קמהדע עוקפת את צפי האנליסטים בשורה העליונה והתחתונה; מאשררת תחזית
חברת קמהדע קמהדע 0.43% העוסקת בפיתוח, ייצור ושיווק תרופות בתחום הביו-פרמצבטיקה, הכניסה ברבעון השני של השנה 37.4 מיליון דולר בהשוואה להכנסות של 23.6 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד - עלייה של 58.7%. החברה עקפה את צפי האנליסטים להכנסות של 34.17 מיליון דולר.
החברה אומרים כי הגידול בהכנסות נבע בעיקר מגידול במכירות KEDRAB לקדריון בעקבות ביקושים מוגברים למוצר בשוק האמריקאי. כתזכורת, במהלך הרבעון השני של שנת 2022 חלק מהמכירות נדחו בשל שביתת העובדים במפעל החברה בישראל.
החברה רשמה רווח מתואם של 4 סנט למניה, טוב מצפי האנליסטים בוול סטריט לרווח מתואם של 2 סנט למניה. ה-EBITDA המתואם ברבעון השני הסתכם ב-6 מיליון דולר לעומת 1.3 מיליון דולר ברבעון המקביל. כתזכורת, ה-EBITDA המתואם לרבעון השני של 2022 הושפע מהפסד שנבע כתוצאה משביתת העובדים במתקן הייצור של החברה בישראל. ה-EBITDA המתואם לרבעון השני של שנת 2022 בנטרול ההפסד שנבע בגין השביתה, היה מסתכם ב 4.7 מיליון דולר.
תחזית: קמהדע ממשיכה לצפות ב-2023 הכנסה שנתית שתנוע בין 138-146 מיליון דולר. החברה צופה כי ה-EBITDA המתואם לשנת 2023 ינוע בין 22 מיליון דולר ל-26 מיליון דולר, כאשר נקודת האמצע של הטווח תייצג צמיחה של כ-35% ברווחיות לעומת 2022. מדובר בתחזית שנקודת האמצע שלה (142 מיליון דולר) גבוהה מצפי האנליסטים בוול סטריט להכנסה שנתית של 141.36 מיליון דולר.
- אורקל תפרסם דוחות השבוע: מהזינוק מעל 305 דולר לנפילה של 37%
- זינוק במכירות החזירה את קבוצת חג'ג' לרווחיות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הרווח הגולמי וברבעון השני הסתכם ב-14.4 מיליון דולר (כ-39% מההכנסות) לעומת 7.2 מיליון דולר (כ-31% מההכנסות) ברבעון המקביל. ההוצאות התפעוליות, כולל הוצאות מו"פ, מכירה ושיווק, הנהלה וכלליות והוצאות אחרות, הסתכמו ברבעון השני של 2023 ב-11.8 מיליון דולר, לעומת 9.5 מיליון דולר ברבעון המקביל.
המזומנים שנבעו מפעילות שוטפת הסתכמו ב-1.8 מיליון דולר ברבעון השני של 2023, בהשוואה למזומנים שנבעו מפעילות שוטפת בסך 10.9 מיליון דולר ברבעון השני של 2022. הפער נבע משינויים בהון החוזר של החברה. נכון ל-30 ביוני 2023, היו לחברה מזומנים, שווי מזומנים והשקעות לטווח קצר בסך 21.8 מיליון דולר, בהשוואה ל-34.3 מיליון דולר ב-31 בדצמבר 2022. נתון מזומנים זה אינו כולל את התמורה נטו הצפויה מהשלמת ההנפקה הפרטית על סך 60 מיליון דולר, אשר צפויה להיסגר, בכפוף לאישור בעלי המניות, במהלך הרבעון השלישי של 2023.
מניית קמהדע בתל אביב עלתה ב-43% מתחילת השנה למחיר של 19.6 שקל ושווי שוק של 880.7 מיליון שקל.
