האם "חכמת ההמונים" תופסת בשוק ההון?
רעיון "חכמת ההמונים" מצביע על כך שבהתקיים תנאים מסוימים, סכימת תשובות שיתקבלו ע"י קבוצה הטרוגנית גדולה של אנשים, שלא קיים קשר ביניהם, תהיה תמיד מדויקת יותר מהתשובה שייתן מומחה בודד. דוגמא מעולם שעשוני הטלוויזיה הופיעה ב"מי רוצה להיות מיליונר?" - אחד מגלגלי ההצלה שעומדים לרשות המתמודדים הייתה האפשרות להיעזר בחוכמת ההמונים ולהפנות את השאלה לקהל באולפן. בפועל, לפי הסטטיסטיקה, למעלה מ-90% מהמקרים תשובות הקהל היו נכונות. מחקרים וניסויים הוכיחו את "חכמת ההמונים" בתחומים שונים, אבל האם חכמת ההמונים נכונה גם בשוק ההון? ואם כן, איך אפשר לעשות בחכמה זו שימוש?
מעקב פשוט אחרי הנתונים הפומביים המתפרסמים באתר הרשות לניירות ערך, ישקף את המגמות בתנועת הכספים ויוכל להצביע על כיוון תנועת הכספים. באתר הרשות לניירות ערך תחת אזור קרנות נאמנות, קיימת לשונית "שווי עדכני נכסי הקרנות". במסך זה ניתן למצוא חלוקה של תעשיית הקרנות לפי קטגוריות, וכמו כן את סה"כ נכסי הקרנות נכון לאותו יום במיליוני שקלים.
הנתונים מתעדכנים ברמה היומית (לרוב בשעות הבוקר), וניתן ע"י הפחתה של נתון נוכחי ביום שקדם לו, לקבל את סה"כ הגידול / קיטון בתעשייה בהתייחס ליום שנבדק, איסוף הנתונים על בסיס שבועי ייתן את הנתונים השבועיים וכו'. בניהול מעקב בסיסי יכול משקיע המעוניין לקבל מידע להיכן זורמים כספי תעשיית הקרנות לקבל אינדיקציות מהם טעמי ציבור המשקיעים, כיוון המגמה ועוצמתה.
אבל עדיין נשאלת השאלה, האם חכמת ההמונים יכולה להיות מתורגמת גם לרווחים? בכדי להמחיש את האמור לעיל, ניקח את חודש ינואר 2013 כדוגמא. אחד האפיקים המגייסים ביותר בחודש זה היה אג"ח כללי אשר הציג גיוסים של 1.8 מיליארד ש' ומשך את מדד אג"ח קונצרני כללי להוסיף 0.97% לערכו. עבור אלה שעקבו אחר הקטגוריה הרלוונטית, תנועת ההמונים לכיוון אג"ח כללי גרמה למדד לנוע לכיוון הטריטוריה החיובית. זוהי רק דוגמא אחת מני רבות למה שפעילים בשוק נוהגים לכנות "The trend is your friend". אם החכמה היא מנת חלקכם, כל שנותר לכם למצוא את כיוון ההמון, והרי לכם מתכון להגדלת סיכויי ההצלחה שלכם בהשקעות. מכאן והלאה רק העתיד ישפוט האם חוכמת ההמון, אכן הייתה המון חוכמה.
חשוב לדעת
הנתונים המתפרסמים כוללים שינויים של עלייה / ירידה בתשואה - ניתן לפתור ע"י הוספה / הפחתה של המדד הרלוונטי לדוגמא:
- תחת השינוי בקטגוריית מניות בארץ ניתן להוסיף / להפחית את השינוי במדד מניות כללי על מנת ללמוד על עוצמת השינוי בקטגוריית מניות בארץ.
- תחת השינוי בקטגוריית אג"ח ניתן להפחית / להוסיף את השינוי במדד אג"ח כללי, וכך עבור כל קטגוריה לפי המדד הרלוונטי
הנתונים יכולים ללמד בעיקר על מגמות בזרימת הכספים. גידול / קיטון בנכסי הקטגוריה יכול ללמד על עוצמת המגמה, אך אין בנתוני העבר להעיד על ההווה והעתיד.
