הסוף לשיתוף סיסמאות ולשביתה בהוליווד - מה יהיה בדוחות נטפליקס?
נטפליקס כבר מזמן הפכה לדוגמה המובהקת ביותר למסחור של תעשיית הבידור באמריקה. אין ספור סדרות וסרטים, חלקם עם עלילות מטופשות ביותר, שזמינים על גבי שירות הסטרימינג במעל מ-190 מדינות. למרות הביקורת, אין ספק שהמודל של נטפליקס עובד - אם עליה של מעל 29,000% מאז ההנפקה ב-2002 לא מספיק משכנעת, כמעט כל רשת טלוויזיה אמריקנית כבר השיקה שירות סטרימינג משלה בכדי להתחרות בנטפליקס - דיסני, NBC ואמאזון הן רק חלק מהגופים המנסים לקרוא תיגר על מובילת הסטרימינג.
לקראת דוחות הרבעון השלישי של החברה, האנליסטים בוול סטריט צופים רווח למניה של 3.49 דולר והכנסות של 8.54 מיליארד דולר, זאת לעומת הרבעון המקביל בשנה שעברה בו רשמה נטפליקס רווח למניה של 3.1 דולר והכנסות של 7.84 מיליארד דולר. המניה של נטפליקס לא נמצאת במקום הכי טוב בתקופה האחרונה - היא ירדה ב-20% בשלושת החודשים האחרונים לעומת ירידה של רק 2.7% של מדד ה-S&P 500.
מן הצד השני, מתחילת השנה המניה עלתה ב-20% לעומת עליה של 13% במדד ה-S&P 500, אבל גם הנתון הזה לא כל כך מעודד את המשקיעים. החששות העיקריים בנוגע לנטפליקס מגיעים מחששות רחבים יותר לגבי כל חברות הטק הגדולות הטוענים שכל הסקטור סובל ממחירים מנופחים.
- אורקל תפרסם דוחות השבוע: מהזינוק מעל 305 דולר לנפילה של 37%
- זינוק במכירות החזירה את קבוצת חג'ג' לרווחיות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ההודעות האחרונות של נטפליקס על העלאת ההילוך במלחמה נגד שיתוף סיסמאות דווקא צפויות לתרום לפעילות של נטפליקס, כאשר לפי ג'יי פי מורגן חיסול התופעה יכול להגדיל את ההכנסות של החברה ב-2.4 מיליארד דולר ב-2024 וב-3.5 מיליארד דולר ב-2025. ג'יי פי מורגן גם העלה את מחיר היעד שלו למניה ל-470 דולר, מה שמציב אפסייד של 32% ביחס למחיר הנוכחי של המניה שעומד על 355 דולר למניה.
ברבעון הקודם נטפליקס פספסה את תחזיות האנליסטים כאשר דיווחה על רווח למניה של 3.29 דולר על הכנסות של 8.19 מיליארד דולר לעומת צפי האנליסטים שעמד על רווח למניה של 2.85 דולר על הכנסות של 8.3 מיליארד דולר.
הנה 4 נקודות נוספות שכדאי לשים לב אליהן בדוח של נטפליקס:
- צמיחה ביחס לרבעון הקודם - נטפליקס התקשתה להחיל מודל פרסום בפלטפורמה שלה ברבעון האחרון והדבר הזה צפוי להשפיע על ההכנסות שלה ולפגוע בכוונה שלה להשיג צמיחה בשיעורים דו ספרתיים. אם נטפליקס בכל זאת תציג צמיחה יפה זה סימן מעולה מאחר ומתי שהיא כן תצליח להטמיע את מודל הפרסום שלה היא צפויה לצמוח אפילו יותר.
- התייחסות למודל הפרסומות - אם כבר נגענו במודל הפרסום, כל התייחסות של החברה לעניין תהיה חשובה מאוד. לנטפליקס קשה להחיל מודל כזה בפלטפורמה שלה בעיקר בגלל שהלקוחות שלה משלמים על השירות גם ככה והכנסה של פרסומות (שכנראה תהיא גם מודל תשלום חדש ויקר יותר למי שלא רוצה לראות אותן) כנראה יגרור זעם ציבורי גדול. אם נטפליקס תצליח לפתור את הבעיה הזאת ולספק את כל הצדדים המשקיעים יכולים לצפות לשיפור משמעותי בביצועים של החברה.
