"מניית צ'ק פוינט זולה יחסית לענף"
צ'ק פוינט דיווחה על דוחותיה לרבעון הרביעי ולשנת 2024 כולה בשבוע שעבר בהם היא הכתה את תחזיות האנליסטים; בנוסף אלה היו הדוחות הראשונים שפורסמו תחת הנהגתו של המנכ"ל החדש, נדב צפריר, שאומנם נכנס לתפקיד רק בדצמבר אך נשמע חיובי במיוחד לגבי עתיד החברה; באופנהיימר
גם כן אופטימיים וממליצים על המניה: "התחזית של צ'ק פוינט שמרנית, יש פוטנציאל להפתעות השנה"
צ'ק פוינט Check Point Software Technologies Ltd. 0.48% פרסמה את הדוחות שלה לרבעון הרביעי ול-2024 כולה בשבוע שעבר, והמניה קפצה באותו יום ב-7%. המשקיעים היו מעודדים מכך שהחברה היכתה את צפי האנליסטים וגם סיפקה תחזית חזקה ל-2025, וגם נדב צפריר, המנכ"ל החדש שאלה היו הדוחות הראשונים שפורסמו תחתיו, נשמע אופטימי במיוחד: "צ'ק פוינט יכולה לסגור את הפער מפאלו אלטו, אם לא הייתי חושב כך לא הייתי כאן", הוא אמר.
גם האנליסטים אופטימיים לגבי צ'ק פוינט. באופנהיימר פרסמו סקירה על המניה עם שמירת המלצת Perform, ובעוד לא נקבו במחיר יעד, ציינו האנליסטים כי התמחור של המניה זול יחסית לענף וכי התחזית של החברה שמרנית, כך שהחברה יכולה להפתיע לטובה.
"צ'קפוינט פרסמה תוצאות חזקות, מעל הצפי, על רקע האצה בהזמנות חדשות, עם חוזקה מיוחדת בפלטפורמת Infinity האחראית על כ-15% מסך ההכנסות, בפתרונות חומרה Quantum ובפתרונות Harmony לאבטחת מייל", כתבו האנליסטים. "נדב צפריר, המנכ"ל
החדש, בעל נסיון רב בשוק הסייבר, הציג אסטרטגיית צמיחה, עם דגש על קידום מכירות בארה"ב ושימוש בפתרונות בינה מלאכותית. אנו סבורים כי התחזית לשנת 2025, בהתאם לקונצנזוס הנוכחי, הנה שמרנית ועשויה להוות פוטנציאל להעלאה בהמשך השנה, אך ממתינים ליישום תכנית ההנהלה החדשה
ובשלב זה משמרים את המלצתנו Perform הנייטרלית על צ'ק פוינט. בכל זאת אנו מדגישים את תמחורה הנמוך יחסית של המניה".
התוצאות מהדוחות האחרונים
"ברבעון הרביעי של 2024 הציגה צ'קפוינט הכנסות של 703.7 מיליון דולר, צמיחה שנתית של
6%, עם רווח נקי non-GAAP של 2.7 דולר למניה, מעל הקונצנזוס של 698.6 מיליון דולר ו-2.66 דולר למניה. שיעורי הרווח הגולמי והתפעולי עמדו על 89% ו-44% בהתאמה. החברה ייצרה תזרים מזומנים חיובי מפעילות שוטפת של 249 מיליון דולר, כנגד רכישת מניות עצמית של 325 מיליון
דולר, בהתאם למדיניותה, וסיימה את שנת 2024 עם קופת מזומנים של כ-2.78 מיליארד דולר, או 25 דולר למניה", כתבו באופנהיימר.
- למה צ'ק פוינט מגייסת אג"ח כשיש לה הר מזומנים בבנק?
