צילום: Ahmer Kalam, Unsplash

למכור במרץ וללכת: האם המשקיעים יממשו השנה מוקדם מהצפוי?

בארה"ב מכירים היטב את הפתגם "למכור במאי וללכת", בגלל החולשה של שוק ההון האמריקאי בין מאי לאוקטובר. אבל משהו אחר עשוי לקרות השנה בבורסה. האינפלציה טרם ירדה, הריבית עולה ואולי נראה יותר משקיעים מוכרים כבר בחודש הבא, בטענה שהתשואה תאבד ערך מוקדם מהצפוי

איציק יצחקי | 19/02/2023 07:48 (2)

נושאים בכתבה אינפלציה בורסה העלאות ריבית הריבית במשק האמריקאי וול סטריט

לא לחינם נולד בקרב המשקיעים הפתגם "sell in May and go away" (למכור במאי וללכת). הנתונים בחודשי הקיץ בשוק ההון האמריקאי לא מאירים להם פנים ופתאום, יש חשש כי העליה בשוק המניות שהחלה מאז אוקטובר, מעל 15%, תיגמר בקרוב.

חודש מאי הפך לחודש שבו משקיעים רבים בוחנים את ההשקעות שלהם מחדש. הוא מושפע כמובן מעונתיות השוק. חלקם מאמין שהקיץ לא יאיר פנים ומוכר. היסטורית, משקיעים מממשים 75% מהתשואות השנתיות שרשמו בעונת הסתיו או בחורף.

הביטוי הזה מבוסס על נתונים סטטיסטיים שהחלו להיאסף בשנות ה-60, והם מצביעים על מגמה ברורה - בין נובמבר לאפריל שוק ההון רושם את הרווח הגדול ביותר, ובין מאי לאוקטובר - בקושי עולה ואף יורד. לא ברור למה זה קרה, הרי לאף משקיע אין מידע מדויק לגבי מה שיקרה בבורסה בחודשים הבאים. ובכל זאת, השנה - ייתכן שנראה יותר מימושים עוד קודם לכן. אולי אפילו במרץ. הפעם, משקיעים רבים חושבים שהתשואה תאבד ערך קודם לכן.

ההסבר לכך הוא הגיוני: הנרטיב שהוביל את העליה של תחילת השנה היה התקווה שהאינפלציה תואט כדי שהפד יפסיק לעלות ריבית ואולי יוריד אותה. אבל השוק בארצות הברית מלמד אותנו אחרת. הכלכלנים מעריכים שזה לא הסוף של העלאות הריבית בארצות הבית, שייתכן שיימשכו עד הקיץ (ואולי, כדי לשמור על פער ריבית הגיוני מול ארה"ב, גם כאן בישראל).

האינפלציה בארה"ב, כך פורסם בשלישי, המשיכה לרדת והגיעה לקצב שנתי של 6.4%. מדובר באכזבה. הכלכלנים ציפו ל-6.2%, אך האינפלציה נותרה ללא שינוי מאז החודש הקודם. גם מדד מחירי היצרן עלה בקצב גבוה מהצפוי ובפד החלו לדבר על העלאות נוספות וזה בא לידי ביטוי גם בבורסה.

השאלה כעת היא איך יגיבו המשקיעים. האם הם יתרגלו למצב הקיים? כלכלנים רבים מעריכים שהרווחים של החברות יישחקו בחצי השני של 2023, מה שעשוי עוד יותר להוריד את האופטימיות של המשקיעים.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

2.
הצדיק מסדום 21/02/2023 08:52
הגב לתגובה זו
Sell in May, come back on Labor day. Skipping the summer, since every one is out in the country, vacationing.
1.
גד 19/02/2023 08:41
הגב לתגובה זו
באופן כללי המשקיעים לטווח ארוך מרוויחים בלונג

צילום: Pixbay

הזהב בדרך לשיא היסטורי, הפלטינה מזנקת: שוק המתכות מגיב לריבית ולמתיחות הגלובלית

התמתנות האינפלציה בארה״ב מחזקת ציפיות להמשך הורדות ריבית, בעוד הידוק בהיצע ומתיחות בוונצואלה דוחפים את מחירי המתכות היקרות כלפי מעלה

אדיר בן עמי | 18/12/2025 20:29

נושאים בכתבה זהב פלטינה

מחירי המתכות היקרות ממשיכים למשוך תשומת לב, כאשר הזהב מתבסס סמוך לרמות שיא והפלטינה מציגה תנודתיות חריגה כלפי מעלה. השילוב בין נתוני מאקרו מתונים בארה״ב לבין חוסר יציבות גיאו־פוליטית מחזק מחדש את מעמדן של המתכות כנכסי מקלט.

הזהב נסחר כעת סביב 4,360 דולר לאונקיה, מעט מתחת לשיא כל הזמנים שנרשם באוקטובר. העליות הגיעו לאחר שמדד האינפלציה בארה״ב הצביע על התמתנות בקצב עליית המחירים, כאשר ליבת מדד המחירים לצרכן עלתה בנובמבר בקצב השנתי האיטי ביותר מאז תחילת 2021.

