בריטניה עם עלייה חדה מהצפוי באינפלציה והקיצוץ הכפול בריבית נראה פחות סביר
מחירי המזון, התחבורה והשירותים השונים ממשיכים לעלות בקצב מואץ, ואמנם הורדת הריבית באוגוסט עדיין צפויה להתרחש, הפחתות כפולות או רצף קיצוצים מהיר נראים כעת רחוקים
מדד המחירים לצרכן בבריטניה עלה ביוני ל-3.6% בשנה, קצב האינפלציה הגבוה ביותר מאז ינואר 2024. עם זאת, הנתון עדיין נמצא במסגרת התחזית של הבנק המרכזי, שצופה שיא אינפלציוני של 3.7% ברבעון השלישי של 2025, לפני חזרה לכיוון יעד ה-2%.
מדד הליבה, שמנכה את הרכיבים התנודתיים, עלה ל‑3.7%, בעוד שהאינפלציה בענף השירותים , ענף שבנק אנגליה רואה בו סימן מרכזי להתמשכות הלחצים, נותרה ברמה גבוהה של 4.7%. זהו נתון שמאתגר את ההנחה שהאינפלציה נמצאת בשליטה, ומערער על היכולת של מקבלי ההחלטות בבנק המרכזי להאיץ את הפחתות הריבית.
למרות העלייה, התחזיות הכלליות אינן השתנו מהותית: מרבית השוק עדיין מעריך שסביר שבנק אנגליה יפחית את הריבית באוגוסט ברבע אחוז, אך לא יותר מכך. כל תרחיש של קצב קיצוצים מהיר או הפחתה כפולה – נראה כעת פחות ריאלי. קצב עליית המחירים – ובעיקר רוחב התופעה – מחייב זהירות מצד הבנק.
"הממשלה תומכת ברמת החיים של מעמד העובדים דרך העלאת שכר מינימום, הקפאת מחירי תחבורה ציבורית ומתן ארוחות חינם לילדים בגיל רך", אמרה שרת האוצר רייצ'ל ריבס, לאחר פרסום הנתונים. בהודעה גם
ציינה כי למרות הקשיים, הממשלה ממשיכה להוביל רפורמות שמטרתן לשפר את היכולת הכלכלית של משפחות בריטיות ולמנוע הידרדרות נוספת ביוקר המחיה.
- המפלגה הקיקיונית שבישרה על המהפך ההיסטורי בכלכלת בריטניה ומה קרה היום לפני 75 שנה
- עסקת ענק: בריטניה תספק לנורבגיה ספינות מלחמה ב-10 מיליארד פאונד
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השפעה ישירה על הציבור
לחצי המחירים עדיין נוכחים ומורגשים בכל רחבי הסל: מחירי הדלק כמעט שלא ירדו בחודש האחרון, מחירי הטיסות זינקו ב‑7.9% (העלייה החדה ביותר ביוני מאז 2018) ומחירי המזון עלו ב‑4.5%, ובראשם מוצרי יסוד כמו גבינה, חמאה, שוקולד וקפה. גם הוצאות על רהיטים ומוצרים לבית, שנרגעו במהלך 2023, שבו לעלות בקצב שנתי הגבוה ביותר מאז דצמבר האחרון. המדד הכללי הושפע גם מהשוואת בסיס לא רגילה, ביוני 2024 מחירי הדלק נפלו בחדות, ואילו השנה הם נותרו כמעט ללא שינוי, מה שהוסיף לחץ כלפי מעלה.
מאחורי המספרים נמצאת מציאות יומיומית של מיליוני בריטים שמתקשים ביכולת לתכנן הוצאות חודשיות ונתקלים בפני מגבלות חדשות וכך נאלצים לוותר על חופשות ולהגביר את הזהירות ולחסוך לזמני חירום. נתונים רשמיים מצביעים על כך שעלות ארוחת הצהריים הפופולרית שרוכשים בסופר עלתה ב־50 פני, וזוהי דוגמה קטנה, אך מוחשית להשלכות האינפלציה.
נשאלת השאלה האם הבריטים רואים
את הסוף של העליות והאם האינפלציה בנסיגה? הנתונים מראים על כך שעדיין אין נסיגה באינפלציה, ואמנם לא מדובר בשיאים של 2022 (אז האינפלציה הגיעה ל‑11.1%), הנתונים הנוכחיים מאותתים על האטה איטית מהצפוי. גורמים ב‑KPMG (אחת מפירמות ראיית החשבון והייעוץ הגדולות בעולם) צופים
שהאינפלציה תגיע לשיא של 4% בסתיו, בעיקר בשל העלאת מסים באפריל והמשך עלויות גבוהות של ייצור.
- סין פותחת בחקירה נגד אנבידיה בנוגע לעסקת מלאנוקס
- מגמה מעורבת באסיה, יציבות בחוזים על וול סטריט
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
מה התחזית להמשך והאם הריבית תרד?
