למה טבע מזנקת ב-9%?
חברת התרופות טבע פרסמה תוצאות מעורבות לרבעון הרביעי של 2021 ותחזית חלשה לכל שנת 2022. הרווח Non-GAAP ברבעון הרביעי הסתכם ב-0.77 דולר למניה (854 מיליון דולר בסך הכל) על הכנסות בסך 4.1 מיליארד דולר. בשוק ציפו לרווח Non-GAAP של 0.73 דולר למניה על הכנסות של 4.29 מיליארד דולר. התחזית ל-2022 היא להכנסות של 15.6-16.2 מיליארד דולר - אמצע הטווח הוא 15.9 מיליארד, מתחת לתחזית האנליסטים ל-16.2 מיליארד דולר. גם הרווח הצפוי 2.4-2.6 דולר למניה הוא מתחת לתחזית האנליסטים לרווח של 2.62 דולר למניה.
המניה ירדה אחרי הדוחות, אבל בהמשך לשיחת הוועידה של הנהלת החברה והערכה שיש התקדמות בעניין הפשרה בנושא האופיואידים, המניה עולה בוול סטריט בשיעור של 9%. למה היא בעצם עלתה? אלי כליף, סמנכ"ל הכספים של טבע אומר בראיון לביזפורטל, על רקע הדוחות ובהמשך לפשרה בנושא האופיואידים בטקסס: "זה גרם לנו לעדכן את ההפרשה בדוחות הכספיים מכמיליארד-1.5 מיליארד דולר לאותם 600 מיליון דולר שהזכרתי בשיחת המשקיעים".
טבע עדכנה בעבר את הפרשה בגין האופיואידים - 920 מיליון ברבעון השני והשלישי של 2019, "העדכון שבוצע ברבעון הזה הוא עוד עדכון של 600 מיליון דולר. סך הכל בדוחות הכספיים ישנה הפרשה נכון לסוף השנה של 1.5 מיליארד דולר". ברגע שהנהלת טבע סבורה שזאת תהיה העלות של פרשת האופיואידים המורכבת, השוק כמובן מתלהב.
עם זאת, צריך לזכור שזו תחזית-הערכה של הנהלת החברה וייתכן שהסכום בפועל יהיה שונה. כך או אחרת, פרשת האופיואידים היא הפרמטר הכי משפיע על מניית טבע. אלמלא הפרשה, סביר שהמניה היתה במקום אחר, אך דווקא הדוחות והתחזית שסיפקה ההנהלה היום מעידים על חולשה עסקית
- טבע: אישור FDA להפצת ביוסימלר עם מכירות של 7 מיליארד דולר
- חדשות טובות לטבע - אישור לתרופה גנרית עם פוטנציאל מכירות של מיליארדים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תזרים מזומנים חופשי ב-2022 של 1.9-2.2 מיליארד דול ורווח תפעולי מוערך של 4.2-4.5 מיליארד דולר, זו הרעה לעומת 2021 באשר לתחזית השנתית בפילוח לפי מוצרים, כאן צופה טבע למכור מהקופקסון בהיקף 850 מיליון דולר, מיליארד דולר מאוסטאדו ו-400 מיליון דולר מאג'ובי. במילים אחרות - סוף עידן הקופקסון.
לטבע יש מעל 21 מיליארד דולר של חוב ובהינתן התזרים הצפוי קצב הקיטון בחוב הוא לא מרשים. אז טבע מתקדמת לחוף מבטחים, אבל היא עוד לא שם.
- 9.הפושעים 05/04/2022 15:56הגב לתגובה זומתי הפושעים האלו ילכו לכלא. מעלו בתפקידם, נתנו שיעקצו אותם ב2.5 מיליארד שקל ממקסיקו, וקניית החטיבה הגנרית הקנדית ב40 מיליארד דולר שלא הייתה שווה 4 מיליארד . לא יאומן איך הם יצאו מהמהלך הזה בלי אישום פלילי . איפה כל עורכי הדין ורואי החשבון ? גזלו את הפנסיות של הציבור בישראל, רמסו עשרות אלפי עובדים
- 8.הצלף 10/02/2022 07:34הגב לתגובה זוזה נכון שהייתה ירידה מהותית בקופקסון וירידה ברווח אבל יש 2 תרופות מאוד מהותיות ותרופות העתיד שצמחו ביותר AJOVY והשנייה AUSTTEDO גידול של 53% ו63% בנפח הרווח שלהם שצפויות לזנק עם רווח עוד יותר גדול בשנת 2022 הרווח הנקי מהם עומד על 222 מיליון דולר ו 53 מיליון דולר בהתאמה אלה תרופות העתיד של טבע שהכתב לא הזכיר אותם בכתבה יש להן איום מכירות כמעט כמו הקופקסון ולכן הזינוק של הנייר עכשיו תעשו חישוב פשוט הנייר מאוד נמוך החברה מתאוששת והתרופות העתידיות נותנות את הטון
- 7.אתם טועים ומטעים 10/02/2022 07:04הגב לתגובה זודוחות יציבים. רווחית תמיד. הפשרות מתקדמות. אין סכנת פשיטת רגל. 88 אחוז יותר נמוך מהשיא. פוטנציאל העלייה גבוה. שאר השוק גבוה .מורידה כל רבעון את החוב. לכן עולה. פשוט מאוד.
