בריטניה עם עלייה חדה מהצפוי באינפלציה והקיצוץ הכפול בריבית נראה פחות סביר
מחירי המזון, התחבורה והשירותים השונים ממשיכים לעלות בקצב מואץ, ואמנם הורדת הריבית באוגוסט עדיין צפויה להתרחש, הפחתות כפולות או רצף קיצוצים מהיר נראים כעת רחוקים
מדד המחירים לצרכן בבריטניה עלה ביוני ל-3.6% בשנה, קצב האינפלציה הגבוה ביותר מאז ינואר 2024. עם זאת, הנתון עדיין נמצא במסגרת התחזית של הבנק המרכזי, שצופה שיא אינפלציוני של 3.7% ברבעון השלישי של 2025, לפני חזרה לכיוון יעד ה-2%.
מדד הליבה, שמנכה את הרכיבים התנודתיים, עלה ל‑3.7%, בעוד שהאינפלציה בענף השירותים , ענף שבנק אנגליה רואה בו סימן מרכזי להתמשכות הלחצים, נותרה ברמה גבוהה של 4.7%. זהו נתון שמאתגר את ההנחה שהאינפלציה נמצאת בשליטה, ומערער על היכולת של מקבלי ההחלטות בבנק המרכזי להאיץ את הפחתות הריבית.
למרות העלייה, התחזיות הכלליות אינן השתנו מהותית: מרבית השוק עדיין מעריך שסביר שבנק אנגליה יפחית את הריבית באוגוסט ברבע אחוז, אך לא יותר מכך. כל תרחיש של קצב קיצוצים מהיר או הפחתה כפולה – נראה כעת פחות ריאלי. קצב עליית המחירים – ובעיקר רוחב התופעה – מחייב זהירות מצד הבנק.
"הממשלה תומכת ברמת החיים של מעמד העובדים דרך העלאת שכר מינימום, הקפאת מחירי תחבורה ציבורית ומתן ארוחות חינם לילדים בגיל רך", אמרה שרת האוצר רייצ'ל ריבס, לאחר פרסום הנתונים. בהודעה גם
ציינה כי למרות הקשיים, הממשלה ממשיכה להוביל רפורמות שמטרתן לשפר את היכולת הכלכלית של משפחות בריטיות ולמנוע הידרדרות נוספת ביוקר המחיה.
- ראשת הממשלה ששינתה את כלכלת בריטניה פורשת, והמטבע ששבר שיא חדש
- הבריחה היהודית המבוהלת מגולדרס גרין
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השפעה ישירה על הציבור
לחצי המחירים עדיין נוכחים ומורגשים בכל רחבי הסל: מחירי הדלק כמעט שלא ירדו בחודש האחרון, מחירי הטיסות זינקו ב‑7.9% (העלייה החדה ביותר ביוני מאז 2018) ומחירי המזון עלו ב‑4.5%, ובראשם מוצרי יסוד כמו גבינה, חמאה, שוקולד וקפה. גם הוצאות על רהיטים ומוצרים לבית, שנרגעו במהלך 2023, שבו לעלות בקצב שנתי הגבוה ביותר מאז דצמבר האחרון. המדד הכללי הושפע גם מהשוואת בסיס לא רגילה, ביוני 2024 מחירי הדלק נפלו בחדות, ואילו השנה הם נותרו כמעט ללא שינוי, מה שהוסיף לחץ כלפי מעלה.
מאחורי המספרים נמצאת מציאות יומיומית של מיליוני בריטים שמתקשים ביכולת לתכנן הוצאות חודשיות ונתקלים בפני מגבלות חדשות וכך נאלצים לוותר על חופשות ולהגביר את הזהירות ולחסוך לזמני חירום. נתונים רשמיים מצביעים על כך שעלות ארוחת הצהריים הפופולרית שרוכשים בסופר עלתה ב־50 פני, וזוהי דוגמה קטנה, אך מוחשית להשלכות האינפלציה.
