חוזקו של הדולר - האם הראלי יימשך?
השטר הירוק בדרך לסגור את החודש הטוב ביותר שלו השנה. הנפגע העיקרי מול השטר הירוק הוא הדולר הניו זילנדי, שסגר את אחד החודשים הגרועים ביותר בשנה האחרונה. השטר הירוק התחזק ביותר מ-7% מול מקבילו הניו זילנדי. אחריו נפל האוסטרלי בכ-6% מול הדולר, האירו והפרנק השוויצרי פחתו מול הדולר האמריקני בכ-5% כ"א.
חוסר הוודאות בשווקים הפיננסיים והשיפור היחסי בכלכלה האמריקנית, ממשיכים לספק רוח גבית לשטר הירוק. ההתפתחויות האחרונות באירופה עשויות להגביר את קצב הרכישות של הדולר, בעיקר כנגד האירו אשר עלול לספוג הפסדים כואבים נוספים, אם וכאשר המצב ביבשת מוכת החובות יחמיר.
לקראת פרסום נתוני התעסוקה של חודש מאי בארה"ב, החלטתי לכתוב מספר תרחישים אשר עשויים להשפיע על כיוונו של הדולר.
ראשית, מספר עובדות
סקטור התעסוקה האמריקני מקרטע בחודשיים האחרונים. המשק האמריקני הצליח לייצר 269 אלף משרות (דוחות של חודש אפריל - מארס), מספר כמעט זהה לדוח של חודש פברואר, בו הצליח המשק לייצר כ-240 אלף משרות. מתחילת השנה נוספו למשק האמריקני בסה"כ קרוב ל-800 אלף משרות, מספר נמוך משמעותית מן הממוצע המייצג שוק תעסוקה תקין.
שיעור האבטלה לעומת זאת, ירד ב-0.4% מתחילת השנה - משיעור של 8.5%, לשיעור של 8.1%. דוח חודש מאי שיפורסם בשישי הקרוב, צפוי להציג שיפור מסוים בסקטור התעסוקה החבוט. על פי ההערכות המוקדמות, המשק האמריקני הצליח לייצר כ-152 אלף משרות, לעומת 115 אלף משרות שנוספו לסקטור בחודש הקודם. שיעור האבטלה צפוי להישאר ללא שינוי, ברמה של 8.1%.
תרחישים אפשריים
האויב מספר אחד של הדולר כיום הינה תוכנית רכישות שלישית (QE3). לכן כל עוד האופציה להשקת תוכנית כזו מונחת על השולחן, השטר הירוק ימשיך לספוג הפסדים בכל פעם שנתוני המאקרו בארה"ב יעידו על חולשתו של המשק האמריקני.
לעומת זאת, קיים תרחיש "ורוד" עבור השטר הירוק. במידה שהמשק האמריקני יצליח לייצר בחודש מאי מעל 200 אלף משרות ושיעור האבטלה יישאר ללא שינוי (רמה של 8.1% או אף ירד עוד יותר), הסיכויים להשקת תוכנית רכישות שלישית (QE3) יפחתו משמעותית והדולר יצבור כוח, בעיקר מול הין היפני. המדדים המובילים ברחבי העולם צפויים לזנק.
העסקאות אשר אמורות להניב רווחים במקרה זה
- שורט על הין, בעיקר מול הדולר (לונג דולר - ין).
- לונג על המדדים המובילים של ארה"ב.
- לונג על המניות המובילות שספגו הפסדים כבדים לאחרונה, כגון "אפל".
התרחיש הגרוע ביותר עבור השטר הירוק
במידה והמשק האמריקני לא יצליח לייצר בחודש מאי אפילו 100 אלף משרות ושיעור האבטלה יעלה, השטר הירוק צפוי לספוג הפסדים כבדים, בעיקר מול הין היפני, היות והסיכויים להשקת תוכנית רכישות שלישית יגברו משמעותית. המדדים המובילים ברחבי העולם צפויים לצנוח.
במקרה זה, העסקאות אשר אמורות להניב רווחים במקרה זה:
- לונג על הין, בעיקר מול מטבעות בעלי ריבית גבוהה, הפגיעים ביותר בעיתות של ירידות בשווקים.
