אין הפתעות: בנק ישראל הותיר את הריבית ליוני ללא שינוי - ברמה של 0.1%

בנק ישראל הותיר היום את הריבית לחודש יוני ללא שינוי ברמה של 0.1% חודש שלישי של ריבית 0.1%), זאת בהתאם למרבית התחזיות בשוק. הדולר רציף שבשעה 15:00 עוד נסחר בעליות של 0.5% מול השקל וגירד את ה-3.90 שקלים, עבר לירידות של 0.2% ונסחר כעת ברמה של 3.86 שקלים.

בהודעה המצורפת לעדכון הריבית נכתב כי "תוואי הריבית בהמשך תלוי בהתפתחויות בסביבת האינפלציה, בצמיחה בישראל ובכלכלה העולמית, במדיניות המוניטרית של הבנקים המרכזיים העיקריים ובהתפתחות שער החליפין". נציין כי לא מעט בנקים זרים העריכו טרם ההודעה כי בנק ישראל יבחר להפחית את הריבית.

בין הסיבות שמציין בנק ישראל לכך שהריבית נותרה ללא שינוי: 1. ראשית מתייחסת הוועדה המוניטארית לעניין האינפלציה וכותבת כי אמנם הציפיות לאינפלציה לשנה מהמקורות השונים נותרו סביב הגבול התחתון של יעד האינפלציה, אך בציפיות לשנתיים ולטווחים הבינוניים נרשמה עלייה לכיוון מרכז היעד. 2. תמונת הפעילות הריאלית ממשיכה להיות מעורבת, ולהצביע על המשך צמיחה בקצב ששרר בשנתיים האחרונות. התוצר העסקי צמח ברבעון הראשון ב-3.2%, ושיעור האבטלה הוסיף לרדת.  3. צמיחת התוצר ברבעון הראשון בארה"ב הייתה נמוכה מהצפוי, אך ההערכות הן שזו בעיקר תוצאה של גורמים זמניים; בגוש האירו נמשכת התאוששות מתונה, אך המשבר ביוון ממשיך להוות סיכון משמעותי לכלכלה. במשק הסיני נמשכים סימני  חולשה. נמשכת אי הוודאות לגבי מועד התחלת העלאת הריבית בארה"ב. 4. מאז עדכון הריבית הקודם השקל התחזק ב-1.3% מול הדולר אך במונחי שער החליפין הנומינלי האפקטיבי השקל נותר יציב. 5. נמשכת עליית מחירי הדירות, והיקף נטילת המשכנתאות ממשיך להיות גבוה.

אורי גרינפלד מפסגות: "על אף שהשווקים השתעשעו באפשרות להפחתת ריבית נראה היה לנו כי הסבירות למהלך כזה של בנק ישראל היא נמוכה מאוד. ראשית, השקל נותר יציב מול סל המטבעות מאז החלטת הריבית הקודמת ועדיין חלש ב-0.5% מאז שבנק ישראל הפחית את הריבית בפברואר. מעבר לשער החליפין יש עוד מספר סיבות שתומכות בהותרת הריבית על כנה וביניהן: שיעור האבטלה הנמוך, מדד אפריל שהפתיע קצת כלפי מעלה, חזרתן של הציפיות האינפלציוניות אל טווח יעד האינפלציה של בנק ישראל (עומדות על 1.1%), הנתונים השוטפים שמראים שהצרכן הפרטי נהנה מהריבית הנמוכה והגידול בהיקף האשראי הצרכני שמאפשר זאת."

• הפרופסור שתומך בטראמפ במאבקו בפאוול ומה החשש הגדול של המשקיעים?
• ה-ECB הוריד את הריבית: "תחזיות הצמיחה ירדו משמעותית"

לדבריו של גרינפלד, "בהסתכלות קדימה התמונה מורכבת יותר. בבנק ישראל מחכים להעלאת הריבית של הפד על מנת לאותת על שינוי של מגמת המדיניות המוניטארית. עד אז, בבנק ינסו לשמור על רמת הריבית הנוכחית ויאלצו להפחיתה רק אם ירשם תיסוף משמעותי בשקל אל מול סל המטבעות."

ברק גרשוני מאלומות: "אין חדשות בהודעת הריבית. התמונה היא כפי שכולנו טוענים – מעורבת. גם בנק ישראל סבור כך ולפיכך אין באמת מקום לשינוי בריבית. התמונה המקומית הינה דווקא של צמיחה חיובית עם צמיחה בריאה בצריכה אך עם פוטנציאל שלילי מכיוון פעילות היצוא המושפעת משערי החליפין. נראה כי גם בנק ישראל מחכה להתפתחויות מעבר לים, בעיקר בארה"ב, כדי לראות האם האינדיקטורים הכלכליים בארה"ב ברבעון השני של השנה יצדיקו העלאת ריבית ראשונה בארה"ב שעשויה לשמש טריגר לשינוי כיוון אצלנו. כמו שזה נראה, לבנק ישראל לא תהיה סיבה לשנות את הריבית לפחות עד ספטמבר".