ג'יימי דיימון מזהיר מסדקים בשוק האג"ח - "אתם תיכנסו לפאניקה"

ג'יימי דיימון, מנכ"ל ג'יי.פי.מורגן, שוב משמיע אזהרה חדה לשווקים. בפורום הכלכלי הלאומי ע"ש רייגן שנערך בקליפורניה, דיימון טען כי שוק האג"ח האמריקאי קרוב לשבר, ושהתגובה של הרגולטורים תהיה של פאניקה. "אתם תראו שבר בשוק האג"ח", אמר דיימון. "זה יקרה, ואני אומר את זה לרגולטורים שנמצאים כאן בחדר: אתם תיכנסו לפאניקה כשזה יקרה. אני לא. אנחנו בג'יי.פי.מורגן נסתדר, אולי אפילו נרוויח מזה, כמו שקורה לפעמים במשברים".

הדברים מגיעים על רקע העלייה בתשואות האג"ח הממשלתיות, שמייצגות ירידה בביקוש. התשואה על אג"ח ל-30 שנה קפצה ב-0.25 נקודות האחוז רק בחודש מאי, הקפיצה החודשית הגדולה ביותר מאז דצמבר, והגיעה לשיא שנתי של מעל 5%. באותו זמן, החוב הפדרלי ממשיך לתפוח, ומחסור בהסכמות פוליטיות סביב ריסון ההוצאה רק מעצים את הדאגות.

הזינוק בתשואות הגיע על רקע הורדה היסטורית של דירוג האשראי של ארה"ב על ידי סוכנות הדירוג מודי'ס, שהפחיתה לאחרונה את הדירוג מ-Aaa, הדירוג הגבוה ביותר, ל-Aa1, צעד שהצית חששות בשווקים הפיננסיים. לכאורה אין לזה השפעה גדולה כי גם כך, שתי הסוכנויות האחרות - S&P ופי'ץ' היו בדירוג נמוך יותר ממודי'ס שבעצם "ירדה" לדירוג שלהן. אבל כשהשווקים גבוהים ועצבניים הן אולי מחפשים תירוץ לרדת.

מודי'ס נימקה את ההחלטה בהידרדרות המצב הפיסקלי של ארה"ב, תוך שהיא מצביעה על נטל החוב הממשלתי הגואה, שהגיע ל-36 טריליון דולר – כ-124% מהתמ"ג – ועל העלויות הגבוהות של מימון הגירעון התקציבי בתנאי ריבית גבוהים. "ההורדה בדרגה אחת בסולם הדירוג שלנו משקפת את העלייה במשך יותר מעשור ביחסי החוב והתשלומים על ריבית לרמות גבוהות משמעותית בהשוואה למדינות בדירוג דומה", נכתב בהצהרת הסוכנות. המהלך מסמן את סיומה של תקופה בת כ-76 שנים שבה החזיקה ארה"ב בדירוג Aaa של מודי'ס, והופך אותה למדינה בעלת הדירוג השני בגובהו, בהתאם לשאר סוכנויות הדירוג הגדולות, S&P ופיץ', שהורידו את הדירוג ב-2011 ו-2023 בהתאמה.

• למרות חוסר הוודאות הכלכלי: בג'יי פי מורגן אופטימיים
• החשש מהיום שאחרי: ג'יימי דיימון הוא הנכס הגדול של ג'יי פי מורגן

"ביטקוין? תשקיעו בטנקים, לא בקריפטו"

בהמשך דבריו, דיימון ביקר את מדיניות ממשל טראמפ, שקורא לצבור ביטקוין במסגרת "רזרבה אסטרטגית לאומית". מבחינתו, מדובר בסדרי עדיפויות שגויים. "אנחנו לא צריכים לאגור ביטקוין", אמר. "אנחנו צריכים לאגור נשק, כדורים, טנקים, מטוסים, רחפנים, ומשאבים קריטיים כמו מינרלים נדירים". לטענתו, אם ארה"ב לא תחזק את הבריתות הצבאיות שלה ותשמור על מובילות צבאית וכלכלית, היא תסכן את מעמדה כמטבע רזרבה עולמי. "אם בעוד 40 שנה לא נהיה הכלכלה והצבא החזקים בעולם, לא נהיה גם המטבע הרזרבי. זו פשוט עובדה. תסתכלו על ההיסטוריה".

דבריו החריפים של דיימון מצטרפים לשיח הולך ומעמיק בוול סטריט בנוגע לשאלת סדרי העדיפויות של ממשל טראמפ. בעוד טראמפ מקדם חזון לפיו ביטקוין הוא נכס אסטרטגי שיש לאגור לטובת הדורות הבאים,  דיימון רואה בכך הסחת דעת מסוכנת מהמטרות האמיתיות: חיזוק הביטחון הלאומי, השבת היעילות למוסדות המדינה, ושיקום החוסן הכלכלי הפנימי. לדבריו, השאלה המרכזית איננה מה יחליף את הדולר בעתיד,  אלא איך מונעים את היחלשותו כבר עכשיו. 

הוא תיאר את הרעיון של רזרבת ביטקוין ממשלתית כ"סימפטום של בלבול אסטרטגי", וטען כי נכסים דיגיטליים לא יגנו על ארה"ב בשעת מבחן גיאופוליטי. "מדינה שמעדיפה ביטקוין על פני חימוש צבאי או תשתית תעשייתית, שמה את עתידה בידי אלגוריתמים במקום בחוסן אמיתי", רמז. גם הביקורת על המערכות הפנימיות לא הייתה מרומזת. דיימון התייחס לסדרה של כשלים כרוניים שמקשים, לדבריו, על הכלכלה האמריקאית למצות את הפוטנציאל שלה: תהליכי אישור מסורבלים, רגולציה מתנגשת, מחסור בכוח אדם מיומן, ואובדן אמון במוסדות המדינה. "אנחנו הופכים למדינה שקשה לעשות בה עסקים, קשה לבנות בה, קשה להכשיר עובדים. זו הבעיה הגדולה שלנו, לא הקריפטו". את דבריו סיכם בקריאה ברורה למקבלי ההחלטות: להתעשת, לבחור באתגרים האמיתיים ולפעול באומץ, לא באופנה. "היסטוריה לא מחכה למדינות שמתלבטות", הזהיר. "או שננהיג, או שנידחק לשוליים. זה תלוי רק בנו".

• וול סטריט מתקרבת לשיא - אסיה במגמת עליה
• ג'יימי דיימון מבהיר: לא הולך לשום מקום
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"