- 6.העיקר אתמול כתבתם נגד ןהיום המניה עולה (ל"ת)איתי 09/02/2022 23:27הגב לתגובה זו
- 5.בלוף 09/02/2022 21:06הגב לתגובה זוהחברה לא שווה שקל, אין פייפלין ,עמוסה בחוב שאפשר לשלם רק עוד עשור !!!!
- 4.של 09/02/2022 20:39הגב לתגובה זוצריכה להימחק
- 3.אבי 09/02/2022 20:30הגב לתגובה זוטבע עולה בכדי ליצור ארביטראז שלילי ליום א אז די לכל הכותרות השקריות
- 2.זה עדיין מכפיל נמוך, גם אם יש חוב ועננת תביעות(שנר 09/02/2022 18:56הגב לתגובה זוזה עדיין מכפיל נמוך, גם אם יש חוב ועננת תביעות(שנראה מיום ליום שהיא תסתיים לטובתה באופן יחסי)
- 1.צריכים למכור את טבע וזהו . אי אפשר להחיות גוסס (ל"ת)טבע 09/02/2022 18:43הגב לתגובה זו
״אנחנו מחלקים כבר 20 שנה ברצף דיבידנד; נמצאים בכל מקרר בארץ״
״אנחנו מתעסקים בבסיס של החקלאות הישראלית - דשנים, חומרי הדברה, אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים״ מנכ״ל עמיר שיווק, גיא בינשטוק, מדבר על התוצאות הרבעוניות, מספר מי החליף את הטורקים שהחרימו את ישראל ובעיקר מוכיח שחברה
תעשייתית יכולה להיות רחוקה מלהיות משעממת
עמיר שיווק היא מהחברות הוותיקות בבורסה המקומית, עם היסטוריה שמתחילה עוד בשנת 1942 והנפקה לציבור שבוצעה ב־2005. החברה מספקת תשומות חקלאיות לכל רוחב הסקטור מדשנים וחומרי הדברה ועד אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים - פרוסה עם 28 סניפים ברחבי
הארץ ונוגעת כמעט בכל חקלאי. ברבעון השני עמיר שיווק הציגה הכנסות של כ־358 מיליון שקל, עלייה של 3.5% לעומת הרבעון המקביל, אבל הרווח הנקי שלה ירד ל־12.7 מיליון שקל לעומת 13.5 מיליון שקל אשתקד 2025. המניה של עמיר שיווק 0%
נסחרת בשווי שוק של כ־413 מיליון שקל ומציגה תשואת דיבידנד יציבה סביב 3%, בזכות מדיניות חלוקה רציפה שנמשכת כבר שני עשורים. מתחילת השנה המניה הוסיפה כ-18% וב-12 החודשים האחרונים טיפסה 32%, בסה״כ הגרף של הביצועים די תלול כלפי מעלה אחרי שעמיר שיווק הצליחה לצלוח
פרק פחות נעים עם השקעה כושלת בקנאביס.
ביצועי המניה במבט על ה-5 שנים האחרונות - צניחה ואז נסיקה
לפני כמה שנים ניסתה עמיר שיווק לגעת בתחומים חדשים שנראו אז מבטיחים ובראשם הקנאביס הרפואי. החברה השקיעה בחברת BOL (Breath of Life), מתוך מחשבה על פוטנציאל שוק עצום ועל אפשרות לייצר מנוע צמיחה נוסף לצד הפעילות המסורתית. אלא שהמהלך התברר כהימור לא מוצלח: שוק הקנאביס הרפואי בישראל ובעולם לא המריא כפי שציפו, היו הרבה עיכובים רגולטוריים לצד תחרות הולכת וגוברת מה שהוביל את עמיר שיווק להפרשות כבדות שהסתכמו בעשרות מיליוני שקלים .
המנכ"ל גיא בינשטוק לא מהסס להודות כי זה פרק פחות נעים בהיסטוריה של החברה
- כזה שחתך משמעותית את השורה התחתונה והכביד על התוצאות הכספיות בשנים 2021-2022. אבל מדגיש שמאז, עמיר שיווק הרבה יותר זהירה בכל מה שקשור יותר להשקעות מחוץ לליבת הפעילות, והחברה מעדיפה להתמקד ברכישות סינרגיות ישירות לעסקי החקלאות - כמו חממות, מיכון חקלאי ותערובות.
"הסיפור הזה מאחורינו", הוא מסכם והמספרים של השנתיים האחרונות באמת מחזקים את התחושה שהחברה הצליחה להחזיר את עצמה למסלול יציב.
