הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
וורן באפט
צילום: וורן באפט אתר

באפט משקיע בבאפט: ברקשייר רכשה 15.7 מיליארד דולר ממניות ברקשייר

סך הרכישות העצמיות של ברקשייר בחצי שנה הסתכמו ב-15.7 מיליארד דולר כש-9 מיליארד מתוכן נרכשו ברבעון האחרון. באפט אמר כי ירכוש מניות רק אם יחשוב שמחיר המניה בשוק נמוך לדעתו
ארז ליבנה | (3)
נושאים בכתבה בייבאק ברקשייר האת'וויי וורן באפט שוק ההון

וורן באפט, הבעלים של חברת ההחזקות ברקשייר הת'אווי (BRKA) ואחד המשקיעים החשובים בעשורים האחרונים בשוק ההון העולמי, הוא לא חסיד של בייבאקים – כלומר רכש עצמי של מניות, שנועד הן לווסת את מחיר המניה והן לייצר למשקיעים סוג של דיבידנד. הוא כבר התבטא בעבר נגד המהלך – שרבים רואים בו כניפוח עצמי של שווי המניה – אבל הוא גם לא מהסס לעשות את הרכישות העצמיות, בהינתן שהנסיבות והזמן דורשים לעשות כן. במילים אחרות, כאשר הוא סבור שהמניה זולה הוא יישם תוכנית רכישה עצמית.  

 

לדוגמה, בשנת 2000, בשיא משבר הדוט.קום, החברה ביצעה רכישה עצמית של מניות. זה נפסק ל-11 שנה. אבל בתחילת המשבר הנוכחי, למרות ביקורת גוברת מצד משקיעים, על כך שלא מבצעים רכישה עצמית, באפט שבהתחלה עוד התנגד, התרצה. בחצי השנה האחרונה הוא ביצע רכישה עצמית של מניות ברקשייר ב-15.7 מיליארד דולר, כשרק ברבעון 3 רכש מניות בהיקף של 9 מיליארד דולר.

 

הרכש התבצע בכמה סדרות של מניות. כ-2.5 מיליארד דולר של מניות סדרה A ועוד 6.7 מיליארד דולר רכש של מניות רגילות. ב-UBS העריכו לפני הרבעון האחרון כי באפט יבצע רכש עצמי של 3.2 מיליארד דולר בלבד.

 

הרכש העצמי של באפט נועד לכסות על ביצועים פחות טובים של המניה מתחילת השנה. ברבעון האחרון ההכנסות של החברה קטנו ב-30% ביחס ל-2019, אך הרווח הנקי זינק ב-82% ללמעלה מ-30 מיליארד דולר, בעיקר הודות לראלי שחוותה מניית אפל, שהיא ההחזקה הגדולה ביותר של ברקשייר ומהווה כ-49% מהפורטפוליו שלה.

 

אבל באפט לא מתרגש מהרווחים ואמר למשקיעים לא להתייחס לרווחים האלה, כי עדיין לא מומשו בשל התקופה התנודתית. במכתב למשקיעים שפרסם השנה באפט, הוא אמר איך יבצע את הבייבאק. "אנחנו נרכוש רק אם האנחנו חושבים שהמניה נמכרת בפחות ממה שהיא שווה ושבסוף התהליך החברה תישאר עם כמות מזומנים מספקת", כתב.

 

"לאורך זמן, אנחנו רוצים שהחלק של ברקשייר בהחזקות דווקא ירד. אם יש התרחבות של הדיסקאונט ביחס המחיר לערך שנותנת המניה, כנראה שנהיה יותר אגרסיביים ברכשיות העצמיות", כתב באפט, כשהרגלו, גם עשה.

 

"כשהתנאים נכונים, זה צריך להיות מובן מאליו לרכוש מניות ואסור שהתהליך יוכתם, בדיוק כמו הליך של לוקת דיבידנדים", אמר באפט בכנס המשקיעים השנתי של ברקשייר במאי השנה.

