350 מיליון דולר הושקעו בחברות היי-טק בישראל ברבעון ה-3
פירמת רואי החשבון קסלמן וקסלמן PricewaterhouseCoopers מדווחת במסגרת דו"ח ה- Money Tree, כי חברות היי-טק המגובות הון סיכון (חברות בהן לפחות אחד המשקיעים בסבב ההשקעה הוא קרן הון סיכון), גייסו בישראל במהלך הרבעון השלישי של 2007 כ- 350 מיליון דולר, הסכום הגבוה ביותר שהושקע ברבעון מאז הרבעון הרביעי של שנת 2001. במונחים כספיים, זוהי עלייה של כ- 10% לעומת הרבעון הקודם בו גויסו כ- 319 מיליון דולר, ועלייה של כ- 39% לעומת הרבעון המקביל אשתקד בו גויסו כ- 253 מיליון דולר.
עוד עולה מן הנתונים, כי 74 חברות היי-טק ישראליות גייסו הון ברבעון השלישי של שנת 2007. זאת, לעומת 80 חברות שגייסו הון ברבעון הקודם ו- 66 חברות שגייסו הון ברבעון המקביל אשתקד. ממוצע ההשקעה בחברה עמד על 4.7 מיליון דולר ברבעון הנוכחי, לעומת 4 מיליון דולר ברבעון הקודם ו- 3.8 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד.
נתוני הדו"ח מצביעים על האטה בהשקעות בחברות ה- Start-Up ברבעון הנוכחי, כאשר נראה כי חל מעבר להשקעות בחברות בשלבי הביניים ובחברות הנמצאות בשלבים מתקדמים להתפתחותן. 61 חברות הנמצאות בשלבים אלו גייסו סכום של כ- 314 מיליון דולר, הסכום הגבוה ביותר שגויס ברבעון מזה כאחד עשר רבעונים (מאז הרבעון השלישי של שנת 2004). סכום זה מהווה כ- 90% מסך ההשקעות ברבעון הנוכחי. עבור רובן המכריע של הקרנות אשר השקיעו בחברות אלו, זוהי השקעת המשך בחברה בה השקיעה הקרן בעבר (Follow-on Investment).
לדברי יוסי פילוס, שותף ומנהל תחום הייעוץ וההיי-טק בקסלמן וקסלמן PwC, "היקף ההשקעה בחברות היי-טק ישראליות ופילוח ההשקעות על פי מגזרים טכנולוגיים, סבבי השקעה ושלבי ההתפתחות של החברות, מעידים על חוסנו של שוק ההון סיכון בארץ ועל כך שהכסף המושקע ע"י הקרנות מתפזר בפרופורציות הנכונות. תוצאות אלה עולות אף בקנה אחד עם הצלחתן של חלק מקרנות ההון סיכון לגייס קרנות המשך והסיכוי, שנראה באופק, של קרנות אחרות להשלים מהלך דומה".
משקלן של קרנות ההון סיכון הישראליות בעוגת ההיי-טק
קרנות ההון סיכון המקומיות השקיעו כ- 160 מיליון דולר, המהווים כ- 46% מסך ההשקעות ברבעון השלישי של שנת 2007. זאת, לעומת כ- 159 מיליון דולר, שהיוו כ- 50% מסך ההשקעות ברבעון הקודם ו- 126 מיליון דולר, שהיוו כ- 50% מסך ההשקעות ברבעון המקביל אשתקד.
בנוסף להשקעה בחברות היי-טק המקיימות פעילות בארץ, השקיעו קרנות ההון סיכון המקומיות ברבעון הנוכחי כ- 13 מיליון דולר ב- 13 חברות היי-טק זרות שאין להן פעילות בארץ. זאת, לעומת כ- 24 מיליון דולר שהושקעו ב- 17 חברות זרות ברבעון הקודם ו- 19 מיליון דולר ב- 10 חברות זרות ברבעון המקביל אשתקד.
ניתוח על פי מקום רישום החברות
48 חברות, המהוות 65% ממספר החברות אשר גייסו הון ברבעון השלישי של 2007, רשומות כישראליות. חברות אלה גייסו כ- 179 מיליון דולר המהווים כ- 51% מסך כל ההשקעות. שאר החברות רשומות כזרות, רובן המכריע בארה"ב.