- האם ה-AI ישפיע על כמות העובדים בצ'ק פוינט? וגם - דוחות טובים לצ'ק פוינט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"פעילות המנויים הניבה הכנסות של 292 מיליון דולר, מעל 40% מסך ההכנסות, צמיחה שנתית של 10%, נמוך במעט מתחזיתנו",
כתבו האנליסטים. "לעומת זאת, מכירות מוצרי חומרה ורשיונות הפגינו התקדמות ניכרת והגיעו לשיא הכנסות של 171 מיליון דולר, צמיחה שנתית מואצת של 8%, ובכך סך מכירות המוצרים והמנויים רשם צמיחה של 9%, בדומה לשיעור הצמיחה ברבעון הקודם. יתרה מזאת, ההזמנות החדשות, billings,
האיצו את קצב הצמיחה השנתי ל 11.2%, כפול משיעור צמיחה של 5.8% ברבעון הקודם ונסקו לשיא של 959 מיליון דולר, משמעותית מעל הצפי של 922 מיליון דולר".
האסטרטגיה של נדב צפריר והתחזית להמשך
"המנכ"ל החדש של צ'קפוינט, נדב צפריר, נכנס
לתפקידו בתחילת השנה וכבר הציג את אסטרטגיית הצמיחה בפני המשקיעים", כתבו האנליסטים. "אסטרטגיה זו כוללת דגש חזק יותר על קידום מכירות בארה"ב, כולל מינוי מנהל מכירות חדש, עבודה משותפת של מערכי פיתוח, שיווק ומכירות, הגדלת נתח שוק בתחום הפיירוול המסורתי ודגש על תחומי
צמיחה חדשים, כגון תחום ה SASE ותחומי אבטחת הענן. האלמנט המרכזי באסטרטגיית הצמיחה הוא קידום פלטפורמת Infinity, שנהנית מצמיחה דו-ספרתית עיקבית, וכבר הגיעה לנתח של כ-15% מסך ההכנסות ולנתח גדול עוד יותר מסך ההזמנות.
בנוסף, הנהלת צ'קפוינט
סיפקה תחזית ראשונית לשנת 2025, להכנסות של 2.66-2.76 מיליארד דולר ולרווח non-GAAP של 10.20-9.60 דולר למניה, בדומה לקונצנזוס הנוכחי להכנסות של 2.7 מיליארד דולר ולרווח של 9.9 דולר למניה. ברבעון הראשון של 2025 צופה החברה הכנסות של 619-649 מיליון דולר ורווח non-GAAP
של 2.23-2.13 דולר למניה, בהשוואה לקונצנזוס של 633 מיליון דולר ו-2.22 דולר למניה. אנו סבורים כי תחזית צ'קפוינט הנה שמרנית ומגלמת פוטנציאל להפתעות חיוביות בהמשך השנה, בהתאם למידת ההצלחה של ההנהלה החדשה בקידום מכירות והגדלת נתחה בשוק הסייבר.
- קליפורניה נגד טסלה: אולטימטום לשינוי הפרסומים על הנהיגה האוטונמית
- הקרב על האוטונומי: וויימו מגייסת לפי שווי של מעל 100 מיליארד דולר
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אילון מאסק = 2 מיליון ישראלים = 1 מיליון אמריקאים
אנו מעודדים מהתקדמותה של צ'קפוינט, מההאצה בהזמנות החדשות ומההנהלה החדשה, שאמורה לרענן את מערך השיווק והמכירות של צ'קפוינט במקביל לחיזוק יתרונות טכנולוגיים מול המתחרות. אנו ממתינים לסימנים עקביים של האצה בפרופיל הצמיחה ובשלב זה משמרים את המלצתנו על
Perform, אך מדגישים את תמחורה הנמוך יחסית של מניית צ'ק פוינט, הנסחרת במכפילי רווח מנוטרלי מזומנים של 18 ו-16 לתחזיות 2025 ו-2026, ובמכפיל מכירות של 7.3 ו-6.8 בהתאמה, תמחור חסר לממוצע ענף הסייבר", מסכמים באופנהיימר.
רובוטיקה (רשתות)למה מניית הרובוטיקה הזאת מזנקת היום ב-80%?
