הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
ראיון

אופוריה? "השוק מתמחר את החיסונים ולא מתמחר כמעט שום מהמורה"

"שנת 2021 תהיה שנת הסקטורים החבוטים כמו תעופה ותיירות" כך לדברי נדב אופיר, אסטרטג השווקים בפועלים שמעריך שכדי להימנע מהפסדים בשנה הבאה, צריך לדלל החזקות במח"מים הארוכים בשוק האג"ח שם הסיכונים גדולים מידי
ניצן כהן | (12)
נושאים בכתבה השקעות פועלים

"כרגע השווקים מתמחרים שהקורונה מאחורינו בלי שום מהמורה, השוק מתמחר את החיסונים ולא מתמחר כמעט שום בעיה בדרך", כך מזהיר נדב אופיר, אסטרטג השווקים הגלובליים של בנק הפועלים בראיון לביזפורטל, הוא מעריך כי אירוע לא צפוי בכל הנוגע לחיסונים נגד קורונה יהיה הטריגר לירידות בשווקים. "אנחנו שומעים ידיעות על מיני מוטציה של הנגיף בבריטניה ואני לא יודע מה זה אומר מבחינה אפידמיולוגית אבל כדאי לזכור שהשוק מתמחר את התסריט של עולם שחוזר לנורמלי של לפני 2020".

אופיר הוא אחד הקולות המפוכחים בשוק ההון. בשיאו של משבר הקורונה והסגר הגדול של חודשים מרץ ואפריל הוא הציע ללקוחות הבנק לא להיכנע לתרחיש האימים שהאנושות הגיעה לקיצה והיום הוא מציע לא להיכנס לאופוריה. אופיר מעריך שלמרות שהחיסונים נגד הקורונה נראים מבטיחים, צריך לקחת בחשבון שיכולה לצוץ מהמורה בדרך שתהיה הטריגר לגל ירידות.

"האנרגיה הישנה שנמצאת כאן כדי להישאר"

לדבריו, "בהנחת עבודה שהחיסונים יביאו אותנו לנורמלי החדש וגם אם תהיה מהמורה, ניתן יהיה להתגבר עליה, הרי שמה שמעניין זה לראות את השינוי הסקטוריאלי בהעדפות של השוק, כך שאם 2020 הייתה שנה מוטת טכנולוגיה, אז 2021, בעולם של פוסט קורונה, בהנחה שהחיסון עובד, זו תהיה שנת הסקטורים החבוטים ובראשם האנרגיה הישנה שנמצאת כאן כדי להישאר".

כל גל ההנפקות של האנרגיה החדשה לא יזרוק את הנפט מכל המדרגות?

"לסקטור האנרגיה החדשה ייקח יותר מ-10 שנים לתפוס, הכל כרגע מתודלק מאופטימיות יתר בענף, אבל עכשיו אנחנו רואים לאט לאט את האנרגיה הישנה חוזרת ואנחנו רואים את זה במחירי הנפט.

"אנחנו חוזרים לשוק נפט, כשבתחום הנפט כולם מבינים שאי אפשר ללכת אחד נגד השני (מלחמת המחירים וההפקה בין רוסיה לערב הסעודית, נ"כ) ואם הולכים ביחד אז מחזירים את המחירים לרמה גבוהה יותר ממה שראינו בשנה שחלפה. תזכור, היום מחיר הנפט בשיא של 9 חודשים.

"אמנם, אופ"ק חותכת את תחזית הצריכה, אבל ב-4 בינואר יפגשו ראשי אופ"ק ואני לא רוצה להתיימר לחזות את המחירים, אבל אנחנו רואים מגמת עליית מחירים וזה לא חדשות טובות לאף אחד".

בוא נחזור רגע לסקטורים החבוטים כמו תעופה ותיירות

"אלה דברים שקשורים אחד לשני ואנחנו רואים שדברים חוזרים לנורמלי החדש. כולנו בני אדם וזקוקים לחופשה כך שבהנחת עבודה שאין מהמורות בתרחיש החיסונים, הסקטורים האלה יהיו בפוקוס של המשקיעים". 