עמיר לונדון, מנכ"ל קמהדע: "הפתיחה החזקה שלנו לשנת 2023 נמשכה גם ברבעון השני, הן מבחינה פיננסית והן מבחינה תפעולית. עם הכנסות כוללות במחצית הראשונה של השנה בסך של 68.2 מיליון דולר, שהיוו צמיחה של 32% יחסית לשנה שעברה, ו-EBITDA מתואם של 9.9 מיליון דולר, שמייצג צמיחה של 24% יחסית לשנה שעברה, השגנו את הצמיחה הצפויה בעסקי החברה, במהלך ששת החודשים הראשונים של השנה, הן בשורת ההכנסות והן בשורת הרווחיות. אנו ממשיכים למנף ביעילות את מנועי הצמיחה הרבים שלנו, הכוללים גידול משמעותי במכירות ®KEDRAB לקדריון למטרת הפצה בארה"ב, כמו גם הפורטפוליו של ארבעת תכשירי הנוגדנים מאושרי ה-FDA (CYTOGAM®, HEPAGAM®, VARIZIG®, ו-WINRHO® SDF), ופעילות ההפצה שלנו בישראל.
- הייפר גלובל: הזמנה של 24 מיליון דולר - עד כמה זה משמעותי?
- הייפר גלובל מזנקת 14%, עין שלישית 8%; אר פי אופטיקל יורדת 4.8% - ת"א 35 מוסיף 0.6%
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- מיליארד שקל בייבי - עמירם לוין בתשואה חלומית
"חשוב לציין, כי אנו צופים שהמומנטום בעסקינו יימשך גם במחצית השנייה של השנה, תוך שיפור משמעותי של הרווחיות השנתית הכוללת בהשוואה לשנה שעברה. לפיכך, אנו מאשררים את תחזית ההכנסות לשנת 2023 המלאה בטווח שבין 138 מיליון דולר ו-146 מיליון דולר ו-EBITDA מתואם של 22 מיליון דולר עד 26 מיליון דולר, כאשר נקודת האמצע של הטווח תייצג צמיחה של כ-35% ברווחיות לעומת 2022.
"אנו ממשיכים לקדם את המחקר הקליני פיבוטלי שלב 3 InnovAATe, למוצר ה-AAT באינהלציה ולאחרונה קיבלנו משוב חיובי בהתייעצות מדעית (scientific advice) עם סוכנות התרופות האירופאית (EMA), המאשררת את התכנון הכולל של המחקר הנוכחי ומכירה בשיפור המשמעותי מבחינה סטטיסטית וקלינית שהודגם בתפקודי הריאות (FEV1) במחקר האירופי שלב 2/3 הקודם שלנו, אשר שימש כבסיס לתכנון ולבחירת יעד המחקר הראשי של הניסוי שלב 3 הנוכחי שלנו. הדיון עם ה-FDA לגבי התקדמות המחקר יושלם עד סוף 2023.
"אנחנו פועלים להשגת אישור בעלי המניות, בהמשך החודש, להסכם ההנפקה הפרטית בסך 60 מיליון דולר שחתמנו לאחרונה עם קרן פימי. השקעה אסטרטגית זו עתידה להעניק לנו גמישות פיננסית למימוש הזדמנויות פיתוח עסקי משמעותיות, תהליך שיזמנו, ואשר יואץ עם קבלת אישור בעלי המניות וסגירת העסקה. בנוסף, ההארכה של הסכם ההפצה שלנו בארה"ב עם קדריון עבור KEDRAB עד מרץ 2026 מבטיחה כי מוצר חשוב זה יישאר מנוע צמיחה מרכזי עבור קמהדע. אנו ממשיכים בדיונים פעילים עם קדריון לבחינת אפשרויות להרחבת היקף שיתוף הפעולה".
- 1.אנונימי 17/08/2023 14:14הגב לתגובה זובעלת הסיכוי הגבוה ביותר להרכש באקזיט אז יקח שנים אולי שנים רבות אבל הבום האמיתי יגיע.לא אמכור עד שלא תעשה אקזיט.לא המלצה רק דעה שלי
3 הערות על הנפקת ארית
על "מידע פנים מוסדי", על החשיבות לעקוב אחרי הדלפות בתקשורת והאם לארית יש הזמנה משמעותית בדרך?
