נובו נורדיסק מתרסקת לאחר הורדה נוספת בתחזית השנתית ומינוי מנכ"ל חדש
ענקית התרופות הדנית אנובו נורדיסק הורידה פעם נוספת את התחזיות למכירות והכנסות, מינתה מנכ"ל חדש והשווקים הגיבו בפאניקה ובהתרסקות
נובו נורדיסק חברת התרופות הדנית נובו נורדיסק Novo Nordisk A/S 1.05% ניסתה לבלום את הלחץ הגובר על קו המוצרים המרכזי שלה, תרופות ההרזיה המבוססות על סמאגלוטיד. מצד אחד, חודשיים לאחר התחזיות הקודמות, חתכה החברה בחדות את תחזיות ההכנסות
והרווח התפעולי שלה לשנת 2025. ומהצד שני, הודיעה על מינוי מנכ"ל חדש, מייק דאוסטדר, סגן הנשיא הבכיר לפעילות הבינלאומית, שייכנס לתפקיד כבר ב-7 באוגוסט. המהלך הכפול הזה, שנתפס כהגנתי במהותו, מגיע על רקע שחיקת נתח השוק של החברה בשוק התרופות להשמנה, ובפרט בארה"ב,
שם החברה נאלצת להתמודד לא רק עם תחרות רשמית מצד אלי לילי, אלא גם עם גרסאות מזויפות או מורכבות של החומר הפעיל שגורמות לאובדן שוק ישיר.
ולמרות הפעולות הנ"ל, דוחות החברה התפרסמו ואיתם צניחה של כ-20% בערך המניה (שגררה את המתחרות, אלי לילי ו-Hims לירידות
של כ-3%). זוהי הירידה החדה ביותר של מניית אנובו מאז 2020, והיא מוחקת עשרות מיליארדי דולרים משווי השוק של החברה.
לפי התחזיות המעודכנות, הצמיחה השנתית במכירות תעמוד על 8% עד 14% , לעומת תחזית קודמת של 13% עד 21%. הרווח התפעולי צפוי לצמוח ב-10% עד
16% בלבד – ירידה חדה מהטווח הקודם שעמד על 16% עד 24%. ההסבר שמספקת החברה הוא ירידה חדה מהמצופה במכירות של התרופות Wegovy ו-Ozempic בשוק האמריקאי, שתיהן מבוססות על החומר הפעיל סמאגלוטיד.
הירידה הזו מיוחסת למספר גורמים: תחילה, ישנו ריבוי של גרסאות מורכבות של סמאגלוטיד שממשיכות להימכר למרות שפג תוקפה של ההקלה הרגולטורית שהעניק ה-FDA במאי האחרון. החברה טוענת כי "שחקנים בשוק ממשיכים להציע מוצרים תחת הכסות של 'התאמה אישית', אך מדובר בשיווק שגוי ולעיתים מסוכן של חומר שאינו עומד בתקני איכות".
- התרופה שכבשה את העולם עוברת למוח: האם היא תביס את האלצהיימר?
- תרופת ההרזיה של נובו אושרה כמתאימה גם לכבד שומני - המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הגורם השני עם השפעה לא פחות גדולה הוא התחרות ההולכת ומחריפה מצד התרופות החדשות של אלי לילי, Mounjaro ו-Zepbound, שמובילות לירידות גדולות יותר במשקל והופכות לפופולריות יותר ויותר.
המנכ"ל החדש יושיע?
כאמור, נובו מנסה לבלום את המגמה השלילית דרך מספר
מהלכים. אחד מהם הוא שינוי הנהגתי: דאוסטדר, שמכהן כבר למעלה משלושים שנה בחברה, נחשב לאסטרטג חד עם ניסיון רחב בזירות אסיה והמזרח התיכון. הוא יהיה המנכ"ל הראשון שאינו ממוצא דני, צעד שאולי מרמז על שינוי גישה והתמקדות מחודשת בשווקים הבינלאומיים. ההנהלה היוצאת,
בראשות לארס יורגנסן, עזבה על רקע הלחץ שהצטבר לאחרונה מצד המשקיעים והתקשורת.
בנוסף, החברה פועלת במישור הרגולטורי בניסיון לגרום ל-FDA להוסיף את סמאגלוטיד לרשימת החומרים שהכנתם בגרסה מורכבת אסורה מסיבות בטיחותיות. ההליך הזה עשוי להימשך חודשים, אך
הוא קריטי עבור החזרת השליטה של החברה על השוק.
- טראמפ: תפסיקו לדווח רבעונית
- אנבידיה יורדת וטסלה עולה - איך וול סטריט הולכת לפתוח את השבוע?