חברת AMC Robotics, שפועלת מאז 2014 והשלימה לאחרונה מיזוג SPAC, מציגה רובוט אבטחה אוטונומי למחסנים, שווי שוק של כ־250 מיליון דולר והיקף מצומצם של מניות זמינות למסחר
רובוטיקה מניית AMC Robotics (AMCI) מזנקת ב-80%, יום אחד בלבד לאחר זינוק חד של כ־168%. העלייה האחרונה מצטרפת לגל עניין שנוצר סביב החברה בעקבות שורת התפתחויות עסקיות, ובראשן המעבר לשלב מסחור של טכנולוגיית הרובוטיקה מבוססת הבינה המלאכותית שפיתחה. בשוק רואים במהלך זה שינוי מהותי באופי החברה, ממיזם טכנולוגי בשלב מוקדם לחברה המבקשת לייצר הכנסות בפועל.
AMC Robotics פועלת מאז 2014, אך עד לאחרונה פעלה הרחק מאור הזרקורים של שוק ההון. פעילותה התמקדה בפיתוח פתרונות אבטחה חכמים, בעיקר באמצעות שילוב של ראייה ממוחשבת, עיבוד תמונה ובינה מלאכותית במערכות פיקוח וניטור. אחד המוצרים המרכזיים בפעילות ההיסטורית של החברה הוא קו מצלמות האבטחה YI, שנועד לשימושים מסחריים ותעשייתיים. עם השנים הרחיבה החברה את תחומי הפעילות שלה מעבר למצלמות, מתוך ניסיון להציע פתרונות אבטחה אוטונומיים ומבוססי תוכנה.
לאחרונה חשפה החברה רובוט ארבע-רגלי אוטונומי, המבוסס על טכנולוגיית Visual-AI, המיועד לסיורי אבטחה ותגובה לאירועים במחסנים, מרכזים לוגיסטיים ואתרים תעשייתיים. הרובוט נועד לפעול באופן עצמאי, לנווט בסביבה מורכבת ולהגיב לאירועים בזמן אמת. לפי תיאורי החברה, הרובוט משלב חיישנים מתקדמים עם יכולות עיבוד תמונה ובינה מלאכותית, ומסוגל לקבל החלטות תפעוליות ללא צורך במפעיל אנושי צמוד. השוק הלוגיסטי, שבו נרשמת מגמה מתמשכת של אוטומציה, נתפס כיעד המרכזי ליישום הטכנולוגיה.
מנכ״ל החברה, שון דה, אמר עם פרסום התוכניות למסחור כי החברה נכנסת לשלב חדש בפעילותה. לדבריו, השאיפה היא להביא לשוק מוצרים שיספקו רמת אוטומציה גבוהה יותר ללקוחות ארגוניים, תוך שיפור היעילות והבטיחות באתרי פעילות.
כבר לא שלד בורסאי
בתחילת דצמבר הושלם מיזוג שבמסגרתו חדלה החברה לפעול כשלד בורסאי מסוג SPAC, והחלה להיסחר כחברה תפעולית בנאסד״ק תחת הסימול AMCI. לפני המיזוג, פעילותה הציבורית של החברה הייתה מוגבלת להחזקת כספים בנאמנות, ללא פעילות עסקית שוטפת. עם השלמת העסקה שוחררו הכספים, והחברה קיבלה גישה להון שנועד לממן את המעבר משלב פיתוח לשלב מסחור.
"צים שווה יותר מכפליים - העיוות הזה מכוון; אנחנו נשים סוף לשלטון המנהלים"
עו"ד אופיר נאור שמשרדו מייצג כ-8% במבעלי מניות צים נחוש לעצור את שלטון המנהלים בצים "הדירקטוריון היה צריך לרסן ולא עשה זאת", הוא אומר. "כשאין בעל בית, המנהלים 'מתבלבלים'" - הערך האמיתי של צים? "צים שווה יותר מכפליים מהשווי שוק"
חברת הספנות הישראלית בעיצומה של סערה בשבועות האחרונים. ZIM Integrated Shipping Services -1.86% נמצאת במרכזו של אחד המאבקים התאגידיים החריפים שידע השוק בשנים האחרונות. הכל החל בסוף 2024 כשעידן עופר מימש את כל ההחזקות שלו בצים ע"י קנון החזקות שהיוו כ-7.6% מהחברה וככה צים הפכה לחברה ללא בעל שליטה, כתוצאה מזה נוצר "חלל ניהולי" אותו, לטענת חלק מבעלי המניות, הדירקטוריון וההנהלה מנצלים כדי לקדם מהלכים שאינם עומדים בקו אחד עם האינטרסים של כלל בעלי המניות. השיא הגיע כשנחשף שהמנכ״ל אלי גליקמן הגיש, יחד עם רמי אונגר, יבואן קיה לישראל, הצעה לרכישת מלוא המניות של החברה ומחיקתה מבורסת ניו יורק וזאת מבלי שהמידע דווח למשקיעים בזמן, ומבלי שהדירקטוריון גם דאג להפריד בין התפקיד של גליקמן כמנכ״ל-כמנהל לבין האינטרס שלו כרוכש פוטנציאלי.
