UBS: העליות במניות הטכנולוגיה לא נגמרו, ה-AI רק בהתחלה
לאחר הפסקת האש בין ישראל לאיראן, השוק מגיב באופטימיות, אך ב-UBS מזהירים שהאיומים לא נעלמו; במקביל, הבנק מדגיש: מהפכת הבינה המלאכותית צוברת תאוצה מהירה בהרבה מהצפוי - ומציעה למשקיעים הזדמנות ארוכת טווח, במיוחד על רקע היחלשות הדולר והתחזקות שוק האג"ח
מניות הטכנולוגיה הגדולות שוב הגיעו לשיאים חדשים, על רקע הרגיעה במזרח התיכון. לאחר שארצות הברית תיווכה בהצלחה בהפסקת אש בין ישראל לאיראן, לפחות לעת עתה, מדד הנאסד"ק 100 עלה אתמול ב-0.2% ורשם שיא שני מאז פברואר, כשמדד ה-S&P 500 גם הוא קרוב לשיא חדש. עם
זאת, ב-UBS מציינים כי חוסר הוודאות בשווקים עדיין גבוה. נותרו שבועיים בלבד עד למועד האחרון להשגת הסכמי סחר חדשים בין ארצות הברית לשותפות המרכזיות שלה והאפשרות להטלת מכסים על שבבים עדיין באוויר. בנוסף, המתיחות האזורית בין איראן לישראל, על אף ההפוגה, עשויה להתלקח
מחדש.
הבינה המלאכותית - מגמה לטווח ארוך
לצד האיומים, UBS מדגישה דווקא את נקודת האור: התחזקות מגמת ה-AI. לדברי החברה, המגמה עדיין בשלבי התפתחות מוקדמים, כאשר שיעורי האימוץ והמסחור של הטכנולוגיה ממשיכים לעלות. בסקר שנתי שערך
משרד האוכלוסין האמריקאי בקרב 1.2 מיליון עסקים, נמצא כי שיעור האימוץ של בינה מלאכותית עלה ל-9.2% ברבעון השני של השנה לעומת 7.4% ברבעון הראשון ו-5.7% בסוף 2024. מדובר בזינוק מהיר הרבה יותר מזה שנרשם בעבר באימוץ מסחר אלקטרוני, שלקח 24 שנים כדי לעבור את רף ה-10%.
בנוסף, UBS מדגישה כי לא מדובר רק באימוץ טכנולוגי, אלא בטכנולוגיה שמביאה תועלת עסקית ממשית: אמזון חוסכת כ-260 מיליון דולר בשנה באמצעות כלים מבוססי AI לקוד, מיקרוסופט משתמשת ב-AI להשלמת 20%-30% מעבודות הקוד שלה, ובפייפאל כ-80% מהשיחות
עם לקוחות מבוצעות על ידי מערכות AI. גם תחומים רפואיים נהנים מהטכנולוגיה למשל בבדיקות קולונוסקופיה, שבהן נמצאה הבינה המלאכותית יעילה פי שניים בזיהוי רקמות חריגות.
"עוד רחוק מהשיא": UBS מאמינה בעליות נוספות
לפי UBS, התחום
עדיין רחוק משיאו והזדמנויות ההשקעה רבות. "אנו סבורים ששימוש בבינה מלאכותית נמצא רק בתחילתו, ואימוץ מואץ של הטכנולוגיה יוביל להזדמנויות מוניטיזציה נוספות בענפים רבים", כתבו כלכלני הבנק בסקירה. ב-UBS ממליצים להיחשף לחברות AI דרך השקעה בחברות אינטרנט ותוכנה
מובילות, לצד חברות שמספקות רכיבי חומרה לענף, ואף לשקול השקעות בשוק הפרטי, בכפוף לרמות הסיכון.