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
אמנם הדוח של המחצית הראשונה של 2025 הצביע על צמיחה דו-ספרתית: 18% במכירות ו-29% ברווח התפעולי, בנטרול שערי מטבע, אך הנתונים האלו הושפעו בחלקם הגדול מהתאמות חשבונאיות ואיחוד של אתרי ייצור שנרכשו מחברת Catalent. מה שמטריד את המשקיעים אינו הרווחיות הנוכחית אלא הכיוון האסטרטגי שבו החברה מתקדמת, ובפרט היכולת שלה לשמור על ההובלה הגלובלית בתחום שממנו נגזר כמעט כל השווי שלה. במלים אחרות, נובו נורדיסק ללא תרופות ההרזייה נותרת כמעט ללא ערך בעיני המשקיעים.
בהיעדר פתרון מהיר לתופעת הגרסאות הלא חוקיות ולנוכח התחזקות המתחרות, ההנהלה החדשה של אנובו ניצבת כעת בפני אתגר מורכב במיוחד. בין אם דרך הגברת מאמצי שיווק, חידוד המסר לציבור, או האצה בפיתוח תרופות חדשות כמו גרסה פומית של סמאגלוטיד או תכשירים חדשים מהדור הבא , כך או כך התגובה צריכה להיות מהירה ומדויקת כדי לעצור את המפולת.
טראמפ וחיילי המשמר המלכותי, נוצר באמצעות AI"יום הדין" של וול סטריט: הורדת ריבית וביקור ממלכתי בלונדון - האנליסטים נערכים לפתיחת השבוע
אפשר לחתוך את המתח בוול סטריט עם סכין: הפד' צפוי לקצץ לראשונה מזה 9 חודשים ריבית כששוק העבודה מאותת על חולשה; על הרקע הזה טראמפ ימריא לממלכה המאוחדת מלווה במשלחת טכנולוגית כדי להעמיק את השותפות בין המעצמות - ומה עוד יש על הלוח הכלכלי השבוע?
גולת הכותרת של השבוע תהיה החלטת הריבית. אפשר כבר לקרוא לזה הורדת הריבית כי הסבירות שזה מה שיקרה היא קרובה לוודאית. ביום רביעי בשעה 21:00 בערב שעון ישראל הפד' יפרסם את ההחלטה שלו וחצי שעה לאחר מכן יו"ר הפד' יערוך מסיבת עיתונאים ובה הוא יפרט את מה שהוביל את הבנק הפדרלי להוריד את הריבית (כן זה מה שהולך להיות) אבל כאן תמיד מגיעה ההפתעה, זה שהפד' יוריד ריבית בטווח של 25 נ"ב זו עובדה די מוחלטת השאלה היא מה הבנק חושב על העתיד. איך הקצב יראה בהמשך, האם אפשר בכלל לצפות להורדה של יותר מ-25 נקודות בסיס? יש כ-10% שסבורים שכן.
מאחורי הורדת הריבית יש לא מעט נתונים שתומכים בהקלה המוניטרית. נתונים שאליהם הפד' המתין על הגדר במשך חודשים. במשך חודשים השוק האמריקאי שידר סוג של עמידות, אבל בשבועות האחרונים החלו להופיע הסדקים. מדדי התעסוקה נחלשו, סקרי האמון הצרכני ירדו לרמה של 55.4 נק', והאינפלציה התכנסה לכיוון יעד הפד' אבל היא עדיין רחוקה ממנו בקצב שנתי של תשע עשיריות כשבמדד ה-CPI האחרון הקצב השנתי עמד על 2.9% בהתאם לצפי.
אבל אולי הנתון הדרמטי ביותר שמסביר את שינוי הטון שאנחנו הולכים לראות אצל הפד' הוא התיקון לאחור של 911 אלף משרות עדכון רטרואקטיבי לנתוני התעסוקה של השנה האחרונה. כלומר, כל התקופה האחרונה שנראתה כמו שוק עבודה חזק ומתפקד, מתבררת כמשבר תעסוקתי סמוי מהעין. המדדים סיפרו סיפור של יציבות, אבל המציאות הייתה אחרת לגמרי. בדיעבד, הכלכלה האמריקאית איבדה כמעט מיליון מקומות עבודה יותר ממה שנדמה היה וזה משנה לגמרי את התמונה.
הפד', שמחזיק במנדט כפול גם לשמור על יציבות המחירים וגם לתמוך בכלכלה-תעסוקה מוצא את עצמו בדילמה. מצד אחד, האינפלציה עדיין גבוהה מהיעד, עם מדד שנתי של
2.9% שמסרב להתקרר. אבל מהצד השני, שוק העבודה מאותת על חולשה שדורשת מהבנק הפדרלי להתערב. במצב כזה, קשה לראות את הפד' נשאר על הגדר ולכן הפחתת ריבית ברביעי הקרוב היא כמעט ודאית. השאלה הגדולה היא לא מה יקרה השבוע, אלא מה יקרה אחריו. האם זה התחלה של פיבוט, או מהלך
בודד שרק יגיע לאזן את המצב? זה כבר שאלת מיליון הדולר.