ארית ארית ארית תעשיות 1.36% ניסתה להנפיק את החברה הבת רשף שמהווה 99% מהפעילות שלה עצמה לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל לפני הכסף. זה ביטא שווי נמוך לארית עצמה והמניה ירדה במקביל לכתבות שפורסמו כאן: מה יודע צבי לוי שאנחנו לא? ארית מנצלת אופוריה במניה כדי להנפיק מהציבור; הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת.
כשהמניה קרסה, המוסדיים אמרו לחברה - עצרו. המניה חזרה לעלות ואז המוסדיים והחברה סיכמו על סוג של הנפקה פרטית - גיוס של 550 מיליון שקל לרשף לפי שווי של 3.6 מיליארד שקל לפני הכסף. רגע אחרי הגיוס לארית 80% מרשף שיש לה שווי אחרי הכסף של 4.15 מיליארד שקל, כשארית עצמה נפגשה עם מעל 400 מיליון שקל כשלצד המזומנים בקופה, אפשר להעריך שיש לה סדר גודל של 1 מיליארד שקל. אלו המספרים, עכשיו על הדרך הבעייתית שבה ארית-רשף נפגשו עם הכסף
1. ארית או המוסדיים סיפקו מידע לכלכליסט בכל אחת מהנקודות הקריטיות. לדוגמה - ביום שבו הוחלט על עצירת ההנפקה והמניה זינקה בחזרה, המניה אומנם עלתה, אבל כשהמידע דלף לכלכליסט היא זינקה, ורק אז החברה דיווחה על עצירת ההנפקה באופן רשמי. אתמול המניה ירדה ב-3%, המידע נמסר לכלכליסט (שעושה כמובן עבודה עיתונאית טובה) והמניה קרסה ב-6%. ורק אז הגיע הדיווח הרשמי. ההדלפות האלו חשובות למשקיעים הפרטיים - תקראו אותם ראשונים ותרוויחו. כן, זו פרסומת לכלכליסט, במיוחד לגולן חזני. אין דבר כזה מידע מושלם, לפעמים מידעים מתבררים כטעויות או בלוני ניסוי, אבל זה לא סוד שחלק מהמידע שהוא מעביר עוזר מאוד למשקיעים.
יש כאן שאלה על המשקיעים הקטנים ועל מי עושה סיבוב עליהם דרך ההדלפות, אבל בשורה התחתונה - משקיעים צריכים לצבור מידע מכל מקור מידע.
2. נחמיא גם לנו - היה די ברור שהמניה תיפול כי הערך שלה בהנפקה היה נמוך מהערך בשוק, והיו סימנים מקדימים לסוג של ניפוח. הצפנו את זה (ראו לינקים למעלה). מי שקרא יכול היה לברוח בזמן. הניתוחים הפיננסים לא משקרים, אבל הם לא מספרים את כל התמונה.
- הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת
- מניית ארית מאבדת גובה - האם החברה מנופחת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
3 מידע פנים מוסדי - אנחנו מאוד מעריכים את מנהלי ההשקעות שמובילים את הפניקס, מור, כלל ומיטב. אבל או שיש להם "מידע פנים מוסדי" על ארית ורשף ולכן הם קנו או שלא אכפת להם מהכסף שלכם. הם השקיעו 550 מיליון שקל ברשף לפי שווי של 3.6 מיליארד שקל, זה לא ה-5 מיליארד שארית נסחרה, זה גם לא ה-4.3 מיליארד שרשף ביקשה לפני חודש, אבל גם 3.6 מיליארד שקל לחברה זה סכום משמעותי. נכון, היא תרוויח השנה סכום של 300 מיליון שקל (הערכה שלנו) כשהמחצית השנייה של 2025 תהיה מצוינת. הנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה במחצית השנייה. אפילו יותר. קצב רווחים של המחצית השנייה הוא כ-400 מיליון שקל.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהייפר גלובל מזנקת 14%, עין שלישית 8%; אר פי אופטיקל יורדת 4.8% - ת"א 35 מוסיף 0.6%
הייפר גלובל מזנקת אחרי הודעה על הזמנה של 24 מיליון דולר - עד כמה זה משמעותי עבורה?
