הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
אינטל
צילום: טוויטר
דוחות

הפתעה: אינטל עקפה את הציפיות - עולה עד 3% באפטר

ענקית השבבים דיווחה על רווח למניה של 13 סנט עם הכנסות של 14.3 מיליארד דולר. בוול-סטריט ציפו לרווח למניה של 12 סנט על הכנסות של 13.8 מיליארד דולר

אדיר בן עמי | (2)
נושאים בכתבה דוחות כספיים שבבים אינטל

ענקית השבבים אינטל Intel Corp -1.46%   דיווחה על רווח למניה של 13 סנט עם הכנסות של 14.3 מיליארד דולר. בוול-סטריט ציפו לרווח למניה של 12 סנט על הכנסות של 13.8 מיליארד דולר. עם זאת, החברה אכזבה בתחזית, כאשר לרבעון הראשון של 2025, צופה אינטל שיעור רווח גולמי מתואם של 36%, לעומת הצפי של 39.3%. ההכנסות צפויות לעמוד על בין 11.7 ל-12.7 מיליארד דולר, בעוד הצפי היה ל-12.8 מיליארד. בנוסף, כרגע נראה שאין עדכון בנוגע למנכ"ל הבא של החברה. נראה שהמשקיעים בינתיים לא מתייחסים לפספוס בתחזית והיעדר המנכ"ל והמניה עולה במסחר המאוחר.


ההכנסות מעסקי הפאונדרי עמדו על 4.5 מיליארד דולר, בהתאם לצפי. שוק המחשבים האישיים – מקור ההכנסה הגדול ביותר של אינטל – רשם עלייה מתונה בלבד במשלוחים הגלובליים בשנה האחרונה, והציג ביצועים נמוכים מהציפיות להתאוששות חזקה לאחר תקופת ירידות ממושכת.


יצרנית השבבים מתמודדת עם ביקוש חלש לשבבי מרכזי נתונים מסורתיים ועם ירידה בנתח השוק במגזר המחשבים האישיים.  בזמן שאינטל עוברת שינוי היסטורי ומנסה להתאושש מאחת התקופות הקשות בתולדותיה, היא מתקשה גם לנצל את הביקוש הגובר להשקעות בשבבי בינה מלאכותית מתקדמים – תחום הנשלט על ידי אנבידיה.


חברות המנסות לנצל את מהפכת הבינה המלאכותית ממקדות את הוצאותיהן במעבדים ייעודיים המסוגלים לעבד כמויות עצומות של נתונים, מה שפוגע בביקוש למעבדי השרתים המסורתיים של אינטל.  "התחזית משקפת חולשה עונתית המועצמת על ידי אי ודאות כלכלית, המשך עיכול מלאי ודינמיקה תחרותית", אמר בהצהרה דיוויד זינסנר, המנכ"ל הזמני של אינטל.


"הרבעון הרביעי היה צעד חיובי קדימה, כאשר הצלחנו להציג הכנסות, רווח גולמי ורווח למניה (EPS) גבוהים מהתחזיות שלנו," אמרה מישל ג'ונסטון הולטהאוס, מנכ"לית מוצרי אינטל ומנכ"לית משותפת זמנית של החברה. "המיקוד המחודש שלנו בחיזוק ופישוט פורטפוליו המוצרים, לצד ההתקדמות המתמשכת במפת הדרכים הטכנולוגית שלנו, ממקמים אותנו טוב יותר לשרת את צורכי לקוחותינו. דייב ואני נוקטים בצעדים לשיפור היתרון התחרותי של אינטל וליצירת ערך עבור בעלי המניות."


"לתוכנית צמצום העלויות שהכרזנו עליה בשנה שעברה יש השפעה משמעותית על מסלול הצמיחה של החברה," אמר דיוויד זינסר, מנכ"ל משותף זמני וסמנכ"ל הכספים של אינטל. "אנו מטמיעים תרבות של יעילות בכל תחומי החברה, תוך חתירה להחזרי השקעה גבוהים יותר ולרווחיות משופרת. התחזית לרבעון הראשון משקפת חולשה עונתית, המוגברת בשל אי-ודאות כלכלית, צמצום מלאים בשוק, ודינמיקה תחרותית. אנו נמשיך להתמקד בביצוע איכותי כדי להמשיך את ההתקדמות שלנו ולממש את פוטנציאל הערך של אינטל."