הדברים האלה מובילים להגשת מסמך עמדה חריף (המאבק בצים מחריף: בעלי מניות דורשים לפטר את המנכ"ל ולשנות את הדירקטוריון) שנוסח על ידי עורכי הדין אופיר נאור, עדי גרנות ויעקב שנהב בשם קבוצת בעלי מניות המחזיקים כ-8% בצים. במסמך נטען לשורה של כשלי ממשל תאגידי: הסתרת מידע מהותי מהמשקיעים, ניגוד עניינים של ההנהלה, מינויים חפוזים לדירקטוריון שהגיעו בעקבות התפטרות של שני דירקטורים ותיקים, שימוש במשאבי החברה לניהול מאבק מול בעלי מניותיה, והיעדר הליך מכירה תחרותי ושקוף. הקבוצה דורשת את ההשעייה של המנכ״ל והסמנכ״לים המעורבים בהצעה, ומציעה למנות שלושה דירקטורים בלתי-תלויים כדי לחזור להתנהלות שתשרת את כלל בעלי המניות.
על הרקע הזה פנינו לעו״ד אופיר נאור ממגישי מכתב העמדה, מעורכי הדין המוערכים בארץ בתחום הסדרי חוב ומאבקי שליטה, שגם הספיק ללוות בשנים האחרונות מהלכים אקטיביסטיים בשוק ההון. נאור מכיר מקרוב מצבים שבהם חברה ללא גרעין שליטה נקלעת למשבר אמון בין הנהלה למשקיעים וביקשנו להבין איתו איך צים התגלגלה למצב הזה שבו המנכ״ל מבקש לרכוש את החברה שהוא עצמו מנהל, למה הדירקטוריון לא ניסה לבלום את התהליך בזמן אבל חוץ מהסתכלות אחורה - מה הוא חושב שיקרה בצים קדימה - מה נדרש כדי שהחברה תצליח לצאת מהכאוס הניהולי הזה, מה הערך האמיתי של צים ואיך אפשר להציף אותו והאם באמת חייבים לשקול כאן רכישה?
אחרי שעידן עופר יצא מהתמונה נוצרה שרשרת אירועים שהובילה למתיחות בין ההנהלה לבין המשקיעים. איך, בעיניך, צים הגיעה למצב הזה? מה היה השלב שבו הדברים התחילו לסטות מהמסלול?
- הצעה נוספת לרכישת צים - מה הסיכויים לעסקה?
- המאבק בצים מחריף: בעלי מניות דורשים לפטר את המנכ"ל ולשנות את הדירקטוריון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"יש פה תהליך שקרה בלא מעט חברות ישראליות, שבמסגרתו חברה עוברת משליטה של בעל בית לחברה ללא גרעין שליטה. ראינו את זה בבנקים, בבנק הפועלים, בחברות נוספות כמו כלל אחרי IDB. הרבה חברות גדולות במשק מגיעות למצב שאין בהן בעל שליטה. ואז השאלה היא מה קורה: האם תרבות הניהול נשארת כזו שפועלת לטובת בעלי המניות, או שהמנהלים 'מתבלבלים' ומחליטים לנצל את העובדה שאין בעל בית כדי להעשיר את כיסם על חשבון בעלי המניות.
