עם מכפיל רווח צפוי של 10 בלבד, מדוע בשוק לא נותנים קרדיט ל-IBM?
למרות הגאות בשווקים בשנים האחרונים, מניית חברת המחשוב הוותיקה IBM (סימול:IBM) נסחרת לפי שווי שוק של 118 מיליארד דולר בלבד, מחיר הנמוך ב-38% ממחיר השיא שקבעה מניית החברה בשנת 2013. האם 2020 צפויה להיות שנת מפנה? לא בטוח.
הדבר שהכי חשוב לוול סטריט בעשור האחרון הוא הצגת צמיחה, ונראה כי החברה נכשלת בסעיף זה בעקביות והמשקיעים מענישים. הכנסות החברה בדו"חות האחרונים הסתכמו ב-18.03 מיליארד דולר, לעומת הכנסות של 18.75 מיליארד דולר בתקופה המקבילה אשתקד. עד כמה הנתון הנ"ל היה חלש? מדובר ברמת ההכנסות הנמוכה ביותר מאז הרבעון של 2012!
הכנסות החברה בעשורים האחרונים: הרבעון האחרון היה חלש במיוחד
עוד נתון מטריד לגבי החברה הוא שההכנסות של החברה ירדו בחישוב שנתי ב-27 מתוך 30 הרבעונים האחרונים.
נק' האור הירידה בשורת ההכנסות עם זאת היא ההכנסות החברה מתחום שירותי הענן, שעלו מעל התחזיות והסתכמו בכ-5.2 מיליארד דולר. ההכנסות מחטיבת השרתים של החברה ירדו ב-5.6% בחישוב שנתי לרמה של 6.7 מיליארד דולר.
האנליסטים בשוק צופים כעת כי ההכנסות יסתכמו ברבעון הקרוב ב-21.6 מיליארד דולר, ירידה של 0.6% בלבד מהרבעון האחרון של 2018. בסיכום השנתי, החברה צפויה להציג מכירות של 77 מיליארד דולר, ירידה של 3.2% ביחס לשנת 2018. לשנת 2020 התחזיות מצביעות על הכנסות של 78.5 מיליארד דולר.
- אינטל עלתה 2.2%, נטפליקס איבדה 3%; המדדים נסגרו בעליות עד 0.3%
- נעילה מעורבת בוול-סטריט; מניות הקוונטים זינקו, אינטל נפלה ב-7%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אחת הדרכים להתמודדות עם הירידה בהכנסות היא באמצעות רכישות. ביולי האחרון השלימה החברה את רכישתה של Red Hat, אחת החברות הגדולות בעולם בתחום הקוד הפתוח ובין המפיצות הגדולות בעולם של מערכת ההפעלה לינוקס, תמורת 34 מיליארד דולר.IBM טוענת כעת כי העסקה צפויה להגדיל את הכנסותיה בעד 5% במהלך 2020 ו-3% בשנת 2021. האם המהלך יצליח? רק הזמן יקבע, ומדובר במפתח בהתפתחות של החברה.
נזכיר כי החברה נושאת חוב גדול בעקבות עסקה זו. החוב הארוך טווח של החברה עמד בסוף הרבעון האחרון של 66 מיליארד דולר, ירידה של 7 מיליארד דולר ברבעון האחרון. הריבית הנמוכה בשווקים כעת הופכת את החיים לפשוטים הרבה יותר עבור החברה מבחינת החוב. בנוסף, נציין כי תזרים המזומנים של החברה החופשי של המניה הסתכם ב-1.8 מיליארד דולר, דבר שצפוי לעזור לחברה להוריד את המינוף הגבוה ברבעונים הקרובים.
אם אכן החברה תצליח לשנות את מגמת ההאטה של השנים האחרונים ותראה סימני צמיחה קטנה, ייתכן כי מדובר בהזדמנות, בפרט בשוק הנוכחי. מכפיל הרווח הנוכחי של החברה עומד כעת על 15.5. מכפיל הרווח הצפוי עומד על 10 בלבד, רחוק משאר חברות הטכנולוגיה הגדולות. אבל לנוכח האכזבות ברבעונים האחרונים, נראה כי השוק לא מעניק להנהלה הנוכחית יותר מידי קרדיט.