ניתן לראות גם האטה בקצב הצמיחה, שירד לכ-0.1% ברבעון השני, לאחר שרשם עלייה של 0.7 % בתוצר ברבעון הראשון, זוהי האטה ניכרת שמדגישה שדווקא בעת שהלחצים האינפלציוניים נשארים גבוהים, הכלכלה מאבדת מומנטום.
כאשר האינפלציה גבוהה, כלומר כאשר המחירים עולים בקצב מהיר, לבנק המרכזי יש נטייה להעלות את ריבית כדי לקרר את הביקושים, לייקר אשראי ולעודד חיסכון. לעומת זאת, כאשר הצמיחה הכלכלית נחלשת, כפי שמציגים הנתונים בבריטניה כעת, נוצרת דילמה מוניטרית: מצד אחד יש צורך לתמוך בכלכלה דרך הפחתת ריבית, ומצד שני האינפלציה הגבוהה מחייבת זהירות.
טראמפ וחיילי המשמר המלכותי, נוצר באמצעות AI"יום הדין" של וול סטריט: הורדת ריבית וביקור ממלכתי בלונדון - האנליסטים נערכים לפתיחת השבוע
אפשר לחתוך את המתח בוול סטריט עם סכין: הפד' צפוי לקצץ לראשונה מזה 9 חודשים ריבית כששוק העבודה מאותת על חולשה; על הרקע הזה טראמפ ימריא לממלכה המאוחדת מלווה במשלחת טכנולוגית כדי להעמיק את השותפות בין המעצמות - ומה עוד יש על הלוח הכלכלי השבוע?
גולת הכותרת של השבוע תהיה החלטת הריבית. אפשר כבר לקרוא לזה הורדת הריבית כי הסבירות שזה מה שיקרה היא קרובה לוודאית. ביום רביעי בשעה 21:00 בערב שעון ישראל הפד' יפרסם את ההחלטה שלו וחצי שעה לאחר מכן יו"ר הפד' יערוך מסיבת עיתונאים ובה הוא יפרט את מה שהוביל את הבנק הפדרלי להוריד את הריבית (כן זה מה שהולך להיות) אבל כאן תמיד מגיעה ההפתעה, זה שהפד' יוריד ריבית בטווח של 25 נ"ב זו עובדה די מוחלטת השאלה היא מה הבנק חושב על העתיד. איך הקצב יראה בהמשך, האם אפשר בכלל לצפות להורדה של יותר מ-25 נקודות בסיס? יש כ-10% שסבורים שכן.
מאחורי הורדת הריבית יש לא מעט נתונים שתומכים בהקלה המוניטרית. נתונים שאליהם הפד' המתין על הגדר במשך חודשים. במשך חודשים השוק האמריקאי שידר סוג של עמידות, אבל בשבועות האחרונים החלו להופיע הסדקים. מדדי התעסוקה נחלשו, סקרי האמון הצרכני ירדו לרמה של 55.4 נק', והאינפלציה התכנסה לכיוון יעד הפד' אבל היא עדיין רחוקה ממנו בקצב שנתי של תשע עשיריות כשבמדד ה-CPI האחרון הקצב השנתי עמד על 2.9% בהתאם לצפי.
אבל אולי הנתון הדרמטי ביותר שמסביר את שינוי הטון שאנחנו הולכים לראות אצל הפד' הוא התיקון לאחור של 911 אלף משרות עדכון רטרואקטיבי לנתוני התעסוקה של השנה האחרונה. כלומר, כל התקופה האחרונה שנראתה כמו שוק עבודה חזק ומתפקד, מתבררת כמשבר תעסוקתי סמוי מהעין. המדדים סיפרו סיפור של יציבות, אבל המציאות הייתה אחרת לגמרי. בדיעבד, הכלכלה האמריקאית איבדה כמעט מיליון מקומות עבודה יותר ממה שנדמה היה וזה משנה לגמרי את התמונה.
הפד', שמחזיק במנדט כפול גם לשמור על יציבות המחירים וגם לתמוך בכלכלה-תעסוקה מוצא את עצמו בדילמה. מצד אחד, האינפלציה עדיין גבוהה מהיעד, עם מדד שנתי של
2.9% שמסרב להתקרר. אבל מהצד השני, שוק העבודה מאותת על חולשה שדורשת מהבנק הפדרלי להתערב. במצב כזה, קשה לראות את הפד' נשאר על הגדר ולכן הפחתת ריבית ברביעי הקרוב היא כמעט ודאית. השאלה הגדולה היא לא מה יקרה השבוע, אלא מה יקרה אחריו. האם זה התחלה של פיבוט, או מהלך
בודד שרק יגיע לאזן את המצב? זה כבר שאלת מיליון הדולר.
- מחלוקת בפדרל ריזרב: וולר דורש הורדות ריבית מיידיות – בכירים אחרים קוראים לזהירות
- ליסה קוק תובעת את טראמפ - קרב על עצמאות הפד
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הציפיות: הפד' יוריד ריבית - אבל כמה?
