מניית נטפליקס Netflix, Inc -1.09%  ממשיכה להפגין חוסן בשוק תנודתי, עם ביצועים עדיפים על המדדים המובילים מתחילת השנה. בבית ההשקעות ג'יי.פי. מורגן מעריכים כי מגמה זו תימשך גם בעתיד הקרוב, חרף סימנים מדאיגים של התמתנות בהוצאות הצרכנים.

בשבוע שעבר, יו"ר הפדרל ריזרב ג'רום פאוול הביע דאגה באשר להתנהגות הצרכנים, כאשר ציין כי מסתמנים סימנים ראשונים להאטה בהוצאות. לדבריו, הצרכנים ממתינים להערכת השפעתן של מדיניות הבית הלבן החדשה, ובפרט המכסים, על הכלכלה. תחזית מטרידה זו באה בעקבות דו"ח מכירות קמעונאיות מאכזב וירידה באמון הצרכנים בחודש מרץ.

למרות הרוחות הקרות בכלכלה, דאג אנמות', אנליסט בג'יי.פי. מורגן, הביע אופטימיות לגבי ענקית הסטרימינג. הוא דרג את מניית נטפליקס כ"משקל יתר" (Overweight) עם מחיר יעד של 1,150 דולר - המשקף פוטנציאל עלייה של כ-20% ממחיר הסגירה האחרון של 960.29 דולר.

"אנו מאמינים כי נטפליקס צפויה להפגין עמידות יחסית מול רוחות נגד מאקרו-כלכליות," כתב אנמות'. הערכתו מתבססת על שלושה יתרונות מרכזיים של החברה: רמת מעורבות גבוהה של המשתמשים, ערך בידורי משמעותי, והנגישות שמציע מסלול המנויים הזול יותר הכולל פרסומות.

• דיסני בלחץ? נטפליקס ייצרה לראשונה להיט אנימציה משפחתית סוחף
• המלכודת של נטפליקס: כשהצלחה גדולה מדי הופכת לנטל
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הוסיפה 18.9 מיליון מנויים חדשים

בינואר האחרון, נטפליקס דיווחה על תוספת שיא של 18.9 מיליון מנויים חדשים ברבעון הרביעי של השנה שעברה. קפיצה זו נתמכה בשני מהלכים אסטרטגיים: המאבק בשיתוף סיסמאות בין משתמשים והוספת מסלולי מנוי זולים יותר הכוללים פרסומות. רמות המחיר המגוונות מאפשרות לצרכנים שחשים לחץ כלכלי לשמור על גישה לתכנים פופולריים כמו "התבגרות" ו"ברידג'רטון".

נטפליקס גם הרחיבה את פעילותה לתחום שידורי הספורט החיים, כולל משחקי NFL בחג המולד, מה שמספק תמריץ נוסף להצטרפות לפלטפורמה. אסטרטגיה זו מגוונת את היצע התוכן ומושכת קהלים חדשים, שעד כה לא היו בהכרח לקוחות טבעיים של שירות הסטרימינג.

ההערכה כי נטפליקס מסוגלת לצלוח סערה כלכלית תרמה לעליית המניה ב-8.7% מתחילת השנה וב-54% ב-12 החודשים האחרונים. לשם השוואה, מדד S&P 500 ירד ב-2.2% מתחילת השנה ועלה ב-10% בלבד בשנה האחרונה - פער משמעותי המדגיש את העדיפות היחסית של מניית הסטרימינג.

• השווקים מצפים להורדת ריבית – אך כל נתון אינפלציה עלול לשנות את התמונה
• הריבית תרד אבל זה לא אומר שוול סטריט תעלה - האנליסטים נערכים לפתיחת המסחר
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• ישראל עוזבת את אירלנד: אישור הנפקות האג"ח יעבור ללוקסמבורג

מה שאר האנליסטים חושבים

רוב האנליסטים בוול סטריט אכן שותפים לאופטימיות לגבי נטפליקס. מבין 54 אנליסטים, רוב משמעותי של 38 ממליצים על קנייה, בעוד 14 ממליצים על החזקה, ורק שניים ממליצים על מכירה. עם זאת, קיימות דעות מתונות יותר בשוק, המשקפות חששות מסוימים באשר לעתידן של חברות תוכן וסטרימינג בעידן של התמתנות כלכלית.

אלן גולד, אנליסט ב-Loop Capital, מדרג את המניה כ"החזקה" עם מחיר יעד של 1,000 דולר. גולד ציין כי נטפליקס "צפויה להיות עמידה יותר מבחינה כלכלית מרוב החברות, אם כי חלק מהמשתמשים עשויים לעבור למסלול הזול יותר עם פרסומות, במיוחד לאחר העלאת המחירים". נטפליקס הודיעה בינואר על העלאת מחירים, מהלך שעלול לדחוף חלק מהמנויים לשקול את האפשרויות הזולות יותר.

האתגרים הניצבים בפני נטפליקס אינם מסתכמים רק בסביבה הכלכלית המאתגרת. התחרות בשוק הסטרימינג הולכת ומתעצמת, עם שחקניות כמו דיסני+, אפל TV+ ו-HBO Max הנאבקות על תשומת לבם וארנקם של הצרכנים. יתרה מכך, עלויות הפקת התוכן ממשיכות לעלות, מה שמציב לחץ על שולי הרווח של החברה.

למרות זאת, היתרון התחרותי של נטפליקס נעוץ במותג החזק, בבסיס המנויים הרחב, ובמודל העסקי הגמיש. החברה הוכיחה בעבר את יכולתה להסתגל לשינויים בשוק ולהוביל מגמות חדשות בתעשייה. מעבר לכך, ההשקעה המתמשכת בתוכן מקורי איכותי ממצבת את החברה כספקית תוכן מובילה בשוק הבידור הגלובלי.