- הבלרינה שהפכה למיליארדרית - סיפורה של לואנה לופס לארה
- וושינגטון ומאסק נגד אירופה, לאחר קנס של 120 מיליון אירו שהוטל על X
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- תרומה של 1.1 מיליארד דולר בעיקר למחקר מדעי - מאחד מהאנשים...
אם זה לא מספיק, נזכיר כי החברה החזירה למשקיעים כ-1.5 מיליארד דולר ברבעון האחרון בצורה של חלוקת דיבידנד ורכישות חוזרות של מניית החברה.
גרף מניית החברה בעשור האחרון: מאכזבת בשנים האחרונים
- 2.חזי 01/01/2020 08:14הגב לתגובה זוכמו לשכת הסעד של אקדמאים
- 1.איחטינדר 31/12/2019 12:03הגב לתגובה זומה תזרים המזומנים הצפוי בהתאמה להחזרי החובות שלהם?
המעשה הטוב של השבוע - חברה נתנה לה לפני 40 שנה הלוואה כדי לסיים את הלימודים והיא החזירה לה עכשיו מיליארדים
על כוחה של נתינה, על השקעה במיזים חברתיים, ועל סקוט מקינזי, התורמת הגדולה היום בעולם
מקינזי סקוט אגואיזם הופך בעשורים האחרונים למניע מרכזי כשהנתינה, חברות עזרה לזולת מאבדים מהחשיבות שלהם, אבל לא אצל כולם וטוב שכך. הנתינה היא כוח שמחזיר את עצמו במעגל קסום. הפילוסופיה העתיקה מסבירה שהנותן מקבל הרבה מאוד מהנתינה. הנותן לא רק עוזר לאחר, אלא גורם במעשה לשיפור (מוכח מחקרית) של מצבו הנפשי. נתינה נחשבת לאחד הגורמים החזקים לאושר.
סיפורה של מקנזי סקוט, המיליארדרית הפילנתרופית וגרושתו של ג'ף בזוס מייסד אמזון, הוא סיפור מדהים על בעלת הון של מיליארדים שמחלקת את רובו למטרות נעלות. והנה תרומה- השקעה מסוג אחר שעשתה מקינזי השבוע. לפני כ-40 שנה, כשהייתה סטודנטית שנה ב' באוניברסיטת פרינסטון, עמדה סקוט בפני משבר: חסרו לה 1,000 דולר לשכר לימוד, והיא שקלה לנשור מהלימודים. שותפתה לחדר, ג'יני טרקנטון, מצאה אותה בוכה והחליטה לפעול. היא ביקשה מאביה להלוות את הכסף, מעשה נדיבות פשוט ששינה את מסלול חייה של סקוט. "הייתי נותנת למקנזי את הכליה השמאלית שלי", אמרה טרקנטון לאחרונה, "זה פשוט מה שעושים בשביל חברים".
קריאה באותו הקשר: תרומה של 1.1 מיליארד דולר בעיקר למחקר מדעי - מאחד מהאנשים העשירים בעולם
כיום, שוויה הנקי של סקוט מוערך במעל 30 מיליארד דולר, בעיקר ממניות אמזון שקיבלה בהסכם הגירושים ב-2019. היא תרמה יותר מ-19 מיליארד דולר לארגונים שונים, בהתמקדות בצדק חברתי, השכלה וביטחון כלכלי. אבל את הטובה האישית ביותר היא מחזירה עכשיו לטרקנטון, שהקימה את חברת Funding U – מיזם המספק הלוואות מבוססות הישגים לסטודנטים ממשפחות בעלות הכנסה נמוכה, ללא צורך בערבים. החברה נולדה מהבנתה של טרקנטון את הקשיים שסקוט חוותה, במיוחד בעידן שבו עלויות הלימודים זינקו.