- המירוץ הקוונטי: החברות שמעצבות את עתיד המחשוב
- רובינהוד מרחיבה את שוקי התחזיות לספורט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עוד מגמה שמחזקת את התחום היא היחלשות הדולר. UBS מציינת כי הירידה החדה בדולר השנה תומכת ברווחיות החברות האמריקאיות שפועלות בחו"ל, בעיקר
חברות הטכנולוגיה, שמעל חצי מהכנסותיהן מגיעות מהשוק הבינלאומי. לפי ההערכות של UBS, ההשקעה העולמית בבינה מלאכותית תזנק השנה ב-60% ותוסיף עוד 33% ב-2026 - ל-480 מיליארד דולר. בעקבות זאת, התחזית לצמיחת הרווחים בסקטור הטכנולוגיה הגלובלי עומדת על 12% השנה.
מארק האפלה, מנהל ההשקעות הראשי של UBS Global Wealth Management, מסביר: "אנו מציעים למשקיעים לשמור על פרספקטיבה ארוכת טווח, עם תיק מאוזן ומגוון. התנודתיות בשוק יכולה לשמש כהזדמנות להגדיל חשיפה למניות בצורה הדרגתית. כמו כן, ניתן לשקול אסטרטגיות
השקעה מובנות כדי להוסיף שכבת הגנה לפוזיציה".
מעבר לשוק המניות, UBS מתייחסת גם להתפתחויות בשוק האג"ח האמריקאי. הצעת הפד' להקל בדרישות ההון מבנקים עשויה להוביל לעלייה בביקוש לאג"ח ממשלתיות ולירידה בתשואות, מה שמיטיב עם משקיעים המחפשים
הכנסה יציבה. במקביל, UBS מצפה להמשך הורדת ריבית עוד השנה, שתתמוך בשוק האג"ח כולו, במיוחד באג"ח ממשלתיות וקונצרניות בדירוג גבוה.
שנת 2026אחרי העליות ב-2025 - אלה התחזיות של בתי ההשקעות ל-2026
לאחר ראלי שהובל בעיקר על ידי מניות הטכנולוגיה והציפיות למהפכת הבינה המלאכותית, בתי ההשקעות מציגים תחזיות מתונות יותר לשוק האמריקאי - עם דגש על רווחיות, פיזור מקורות התשואה וסביבה מוניטרית שעדיין נותרת הדוקה יחסית
בשונה מתחזיות קצרות טווח, המתמקדות לרוב בנתון אינפלציה בודד או בהחלטת ריבית נקודתית, תחזיות לשנת 2026 מחייבות את בתי ההשקעות לבחון תמונה רחבה ועמוקה יותר. במסגרת זו הם נדרשים לגבש הנחות לגבי שלב המחזור הכלכלי שבו נמצאת הכלכלה האמריקאית, כיוון המדיניות של הפדרל ריזרב והאופן שבו תנאים אלו משפיעים על שוק ההון כולו. בפועל, מדובר בהערכה של גורמי יסוד: חוזק הצרכן האמריקאי לאורך זמן, נכונות החברות להמשיך ולהשקיע, והיכולת של שוק העבודה לשמור על יציבות בסביבה שבה הריבית נותרת גבוהה יחסית לעשור שקדם לה.
בשל כך, עיקר ההתייחסות נעשית דרך מדד S&P 500, הנחשב למדד הייצוגי ביותר של הכלכלה האמריקאית. מעבר לכך שהוא כולל מגוון רחב של סקטורים, הוא גם נקודת הייחוס המרכזית לרוב מנהלי ההשקעות והמכשירים הפסיביים, ולכן שינויים בתמחורו מקרינים ישירות גם על הנאסד״ק עתיר הטכנולוגיה ועל הדאו ג’ונס, שמבטא באופן מסורתי חברות בוגרות יותר.
המשך עליות מתון ומדורג
מהתחזיות האחרונות עולה כי השווקים אינם מצפים לחזרה לראלי חד ומהיר, אלא לתקופה של עליות מתונות ומדורגות יותר. בבתי ההשקעות מדגישים כי כאשר רמות התמחור כבר מגלמות ציפיות גבוהות, המשך העליות אינו יכול להישען על סנטימנט בלבד,
אלא מחייב תשתית עסקית חזקה יותר, בדמות צמיחה עקבית ברווח למניה, שליטה בהוצאות ותזרים מזומנים יציב לאורך זמן.
- הבנק מול בית ההשקעות, מי מנצח בקרב על הסוחר הישראלי?