- שורט על המדדים המובילים של ארה"ב.
אך בין השחור לורוד ישנו תמיד התרחיש ניטראלי עבור השטר הירוק - במידה ונתוני התעסוקה יצאו על פי הצפי או קרוב אליו, השטר הירוק ינוע בהתאם לסנטימנט הכללי בשווקים. להערכתי, מסע התחזקותו של הדולר יימשך, אם הנתונים לא יאלצו את הפד' להתערב שוב במסחר, וזאת במטרה לעודד את הצמיחה במשק.
לסיכום, לנתוני התעסוקה של חודש מאי עשויה להיות השפעה מכרעת על כיוונו של הדולר בחודש הקרוב. מבחינה מאקרו כלכלית, הפד' יכול להמשיך לשמור על מדיניותו המוניטארית המקלה עוד זמן רב, היות ושיעור האינפלציה נמצא ברמות נמוכות מאוד. הפד' יוכל להשיק תוכנית רכישות שלישית אם וכאשר תחול התדרדרות נוספת בסקטור התעסוקה.
על פי הדיווחים בתקשורת, הפד' ירכוש אג"ח מגובות משכנתאות, במטרה להוזיל את הריביות בשוק הדיור האמריקני שמתקשה להתאושש. במקרה זה ניתן לצפות לשחיקה משמעותית בערכו של הדולר. אם נתוני התעסוקה יפתיעו לטובה, השטר הירוק ימשיך לצבור כוח מול מרבית המטבעות הנסחרים מולו.
- 4.תודה... (ל"ת)אילן 02/06/2012 10:53הגב לתגובה זו
- 3.סוחר ותיק 30/05/2012 11:41הגב לתגובה זואני עוקב אחריך כבר תקופה - כה לחי
- 2.לונג על האוסטראלי + 4-5% ריבית (ל"ת)כותבי תרחישים 30/05/2012 11:19הגב לתגובה זו
- 1.י 30/05/2012 08:55הגב לתגובה זוהתחזקות הדולר תלויה בעיקר במשבר באירופה ופחות במצב בארה"ב. אם המניות יפלו הדולר יעלה וההפך. ולכן למי שחושב שהמצב יהיה יותר רע מומלץ לקנות תעודות שורט דולריות על המדד ולהרויח משני הכיוונים
לפני שאיבדה את הריבונות הביטחונית, ישראל איבדה את הריבונות האנרגטית
מדינת ישראל מעולם לא היתה ריבונית לגמרי, כשלאורך עשרות השנים האחרונות היא תלויה בסיוע צבאי ואזרחי אמריקני. אולם אם עד לאחרונה אזרחי המדינה העדיפו להעלים עין ממציאות זו, הרי שבשבועות האחרונים התלות והעדר הריבונות והעצמאות הפכו לבוטות יותר, כאשר ממשל
טראמפ כפה הסכם הפסקת אש ברצועת עזה ומפקח עליו בקפדנות, בשלב זה, ממתקן צבאי אמריקני בקרית גת.
אולם יש תחום נוסף, קריטי למשק, שמעולם לא היה בריבונות ישראלית: משק הגז הטבעי. בשניים וחצי העשורים מאז התגלו מאגרי גז ראשוניים וביותר מ-15 השנים מאז התגלה
מאגר תמר, התלות הישראלית בחברות אמריקניות להפקת הגז הטבעי ובממשל האמריקני לאסדרת משק הגז הטבעי, היתה מוחלטת.
אמנם בשנים האחרונות, משק הגז הטבעי הישראלי, שהוא בעל חשיבות אסטרטגית למדינה, הפך למערב פרוע. אבל עדיין יש בו שריף אחד, השולט בשקט בכל
הנעשה, ענקית האנרגיה שברון. אקדוחנים אחדים, אמנם נלחמים על הפירורים, שעדיין שווים מיליארדי דולרים לאורך השנים ועושים כותרות, אבל חשיבותם לפיתוח משק הגז אפסית. אלי כהן, שר האנרגיה, הודיע לפני שבוע על התנגדותו לאשר את החוזה החדש ליצוא הגז למצרים, עד שיוסדרו
עלויות גז נוחות לשוק המקומי, אבל אף אחד אינו מתייחס אליו ברצינות. רה״מ, בנימין נתניהו, נפגש בשבוע שעבר עם נציגי שברון כדי לפתור את המשבר, דווח בדה מרקר. מר כהן לא הוזמן לפגישה. הבעיה תיפתר בקרוב וההסכם ייחתם.