- מספר המנויים והכנסות ממנויים - מאחר ונטפליקס פועל במודל של מנויים המשלמים תשלום חודשי, הנתון הזה אולי משקף בצורה הטובה ביותר כמה נטפליקס מצליחה - ככל שנטפליקס מגדילה את קהל המנויים שלה ככה היא מצליחה יותר. כחלק מהמאבק של נטפליקס היא ציפתה להוסיף 6 מיליון מנויים לקהל המנויים הקיים במהלך הרבעון השלישי, שווה לבדוק אם היא עמדה ביעד שלה.
- תחזיות הרווח ותכניות לטווח הארוך - כרגע נטפליקס צופה לעצמה רווחיות תפעולית של בין 18%-20%, והדוח הקרוב יכול לספק הצצה לאם נטפליקס תעמוד ביעד הזה. בנוסף, כל התייחסות לעתיד החברה יהיה מעניין - תחזיות להכנסות ולרווחים, השקעות בטכנולוגיות חדשות, תכנים חדשים וגם ההתרחבות שלה לסקטור הגיימינג שכבר יצא לדרך.
אינטל 18A (X)אנבידיה מתחרטת - לא רוצה את אינטל כשותפה בתהליך הייצור
מניית אינטל יורדת על רקע הערכות ששיתוף הפעולה בין השתיים בתהליך הייצור יופסק
מה גרם לאנבידיה לעצור את השת"פ בתהליך הייצור עם אינטל? אין הודעה רשמית, אבל בתקשורת האמריקאית מדווחים כי אנבידיה עצרה את התקדמות התוכניות לשימוש בתהליך היצור 18A של אינטל. מניית אינטל יורדת מעל 3% בעקבות הדיווח. החשש שתהליך הייצור הזה לא מצליח להתרומם. נזכיר שלאינטל יש בעיה קשה בגיוס לקוחות משמעותיים, והבעיה הזו למרות השקעת הממשל, אנבידיה וגופים נוספים לא נפתרה.
הדיווחים האלו מגיעים בזמן רגיש לאינטל, שמנסה לשכנע את השוק כי תוכנית המפעלים שלה, הכוללת ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים, מתחילה להפוך מסיפור השקעות יקר לסיפור הכנסות. אבל זה יהיה תהליך ארוך. אינטל מפסידה בתחום הייצור כמה מיליארדים בשנה וזה לא צפוי להשתפר דרמטית בשנה הקרובה.
מה באמת קרה עם אנבידיה ו-18A?
הדיווח מציין שאנבידיה בחנה לאחרונה את האפשרות לייצר שבבים באמצעות תהליך היצור המתקדם 18A של אינטל, אך כעת לא ממשיכה קדימה. חשוב לציין שמדובר בשלב ניסיי ולא בחוזה מסחרי, אך העצירה מספיקה כדי להשפיע על המניה של אינטל ועל הערכות השוק, במיוחד לאחר שהשם אנבידיה בהקשר של 18A סיפק רוח גבית למניה בחודשים האחרונים.
עבור אינטל, בדיקה מצד שחקן גדול כמו אנבידיה היא סוג של חותמת איכות פוטנציאלית ליכולת להתחרות בשוק היצור המתקדם, שבו חברות כמו טאיוואן סמיקונדקטור וסמסונג שולטות כבר שנים. עצירת הבדיקה מעלה סימני שאלה בנוגע לקצב אימוץ, התאמה, ביצועים, זמינות ועלויות. משהו לא עובד טוב בתהליך הייצור הזה.
- אינטל עלתה יותר מ-80% - אך המבחן האמיתי עוד לפניה
- מנכ"ל אינטל, ליפ-בו טאן, קידם עסקאות שתרמו להונו האישי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תהליך 18A הוא חלק מרכזי בניסיון של אינטל לחזור לחזית הטכנולוגית בייצור שבבים ולהקים פעילות ייצור שבבים ללקוחות חיצוניים. יש פער בין בדיקת התאמה לבין התחייבות לייצור מסחרי בנפחים גדולים, כך שמלכתחילה הציפיות כנראה היו גבוהות מדי, אבל זה גם בגלל הלקוח - אנבידיה היא לקוח חלומות בגלל היקף היצור והדרישות הגבוהות, וצריך לזכור שלאנביידה יש אינטרס אחרי השת"פ במסגרתו גם השקיעה באינטל. העצירה של הפרויקט, הוא איתות ורמז לכך שהדרך של אינטל עוד ארוכה.