הריבית צפויה לרדת

הנתונים חיזקו את ההערכה כי סביבת הריבית האמריקאית תמשיך להתרכך גם בשנה הקרובה. בלב השיח עומדת מדיניות הפדרל ריזרב, שלחאורנה ביצע את הפחתת הריבית השלישית ברציפות. אף שבכירי הבנק מאותתים זהירות לגבי המשך הדרך, השווקים כבר מגלמים הסתברות של כ־25% להפחתת ריבית נוספת בינואר, וכמעט מתמחרים במלואה הפחתה עד אפריל 2026. ירידת תשואות האג"ח הממשלתיות תומכת במתכות שאינן מניבות ריבית.

עבור משקיעים רבים, הזהב משמש גם ככלי גידור מפני שחיקה ריאלית של ערך הכסף. מגמה זו בולטת במיוחד על רקע עלייה מתמשכת ברכישות מצד בנקים מרכזיים והזרמות הון לקרנות סל מגובות זהב, שתרמו לעלייה החדה במחיר המתכת לאורך השנה.

הפלטינה בולטת אף יותר

הפלטינה רשמה שישה ימי עליות רצופים, ומחירה התקרב לרמה של 2,000 דולר לאונקיה - שיא שלא נראה מאז 2008. מדובר במהלך חריג בענף, שבו הפלטינה נחשבת לרוב לפחות דומיננטית מהזהב. אחת הסיבות המרכזיות למהלך היא הידוק ההיצע בשווקים הפיננסיים, בעיקר בלונדון. בנקים וגופים פיננסיים החלו להעביר מלאי מתכת לארה״ב, בין היתר כהיערכות לאפשרות של החלת מכסים או מגבלות סחר, מה שמצמצם את הזמינות בשוק המקומי.

להמשך הכתבה לחץ כאן

וול סטריט שור וילדה (דאלי)

סקירה

אורקל מטפסת 7%, אנבידיה מוסיפה 3.6%; המדדים עולים עד 1.2%

המסחר בוול סטריט מתנהל כשמדדי הדגל בעליות עד 0.8%; המשקיעים ערוכים לתנודיות גבוהה, כשהיום פוקעים במקביל אופציות על מניות, אופציות על מדדי מניות, חוזים עתידיים על מדדי מניות וחוזים עתידיים על מניות בודדות; נייקי נופלת, למרות תוצאות טובות מהצפוי; אורקל עולה לאחר תחזיות אנליסטים מעודכנות שקובעות מחיר של 250 דולר במהלך 2026; איזו מחברות הקרוזים מרימה את הסקטור ומזנקת לאחר העלאת תחזיות?

צוות גלובל | 19/12/2025 21:52

נושאים בכתבה סנדיסק מיקרון לולולמון

וול סטריט נפתחה בעליות קלות, והמשקיעים מתכוננים לתנודתיות אפשרית על רקע יום פקיעה משמעותי. הנאסד״ק עולה ב-1.2%, ה-S&P מתחזק ב-0.9%, ואילו הדאו עולה 0.7%.

אתמול ננעלה וול סטריט בעליות, לאחר שהמשקיעים הגיבו בחיוב לתחזית של מיקרון ולנתון CPI שהיה נמוך משמעותית מהצפוי. השאלה היא האם העליות יתפתחו ל-"ראלי סנטה", או שמדובר בעיקר בסגירת פוזיציות שורט לפני ירידה נוספת. אם השוק יצליח להתאושש מנקודה זו, הדבר עשוי לסלול את הדרך לראלי רחב יותר, לקראת שיאים חדשים ב-2026.

תשואות האג״ח הממשלתיות של ארה״ב עלו, כשתשואת האג״ח ל-10 שנים עלתה ב-2 נקודות בסיס ל-4.15%, ואילו התשואה לשנתיים עלתה בנקודת בסיס אחת ל-3.48%.

הזהב ללא שינוי, וכרגע מיוצב על כ-4,330 דולר לאונקיה. במקביל, מחירי הנפט נעים כלפי מעלה בעקבות התפתחויות גיאופוליטיות, עם עלייה כ-0.9% ב-WTI לאזור 56.5 דולר.

מאקרו

טיקטוק וחברת האם הסינית ByteDance חתמו על הסכמים מחייבים להקמת מיזם משותף חדש שינהל את פעילות האפליקציה בארה״ב, מהלך שמסיים שנים של מתח רגולטורי ומבטיח המשכיות לפלטפורמה עם 170 מיליון משתמשים אמריקאים. המיזם, TikTok USDS Joint Venture LLC, מוערך ב-14 מיליארד דולר ומבנה הבעלות בו מבטיח רוב אמריקאי: אורקל, Silver Lake ו-MGX מהאמירות מחזיקות כל אחת 15%, סה״כ 45%; ByteDance שומרת על 19.9%; ו-30.1% מוחזקים על ידי שותפים ומשקיעים קיימים ב-ByteDance. המתנה של טראמפ לאיחוד האמירויות ואיך זה קשור לזינוק של 6% באורקל

להמשך הכתבה לחץ כאן