פסגות החלו לסקר את מניית אל על - ונוקבים באפסייד עצום
מניית אל על 0% שנסחרת בימים אלו בשיא של שנים אחרי ראלי אדיר של מעל 300% מתחילת השנה, מקבלת השבוע המלצה חמה מאוד מפסגות. האנליסט נועם פינקו שהוציא אתמול סיקור ראשוני למניה כותב כך: "אל על נמצאת בתקופה מצויינת מבחינה פיננסית הודות לשיפור מרשים בתוצאותיה הנובע בעיקר מירידת מחירי הנפט, אך גם מהמשך הצמיחה במספר הנוסעים בנתב"ג והתייעלות תפעולית, למרות החרפת התחרות". לעניין הנפט, כותב פינקו כי "ירידה של 1 סנט בגלון דלק סילוני מוריד כ-2.4 מ' דולר מהוצאות הדלק של החברה (לא כולל הוצאות גידור). בעקבות ירידת מחיר הנפט ירד מחיר הדלק הסילוני (המתואם עם הנפט) בשנה האחרונה מ-2.3 דולר לגלון ל-1.2 דולר. אי לכך ירד שיעור ההוצאה לדלק מתוך הכנסות החברה מ-34% ל-24%, חיסכון שנתי גבוה מ-200 מ' דולר. קשה לדעת בדיוק כי ישנם הרבה משתנים אבל להערכתנו נקודת האיזון התפעולי של החברה היא במחיר נפט של 80-90 דולר". לעניין התחרות כותב פינקו כי "התחרות בנתב"ג הולכת וגדלה מצד חברות זרות וחברות לואו קוסט, אך אל על, הנהנית ממותג חזק בעיני הישראלים, מצליחה לרדת בצורה נמוכה יחסית בנתחי השוק. התחרות משפיעה מאוד על המחירים וירידת מחירי הדלק מאפשרת לחברות להציע מחירים תחרותיים יותר. עם זאת, קשה להעריך באופן ישיר את השפעת ירידת מחירי הדלקים על מחירי המכירה." לדבריו של פינקו, "החברה זולה משמעותית ממתחרותיה בהיבט של מכפילי EV/EBITDAR (EBITDA בנטרול הוצאות חכירה). המכפיל המוערך על ידינו ל-2016 הינו כ-2.3 ומכפיל ה-EV/EBITDA הינו כ-3. המכפילים בתעשיה גבוהים משמעותית. אנו סבורים כי בשל הסיכון הבטחוני והיקף הפעילות אל על צריכה להיסחר במכפילים נמוכים יותר, אך לא באופן מובהק כמו שקורה היום בשוק. נציין כי היינו שמרניים ביחס לתוצאות 2016 והנחנו ירידת ב-EBITDA על אך ירידת מחירי הדלקים, בשל ירידת מחירים."
לסיום כותב פינקו כי "בהתאם להנחות שלנו אנו סבורים כי מניית אל על זולה מאוד היום באופן אבסולוטי וביחס לענף בו היא פועלת ולכן אנו משיקים את הסיקור למניה בהמלצת קניה במחיר יעד של 4.5 שקל, הגבוה 72% ממחיר המניה."
מניית אל על מתחילת השנה
- 9.רילן 15/01/2017 11:40הגב לתגובה זויקגה טוטו או מפעל הפיס ולא יפסיד
- 8.ניר 21/12/2015 15:57הגב לתגובה זובקרוב הרבה יעשו באנזי מגובה 300 רגל ויראו אויר פסגות
- 7.חיים 21/12/2015 13:57הגב לתגובה זואין סיבה לירידה הנפט בשפל וצפוי גם בשנת 2016 לפי האנליסטים
- 6.אהרן 21/12/2015 13:25הגב לתגובה זועכשיו, אחרי שמניית אל-על עלתה כל כך הרבה ובמאות אחוזים, הם ממליצים לקנות? מה הם סבורים שנולדנו אתמול?