אילון מאסק; קרדיט: רשתות חברתיותאילון מאסק בדרך לטריליון דולר: השנה שקבעה רף חדש בצבירת הון
זינוק חד בשווי SpaceX, התאוששות מניית טסלה והערכות שווי אגרסיביות לחברות הפרטיות מציבים את אילון מאסק בעמדת זינוק להפוך לטריליונר הראשון, ומרחיבים את השפעתו הכלכלית והטכנולוגית בקנה מידה חסר תקדים
אילון מאסק מסיים את 2025 כאחד מפרקי צבירת ההון החריגים ביותר שנרשמו בעת המודרנית. לא מדובר בהערכה ערכית של פעולותיו, דעותיו או עסקיו, אלא בתוצאה חשבונאית של עליות שווי חדות במספר חברות שבהן הוא מחזיק, ציבוריות ופרטיות כאחד.לפי הערכות שונות בוול סטריט, הונו של מאסק חצה בשלהי השנה את רף ה־600 מיליארד דולר, ובתרחישים אופטימיים אף מתקרב ל־750 מיליארד דולר. הפער בין ההערכות נובע בעיקר משאלת השווי של החברות הפרטיות שבשליטתו, ובראשן SpaceX ו־xAI.
גורם מרכזי בתמונה הוא חבילת האופציות שטסלה העניקה למאסק ב־2018. החבילה נפסלה פעמיים ב־2024 על ידי שופטת בדלאוור, אך בהמשך בוטלה הפסילה על ידי בית המשפט העליון של המדינה. עצם הכללת האופציות משנה משמעותית את תמונת ההון השנתית שלו. עם זאת, גם ללא האופציות, מאסק הוסיף בשנה החולפת הון בהיקף שמוערך בכ־250 מיליארד דולר. מדובר בסכום שמקביל כמעט לשוויו הכולל של האדם השני בעושרו בעולם, מייסד גוגל לארי פייג’.
המיקוד עובר לחלל
מניית טסלה עלתה בכ־20% מתחילת השנה, והוסיפה למאסק עשרות מיליארדי דולרים. עם זאת, תרומת טסלה לעלייה הכוללת בהונו הייתה משנית יחסית. הסיבה העיקרית לעלייה בשווי הייתה דווקא SpaceX. חברת החלל הפרטית, שבה מחזיק מאסק כ־40%, רשמה קפיצה חדה בשוויה המוערך, מכ־350 מיליארד דולר לכ־800 מיליארד דולר בתוך זמן קצר. העלייה מיוחסת בין היתר לצמיחה של שירות האינטרנט הלווייני Starlink ולציפיות עתידיות לפעילות בתחום מרכזי הנתונים מבוססי חלל.
בתחילת 2025 התמונה נראתה שונה. יחסיו של מאסק עם הנשיא דונלד טראמפ התערערו, מכירות טסלה נחלשו, והשוק האמריקאי נכנס לתקופה של תנודתיות חריפה בעקבות מדיניות המכסים החדשה. באפריל הוערך הונו של מאסק בכ־300 מיליארד דולר בלבד, ללא האופציות שבמחלוקת. המצב התהפך בהמשך השנה. השווקים התאוששו, טסלה התייצבה, ושווי SpaceX המשיך לטפס. במקביל, אישרו בעלי המניות של טסלה בנובמבר חבילת תגמול חדשה למאסק, הכוללת כ־425 מיליון מניות נוספות.
- ניצחון למאסק: בית המשפט העליון החזיר את חבילת השכר ההיסטורית של טסלה
- אילון מאסק, הנפקת ספייסX ומניית טסלה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עם זאת, מניות אלה טרם הוענקו בפועל. מימושן מותנה בהגעה לשווי שוק של כ־8.5 טריליון דולר לטסלה, יעד שאפתני במיוחד, אשר אם יושג יוסיף למאסק הון בהיקף של כטריליון דולר.
.jpg "ביטוח לאומי - צילום: Shutterstock")