לעיתים ישנן סטיות קלות בנתונים הנובעות בעיקר בקטגוריות הסולידיות (כדוגמת הקרנות הכספיות) בשל הפקדה / משיכה חד פעמית בסכומים ניכרים.
- 13.אבנר 06/02/2013 21:45הגב לתגובה זונתת לי כלים להתעניין בשוק ההון ילהתעדכן
- 12.מרים 06/02/2013 16:32הגב לתגובה זוטעם של עודהרבה כתבות כאלה
- 11.האם מלבד תעשיית הקרנות יש דוגמא נוספת לחוכמת המונים? (ל"ת)עמוס 06/02/2013 09:42הגב לתגובה זו
- 10.המודיע 06/02/2013 01:56הגב לתגובה זותותח, כיף לראות פרספקטיבה שונה מהמוכרות כבר
- 9.אילן 05/02/2013 21:27הגב לתגובה זוצריך לשים לב למגמה, ובעיקר לעוצמתה, ולא ל"חכמת ההמונים". ההמונים הם אלה שמצטרפים לשוק המניות כאשר הוא בשיאו, ואז הם אלו שחווים בעיקר את הנפילות שבאות לאחר השיא. המרוויחים הם אלו שיודעים לזהות את כיוון המגמה, להצטרף לעליות בסמוך (יחסית) לתחילת העליות ולנטוש בסמוך לסיומן, גם אם באיחור מה.
- 8.שימי 05/02/2013 20:00הגב לתגובה זוהמחקרים שנוגעים לחוכמת ההמונים דווקא מדגישים את עדיפות דעתו הממוצעת של ההמון בחיזוי מגמות על פני זו של ה"מומחים". ההתעסקות בנושא נבעה מלכתחילה מן הביסה שאחוזי הפגיעה של מוחים בתחומים שונים היו נמוכים. מומחים לפוליטיקה טועים בחיזוי מגמות פולטיות, מומחים בשוק ההון טועים בניבוי כיוון השוק וכו'. כמובן שזה לא נכון בכל תחום. כנראה שחוכמת ההמונים לא תוכל לנבא מהמזג האוויר בשבוע הבא יותר טוב ממוחה למטאורולוגיה (חזאי מז"א).
- 7.הדסה 05/02/2013 19:56הגב לתגובה זויש לי אצלכם חסכונות שהיועץ במזרחי המליץ לי לשים אצלכם. אני מאוד מרוצה עד עכשיו. מקווה שלא תתקלקלו!
- 6.ג'ו 05/02/2013 18:52הגב לתגובה זוחוכמת ההמונים משמעותה אינה לקיחת הדעה הממוצעת אלא שקלול דעות של מומחים מתוך כל האוכלוסיה כשכל מומחה נותן את דעתו. דוגמא: ויקיפדיה. הדעה הממוצעת עושה טעויות על ימין ועל שמאל. למשל: בועת ההייטק ב2000 ובועת הנדל"ן ב2007. באג"ח בישראל היום גם יש בועה - פחות מ2% תשואה למדדי התל בונד.
- 5.משכוחית 05/02/2013 15:10הגב לתגובה זוהמנצחים האמיתיים הם אלו שיוצרים טרנד חדש. הם נכנסים לפני כולם ויוצאים בשיא אל הטרנד הבא.
- 4.run forest run (ל"ת)מתאמן בהומס פלייס 05/02/2013 13:18הגב לתגובה זו
- 3.בני 05/02/2013 13:10הגב לתגובה זומתחיל לנהל טבלת אקסל
- 2.רונית 05/02/2013 12:14הגב לתגובה זוטור מעניין בהחלט יכול לעזור , תודה
- 1.דני 05/02/2013 10:12הגב לתגובה זובשוק ההון, כלל האצבע הוא: בדוק את מעשי ההמון, ופעל בדיוק להיפך.