אנחנו מדברים אחרי התוצאות הרבעוניות - לפני שנצלול למספרים, ספר קצת על מה שקורה בעמיר שיווק לאחרונה
"עמיר שיווק היא חברה ותיקה מאוד. נוסדה ב-1942 על ידי התאחדות האיכרים בישראל, וב-2005 הונפקה בבורסה. כך שאנחנו מציינים השנה 20 שנה כחברה ציבורית. אני חושב שהייחוד שלנו הוא בפעילות עצמה - שיווק והפצה של תשומות חקלאיות, תחום שקיים בכל מדינה בעולם. אנחנו מספקים הכל: חומרי הדברה, דשנים, אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים. יש גם רכיב נדל"ן קטן - נכס בבני ברק ומרלו"ג בעמק חפר, אבל זו לא הליבה. הליבה היא תשומות חקלאיות".
- עמיר שיווק: ההכנסות ירדו ב-3%; הרווח הנקי זינק ל-13.5 מיליון שקל
- עמיר שיווק: הרווח הנקי זינק כמעט פי 7 ל-10.6 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מהי בעצם הליבה של הפעילות שלכם?
"אנחנו קוראים לזה הגנת הצומח והזנתו שזה בעצם דשנים והדברה, תחשוב על זה כמו אנטיביוטיקה וויטמינים בשביל הצמחים. אנחנו המפיצים הגדולים ביותר בארץ של חברות ענק כמו אדמה וכיל. הקשר שלנו הוא עם ממש עם החקלאי בשטח. במחצית האחרונה חווינו ירידה קלה, בעיקר בגלל מזג האוויר. החורף האחרון היה יבש וחם, מה שהפחית מחלות עלים וצמצם את הצורך בחומרי הדברה".
אז זה מעניין, לא הייתי מצפה מחברה כמוכם שיהיו לה אלמנטים של ׳עונתיות׳
יוניון השקעות של ג'ורג' חורש זכתה בזכיינות דקטלון בישראל
ג'ורג' חורש, זכיין H&M ויבואן טויוטה, יפעיל את רשת דקטלון בישראל וישקיע מעל 100 מיליון שקל בשדרוג, הרחבה וטכנולוגיה. העסקה ממתינה לאישור רשות התחרות
ג'ורג' חורש דקטלון היא אחת מרשתות הספורט הגדולות בעולם עם כ-1,800 חנויות, 101 אלף עובדים ונוכחות ב-80 מדינות. במהלך 2024 רשמה הכנסות של 16.2 מיליארד יורו ורווח נקי של 787 מיליון יורו. מעל מחצית מהמכירות מגיעות ממותג פרטי, דבר שמקטין את החשש לניגוד עניינים מול זכיינים מקומיים שמפעילים מותגים מתחרים, סוגיה שעמדה במרכז הבחינה מול קבוצת פוקס, המחזיקה בזכיינות נייקי בישראל.
מאז שנכנסה לישראל ב-2017, פעלה דקטלון ישירות אך בשנה האחרונה החלה בצמצום שטחי מסחר והעברת דגש לסניפים קטנים יותר בפורמט "דקטלון סיטי", דוגמת הסניף החדש בקניון עזריאלי בתל אביב. המעבר לזכיין נועד לצמצם עלויות תפעול, להקטין חשיפה שכרית ולהעביר את ניהול ההון האנושי לגורם מקומי שמכיר את השוק. הניצחון של חורש אינו מפתיע: לצד הזיכיון ל-H&M וניהול פעיל של יוניון השקעות בעולמות האנרגיה, הנדל"ן והתעשייה, הוא גם בעל מניות בסופר־פארם ומתמודד בימים אלו, יחד עם הראל ביטוח, על רכישת כאל.
לחורש יש את ההון, ואת הניסיון בזכיינות ויכולות ניהול מקומיות. ליוניון השקעות, שבבעלותו של חורש, שורה של אחזקות כולל בעלות מלאה על יבואנית הרכב יוניון מוטורס (טויוטה לקסוס וג'ילי), וכן אחזקה בסופר־פארם (35%). לפני כשנה וחצי, השלימה החברה מהלך לרכישת 20% מתחנת הכוח אשכול, לפי שווי של כ-9 מיליארד שקל. עבור שוק הקמעונאות בישראל, מדובר במהלך שצפוי לייצר דינמיקה חדשה: חיזוק התחרות במוצרים טכניים במחירים אטרקטיביים, מענה לביקוש הגובר לאורח חיים ספורטיבי והרחבת הנגישות לצרכנים גם בפריפריה.
העסקה בין דקטלון העולמית ליוניון חורש עדיין כפופה לאישור רשות התחרות, שתבחן האם למהלך יש השפעה אפשרית על התחרות בענף הקמעונאות בכלל ובתחום הספורט בפרט. אף שדקטלון מפעילה בעיקר מותגים פרטיים ולא נחשבת לשחקן מונופוליסטי, היקף הפעילות
של חורש בענפי ריטייל נוספים, כמו H&M, סופר־פארם ומועמדותו ברכישת כאל, עשוי לדרוש מהרשות לבחון את רוחב ההחזקות ואת ההצטלבות בין תחומי פעילות שונים. עם זאת, לא מדובר בעסקה המעוררת התנגדות עקרונית בענף, ומרבית ההערכות הן כי היא תקבל את האישורים הדרושים תוך עמידה
בתנאים מסוימים אם יידרשו.
