הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

גילת דיווחה את תוצאותייה לרבעון האחרון ולשנת 2016 - המניה צללה כ-15%

החברה מדווחת על הכנסות של 80 מיליון דולר ברבעון האחרון ושיפור ברווחיות - עם זאת המניה מגיבה בירידה של כ-15%
נדב לוי |
נושאים בכתבה גילת

חברת גילת 0% רשתות לוויין הדואלית (סימול בנאסד"ק: GILT) מדווחת היום (ג') לבורסה על תוצאותייה הכספיות לרבעון הרביעי ולשנת 2016 כולה. בשורה העליונה, הכנסות החברה ברבעון הרביעי גדלו ב-19% ל-80 מיליון דולר בהשוואה לכ-70 מיליון דולר ברבעון הרביעי של 2015. 

הרווח התפעולי על בסיס GAAP הסתכם ב-6.5 מיליון דולר והרווח התפעולי על בסיס Non-GAAP הסתכם ב-9.0 מיליון דולר ברבעון הרביעי של 2016. בשורה התחתונה, הרווח הנקי על בסיס GAAP לרבעון הרביעי עמד על 4.5 מיליון דולר או 8 סנט למניה בדילול מלא, הרווח הנקי על בסיס Non-GAAP לרבעון הרביעי של 2016 עמד על 7 מיליון דולר או 13 סנט למניה בדילול מלא. ה-EBITDA המתואם ברבעון הרביעי של 2016 הסתכם ב-10.8 מיליון דולר.

לגבי השנה כולה רשמה החברה ההכנסות שהסתכמו ב-280 מיליון דולר, המשקף גידול של 42% בהשוואה לכ-198 מיליון דולר בשנת 2015. הרווח התפעולי על בסיס GAAP לשנת 2016 הסתכם ב-0.8 מיליון דולר והרווח התפעולי על בסיס Non-GAAP הסתכם ב-11.7 מיליון דולר. עם זאת, ההפסד הנקי על בסיס GAAP בשנת 2016 הסתכם ב-5.3 מיליון דולר או 10 סנט למניה בדילול מלא. הרווח הנקי על בסיס non-GAAP בשנת 2016 הסתכם ב-5.6 מיליון דולר או 11 סנט למניה בדילול מלא. ה-EBITDA המתואם בשנת 2016 הסתכם ב-19.2 מיליון דולר לעומת 6.1 מיליון דולר בשנת 2015.

גילת מפרסמת גם את יעדי החברה לשנה הנוכחית וצופה הכנסות של 280-300 מיליון דולר, רווח תפעולי על בסיס GAAP של 4-8 מיליון דולר, ו-EBITDA מתואם של 20-24 מיליון דולר.

בתוך כך, התייחס מנכ"ל גילת יונה עובדיה לתוצאות ואמר כי "אני שמח לדווח על תוצאות חיוביות של גילת במהלך הרבעון הרביעי ושנת 2016. התקדמנו בשני מנועי הצמיחה שלנו: קישוריות פס רחב ואינטרנט מהיר למטוסים (IFC), ואנו ממשיכים להשקיע בטכנולוגיה המובילה שלנו, תוך שיפור הרווחיות כיעד מהותי להנהלה. כתוצאה מכך, השגנו רבעון רביעי רווחי, לצד EBITDA מתואם העומד בטווח יעדי ההנהלה לשנת 2016, למרות אתגרים עסקיים שניצבו בפנינו באמריקה הלטינית והאטה לקראת סוף השנה בפרויקט שלנו בפרו".

עוד ציין המנכ"ל בנוגע להמשך השנה כי "יעדי ההנהלה לשנת 2017 מהווים המשך והאצה של הישגינו בשנת 2016. יעדי ההנהלה הינם הכנסות בטווח של 280 עד 300 מיליון דולר, רווח תפעולי על בסיס GAAP בטווח של 4 עד 8 מיליון דולר, ו-EBITDA מתואם בטווח של 20 עד 24 מיליון דולר, אשר משקפים את שיפור הרווחיות כיעד מהותי של ההנהלה, במקביל להמשך התמקדות במנועי הצמיחה שלנו – קישוריות פס רחב ותקשורת בתנועה – תוך שימור חדשנות טכנולוגית ומובילות".

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
טבע תרופות
צילום: סיון פרג'

אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע

בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"

מנדי הניג |
נושאים בכתבה טבע אופנהיימר

אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע 0%   בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר. 

כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.


צמיחה בכל החטיבות

בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.

בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.

בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.

להמשך הכתבה לחץ כאן
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףחיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסף

הגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים

הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה חיים כצמן

במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע. 

זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.

הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע. 

השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק. 

היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.

להמשך הכתבה לחץ כאן