- 5.חרטה 21/12/2015 13:24הגב לתגובה זוהתמימים ישלמו על זה ביוקר קצת סבלנות והיא תיפול חזקק
- 4.חיים 21/12/2015 12:48הגב לתגובה זומניה בתנופה אדירה הנפט בשפל ולפי דעת כולם ימשיך לרדת בשנת 2016 ככל הנראה תמשיך לעלות
- 3.זכור לי שגם תבור נתנו מחיר יעד זהה לפני שבוע (ל"ת)נהיה מעניין 21/12/2015 11:20הגב לתגובה זו
- 2.יופי 21/12/2015 10:30הגב לתגובה זוכנראה זה הזמן פיזור סחורה של פסגות צריך פראיירים שיקנו בגלל כתבה
- מ/ז 21/12/2015 12:07הגב לתגובה זורק תשימו לב ההמלצה הראשונה יצאה ב 15 לדצמבר וכל הזדמנות שיש מזכירים המלצה זו לי נראה תמוהה כאילו מישהוא רוצה למכור את הסחורה שלו
- מניה אש 21/12/2015 12:32עוד לפני שנכנסה לתא 100 היו לה מחזורים שלא מביישים מניית מעוף
- 1.צביקה 21/12/2015 10:16הגב לתגובה זועים המלצות כאלו נגיע רחוק
אלי כליף (צילום: עידו לביא)העלאת דירוג לטבע; מניית החברה בשיא של 8 שנים
סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה; גיוס החוב הבא של טבע יהיה בריבית נמוכה יותר
הנהלת טבע מקבלת גושפנקא שפעלה נכון בשנים האחרונות. סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ על רקע ביצוע חזק של אסטרטגיית Pivot to Growth וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה. כמובן שרואים את זה טוב במחיר המניה - מניית טבע ב-31 דולר - מחיר שיא של 8 שנים. שווי החברה מעל 34 מיליארד דולר. השווי כבר משמעותית מעל החוב, הסיכון שבקושי לשרת את החוב ירד דרמטית, והמכפיל רווח עלה לאור התפיסה של השוק שהסיכון ירד, טבע נסחרת במכפיל של כ-10-12 אחרי שבמשך תקופה ארוכה נסחרה במכפיל חד ספרתי , לפני כשנה וחצי היא נסחרה במכפיל 5.
מכל מקום, Moody’s אישררה את דירוג B1a של טבע והעלתה את תחזית הדירוג לחיובית במקום יציבה. S&P העלתה את דירוג טבע ל BB+ מ-BB עם תחזית יציבה.העלאות הדירוג נשענות על מגמת הפחתת המינוף העקבית של טבע, כאשר S&P ציינה כי המינוף המתואם ירד ל-4.4x נכון ל-30 בספטמבר 2025, וצפוי לרדת מתחת ל-4.25x ברבעונים הקרובים – רמה העומדת בסף הנדרש לדירוג הגבוה יותר. סוכנות הדירוג הדגישה גם את המשמעת הפיננסית של טבע, את חוזקת עסקיה ואת פרופיל הנזילות שלה, לצד חזרה לצמיחה בהכנסות לאחר חמש שנות ירידה, הודות לביצועים חזקים בתחום התרופות הממותגות ולייצוב תחום הגנריקה.
Moody’s ציינה את המשך השיפור בביצועים התפעוליים של טבע ואת המדיניות הפיננסית הממושמעת המתמקדת בהפחתת חוב. הסוכנות הדגישה את המומנטום החזק במותגים המובילים של טבע ואת השקות המוצרים הצפויות – הן בתחום התרופות הממותגות והן בתחום הביוסימילרס - אשר צפויות לקזז את האתגרים בתחום הגנריקה. Moody’s עוד ציינה את עמדת הנזילות החזקה של טבע, התומכת ביכולתה לנהל את פירעונות החוב הקרובים. הסוכנות הוסיפה כי גורמים אלה, יחד עם הציפייה לירידה במינוף לכיוון 3.5x בתוך 12-18 חודשים, תומכים בתחזית החיובית ובפוטנציאל להעלאת דירוג נוספת.
אלי כליף, סמנכ"ל בכיר ומנהל הכספים הראשי של טבע, אמר: "עדכוני הדירוג הללו הם עדות חזקה לחזון האסטרטגי שלנו ולביצוע הממושמע שלו, במיוחד לאחר רצף של העלאות דירוג בחודשים האחרונים. באמצעות הובלת אסטרטגיית ה-Pivot to Growth, מתן עדיפות לניהול תזרים מזומנים חזק והקצאת הון קפדנית, הוכחנו מחויבות בלתי מתפשרת להפחתת מינוף ולצמיחה עסקית בת קיימא. התוצאות הללו ממחישות בבירור כיצד האסטרטגיה הממוקדת שלנו מייצרת ערך ממשי לטבע וממצבת אותנו להמשך הצלחה."
- טבע מגישה בקשה ל‑FDA לזריקה חודשית לסכיזופרניה
- אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
העלאת הדירוג תוביל לגיוס חוב בריבית נמוכה מהריבית הנקובה כעת באג"ח והיא גם תבטיח את היכולת של טבע לשרת את הפירעונות הגדולים של השנתיים-שלוש שנים הקרובות.
מניית טבע חזרה השנה להוביל את הבורסה המקומית. המחצית הראשונה היתה צולעת והמניה דווקא נפלה, אבל בארבעה חודשים מניית טבע הכפילה את ערכה:
.jpg "ביטוח לאומי - צילום: Shutterstock")