קיראו עוד ב"גלובל"

 

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    קנו זהב ותנו בראש (ל"ת)
    יוסי 08/11/2020 22:51
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    יונה 08/11/2020 18:49
    הגב לתגובה זו
    תעשה לי טובה תקנה את טבע אני מופסד על הנייר 340.000 שקל. אני מחזיק את המניה כבר 4 שנים. האם היא לא זולה בעינייך.
  • אנונימי 08/11/2020 19:55
    הגב לתגובה זו
    הוא מחזיק בטבע
קנייה או מכירה
צילום: ISTOCK
מניות מומלצות

בנקים ספרדיים, חברות נדל"ן הולנדיות, חברות אנרגיה נורווגיות - אלה ההשקעות שיספקו לכם תשואה עודפת

בנק אוף אמריקה בהמלצות על מניות אטרקטיביות וגם מה למכור. בפעם הקודמת שצוות האסטרטגיה של הבנק סיפק המלצות מבוססות על מדדים משולבים, התיק ייצר תשואה עודפת של עשרות אחוזים

רן קידר |
נושאים בכתבה בנק אוף אמריקה מניות מומלצות

בעוד משקיעים אמריקאים ממשיכים לצבור מניות טכנולוגיה יקרות ולהמר על הבועה שתימשך עוד קצת, צוות האסטרטגיה של בנק אוף אמריקה מפרסם דוח שמראה שכדאי להשקיע באירופה, ובפרט בדברים הכי משעממים ובסיסיים: בנקים ספרדיים, חברות נדל"ן הולנדיות, חברות אנרגיה נורווגיות, וגם - השקעה בזהב וסחורות. "אנחנו מעדיפים ערך על פני צמיחה, לצד סיכון גבוה וחברות קטנות-בינוניות על פני ענקיות", כותב צוות המחקר של בנק אוף אמריקה בדוח המעודכן.

בנק אוף אמריקה מספק רשימה של 25 המניות המובילות שכדאי להחזיק עכשיו מתוך 250 החברות הגדולות באירופה. בראש הרשימה: ABN AMRO הבנק ההולנדי בדירוג מקסימלי של 100 ומחיר של 27.3 יורו למניה, Aegon ההולנדית גם כן בדירוג 100 ומחיר זול של 6.8 יורו, Banco de Sabadell הספרדי בדירוג 99 ומחיר של 3.3 יורו בלבד, Unibail-Rodamco-Westfield הצרפתית בנדל"ן בדירוג 99, ו-AerCap האירית בליסינג מטוסים בדירוג 98.

מהצד השני של המתרס, הרשימה השחורה לא פחות חשובה: Hermès הצרפתית בראש הרשימה עם דירוג 1 בלבד ומחיר של 2,083 יורו למניה, Novo Nordisk הדנית בדירוג 1 ומחיר של 344.7 קרונות, RELX הבריטית בדירוג 1, Ferrari האיטלקית בדירוג 2 ומחיר של 411.6 דולר, ו-ASML ההולנדית בדירוג 5 ומחיר של 828.1 יורו. אלה חברות מצוינות, עם מוצרים מעולים ומותגים חזקים, אבל הן פשוט לא נכונות לשלב הנוכחי של השוק. "מניות אלו נסחרות בפרמיית P/E של 16% ביחס לשוק בהשוואה לממוצע ארוך הטווח", כותב צוות המחקר, מה שאומר שאתם משלמים יותר מדי על ודאות ויציבות בזמן שהשוק מתחיל לתמחר סיכון וצמיחה.

אבל למה בדיוק עכשיו זה הזמן הנכון לעבור למניות הזולות והמסוכנות? בנק אוף אמריקה עוקב אחרי מדד מרכזי שנקרא המדד המשולב המקרו-כלכלי האירופי, בקיצור CMI, שמורכב משישה רכיבים שבוחנים את המצב הכלכלי מכל הזוויות. המדד הזה עלה שוב בחודש האחרון, וזה כבר החודש ה-20 ברציפות שאירופה נמצאת בשלב שנקרא Recovery, כלומר התאוששות. "המדד המשולב המקרו-כלכלי האירופי עלה במהלך החודש, והמשיך את שלב ההתאוששות במחזור הסגנון למשך 20 חודשים רצופים".

