ראלי טראמפ - כמה הזרים הממשל האמריקני בשבוע האחרון?
קצת לפני כחודש פרסמנו בביזפורטל כתבה על אפשרות ל-"ראלי הבחירות של טראמפ" (לכתבה המלאה). הראלי אמנם קצב התעכב בעקבות מחלוקות פוליטיות ועיכובים בהעברת הכסף מהממשל אך נראה שבימים האחרונים המהלך התחיל. בניגוד לחודשים האחרונים, מי שמוביל את הראלי הוא מדד הדאו ג'ונס שבדרך להשלים הערב 8 ימי עליות רצופים. במקביל, מדד ה-S&P500 נמצא כבר במרחק נגיעה משיא כל הזמנים (פחות מ-1%).
כפי שאנחנו טוענים כבר תקופה ארוכה בביזפורטל, המדיניות הכלכלית היום בעולם מעודדת ניפוח של מחירי הנכסים וכל עוד זו הסיטואציה - כל מספר בדרך למעלה זוכה. אם מסתכלים על התנאים בשוק בחודשים הקרובים - התנאים לשוקי המניות רק משתפרים.
בחודשים האחרונים רבים מהאנליסטים בוול סטריט בארה"ב מתרכזים בדבר אחד - קופת האוצר האמריקני והסכום המטורף שהצטבר שם (מעל 1.8 טריליון דולר בשיא). נכון להיום, הרכישות של הפד' אמנם חשובות אבל הן זניחות ביחס לסכומים הפוטנציאליים שהממשל האמריקני רוצה להזרים לשווקים.
אם מסתכלים על הדוח השבועי האחרון של הפד', רואים שמאזן הבנק ירד קלות (4מיליארד דולר) כתוצאה מסגירה של עוד קווי אשראי עם יתר הבנקים המרכזיים. עם זאת, הרזרבות במערכת הבנקאית עלו בקרוב ל-68 מיליארד דולר. איך זה קרה? הממשל האמריקני הזרים לשוק קרוב ל-84 מיליארד דולר - הירידה השבועית ה-2 בגודלה שתועדה.
- האינפלציה בארה"ב עלתה ל־2.7% ביוני בצל המכסים
- האם האינפלציה חוזרת? נתוני יוני בארה"ב צפויים להטריד את הפד
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שימו לב- מבחינת המערכת הבנקאית, כסף המגיע מהממשל האמריקני לא שונה מכסף שעובר למערכת באמצעות תוכנית רכישות של הפד' (QE). ב-2 הדרכים הרזרבות במערכת הבנקאית עולות--> מבחינה פרקטית - טראמפ ביצע בשבוע האחרון QE בהיקף של 84 מיליארד דולר.
ומה הצפי לעתיד?
בשבוע שעבר פרסם משרד האוצר האמריקני את התחזית לרבעון הקרוב. לפי תחזית האחרונה, הממשל האמריקני צפוי להזרים עוד קרוב לטריליון דולר עד סוף ספטמבר - טריליון דולר של QE בתוך פחות מחודשיים! (לכתבה המלאה).
עם זאת בשוק די ספקנים, בפרט לנוכח חוסר ההסכמה אצל המחוקקים בארה"ב. הצו הנשיאותי עליו חתם הנשיא בסופ"ש האחרון בנוגע לתוספת של דמי האבטלה צפויים להזרים למערכת כ-34 מיליארד דולר בלבד. לפיכך השאלה הגדולה ביותר כרגע היא בנוגע לתוכנית ההלוואות לעסקים הקטנים (PPP). מדובר בתוכנית הלוואות שעשויה להפוך לתוכנית מענקים אם בעלי העסקים עומדים במספר פרמטרים. החל מאתמול, הבנקים בארה"ב יכולים להגיש בקשה לסוכנות לעסקים קטנים בארה"ב (SBA) להפוך את ההלוואות למענקים. הקצב שבו ב-SBA יאשרו את המענקים יקבע כמה קופת האוצר האמריקני תרד בתקופה האחרונה (וכמה כסף יכנס למערכת הבנקאית).
- האם הפד יוריד את הריבית ב-0.5% ומה יקבע את הכיוון של וול סטריט?
- טראמפ נגד הניו יורק טיימס: תביעה של 15 מיליארד דולר בגין לשון הרע; מניית העיתון יורדת
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
נכון להיום, הערכות בשוק שקופת האוצר האמריקני תרד לרמה של 1.2 טריליון דולר בסוף הרבעון - רחוק מהתחזיות הרשמיות של האוצר. ועדיין, מדובר בהזרמה של 500 מיליארד דולר למערכת בתוך זמן קצר. עם לוקחים בחשבון גם את הפד', מקבלים שעד סוף החודש המערכת הבנקאית צפויה לזכות בהזרמות של 740 מיליארד דולר.