בשנה שעברה אינטל ביטלה את התחזית שלה לשנת 2024, לפיה תכננה למכור שבבי בינה מלאכותית מסדרת Gaudi בהיקף של יותר מ-500 מיליון דולר, מה שמעיד על כך שהיא מתקשה להתחרות בשבבים של אנבידיה. החברה משקיעה סכומים גדולים כדי להפוך ליצרנית שבבים חוזית עבור חברות אחרות, מה שמעורר דאגות בקרב משקיעים לגבי הלחץ על תזרים המזומנים שלה.

קיראו עוד ב"גלובל"


המנכ"ל לשעבר, פט גלסינגר, הודח מתפקידו בחודש שעבר, מה שהוביל למינוי שני מנכ"לים זמניים ויצר חוסר ודאות לגבי אסטרטגיית ההתאוששות של אינטל.


אינטל נסחרת כעת לפי שווי של 86.3 מיליארד דולר, לאחר שמנייתה עלתה ב-1% מתחילת השנה ונפלה ב-54% ב-12 החודשים האחרונים.



שאלות ותשובות משיחת הוועידה

שאלה: הזכרת שאין פתרונות קסם ושדרושים שיפורים במפת הדרכים של אינטל. ספציפית לגבי חטיבת מרכז הנתונים (DCAI), עד כמה אתה חושב ש-Granite Rapids מצמצם את הפער מול התחרות? ומה המצב של Clearwater Forest, שלא הוזכר כמעט ביחס לשנת 2025? מתי נראה בפועל שיפור במעמדה התחרותי של אינטל?

תשובה: אני רואה את זה כתהליך של שנה-שנתיים של ביצוע עקבי והצגת מוצרים טובים יותר בכל שנה כדי להחזיר את הלקוחות שלנו לשולחן. Granite Rapids הוא צעד ראשון בכיוון הזה – הוא מצמצם את הפער, הלקוחות מתלהבים ממנו, ואנחנו מתחילים לראות שהוא מתחרה טוב יותר בשוק. עם זאת, אני יודעת בדיוק היכן אנחנו עומדים, ולכן אנחנו חייבים להמשיך לשפר ולבנות על ההתקדמות הזו עד 2026 עם Diamond Rapids.



לגבי Clearwater Forest – אני מסתכלת על מרכז הנתונים כשני סגמנטים עיקריים: מוצרי P-core, כמו Granite Rapids, ומוצרי E-core, כמו Clearwater Forest. נכון לעכשיו, לא ראינו דרישה משמעותית בשוק למעבדים מבוססי E-core, וההשקה נדחתה לחצי הראשון של 2026 בשל מורכבות האריזה. אבל אנחנו מאמינים שזה יהיה מוצר טוב שימשיך לצמצם את הפער. זו לא נקודת יעד, זה מסע.

שאלה: תוכל להסביר את הגורמים העיקריים שמשפיעים על הרווחיות ברבעון הראשון? אתה מציין שזה יהיה הרבעון עם הרווחיות הנמוכה ביותר לשנה זו – מהם הגורמים שישפיעו על זה בהמשך השנה?

תשובה: הגורם המרכזי הוא הירידה בהכנסות – כ-2 מיליארד דולר פחות ברבעון הראשון בהשוואה לרבעון הקודם, מה שמשפיע על הרווחיות. בנוסף, ברבעון הרביעי היו לנו כמה גורמים חיוביים כמו חוזים שהבנו טוב יותר, ובמיוחד מענק ה-CHIPS שהצלחנו לרשום לזכות הוצאות המכר.

מבחינת מגמות שנתיות, מוצרי אינטל יסבלו מלחץ על הרווחיות בעיקר בשל עלויות ייצור גבוהות יותר של Lunar Lake, שמגיע עם זיכרון מוטמע באריזה, ולכן נמכר במחיר גבוה יותר אך עם שוליים נמוכים יותר. בהמשך השנה, Panther Lake ישפר את המצב. במקביל, באינטל פאונדרי נראה שיפור ברווחיות עם המעבר לייצור שבבי EUV שעלותם נמוכה יותר יחסית לתמחור שלהם. ההתייעלות של חטיבת הפאונדרי תשפיע יותר במחצית השנייה של השנה.

שאלה: האם התחרות הגוברת בשוק גורמת לכם להוריד מחירים? האם אתם מצפים שהלחץ הזה יימשך לאורך כל השנה?

תשובה: אנחנו אכן רואים תחרות גוברת, במיוחד בקטגוריית ה-PC, עם כניסת שחקנים חדשים לשוק. יש לנו מוצר חזק ב-Lunar Lake, אבל כפי שציין דיוויד, הרווחיות על המוצר הזה נמוכה יחסית. בשוק מרכזי הנתונים, Granite Rapids הוא צעד משמעותי קדימה, אבל אנחנו חייבים להילחם על כל עסקה כדי לשמור על מעמדנו.

