמש בנק אגוד וחלק מהעובדים שמן הסתם יפרשו. התייעלות זו יכולה להביא בקלות את התשואה להון לסביבה הרגילה של מזרחי. עם זאת צריך לשים לב שזה ייקח זמן, בוודאי כל מה שקשור למערכת המיחשוב וגם כל היתר."