נשאלת השאלה האם הבריטים רואים
את הסוף של העליות והאם האינפלציה בנסיגה? הנתונים מראים על כך שעדיין אין נסיגה באינפלציה, ואמנם לא מדובר בשיאים של 2022 (אז האינפלציה הגיעה ל‑11.1%), הנתונים הנוכחיים מאותתים על האטה איטית מהצפוי. גורמים ב‑KPMG (אחת מפירמות ראיית החשבון והייעוץ הגדולות בעולם) צופים
שהאינפלציה תגיע לשיא של 4% בסתיו, בעיקר בשל העלאת מסים באפריל והמשך עלויות גבוהות של ייצור.
- עלייה של 30% מתחילת השנה - השוק הסיני עקף את וול סטריט
- עסקת נטפליקס - וורנר ברדרס, למי היא טובה ?
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "אנבידיה נסחרת במכפיל שפל היסטורי" בנק אוף אמריקה ממליץ לנצל...
מה התחזית להמשך והאם הריבית תרד?
ניתן לראות גם האטה בקצב הצמיחה, שירד לכ-0.1% ברבעון השני, לאחר שרשם עלייה של 0.7 % בתוצר ברבעון הראשון, זוהי האטה ניכרת שמדגישה שדווקא בעת שהלחצים האינפלציוניים נשארים גבוהים, הכלכלה מאבדת מומנטום.
כאשר האינפלציה גבוהה, כלומר כאשר המחירים עולים בקצב מהיר, לבנק המרכזי יש נטייה להעלות את ריבית כדי לקרר את הביקושים, לייקר אשראי ולעודד חיסכון. לעומת זאת, כאשר הצמיחה הכלכלית נחלשת, כפי שמציגים הנתונים בבריטניה כעת, נוצרת דילמה מוניטרית: מצד אחד יש צורך לתמוך בכלכלה דרך הפחתת ריבית, ומצד שני האינפלציה הגבוהה מחייבת זהירות.
שבבי AI (AI)המתחרה הסינית של אנבידיה מזנקת 500% ביום המסחר הראשון
גייסה בבורסה בסין 1.1 לפי 7.2 מיליארד והשווי קפץ ל-43 מיליארד דולר
אנבידיה מור ת'רדס של יוצאי אנבידיה היא חברת שבבי AI סינית שנהנית מתנופה עצומה על רקע הגבלות הסחר בין ארה"ב לסין. כשכור ארה"ב אוסרת על משלוח שבבי AI מתקמדים לסין. אנבידיה פיתחה שב מיוחד שלא עוקף את ההגבלות האלו. הממשל הסיני רתח - הוא רואה בכך השפלה אמריקאית, והוא דרש מהחברות הסיניות שלא לקנות שבבי אנבידיה שמהווים תחליף לשבב הבלקוול.
אנבידיה ציפתה למכור במיל 50 מיליארד דולר בשנה בסין וזה בעצם נעלם. את הוואקום הזה ממלאות כמה חברות שבבים סיניות מור ת'רדס וקמבריקון הן הבולטות -
מור ת'רדס המכונה "אנבידיה של סין", פתחה את יום המסחר הראשון שלה בבורסת שנגחאי בזינוק של 502% - קפיצה שהפכה אותה לאחת ההנפקות החזקות ביותר מאז רפורמות 2019. החברה, שהוקמה ב-2020 על ידי ג'יאנג'ונג ז'אנג, בכיר לשעבר באנבידיה, גייסה 8 מיליארד יואן (כ-1.13 מיליארד דולר) - ההנפקה השנייה בגודלה השנה בסין, אחרי Huadian New Energy. מניית החברה נפתחה ב-650 יואן, לעומת מחיר IPO של 114.28 יואן, והגיעה לשווי שוק זמני של 305 מיליארד יואן - 43 מיליארד דולר (לעומת גיוס לפי שווי של 7.2 מיליארד דולר).
הביקושים למניה חרגו מציפיות: החלק הקמעונאי נרשם פי 2,750 מההיצע, וההנפקה כולה משקפת אופטימיות גוברת ביכולת סין להשיג עצמאות טכנולוגית.מור ת'רדס מתמחה בשבבים לגרפיקה ולבינה מלאכותית (AI), ומשמשת חלופה מרכזית למעבדי אנבידיה, שמוגבלים כאמור על ידי סנקציות אמריקאיות.