מניות קטנות - הזדמנויות גדולות
ניתוח טכני באחד המאמרים התייחסתי פה לשינויים בפרדיגמות הסיכון שהשוק עבר. את מרבית ספרי תאוריות ההשקעות והכלכלה כנראה אפשר לתת למחזור. היום אני רוצה להציע עוד שבירת פרדיגמה: מניות של חברות קטנות הן לא בהכרח הדבר הכי מסוכן כרגע. המניות האלו היו מדוכאות שנים ארוכות בצילה של הרשימה שהתחילה בארבע חברות גדולות והפכה להיות 7 המופלאות ובהכבדת הריבית הגבוהה. אבל, כשהמניות הגדולות בפרט ומניות ה – S&P500 בכלל השתלטו על מרבית העניין ושווי השוק נותרו הרבה מניות של חברות עם שווי שוק בינוני ונמוך מתחת לרדאר.
מי שרוצה לעשות צעד נוסף בכיוון לתעשיה. לשיקולכם.ן. מבחינת הגרף אפשר לראות את הפריצה של השיא ואת העוצמה המתפרצת בהשוואה ל – IWM. היופי כאמור בניתוח טכני הוא שאנחנו פועלים על פי מה שאנחנו רואים ולא על פי מה שאנחנו חושבים.
צילום: UMA media, Pexelsשלושת האסים שבלעדיהם אנבידיה אבודה
הייניקס, סמסונג ומיקרון, יצרניות זיכרונות ה-HBM4 שצפויים להיות רכיב מרכזי בדור הבא של שבבי ה-AI, חשובות מאוד למלכת השבבים שחייבת לשמור על מעמדה בעוד מתחרותיה נושפות בעורפה
זיכרונות HBM4, דור חדש של זיכרונות בעלי רוחב פס גבוה, שצפוי להוות רכיב מרכזי בדור הבא של שבבי ה-AI, הם הגביע הקדוש של שוק השבבים כיום. אנבידיה, כמלכת שוק השבבים שנאלצת כל העת להשקיע מאמצים בשמירה על מעמדה מול מתחרות כמו AMD וברודקום, זקוקה להם כמו אוויר לנשימה.
ה-HBM4 הוא השלב או הגרסה הרביעית בסדרת זיכרונות HBM, אחרי HBM1,HBM2 ו-HBM3 (כולל השדרוג HBM3E). כל דור מתאפיין בשיפורים משמעותיים בביצועים, ברוחב הפס של הזיכרון, בצריכת החשמל, וביכולת הצפיפות של הזיכרון, כך ש-HBM4 הוא הדור הכי מתקדם ומעודכן מבין סדרת HBM שבלעדיו אנבידיה לא תוכל להאיץ ביצועים במעבדיה.
אנבידיה צריכה את כרטיס הזיכרון HBM4 בעיקר כדי לתמוך בעיבוד נתונים מהיר ויעיל במערכות שלה, במיוחד בתחומי הבינה המלאכותית ,AI למידת מכונה ומחשוב ביצועים גבוהים. זיכרון HBM4 מציע רוחב פס גבוה במיוחד ותצרוכת חשמל נמוכה משמעותית ביחס לזיכרון DDR4 וצפיפות זיכרון גבוהה המאפשרת לשלב זיכרון רב במקום קטן. זה מאפשר לאנבידיה להאיץ ביצועים במעבדים ובמעבדי גרפיקה שלה, תוך הפחתת צריכת הכוח ושיפור יעילות העבודה מול כמויות עצומות של נתונים במקביל.
פיתוח HBM4 - מי השחקניות העיקריות?
יצרניות ה-HBM4 המובילות כיום אינן כולן דרום-קוריאניות, אך מרביתן מרוכזות בדרום קוריאה. החברות המרכזיות הן:
- אנבידיה רוכשת את Slurm ומעמיקה את האחיזה בתשתיות ה-AI
- נעילה שלילית בוול-סטריט; צים זינקה ב-8%, מובילאיי נפלה ב-5%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
SK Hynix: דרום-קוריאנית, מובילה בפיתוח ובייצור המוני של HBM4, עם שיפורים משמעותיים ברוחב הפס ויעילות אנרגטית. נחשבת ליצרנית הגדולה בתחום זה כרגע ומבוססת טכנולוגיות ייצור מתקדמות.