קיראו עוד ב"שוק ההון"

איך חברות התעופה יתמודדו עם מי שלא מתחסן?

"אני לא יודע אם חברות התעופה ימכרו מושב כן ומושב לא ואם הן יבקשו אישור על התחסנות, אבל אם אני בתור רוכש כרטיס, יודע שהם מרשים רק למחוסנים לעלות למטוס אני מרגיש יותר נוח להזמין טיסה ובית מלון ביחד עם כרטיס הטיסה. אבל אם יתנו לאנשים לעלות בלי חיסון זה יהיה בעייתי".

בתרחיש עליית מחירי הדלק זה לא יפגע בתוצאות של חברות התעופה?

"הדלקים בחברות תעופה זו הוצאה שולית כי הן לא נותנות למחירים להפתיע אותן, חלק מגדרות וחלק בולעות אבל זה מתומחר בצורה כזו או אחרת כך שאני מעריך שלא תהיה עליית מחירים אלא רצון לחזור למלא טיסות ולכן זה לא יגולגל לצרכן שלפי התיאוריה אמור לצמצם את ההוצאה שלו בתחום. כרגע המטרה היא להחזיר את האנשים לטוס וגם בעלייה של 10% במחירי הדלק, זה לא ישפיע באופן דרמטי על התוצאות אם המטוסים יחזרו לטוס בתפוסה גבוהה".

בוא נדבר רגע על עולם החוב. בהנחה של חזרה לנורמלי החדש הרי שאנחנו צפויים לראות את המערכת הבנקאית מפרישה פחות כסף לחובות מסופקים ומאידך רושמת ריקברי על חובות שהופרש בגינם במחצית השניה של 2020.

"בוא נעזוב רגע את תחום הבנקאות ונסתכל על שוק האג"ח, ממנו ניתן לגזור מסקנות רחבות יותר. שוק האג"ח העולמי נמצא בסיכון גבוה יותר במח"מים הארוכים ובדירוגים הגבוהים יותר.

"זה אירוני כי זה היה הכלי הטוב ביותר מבחינת סיכון-סיכוי עד לא מזמן, אבל אנחנו המלצנו ללקוחות לדלל החזקות בפוזיציות שנחשבות סולידיות במונחי סיכון אשראי אבל מסוכנות במונחי ריבית שוק".

תוכל להרחיב? מה זה אומר בדיוק?

"חברות טובות עם סיכון אשראי נמוך ויכולת גבוהה להחזיר כסף אז הסיכון שלא יפרעו את האג"ח הארוך שלהן הוא נמוך, אבל הסיכון להפסדי הון גדולים יותר, כי אם נראה עלייה בתשואות האג"ח הממשלתי האמריקאי, נראה עם זה הפסדים בקונצרני המקביל ולכן סיכון הריבית הוא סיכון משמעותי ולהערכתי צריך להיות חשופים פחות לארוך ויותר לבינוני קצר של 3-5 שנים.

"באופן כללי חשוב להגיד ש-2020 הייתה שנה קשוחה בשוק ההון העולמי. היא התחילה נורא ועברה טוויסט בסוף מרץ ואז כשהגיעה הודעה על חיסון ב-9 בנובמבר נתנה פתח לאחד החודשים הטובים ביותר שראינו. מספיק לראות את התשואות של המוסדיים שמגרדות את ה-10% חודשי.