רוטציה ביטחוניות. מדד ת"א ביטחוניות מוסיף כ-0.3% כשעין שלישית עין שלישית מזנקת בראש בכ-8% בעוד נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן -2.73% , ואר פי אופטיקל אר פי אופטיקל -5.66% מאבדות גובה היום. נקסט ויז'ן קיבלה בשבוע שעבר הזמנה של 76.8 מיליון דולר שהצטרפה לעסקה של כ-10 מיליון דולר מלפני כשבועיים ששתיהן שוות לכ-86% מהכנסות החברה בתשעת החודשים הראשונים של השנה, המניה זינקה לאחר ההודעה ומתחילת החודש היא בתשואה של מעל 45%, כעת אנחנו רואים כנראה מימוש טבעי. גם אר פי אופטיקל שדיווחה על הזמנה של כ-21.5 מיליון דולר זינקה מתחילת דצמבר בלמעלה מ-60% (!) כך שסביר שאנו רואים פה מהלך של לקיחת רווחים.
טבלת המניות הביטחוניות צילום מתוך הטרמינל:
הסיפור של היום ואתמול הוא - ההנפקה של ארית. הרחבנו כאן: 3 הערות על הנפקת ארית, אבל בגדול מדובר על הורדת מדרגה בשווי ההנפקה של רשף, הבת של ארית שמהווה כ-99% מהפעילות של ארית כולה. זה כמו להנפיק את עצמך. זו הנפקה שנעשתה לגופים מוסדיים - הפניקס, מור, כלל ומיטב. מנהלי ההשקעות בכל אחד מהגופים האלו הם אנשים רציניים. הם לא רואים שלחברה אין הזמנה כבר 5 חודשים? הם יודעים. אבל הם יודעים דברים שאתם לא יודעים - קוראים לזה "מידע פנים מוסדי", אז או שהם יודעים כי הם קיבלו מידע לקראת ההנפקה, ואגב, זה חוקי, אבל בעייתי מאוד, או שלא אכפת להם מהכסף שלכם. אחרי הכל מה זה לכל גוף כזה 100 מיליון שקל, הם מנהלים עשרות רבות של מיליארדים וחלקם גם מאות מיליארדים. ארית תעשיות 1.36%
- המדדים עלו ב-0.5%, בזק זינקה 5%, ארית נפלה 5.3%
- המדדים עלו ב-0.7%, נקסט ויז'ן זינקה 40% בשבוע
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הייפר גלובל הייפר גלובל 14.12% מדווחת על הזמנת המשך מלקוח קיים גדול בארה"ב בהיקף של כ-24 מיליון דולר. אחרי שבאוקטובר דיווחה על זכייה במכרז והזמנה ראשונית בהיקף של כ-11 מיליון דולר מהלקוח הזה. שתי ההזמנות יחד מסתכמות בכ-35 מיליון דולר, שכדי להבין עד כמה זה משמעותי, זה שווה ליותר מ-50% מהכנסות הייפר ברבעון השלישי, שעמדו על 66.3 מיליון דולר (עליה של 6% לעומת הרבעון הקודם). ההזמנה החדשה שהתקבלה דרך חברת הבת, מיועדת לאספקת מערכות מחשוב לדור חדש של מוצרי הלקוח, והאספקות צפויות להתחיל ברבעון השלישי של 2026 ולהימשך "מספר חודשים" כלשון ההודעה, כשברקע קיימת גם ציפייה להזמנות נוספות בהמשך. ההכנסות יירשמו במגזר הפעילות בארה"ב, מגזר שנחלש מאז כניסתו של טראמפ לתפקיד שהובילו לעיכובי הזמנות של החברה.