- 8.הסיכון הגדול- ממחצית ספטמבר- בעיקר- לאחר יום הדין 3/11 (ל"ת)כותבי תרחישים 12/08/2020 09:20הגב לתגובה זו
- 7.משה מיציע א 12/08/2020 08:21הגב לתגובה זויש אפשרות ל-"ראלי הבחירות של טראמפ"? זה עובד כבר מספר חודשים. יש בגלל ספק?
- 6.וול סטריט גיא 11/08/2020 21:50הגב לתגובה זוהיכונו לתיקון של 10% בקרוב
- מינוס 90 אחוז בלי להתרגש בכלל (ל"ת)לגיא 11/08/2020 23:36הגב לתגובה זו
- 5.בהצלחה לכולם (ל"ת)רק למעלה 11/08/2020 21:41הגב לתגובה זו
- 4.קט 11/08/2020 21:12הגב לתגובה זוהבועה של הפד תספק כסף לחגיגה
- 3.ליאור 11/08/2020 21:06הגב לתגובה זולא צריך דוחות לא צריך לדאוג לכלכלה כי יש רק מרוויחים ומנצחים... עד ש....
- 2.טראמפ 11/08/2020 21:05הגב לתגובה זושכדי להבחר צריך לשתוק
- 1.שלמה 11/08/2020 20:23הגב לתגובה זומפולת עלולה להיות עצומה.באופן טבעי המחיר של מניה פוגש את הערך הריאלי שלה בסוף

הבנק המרכזי של צרפת מוריד תחזיות
צרפת מתמודדת עם האטה כלכלית וחוסר יציבות פוליטית: הבנק המרכזי מוריד תחזיות צמיחה, פיץ' מפחיתה דירוג אשראי והשווקים דורשים תשואה גבוהה יותר על החוב הממשלתי
הבנק המרכזי של צרפת הודיע על הפחתת תחזיות הצמיחה לשנים 2026 ו-2027 ב־0.1 נקודת אחוז, בעקבות חוסר הוודאות הפוליטי שנוצר לאחר נפילת הממשלה השנייה בתוך פחות משנה. הבנק מזהיר כי צרפת עלולה להישאר מאחור ביחס לשאר מדינות האיחוד האירופי בשנים הקרובות.
המצב הכלכלי בצרפת מסתבך. ראש הממשלה החדש, סבסטיאן לקורנו, מנסה לגבש תקציב ל־2026 תוך ניהול משא ומתן עם מפלגות האופוזיציה. אך מפלגות מהשמאל והימין הקיצוניים דורשות בחירות חדשות במקום לסייע בגיבוש הסכמות, מה שמקשה על תהליך קבלת ההחלטות. המפלגה הסוציאליסטית, שעל תמיכתה תלויה יציבות הממשלה, דורשת להעלות מסים על עסקים ולהאט את תהליך צמצום הגירעון – הגדול ביותר באיחוד האירופי. קו זה מנוגד לרצון השווקים, והדבר מתבטא בעליית תשואות האג"ח הממשלתיות הצרפתיות ביחס למדינות שכנות.
פיץ' הורידה דירוג
חברת הדירוג פיץ' הורידה ביום שישי את דירוג האשראי של צרפת מ-AA- ל-A+, בשל חששות מיכולת הממשלה לעמוד ביעדי התקציב ולהגיב למצבי חירום כלכליים. המהלך משקף הערכה גוברת של המשקיעים כי צרפת נעשית פחות יציבה מבחינה פיסקלית.
הבנק המרכזי הצרפתי מזהיר מפני המשך מדיניות כזו. הכלכלן הראשי אוליביה גארנייה אמר כי אם לא יתקדמו בצמצום הגירעון, "אי הוודאות הפיסקלית תתרחב, והחלטות השקעה ותעסוקה של עסקים ומשקי בית יישארו מהוססות". נגיד הבנק, פרנסואה וילרואה דה גלהאו, הוסיף כי הממשלה הבאה חייבת להישאר מחויבת ליעד של גירעון של 3% מהתמ"ג עד 2029. לדבריו, "אם נכשלים בתחילת הדרך, קשה לשכנע שהיעד יושג בזמן".