על פי מה שמשתקף מהחוזים על הפד' (Fed Fund Futures), שוק ההון מגלם כעת הסתברות של כ-90% להפחתת ריבית של רבע נקודת אחוז ביום רביעי הקרוב, כאשר רק
10% מהמשקיעים מעריכים שהפד ילך רחוק יותר עם הורדה כפולה של 50 נ"ב. אנליסטים מבהירים כי הפחתה חדה יותר יכולה להתפרש כתגובה של פאניקה מצד הבנק,ככה שמצד אחד זה אולי יכול להקל מוניטרית אבל מצד שני זה יראה שהבנק פסימי מאוד על הכלכלה והעתיד.
אנבידיה. קרדיט: רשתות חברתיותסין פותחת בחקירה נגד אנבידיה בנוגע לעסקת מלאנוקס
הרשויות בסין הודיעו על פתיחת שתי חקירות נגד תעשיית השבבים האמריקאית, האחת הפרת הגבלים עסקיים של אנבידיה סביב רכישת מלאנוקס הישראלית, והשניה חקירה שמתנהלת נגד שבבים אנלוגיים מתוצרת אמריקאית; החקירות מתקיימות עם פתיחת שיחות הסחר במדריד; במקביל מבקר מנכ"ל אנבידיה בטייוואן
הרשות הסינית להגבלים עסקיים מסרה כי ממצאי ביניים מחקירה ראשונית מצביעים על כך שאנבידיה הפרה את חוק ההגבלים העסקיים. החקירה נוגעת לעסקת רכישת חברת מלאנוקס הישראלית ב-2020 ( בשווי 6.9 מיליארד דולר).
מלאנוקס שהוקמה בידי איל וולדמן והחזיקה מרכזי פיתוח גדולים בישראל, נחשבה למובילה עולמית בפיתוח מתאמי רשת מהירים וחיוניים למאיצי ה-GPU של אנבידיה. סין, שנחשבה אז לשוק יעד מרכזי עבור מוצרי מלאנוקס, אישרה את העסקה רק לאחר שהטילה שורת תנאים מחייבים: התחייבות לאספקה רציפה לשוק הסיני, מניעת קשירת מוצרים ומחויבות לשוויוניות במחירים. כעת טוענים הרגולטורים כי אנבידיה לא עמדה במלוא התנאים, תיעדפה את השווקים המערביים, איחדה מוצרים וכפתה על לקוחות סיניים "חבילות משולבות" ובנוסף, מכרה את המוצרים בפערי מחירים ביחס למדינות אחרות. ולכן, הרגולטור הסיני החליט החקירה תימשך ותורחב.
במקביל, הודיע משרד המסחר הסיני על פתיחת בדיקת היצף בתחום השבבים האנלוגיים, רכיבים בסיסיים שנמצאים כמעט בכל מוצר אלקטרוני, החל מטלפונים ועד מכשירי חשמל ביתיים. מדובר בשוק שבו שולטות ענקיות אמריקאיות כמו טקסס אינסטרומנטס Texas Instruments Inc. ו-Analog Devices. המשרד בודק האם חברות אלו מוכרות את מוצריהן בסין במחירים נמוכים במיוחד, באופן שפוגע ביצרנים המקומיים ומערער את התחרות ההוגנת.
הטענה היא כי אם סין תטיל מכסי היצף (מסים נוספים על מוצרים מיובאים במחיר זול מדי)
או תגביל את השימוש בשבבים אמריקאיים, חברות סיניות כמו SG Micro, Novosense ו-3Peak יוכלו להגדיל משמעותית את נתח השוק שלהן. כבר עכשיו ניתן היה לראות את הציפיות הללו בשוק ההון: מניות של שלוש החברות זינקו ביום המסחר האחרון עד לרף העלייה היומי המרבי של 20%.
- סין פותחת בחקירות נגד ענף השבבים האמריקאי: עימות סחר חדש מתקרב
- אורקל, אנבידיה, המדד, החוזים - מה יהיה היום בוול סטריט?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האם התזמון מקרי?
כמובן שייתכן שאין קשר לפתיחת שיחות הסחר במדריד, אבל אפשר בהחלט להניח שפרסום ממצאי הביניים הוא אמירה סינית מפורשת שהיא מוכנה להשתמש גם בכלים רגולטוריים כדי להפעיל לחץ על וושינגטון. סין שמה על השולחן את אנבידיה, על מלוא כובד משקלה, ומוסיפה את השבבים האנלוגיים, ובכך מרמזת שמבחינתה, כל הדרכים כשרות, ועל כל צעד רגולטורי של ממשל טראמפ, בייג'ינג תמצא צעד עם השלכות דומות לצד השני. ברמת השיח הציבורי, חלק מההתנגדות האמריקאית והחמרת הפיקוח על ייצוא שבבי ה-AI המתקדמים לסין נובעת מתוך חשש לניצול הטכנולוגיה בהקשרים צבאיים, וכך עלולה לערער על ההגמוניה האמריקאית. וכך, האיתות של סין הוא מסר ברור שהיא תגיב.
