ניקולאי טנגן, מנהל קרן העושר של נורווגיה בשווי 1.8 טריליון דולר, ממליץ למשקיעים לפעול נגד המגמה בשווקים. "הדבר הטוב ביותר שאפשר לעשות הוא ההפך ממה שכולם עושים", אמר טנגן בראיון במסגרת הפורום הכלכלי העולמי בדאבוס. לדבריו, כיום זה אומר למכור מניות טכנולוגיה אמריקאיות, לקנות מניות בסין ולהימנע מאשראי פרטי. "לקנות דברים שאינם באופנה", הוסיף.

טנגן הודה כי הגישה הזו קשה מאוד לביצוע, שכן היא דורשת לפעולה בשונה מהמדדים המקובלים. "יהיו תקופות שבהן תתפקדו פחות טוב וכולם יטילו ספק בשפיות שלכם", אמר.

טנגן, שמנהל את הקרן מאז ספטמבר 2020 אחרי קריירה מצליחה בקרן הגידור שהקים, AKO Capital, ידוע בגישתו להשקעה לטווח ארוך. הוא הזהיר שמגמות אינפלציה ימשיכו להכביד על התשואות בשנים הקרובות. על אף עידוד החשיבה והפועלה בניגוד לטרנדים בשוק, טנגן נמנע מלפרט אם הקרן אכן מצמצמת אחזקות במניות טכנולוגיה אמריקאיות ומגבירה את חשיפתה לסין. הקרן צפויה לפרסם את תוצאותיה לשנת 2024 ב-29 בינואר.

טראמפ או אינפלציה - מה יעצב את השוק?

טנגן דן בהשפעות האפשריות של טראמפ על השוק. הוא ציין שהממשל עשוי לעודד צמיחה ולהיות חיובי עבור החברות בארה"ב, אך הזהיר שמכסים עלולים לפגוע בכלכלת אירופה.

• קרן העושר של נורבגיה הפסידה 40 מיליארד דולר ברבעון
• אלקטריאון השלימה את הפרויקט בנורווגיה - המניה עולה ב-5%
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

"השאלה הגדולה היא אם המדיניות תהיה אינפלציונית, ואם כן אז אלה חדשות רעות לטווח הארוך", אמר. הוא הדגיש שמחסור בכוח עבודה ומכסים עשויים להעלות עלויות. לדבריו, ייתכן מצב שבו המשקיעים ידרשו תשואה גבוהה יותר עבור הלוואות לממשלות, מה שיוביל לעליית ריביות. טנגן גם ציין שייתכנו עליות בתשואות חוב ארוך-טווח בארה"ב, אותן הגדיר כמדד מפתח ללחצים אינפלציוניים.

"הדברים שאי אפשר למדל הם אלו שמטלטלים את השווקים", אמר טנגן, כשהוא מתייחס למשברים פיננסיים או גיאופוליטיים, כמו מגפת הקורונה ורעידות אדמה כמו זו ביפן ב-2011. "ישנם אירועים כאלו מדי פעם, ויבואו עוד כאלה".

הקרן הגדולה בעולם

קרן העושר הנורווגית, המכונה "קרן הנפט", היא הבעלים הגדול ביותר של מניות ציבוריות בעולם, עם השקעות בכ-9,000 חברות. הקרן הוקמה בשנות ה-90 כדי לנהל את ההכנסות של נורבגיה מנפט והיא פועלת לפי הוראות קפדניות מהממשלה.

• השווקים סוגרים שנה בעליות - מה קורה באסיה ובחוזים והאם האופוריה מוצדקת?
• מצרים מפחיתה ריבית בפעם החמישית השנה: האינפלציה בירידה
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• "הזדמנות קיצונית באנבידיה" -בברנשטיין מצפים לזינוק של 54%...

תחת הנהגתו של טנגן, הקרן חיזקה את עמדותיה בנושאי סביבה, חברה וממשל תאגידי. בין היתר, הקרן מפרסמת את כוונות ההצבעה שלה באסיפות כלליות ומשתתפת בוועדות בינלאומיות. "המיקוד הזה לא הולך לשום מקום, למרות הביקורות בארה"ב", אמר טנגן.

טנגן, בן 58, יליד העיר קריסטיאנסנד שבדרום נורווגיה, התחיל את דרכו בשירות המודיעין הנורווגי ולמד רוסית במסגרת תפקידו. בהמשך למד פיננסים בבית הספר וורטון ושימש בתפקידים בכירים בתחום בלונדון. לדבריו, הוא שם דגש על למידה מעבר לכסף ומאמין שגמישות ושינוי מחשבתי הן תכונות חיוניות למנהל השקעות טוב. "כשדברים משתנים, אתה חייב לשנות את דעתך", אמר.

טנגן הצהיר כי ברצונו להמשיך בתפקידו לאחר סיום החוזה הנוכחי בספטמבר. "אשמח גם לחזור לאוניברסיטה בשלב מסוים, לעשות תואר", אמר. "ככה מודדים אושר - בכמות שלמדת".  טנגן הוא אחד החתומים על התחייבות ה-Giving Pledge, שבה עשירי העולם מתחייבים להקדיש את רוב עושרם לצדקה במהלך חייהם או בצוואתם. "יש לי מספיק כסף לקנות אוכל ונעליים", סיכם.