חברות הנהנות מסיוע של המדען הראשי
27 חברות, המהוות 36% מכלל החברות אשר גייסו הון ברבעון השני של 2007, נהנות מסיוע של המדען הראשי. כ- 104 מיליון דולר מסך כל ההשקעות הוזרמו לחברות אלו.
ניתוח על פי מגזרים טכנולוגיים מובילים
מגזר התוכנה תופס את המקום הראשון ברבעון השלישי של 2007, עם 20 חברות שגייסו כ- 83 מיליון דולר, הסכום הגבוה ביותר שגויס על ידי מגזר זה ברבעון מזה כשלושה רבעונים. זאת, לעומת כ- 73 מיליון דולר שהושקעו ב- 20 חברות ברבעון הקודם וכ- 88 מיליון דולר שהושקעו ב- 19 חברות ברבעון המקביל אשתקד. במונחים כספיים, מדובר בעלייה של כ- 14% לעומת הרבעון הקודם וירידה של כ- 6% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. ההשקעה הממוצעת בחברה עמדה על 4.1 מיליון דולר ברבעון הנוכחי, לעומת 3.6 מיליון דולר ברבעון הקודם ו- 4.6 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד.
את העלייה בהשקעה הכוללת ובהשקעה הממוצעת במגזר זה ברבעון הנוכחי, ניתן ליחס לעובדה כי מרבית החברות ממגזר זה, אשר גייסו כסף ברבעון הנוכחי נמצאות בשלב הביניים או בשלבים מאוחרים יותר להתפתחותן. שלבים אלה מתאפיינים בצורך בהיקפי השקעה גדולים יחסית – 18 חברות אשר גייסו סך של כ- 70 מיליון דולר.
מגזר מדעי החיים, הכולל בתוכו את תחום המכשור הרפואי והביוטכנולוגיה, מתחזק ברבעון הנוכחי עם 14 חברות שגייסו כ- 72 מיליון דולר, הסכום הגבוה ביותר שגויס על ידי מגזר זה ברבעון מזה כשנתיים וחצי. זוהי עלייה של כ- 44% במונחים כספיים לעומת הרבעון הקודם בו 12 חברות גייסו כ- 50 מיליון דולר ועלייה של כ- 13% לעומת הרבעון המקביל אשתקד בו 13 חברות גייסו כ- 64 מיליון דולר. ממוצע ההשקעה בחברה עמד על 5.2 מיליון דולר ברבעון הנוכחי, לעומת 4.1 מיליון דולר ברבעון הקודם ו- 4.9 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד.
ברבעון הנוכחי נצפו במגזר זה שלוש עסקאות גדולות (השקעה של מעל 10 מיליון דולר לחברה), בסכום כולל של כ- 45 מיליון דולר, המהווים 62% מסך ההשקעות במגזר זה. בניכוי שלוש העסקאות הגדולות ברבעון זה, ההשקעה הממוצעת בחברה עמדה על 2.5 מיליון דולר בלבד.
מגזר התקשורת והרשתות נחלש עם 18 חברות שגייסו כ- 63 מיליון דולר ברבעון הנוכחי. זאת, לעומת 26 חברות שגייסו כ- 133 מיליון דולר ברבעון הקודם ו- 19 חברות שגייסו כ- 55 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. ההשקעה הממוצעת בחברה במגזר זה עמדה על 3.5 מיליון דולר ברבעון הנוכחי, לעומת 5.1 מיליון דולר ברבעון הקודם ו- 2.9 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד.
מגזר המוליכים למחצה מציג עלייה ברבעון הנוכחי, עם 6 חברות אשר גייסו כ- 53 מיליון דולר. זאת, לעומת 3 חברות שגייסו כ- 27 מיליון דולר ברבעון הקודם ו- 3 חברות שגייסו כ- 25 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. ממוצע ההשקעה בחברה במגזר זה עמד על 8.8 מיליון דולר ברבעון הנוכחי, לעומת 9 מיליון דולר ברבעון הקודם ו- 8.3 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד.