- מה למדנו השבוע: בתי השקעות הן אופציה על שוק המניות; תשואה של מאות אחוזים בשנה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אחד הנושאים שחזר כמעט בכל התחזיות הוא שינוי צפוי במבנה ההובלה של השוק. בבתי ההשקעות מעריכים כי השוק עשוי להתרחק ממודל שבו מספר מצומצם של מניות גדולות מושך את המדדים כלפי מעלה, ולעבור למבנה רחב יותר שבו הביצועים נקבעים לפי איכות הרווחים, חוסן מאזני ויכולת לשמור על מרווחים גם בסביבה תחרותית ולוחצת. עבור המשקיעים, המשמעות היא מעבר לשוק סלקטיבי יותר, שבו בחירת מניות חשובה יותר מהסתמכות על עלייה כללית של המדדים.
2025 בשווקיםסאנדיסק זינקה 577%, טרייד דסק נפלה 68%: המנצחות והמפסידות של 2025
מדד S&P 500 סיים את 2025 בעלייה של כ־16%, אך מאחורי התשואה הכוללת הסתתרו פערים בין מניות: ענקיות אחסון ו־AI זינקו במאות אחוזים, בעוד חברות צריכה, פרסום ונדל״ן ספגו ירידות חדות
שנת 2025 הסתיימה בעלייה נאה ב-S&P 500, שהוסיף כ־16% לערכו, כאשר מאחורי העליה עמדו בעיקר מניות טכנולוגיה וגל השקעות סביב בינה מלאכותית, תשתיות נתונים ומרכזי נתונים. עם זאת, מבט פנימה אל המדד מגלה כי בעוד חלק מהחברות נהנו מזינוק
חד בביקושים, משיפור ברווחיות ומסיפור עסקי ברור, אחרות נקלעו לשילוב של האטה, תחרות גוברת או שינויי סנטימנט חדים מצד המשקיעים. התוצאה הייתה שנה שבה מניות מסוימות זינקו במאות אחוזים, בעוד אחרות איבדו מחצית מערכן ואף יותר.
חמש המניות החזקות
סאנדיסק SanDisk Corp. -1.18% – עלייה של כ־577%
סאנדיסק, שהונפקה
כספין־אוף של ווסטרן דיגיטל והצטרפה ל־S&P 500 רק לקראת סוף השנה, רשמה עלייה חריגה של 577% מאז כניסתה למדד. הזינוק המהיר הפך אותה לאחת מהמניות המדוברות של 2025. הביקושים לאחסון פלאש מהיר, יחד
עם ירידת ריביות וציפיות לצמיחה מואצת, דחפו את המניה מעלה בזמן קצר במיוחד.
ווסטרן דיגיטל Western Digital Corp. -2.15% – עלייה של כ־282%
ווסטרן דיגיטל סיימה את 2025 כאחת
המניות החזקות במדד, עם זינוק של כ־282%. העלייה נבעה מהאצה חדה בביקוש לפתרונות אחסון נתונים, בעיקר מצד מפעילי מרכזי נתונים וספקי תשתיות AI. המעבר למודלים עתירי נתונים, לצד השקעות מסיביות בענן, הפך את מוצרי החברה לרכיב חיוני בשרשרת הערך, והוביל לשיפור חד בתחזיות
ההכנסות והרווחיות.
מיקרון טכנולוגיות Micron Technology, Inc -2.47% – עלייה של כ־239%
מיקרון זינקה בכ־239% ב־2025,
בעיקר בזכות התאוששות חדה בשוק הזיכרון והביקוש לשבבים מתקדמים ליישומי AI. חוזים חדשים עם ספקי ענן ושיפור חד בשולי הרווח חיזקו את ההערכה כי החברה נמצאת בעמדה אסטרטגית בגל ההשקעות הנוכחי בבינה מלאכותית.
- האם הביטקוין יתרסק ל-56 אלף או יזנק ל-125 אלף? האנליסטים חלוקים
- הקרנות החדשות של 2025 - האם הן הציעו ערך מוסף?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
סיגייט טכנולוגיות Seagate Technology -1.67% – עלייה של כ־219%