המטרה שלנו היא להיות אגרסיביים יותר ולזכות בנתחי שוק. זה יצריך מאיתנו להיות תחרותיים במחירים, אבל גם להוכיח ללקוחות שלנו שאיתנו הם ינצחו.


שאלה: האם אסטרטגיית הייצור של אינטל פאונדרי השתנתה מאז שנכנסת לתפקיד?

תשובה: המטרה המרכזית נותרה זהה – להפוך לאחת מחברות הייצור המובילות בשוק. עם זאת, אנחנו כבר לא משקיעים מראש מעבר למה שנדרש. צמצמנו את ההשקעות ההוניות שלנו (Capex) לרף התחתון של התחזית כדי לשמור על משמעת פיננסית. אנחנו רוצים להפתיע לטובה את הלקוחות שלנו ולספק יותר ממה שהתחייבנו, אבל במקביל להיות שמרניים מבחינת השקעות ויעדי צמיחה.


שאלה: ציינת שאתם מורידים את ההוצאות ההוניות, אבל ראיתי שיש תזרים מזומנים יוצא של 1.2 מיליארד דולר במסגרת המימון. מה ההסבר לכך?

תשובה: אנחנו עובדים על שיפור תנאי התשלום מול ספקים כך שנוכל לפרוס את התשלומים על פני זמן. לכן, גם אם אנחנו רוכשים ציוד ייצור היום, התשלום עליו יכול להידחות. זה מאפשר לנו לשפר את תזרים המזומנים ולשלוט טוב יותר בהוצאות ההוניות.

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    עדיין פה 31/01/2025 17:58
    הגב לתגובה זו
    היא גם לא רחוקה בביצועי המעבדים מהמתחרות.
  • 1.
    דניאל 31/01/2025 15:33
    הגב לתגובה זו
    במידה ותשבור 18.50 תלך ל 15
טראמפ ופאוולטראמפ ופאוול

הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25% – מה אמר פאוול במסיבת העיתונאים?

הפדרל ריזרב הפחית את הריבית ברבע אחוז לטווח של 4%-4.25% וצופה עוד 2 הורדות ריבית השנה. הבנק המרכזי ציין כי נוכח האינפלציה הגבוהה יפעל בזהירות ויבחן הפחתות נוספות לפי הנתונים

אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה ריבית פדרל ריזרב הבנק המרכזי

בפעם הראשונה השנה ומאז חזרתו של טראמפ לבית הלבן, הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25%. החלטת הפדרל ריזרב התקבלה כצפוי לאחר תקופה ארוכה של סימנים להאטה בשוק העבודה והיחלשות בלחצי האינפלציה. מדובר במהלך שנועד להמריץ את הצמיחה ולתמוך בתעסוקה, ומסמן שינוי כיוון מובהק אחרי חודשים של ריבית יציבה ברמות גבוהות. כעת נותר לראות מה פאוול יגיד במסיבת העיתונאים.


הפדרל ריזרב הוריד את הריבית לראשונה מזה תשעה חודשים, אך שמר על גישה זהירה כאשר הפחית אותה ברבע אחוז בלבד. בתום ישיבת מדיניות בת יומיים קבעה ועדת השוק הפתוח של הבנק המרכזי יעד ריבית חדש בטווח של 4%-4.25%, בהתאם לציפיות המשקיעים. עוד לפני ההחלטה העריך שוק החוזים על הריבית בסבירות של 96% שהפד יבחר בהפחתה צנועה זו.


עם זאת, אתגר האינפלציה ממשיך להעיב על קובעי המדיניות. מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט טיפס כמעט באחוז שלם מעל יעד האינפלציה של 2% שנקבע על ידי הבנק, מה שמעיד כי לחצי המחירים טרם שככו. הפד הדגיש כי ימשיך לעקוב מקרוב אחר הנתונים הכלכליים וכי המשך הורדות ריבית יישקלו בזהירות, בהתאם להתפתחויות בשוק העבודה וברמות המחירים.


בהודעתו ציין הפדרל ריזרב כי זוהי הפחתת הריבית הראשונה לשנת 2025, וכי התחזית החציונית מצביעה על הורדה כוללת של כ-0.5% נוספים עד סוף השנה. עם זאת, לא כולם שותפים לקצב הזה: המושל מירן הצביע בעד הפחתה חדה יותר של חצי אחוז כבר בהחלטה הנוכחית, בעוד שישה בכירים סבורים שלא תהיינה עוד הורדות במהלך השנה ותשעה בכירים מעריכים שתי הפחתות נוספות. עוד הדגיש הבנק כי הסיכונים להיחלשות בשוק העבודה גברו, מה שמעיד על שינוי דגש במדיניות – ממאבק באינפלציה להגנה על התעסוקה והצמיחה.