מבני הבעלות על מאגרי לוויתן, כריש
ותמר הינם יציבים, מבנה הבעלות על תמר פטרוליום, המחזיקה בכ-17% ממאגר תמר, משתנה חדשות לבקרים, כאילו היה מדובר בגן שעשועים. וכך, קבוצה אקלקטית של משקיעים, חלקם זרים, מבקשת להגדיל את רווחיה על חשבון הציבור הישראלי (ואין לה כל עניין בהשקעות ובפיתוח משק הגז). מכאן
הידיעות שהתפרסמו לאחרונה על סירובם של משקיעים בתמר פטרוליום, ובהם גם ישראמקו, לחתום על הסכם הספקת גז חדש מול חברת החשמל, שאמור היה להוזיל את הגז וכתוצאה מכך את עלות החשמל, כבר בשנים הקרובות. להערכתם מחירי הגז הטבעי בשנים הקרובות יעלו. במידה והערכה זו תתגשם,
הרי שתהיה בכך פגיעה קשה בציבור הישראלי, שלבד מכך שאוצרות הטבע שייכים לו, הוא גם ממן את פעילות הפקת הגז בסכומים לא ידועים, באמצעות מתן הגנה ביטחונית למתקני הפקת הגז בים התיכון. בנוסף, חברות האנרגיה חדלו מלבצע חיפושים אחר מאגרי גז נוספים, ומנסות להגביר את קצב
ההפקה, כך שלפי הערכות מלאי הגז במאגרים הישראליים יאזל בתוך כ-20-25 שנים. אזילת הגז תציב את המשק הישראלי בפני משבר אנרגטי חמור, מאחר שעד שיאזל הגז הטבעי, חלק ניכר מפעילות המשק תוסב לגז טבעי. יבוא גז טבעי לישראל, בתצורת LNG, צפוי להיות יקר ויגדיל באופן ניכר
את העלות שתוטל על משקי הבית ועל עסקים מקומיים. הוא גם יגדיל את רווחי החברות שייבאו את הגז, שלפחות בחלקן שותפות כיום להפקתו, למשל שברון.
- ממשל טראמפ ישיק מכרז ענק לקידוחי נפט וגז במפרץ מקסיקו
- הבנקים מתעשרים, ולעזאזל משבר האקלים; הגדילו מימון לקידוחי נפט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
(כמובן שאנחנו בפתח עידן האנרגיה הירוקה, אבל לישראל אסור בשלב זה לוותר על האופציה של שימוש בגז טבעי בעשורים
הקרובים).
נובל אנרג׳י, החברה האחראית לתגליות הגז הגדולות של ישראל, היתה חברת אנרגיה בינונית. אולם מאז נרכשה ע״י שברון, קבוצת האנרגיה השניה בגודלה בארה״ב, בסוף 2020, השתנה לגמרי מבנה השליטה בשוק הגז הטבעי המקומי. שברון מחזיקה כיום בכ-40% מתמר וב-25%
מלווייתן, ומשמשת כמפעילה של שני המאגרים וכך מנופי השליטה שלה בשוק הגז המקומי הינם בלתי מוגבלים. אם לנובל אנרג׳י היו מהלכים מוגבלים בממשל האמריקני, הרי ששברון היא חלק אינטגרלי מהממשל, שענקיות האנרגיה תמיד נעזרו בו והוא נעזר בהן לפעילות ושליטה בשווקי האנרגיה
העולמיים, ראו איום הנוכחי לפלישה אמריקנית לוונצואלה, ממפיקות הנפט הגדולות בעולם. ניסיון של ממשלת ישראל להגביל את יצוא הגז הטבעי, ידווח מיידית לבעל בריתה של שברון, דונלד טראמפ, שיורה לבנימין נתניהו, או לכל ראש ממשלה אחר, להימנע מהגבלת היצוא.