בקטגוריה של מגזרים אחרים נכללות חברות מתחום האינטרנט, המדיה, הקלינטק ועוד. קטגוריה זו רשמה עלייה בסך ההשקעות, עם 16 חברות אשר גייסו כ- 79 מיליון דולר, הסכום הגבוה ביותר שגויס על ידי חברות מקטגוריה זו ברבעון מזה שש וחצי שנים. זוהי עלייה של כ- 114% במונחים כספיים לעומת הרבעון הקודם בו 19 חברות גייסו כ- 37 מיליון דולר ועלייה של כ- 285% לעומת הרבעון המקביל אשתקד בו 12 חברות גייסו כ- 20 מיליון דולר.
את העלייה בהשקעה הכוללת בקטגוריה זו, ניתן ליחס לעובדה כי ברבעון זה נצפו שתי עסקאות גדולות (השקעה של מעל 10 מיליון דולר לחברה), בסכום כולל של כ- 40 מיליון דולר (כ- 30 מיליון דולר הושקעו בחברה מתחום האינטרנט), המהווים 51% מסך ההשקעות בקטגוריה זו.
חברות בשלב בשלב הביניים גייסו כ- 254 מיליון דולר
13 חברות בשלב ה- Start-up גייסו כ- 36 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2007, הסכום הנמוך ביותר שגויס על ידי חברות בשלב זה ברבעון מזה כשנה. בהשוואה לרבעון הקודם, זוהי ירידה של כ- 38% במונחים כספיים, בו 15 חברות בשלב זה גייסו כ- 58 מיליון דולר. ברבעון המקביל אשתקד 12 חברות גייסו כ- 36 מיליון דולר. ממוצע ההשקעה לחברה בשלב זה עמד על 2.8 מיליון דולר ברבעון הנוכחי, לעומת 3.9 מיליון דולר ברבעון הקודם ו- 3 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד.
54 חברות בשלב הביניים גייסו כ- 254 מיליון דולר, הסכום הגבוה ביותר שגויס על-ידי חברות בשלב זה ברבעון מזה כשלוש שנים. זאת, בהשוואה ל- 58 חברות שגייסו כ- 210 מיליון דולר ברבעון הקודם ו- 44 חברות שגייסו כ- 142 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. ברבעון השלישי של 2007 נצפו עשר עסקאות גדולות (השקעה של מעל 10 מיליון דולר לחברה), בסכום כולל של כ- 141 מיליון דולר, המהווים 55% מסך ההשקעות בחברות שנמצאות בשלב הביניים. ממוצע ההשקעה ברבעון זה עמד על 4.7 מיליון דולר, לעומת 3.6 מיליון דולר ברבעון הקודם ו- 3.2 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד.
מניתוח פנימי של שלב הביניים, עולה כי ה- Early Stage הוא השלב המוביל ברבעון הנוכחי, עם 33 חברות שגייסו כ- 149 מיליון דולר, המהווים 58% מסך ההשקעות בשלב הביניים. שש מתוך עשר העסקאות הגדולות שבוצעו בחברות שנמצאות בשלב הביניים, בוצעו בחברות הנמצאות ב- Early Stage.
7 חברות הנמצאות בשלב מתקדם גייסו ברבעון הנוכחי כ- 59 מיליון דולר. זאת, לעומת 7 חברות שגייסו כ- 50 מיליון דולר ברבעון הקודם ו- 10 חברות שגייסו כ- 74 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. ממוצע ההשקעה ברבעון זה עמד על 8.5 מיליון דולר, לעומת 7.2 מיליון דולר ברבעון הקודם ו- 7.4 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד.
דו"ח ה- ™ MoneyTree מבוצע באופן רבעוני על ידי קסלמן וקסלמן בישראל במקביל לעריכת הדו"ח בארה"ב ואירופה על ידי פירמת ראיית החשבון הגדולה בעולם – PwC. ברבעון הנוכחי השתתפו בדו"ח 53 חברות הון סיכון. ציבור רחב עושה שימוש בממצאי הדו"ח מידי רבעון והוא כולל: קרנות הון סיכון בישראל ובחו"ל, בנקים מסחריים, בנקים להשקעות ומוסדות פיננסיים אחרים בישראל וברחבי העולם, חברות היי-טק, משרדי ממשלה, לשכת המדען הראשי ואחרים.