- לקראת הורדת הריבית בארה״ב: מה קורה בשאר הבנקים המרכזיים בעולם?
- מחלוקת בפדרל ריזרב: וולר דורש הורדות ריבית מיידיות – בכירים אחרים קוראים לזהירות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הציפיות: הפד' יוריד ריבית - אבל כמה?
על פי מה שמשתקף מהחוזים על הפד' (Fed Fund Futures), שוק ההון מגלם כעת הסתברות של כ-90% להפחתת ריבית של רבע נקודת אחוז ביום רביעי הקרוב, כאשר רק
10% מהמשקיעים מעריכים שהפד ילך רחוק יותר עם הורדה כפולה של 50 נ"ב. אנליסטים מבהירים כי הפחתה חדה יותר יכולה להתפרש כתגובה של פאניקה מצד הבנק,ככה שמצד אחד זה אולי יכול להקל מוניטרית אבל מצד שני זה יראה שהבנק פסימי מאוד על הכלכלה והעתיד.
טראמפ מחייךטראמפ: תפסיקו לדווח רבעונית
בפוסט שפרסם ב-Truth Social, קורא נשיא ארה״ב לבטל את חובת הדיווח הרבעוני של חברות ציבוריות ולהסתפק בדיווח חצי-שנתי; לטענתו, בכפוף לאישור ה-SEC, שינוי כזה יציב את החברות האמריקאיות בעמדה תחרותית יותר מול סין, יחסוך כסף ויאפשר למנהלים להתמקד בניהול במקום ביעדים קצרי טווח
נשיא ארה"ב, דונלד טראמפ, הצהיר כי יש לבטל את חובת הדיווח הרבעוני של חברות ציבוריות בארה"ב ולהסתפק בדיווח פעמיים בשנה. בפוסט שפרסם ברשת החברתית שלו, Truth Social, הסביר טראמפ כי השינוי, בכפוף לאישור רשות ניירות הערך האמריקאית (SEC), עשוי לחסוך עלויות לחברות, להפחית את העומס הרגולטורי ולאפשר להנהלות להתמקד בניהול אסטרטגי של עסקיהן במקום במרדף אחר עמידה ביעדים קצרי טווח.
טראמפ השווה בין המודל האמריקאי, הנשען על דיווחים רבעוניים (טפסי 10-Q) ועל דוח שנתי מלא (10-K), לבין סין, שלדבריו מתכננת את מהלכיה
העסקיים לטווחים של 50-100 שנה. "לא טוב שחברות אמריקאיות נאלצות לרדוף אחרי מספרים רבעוניים במקום לחשוב לטווח ארוך," כתב. הוא ציין כי מעבר לדיווח חצי-שנתי יעניק לחברות גמישות, יפחית את ההוצאות הניהוליות ויאפשר להן לתכנן לטווח רחב יותר.
כיום, חובת הדיווח הרבעוני נועדה להבטיח שקיפות לציבור המשקיעים, לספק מידע פיננסי עדכני ושוויוני, ולחזק את אמון השוק. ה-SEC מבהירה כי הדיווחים התכופים נועדו ליצור "מגרש משחקים שוויוני" בין משקיעים פנימיים לחיצוניים. עם זאת, טראמפ הדגיש כי הניסיון הבינלאומי מצביע על כך שניתן לוותר על החובה, היות ובאיחוד האירופי ובבריטניה כבר בוטלה חובת הדיווח הרבעוני, וחברות נדרשות להציג דו"חות חצי-שנתיים ושנתיים בלבד, במטרה לעודד תכנון ארוך טווח.
המהלך של טראמפ עשוי להשפיע דרמטית על מבנה שוק ההון האמריקאי:
מצד אחד, הוא עשוי להקל על חברות ולהקטין את הלחץ התקשורתי והפיננסי סביב כל רבעון; מצד שני, הוא עלול לפגוע בשקיפות ובזרימת המידע למשקיעים ולגרום לחשש מפני עלייה בפערי מידע ובסיכון למשקיעים הקטנים. מומחים מדגישים כי בעוד שחברות גדולות יכולות לנהל תקשורת ישירה
עם שוק ההון גם ללא דיווח רבעוני, עבור חברות קטנות ובינוניות שקיפות שוטפת היא קריטית למשיכת הון ואמון משקיעים. הצעת טראמפ מגיעה על רקע העובדה שהוא עצמו מחזיק בשליטה ברשת Truth Social, שהפכה לחברה ציבורית ב-2024 באמצעות מיזוג עם SPAC. בכך עולה השאלה האם ליוזמה
יש גם אינטרסים עסקיים ישירים, לצד הרצון המוצהר לשנות את כללי המשחק בוול סטריט.