- פיץ' מורידה את דירוג האשראי של צרפת: אי יציבות פוליטית וחוב ציבורי גבוה מעיבים על התחזית הכלכלית
- בפעם החמישית: מקרון מינה ראש ממשלה חדש
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
התחזיות החדשות
התחזית המעודכנת מצביעה על האטה בצמיחה לעומת שאר מדינות האיחוד האירופי בשנים הקרובות. הבנק צופה צמיחה מתונה ב-2026 וב-2027, ומדגיש כי עסקים ומשקי בית נוטים לעכב השקעות עד שתהיה בהירות בנוגע למדיניות התקציב.

האם הפד יוריד את הריבית ב-0.5% ומה יקבע את הכיוון של וול סטריט?
על רקע נתוני תעסוקה חלשים, אינפלציה שנותרה מעל היעד ולחצים פוליטיים מהבית הלבן, ועדת השוק הפתוח מתכנסת השבוע והשאלה המרכזית היא האם נראה הפחתה מתונה של רבע אחוז, או צעד חריג יותר של חצי אחוז
היום ומחר, יתכנס הפדרל ריזרב לישיבה קריטית שעשויה להכתיב את כיוון הכלכלה האמריקאית לשנים הקרובות. נכון לעכשיו, ההערכה הרווחת היא שהריבית תופחת ברבע אחוז ותעבור לטווח של 4%-4.25%. עם זאת, ההאטה המהירה בשוק העבודה והעובדה שהאינפלציה נותרה גבוהה יחסית מעלים את האפשרות שהיוניים בוועדה ידחפו להפחתה חדה יותר של חצי אחוז. מהלך כזה ייחשב לחריג במיוחד, שכן הפד מעדיף צעדים הדרגתיים ומבוססי קונצנזוס.
ההחלטה תתקבל ביום רביעי בשעה 14:00 (21:00 אצלנו), יחד עם פרסום עדכון תחזיות הצמיחה, האבטלה והאינפלציה, ולצידו ה"דוט פלוט": תרשים נקודות שמציג את הציפיות של כל אחד מחברי הוועדה באשר לריבית בשנים הקרובות. למעשה, זהו כלי מרכזי שדרכו השווקים מנסים להבין את כיוון המדיניות המוניטרית. חצי שעה לאחר מכן ימסור יו"ר הפד, ג'רום פאוול, הצהרה לתקשורת.
מהו הדוט פלוט?
ה"דוט פלוט" (Dot Plot, בתרגום חופשי: "תרשים נקודות") הוא מסמך שמפרסם הפד אחת לרבעון. כל אחד מחברי הוועדה לסקירת המדיניות מסמן נקודה שמייצגת את הצפי שלו לריבית בסוף כל שנה, ובכך נוצר גרף של נקודות בודדות. הנקודות אינן מקושרות לשמות החברים, אך הן מאפשרות
לשווקים לראות את פיזור הדעות בתוך הוועדה ואת הממוצע, אשר מהווה אינדיקציה לאן הפד עצמו צופה שהריבית תלך בשנים הקרובות. למרות שמדובר בהערכות בלבד ולא בהתחייבות, המשקיעים מתייחסים אליו ככלי מרכזי לפענוח כוונות הפד.
רבע אחוז או חצי אחוז, על מה הוויכוח?
המחנה היוני בפד סבור כי הנתונים הכלכליים מצביעים על האטה מהירה שמחייבת פעולה דרסטית. עדכון רטרואקטיבי של נתוני התעסוקה חשף כי בשנה שהסתיימה במרץ נוספו לשוק האמריקאי רק 847 אלף משרות חדשות, לעומת 1.8 מיליון שדווחו במקור. כלומר, הכלכלה יצרה כמעט מיליון משרות
פחות מהמשוער. נוסף לכך, התביעות השבועיות לדמי אבטלה עלו לרמתן הגבוהה ביותר מאז 2021, והנתונים מלמדים על התרחבות האבטלה הסמויה.
- השווקים מצפים להורדת ריבית – אך כל נתון אינפלציה עלול לשנות את התמונה
- ליסה קוק תובעת את טראמפ - קרב על עצמאות הפד
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מנגד, המחנה הנצי מזהיר כי הפחתה חדה של חצי אחוז עלולה להיראות כהיסטרית ולפגוע באמינותו של הפד. בנוסף, באוגוסט נותרה האינפלציה קרובה ל-3%, כמעט נקודת אחוז מעל היעד של 2%. הורדה חדה מדי של הריבית עלולה ללבות מחדש לחצים אינפלציוניים, דווקא כאשר יש סימנים להתייצבות בצריכה.