תגובות לכתבה(12):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 11.
    דני 20/01/2021 08:05
    הגב לתגובה זו
    הקנאביס , פוטנציאל הכי גדול בשוק לעליות
  • 10.
    מחלקת המחקר של בנהפ המליצה ביום ראשון לקנות בזק..... (ל"ת)
    עופק 18/12/2020 10:21
    הגב לתגובה זו
  • 9.
    החגיגה נגמרה לברוח מהר . טראמפ בחוץ המשחק נגמר (ל"ת)
    יוסי 18/12/2020 08:32
    הגב לתגובה זו
  • 8.
    ציקי 18/12/2020 08:32
    הגב לתגובה זו
    זה מה שתפס את עיניי....
  • 7.
    אלון 18/12/2020 06:03
    הגב לתגובה זו
    הסטוריה חוזר על עצמה.
  • 6.
    אלון 18/12/2020 06:02
    הגב לתגובה זו
    היסטוריה חוזרת על עצמה.
  • 5.
    די 17/12/2020 22:53
    הגב לתגובה זו
    נגמרה הקורונה . ואין מיתון
  • 4.
    מה עם הנאסדק? (ל"ת)
    ? 17/12/2020 20:09
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    מה נעשה עם כל המיליארדים שהרווחנו עד עכשיו ? (ל"ת)
    אני 17/12/2020 19:57
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    הבורסה לא קשורה 17/12/2020 18:13
    הגב לתגובה זו
    הכל נגידים השקר וריבית 0
  • 1.
    השוק מתמחר את 2030?? (ל"ת)
    17/12/2020 16:49
    הגב לתגובה זו
  • אנונימי 17/12/2020 18:48
    הגב לתגובה זו
    חח
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%

הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה? 

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.  

 דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס.  ארן ארן 15.25%  מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל.  בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).

סאמיט סאמיט -4.78%   הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.

טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25%    זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC

ג'ין טכנולוגיות 6.41%   דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?



להמשך הכתבה לחץ כאן
עמירם לוין
צילום: פייסבוק, על פי סעיף 27

מיליארד שקל בייבי - עמירם לוין בתשואה חלומית

פי 1,200 - עמירם לוין, אלוף במיל מלמד את כולנו שהשקעות זה כמובן גם - מזל, אבל גם הרבה שכל-ידע

רן קידר |
נושאים בכתבה נקסט ויז'ן עמירם לוין

800 אלף שקל של השקעה הפכו בעת שנקסט ויז'ן הונפקה ל-31 מיליון שקל. זה היה לפני 4 שנים, מאז האלוף עמירם לוין מימש מספר פעמים וירד מרף הדיווח של ה-5%, אבל לביזפורטל נודע שהוא עדיין מחזיק במניות החברה. אם לוין לא היה מממש הוא היה מחזיק כיום מניות ב-1 מיליארד שקל. אבל לוין מימש ובצדק - אף אחד לא יכול היה לדעת שזו השקעה שתניב פי 1,200! ופי 40 מאז שהיא החלה להיסחר. 


על פי ההערכות ובהסתמך על מכירות שכן דווחו, לוין נפגש עם כ-250 מיליון שקל במזומן והוא עדיין מחזיק בכמות מניות משמעותית, - לאחר שהמניה עלתה פי ארבע בשנה האחרונה - בלכל הפחות 400 מיליון שקל. בסך הכל מדובר על 650 מיליון שקל, וזו הערכה שמרנית.  בפעם הקודמת שניסינו לשאול את לוין על ההשקעה הוא אמר - "בטח שאני מחזיק, אבל זו השקעה פרטית ואני לא מדווח".  




עמירם לוין מלווה את החברה מההתחלה. המייסדים היו צריכים דמות מוכרת, דומיננטית, פותחת דלתות ולוין הצטרף. הוא האמין בחברה, השקיע בה, והצליח. ההצלחה של נקסט ויז'ן היא הרבה מזל. לוין הרוויח תשואה של כ-120,000%, זה מזל, אבל לא רק. זו ידיעה, זה ניסיון, זה הרבה שכל. שכל של בניית הדברים הנכונים, הסתכלות מאוד ממוקדת על מה שטוב לחברה ולא מקלישאה, בניית חברה אמיתית והבנה שוטפת של צרכי השוק במטרה לספק את המוצרים הטובים והנכונים לצבאות ולמשתמשים. 

אם תרצו - היה אולי הרבה מזל, אבל המזל הולך עם הטובים - נקסט ויז'ן היא חברה אמיתית ולוין זיהה את האנשים וההנהלה ואת המוצר ועזר להביא אותו למקומות הגבוהים. עכשיו הוא מחוץ לחברה, אין לו תפקיד רשמי, אך הוא עדיין מאמין בחברה ומשקיע בה. 

להמשך הכתבה לחץ כאן