סקוט קפצה על ההזדמנות להשקיע ב-Funding U, ומספקת חלק ניכר מההון להלוואות בתעריפים מוזלים. היא תורמת 30 סנט לכל דולר מולווה, מה שמאפשר לחברה לגייס השקעות גדולות יותר מבנקים כמו גולדמן סאקס. זה לא רק החזר הלוואה, זה השקעה שמגלגלת מיליארדים בפוטנציאל, שכן Funding U מסייעת לאלפי סטודנטים להשלים תארים ולהשתלב בשוק העבודה. האלגוריתם של החברה מתבסס על ציונים והישגים, ולא על היסטוריית אשראי, מה שהופך אותה להוגנת יותר.
המעשה הטוב של השבוע - חברה נתנה לה לפני 40 שנה הלוואה כדי לסיים את הלימודים והיא החזירה לה עכשיו מיליארדים
על כוחה של נתינה, על השקעה במיזים חברתיים, ועל סקוט מקינזי, התורמת הגדולה היום בעולם
מקינזי סקוט אגואיזם הופך בעשורים האחרונים למניע מרכזי כשהנתינה, חברות עזרה לזולת מאבדים מהחשיבות שלהם, אבל לא אצל כולם וטוב שכך. הנתינה היא כוח שמחזיר את עצמו במעגל קסום. הפילוסופיה העתיקה מסבירה שהנותן מקבל הרבה מאוד מהנתינה. הנותן לא רק עוזר לאחר, אלא גורם במעשה לשיפור (מוכח מחקרית) של מצבו הנפשי. נתינה נחשבת לאחד הגורמים החזקים לאושר.
סיפורה של מקנזי סקוט, המיליארדרית הפילנתרופית וגרושתו של ג'ף בזוס מייסד אמזון, הוא סיפור מדהים על בעלת הון של מיליארדים שמחלקת את רובו למטרות נעלות. והנה תרומה- השקעה מסוג אחר שעשתה מקינזי השבוע. לפני כ-40 שנה, כשהייתה סטודנטית שנה ב' באוניברסיטת פרינסטון, עמדה סקוט בפני משבר: חסרו לה 1,000 דולר לשכר לימוד, והיא שקלה לנשור מהלימודים. שותפתה לחדר, ג'יני טרקנטון, מצאה אותה בוכה והחליטה לפעול. היא ביקשה מאביה להלוות את הכסף, מעשה נדיבות פשוט ששינה את מסלול חייה של סקוט. "הייתי נותנת למקנזי את הכליה השמאלית שלי", אמרה טרקנטון לאחרונה, "זה פשוט מה שעושים בשביל חברים".
קריאה באותו הקשר: תרומה של 1.1 מיליארד דולר בעיקר למחקר מדעי - מאחד מהאנשים העשירים בעולם
כיום, שוויה הנקי של סקוט מוערך במעל 30 מיליארד דולר, בעיקר ממניות אמזון שקיבלה בהסכם הגירושים ב-2019. היא תרמה יותר מ-19 מיליארד דולר לארגונים שונים, בהתמקדות בצדק חברתי, השכלה וביטחון כלכלי. אבל את הטובה האישית ביותר היא מחזירה עכשיו לטרקנטון, שהקימה את חברת Funding U – מיזם המספק הלוואות מבוססות הישגים לסטודנטים ממשפחות בעלות הכנסה נמוכה, ללא צורך בערבים. החברה נולדה מהבנתה של טרקנטון את הקשיים שסקוט חוותה, במיוחד בעידן שבו עלויות הלימודים זינקו.
סקוט קפצה על ההזדמנות להשקיע ב-Funding U, ומספקת חלק ניכר מההון להלוואות בתעריפים מוזלים. היא תורמת 30 סנט לכל דולר מולווה, מה שמאפשר לחברה לגייס השקעות גדולות יותר מבנקים כמו גולדמן סאקס. זה לא רק החזר הלוואה, זה השקעה שמגלגלת מיליארדים בפוטנציאל, שכן Funding U מסייעת לאלפי סטודנטים להשלים תארים ולהשתלב בשוק העבודה. האלגוריתם של החברה מתבסס על ציונים והישגים, ולא על היסטוריית אשראי, מה שהופך אותה להוגנת יותר.