מתוך ששת הרכיבים שמרכיבים את המדד, ארבעה השתפרו בחודש האחרון ורק שניים ירדו. יחס עדכוני רווח למניה הגלובלי קפץ ל-0.18, הנתון הגבוה ביותר מאז ספטמבר 2024, מה שאומר שאנליסטים ברחבי העולם מעדכנים כלפי מעלה את תחזיות הרווחים שלהם לחברות. השינוי בתשואת האג"ח האירופיות לעשר שנים עלה ל-1.01, הגבוה ביותר השנה, מה שמצביע על כך שהשווקים מתחילים לתמחר צמיחה חזקה יותר ואינפלציה מתונה. המדד המוביל של בנק אוף אמריקה לאירופה השתפר ל-0.38, הגבוה ביותר מאז מרץ 2022, ותחזיות התוצר לכל אירופה עלו ל-0.48 שלילי, הגבוה ביותר השנה. מהצד השני, מדד IFO הגרמני ירד ל-0.97 שלילי והאינפלציה של מחירי יצרנים באירופה ירדה ל-0.52 שלילי, אבל אלה לא מספיקים כדי לשנות את התמונה הכללית.

להמשך הכתבה לחץ כאן
פטריק ברנר, מנהל ההשקעות הראשי בחטיבת המולטי-אסט של שרודרס, צילום: שרודרספטריק ברנר, מנהל ההשקעות הראשי בחטיבת המולטי-אסט של שרודרס, צילום: שרודרס

שרודרס לביזפורטל: “הזהב הוא פוליסת הביטוח של המשקיע; 5,000 דולר לאונקיה זה תרחיש אפשרי”

הריבית של הפד׳ התחילה לרדת אבל האופק לוט בערפל הממשל בארה"ב משותק והדולר נחלש והמשקיעים בורחים אל הזהב; פטריק ברנר משרודרס מעריך שהמתכת רק באמצע הדרך למעלה ועל השוק הוא ספקני: “השווקים מתמחרים חלום של יציבות, אבל המציאות שברירית הרבה יותר״

מנדי הניג |
נושאים בכתבה שרודרס זהב

אמנם הפד׳ כבר הוריד את הריבית פעם אחת, אבל המשך המסלול עדיין פתוח. לפי תחזיות הועדה הפתוחה של הבנק (ה-FOMC), הריבית צפויה לעמוד סביב 3.5%-3.75% בסוף 2025 ולרדת ל־3.25%–3.5% עד סוף 2026 הציפיות האלה מתיישבות עם הערכות בשוק אבל משאירות מרחב גדול של אי-ודאות. במקביל, ארה"ב מתמודדת עם שיתוק בממשל שנמשך כבר 16 ימים, והמתח סביב סקטור השבבים גדל.

ובדיוק בתוך הסביבה הזאת הזהב תופס שוב את קדמת הבמה. המתכת הצהובה רושמת השנה את אחת הריצות המרשימות בתולדותיה: 45 שיאים חדשים, שהגיעו לשיאם באוקטובר עם פריצה מעל רמת ה-4,000 דולר לאונקיה, ואחרי זה גם מעל 4,200 דולר כשנכון להיום אנחנו סביב רמות המחיר האלה.

מאחורי העליות הגדולות האלה יש שילוב של גורמים: ממתחים גיאו־פוליטיים, חששות מפני היחלשות הכלכלה האמריקאית, ציפיות להפחתות ריבית נוספות, ביקוש גובר מצד בנקים מרכזיים וזרימות חדשות לקרנות סל מגובות זהב. יותר ויותר משקיעים, פרטיים ומוסדיים כאחד, חוזרים לראות בזהב לא רק סחורה אלא מקלט מוניטרי. נכס של אמון בעידן של אי־יציבות פוליטית ופיסקלית.

הדו"ח האחרון של שרודרס משתלב היטב ברוח התקופה. ענקית ההשקעות הבריטית, המנהלת נכסים בהיקף של כטריליון אירו, מאוד זהירה עכשיו לשוקי המניות, יש לה ספקנות גדולה כלפי אג"ח ממשלת ארה"ב ותחזית שורית במיוחד לזהב יעד של 5,000 דולר לאונקיה עד סוף העשור לא נחשב אצלם לתסריט קיצוני.

בסקירה האחרונה שפרסמה שרודרס מדגישים הכלכלנים כי התנודתיות הגוברת בשווקים מחזקת את המעמד של הזהב כמרכיב גידור אפקטיבי וכ“פוליסת ביטוח” בתיק ההשקעות. לדבריהם, שוקי המניות בעולם מתמחרים תרחיש כמעט מושלם של צמיחה יציבה ואינפלציה מתונה אבל התרחיש הזה לא משקף את הסיכונים האמיתיים בשטח. מנגד, שווקים מתעוררים והאפיק של הסחורות, ובראשם הזהב, נשארים כעוגנים מרכזיים בתיק ההשקעות.

להמשך הכתבה לחץ כאן