- אנבידיה עולה על הגל - ומה שקורה עכשיו בשוק שבבי‑AI
- פלאנטיר משיקה פלטפורמת AI חדשה בשיתוף אנבידיה וסנטרפוינט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החברה פיתחה את ארכיטקטורת MUSA, התואמת CUDA של אנבידיה ומקלה על מעבר, ויצרה ארבעה דורות של שבבים מאז הקמתה. ההנפקה, לוותה בתמיכה ממשלתית, כולל אישור מהיר של 122 ימים מרגע הגשת הבקשה. זהו סמל נוסף למירוץ סין נגד ההגבלות, כאשר בייג'ין מקדמת חדשנות מקומית כחלק ממדיניות "עצמאות טכנולוגית".
עלייה של 30% מתחילת השנה - השוק הסיני עקף את וול סטריט
זרימת הון מחו״ל, התאוששות טכנולוגית ועלייה באמון המקומי מובילים לשינוי מגמה, אך המשקיעים נדרשים לזהירות: העליות הבאות עשויות להיות מתונות יותר, והאתגרים המבניים עדיין נוכחים
אחרי תקופה ממושכת של חשדנות מצד משקיעים זרים, שווקי ההון בסין מספקים השנה סימנים להתייצבות מחודשת. זרימת הון גלובלית חוזרת לשווקים המקומיים ומצביעה על שינוי גישה, הנשען על הערכה חדשה של יכולות הטכנולוגיה הסינית ועל עמידות יחסית מול מתיחות גיאופוליטית. בתי השקעות מובילים מאותתים כי הם רואים פוטנציאל נוסף בעליות גם בשנה הבאה. חלקם אף משנים את המלצותיהם כלפי השוק הסיני, לאחר שהיה שנים ארוכות מחוץ למרכז תשומת הלב של משקיעי חו״ל.
עם זינוק של כ־30% במדד MSCI China מאז תחילת השנה, השוק הסיני הציג ביצועים העולים על אלה של וול סטריט, לראשונה זה זמן רב. זאת למרות הסביבה המאקרו־כלכלית המאתגרת, כאשר רבים מהמשקיעים מייחסים את העליות בעיקר להתקדמות המהירה של סין בתחומי הבינה המלאכותית והשבבים, שמבססת מחדש את מעמדה כשחקנית טכנולוגית מרכזית.
לצד העליות, הנתונים מלמדים שרוב הכסף הזר שנכנס הגיע מקרנות פסיביות. משקיעים אקטיביים, המסתמכים על בחירת מניות פרטנית, נותרו זהירים יותר והמשיכו לצמצם חשיפה. הזהירות שמפגינים משקיעים אקטיביים נובעת במידה רבה מהזיכרון הטרי של האטה כלכלית ממושכת ושל צעדי רגולציה פתאומיים שפגעו בענפים מרכזיים. למרות שהשלטונות מאותתים על גישה פרו־עסקית יותר, בקרב רבים עדיין קיימת תחושה שהשינוי אינו מלא, ושמדיניות צפויה ויציבה יותר תידרש כדי להחזיר אמון רחב.
הגל הבא של העליות
עם זאת, בחודשים האחרונים מסתמנת התלכדות מחודשת סביב הערכות אופטימיות יותר. אנליסטים מצביעים על כך ששיפור בתוצאות החברות
ועלייה מסוימת באינפלציה עשויים לסמן נקודת מפנה ולספק את הדחיפה שתוביל את השוק לגל עליות נוסף.
- דיפסיק חוזרת - מאתגרת את OpenAI ואת גוגל עם גרסאות חדשות; האם האיום אמיתי?
- הייצור הסיני ממשיך להתכווץ: 8 חודשים רצופים של ירידות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במרכז הסיפור נמצאת גם קבוצת חברות טכנולוגיה צומחת, המצליחה למשוך עניין מחודש. לצד שמות מוכרים מתחומי המסחר האלקטרוני, בולטות חברות בינה מלאכותית ושבבים שהפכו מוקד למשקיעים שמחפשים חשיפה למנועי הצמיחה הבאים. עם זאת, חלק מהגופים מפנים את תשומת הלב דווקא למגזרי הצריכה המסורתיים, שנותרו מאחור ביחס לשוק כולו. להערכתם, אם הכלכלה תתחיל לנוע מעבר ליציבות לכיוון התאוששות ממשית, מניות הצריכה עשויות להפוך למנוע הצמיחה הבא ולתת את התגובה החזקה ביותר.