שוק העבודה 

למרות סימנים ברורים להאטה בשוק העבודה, הפדרל ריזרב הותיר ללא שינוי את תחזיותיו לשיעור האבטלה לשנה הקרובה. לפי התחזית החציונית בעדכון האחרון של תחזיות המדיניות (SEP), שיעור האבטלה צפוי לעלות ל-4.5% עד סוף 2025 – בדיוק כפי שנקבע בתחזיות הקודמות.


להמשך הכתבה לחץ כאן
בריטניה אנגליה לונדון
צילום: jcstudio, Freepik

הריבית באנגליה נותרה ללא שינוי אבל הצמצום הכמותי יואט

הבנק המרכזי של אנגליה הותיר את הריבית על 4% אך האט את קצב הצמצום הכמותי, צעד שנתפס כהקלה מוניטרית חלקית על רקע זינוק בתשואות האג"ח וחוסר אמון גובר במדיניות הפיסקלית של הממשלה החדשה

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה ריבית אנגליה

הבנק המרכזי של אנגליה הותיר את הריבית במשק ללא שינוי, על רמה של 4%, אך הודיע כי יאט את קצב הצמצום הכמותי (QT), קרי מכירת האג"ח הממשלתיות שהצטברו במאזנו מאז משבר 2008, כדי לצמצם את הלחצים בשוקי האג"ח ולמתן את עלויות הגיוס של משרד האוצר הבריטי. מדובר בצעד שנתפס כהקלה מוניטרית חלקית, על רקע מתיחות גוברת בשוקי האג"ח הבריטי.

החלטת הריבית התקבלה ברוב של 7 מול 2 בוועדת המדיניות המוניטרית, לאחר חמש הורדות ריבית שהחלו בקיץ 2024. בעוד האינפלציה השנתית התמתנה, היא עדיין עומדת על 3.8%, מעל היעד המוצהר ולכן הבנק המרכזי בחר להשהות את הורדות הריבית, זאת למרות עלייה באבטלה לרמה הגבוהה ביותר בארבע השנים האחרונות והאטה בצמיחת התעסוקה. מושל הבנק, אנדרו ביילי, הבהיר כי "איננו מחוץ לסכנה, ולכן כל הורדת ריבית נוספת תתבצע בהדרגה ובזהירות".

הקלה מוניטרית קלה

במקביל להחלטת הריבית, הבנק הפחית את יעד צמצום האג"ח השנתי מ-100 מיליארד ליש״ט ל-70 מיליארד, והודיע כי יתמקד יותר באג"ח קצרות טווח כדי להפחית את הלחץ על השוק, במיוחד לאור הירידה בביקוש לאג"ח ארוכות מצד קרנות פנסיה. עם זאת, מאחר שפחות אג"ח צפויות להיפרע בשנה הקרובה, הבנק דווקא יגדיל את קצב המכירות הישירות מ-13 מיליארד ל-20 מיליארד ליש״ט בשנה הקרובה.

הבנק הדגיש כי הצעד נועד להפחית את הסיכון לשיבושים בשוק האג"ח הממשלתיות (Gilts), שעליית התשואות בהן מייקרת את עלות המימון של הממשלה.

חואקין ת'ול, כלכלן ב-EFG, ציין כי המהלך היה צפוי מראש בשווקים, שהתמקדו בעיקר בצמצום תוכנית מכירת האג"ח: "ההחלטה להשאיר את הריבית ללא שינוי אינה מפתיעה לנוכח הנתונים הכלכליים האחרונים. כעת נשאלת השאלה אם תיתכן הורדת ריבית נוספת בשתי הישיבות האחרונות של 2025, נכון לעכשיו השווקים אינם מתמחרים זאת, אך אם תהליך ירידת האינפלציה יימשך בהתאם לציפיות הוועדה, ייתכן שנראה עוד הורדה של רבע אחוז במהלך 2025."

בינתיים, הפער בין מדיניות הבנק המרכזי באנגליה למקבילו האמריקאי, שהוריד השבוע את הריבית לראשונה מאז דצמבר, הולך ומתרחב וצפוי להוסיף להיות במוקד תשומת הלב של המשקיעים לקראת תקציב נובמבר של ממשלת בריטניה.

להמשך הכתבה לחץ כאן