זהו, נגמרו הירידות? ממש לא

זהירות מהתלהבות יתר - זה שהשוק עולה יומיים, לא מבטא שינוי מגמה; זהירות ממלכודת שוורים
ערן סוקול | (19)
נושאים בכתבה השקעות

הבורסה בתל אביב זינקה אתמול והיא המשיכה בעליות חדות גם היום - אבל כמו שלא נכנסו לדיכאון עמוק עם הנפילות של השבועות האחרונים, אנחנו גם לא באופוריה עם העליות של היומיים האחרונים. סביר שהשוק ימשיך לתעתע בכולנו. עליות חדות ואז ירידות חדות וככה עד להרגעות של המשבר הריאלי, הבריאותי והפיננסי. זה ייקח זמן כשבדרך יהיו בשורות טובות ועליות, ובשורות לא טובות וירידות. בטווח הארוך, אתם שומעים את זה הרבה כאן, ונחזור - השווקים יעלו. בטווח הארוך, מניות הן מוצר מנצח, אבל התנודות בטווח הקצר הן, לא צפויות ולא תמיד מחזיקות - אל תצפו "לתפוס" את המגמה בתקופה הזו. אפשר להשקיע, אולי אפילו רצוי - אבל לטווח ארוך.

אייל דבי, אחד מאנשי המחקר הטובים והמוכרים בשוק ההון מבקש ממכם - "לא להתלהב מהעליות האחרונות". דבי מנהל דסק אנליזה בלאומי שוקי הון, אומר כי "על רקע הזינוקים בבורסות העולם ועליות השערים חסרות התקדים אמש בארצות הברית, לצד הודעות על תוכניות תמריצים הן של הפד בארה״ב והן בארץ, שוק המניות המקומי צפוי לרשום יום נוסף של עליות שערים, לאחר שזינק ב-7% אתמול.

"מה שבולט בעליות השערים הנקודתיות הללו הוא העובדה שהמניות שמזנקות בשיעורים החדים ביותר הן אלה שירדו בצורה החדה ביותר. כפועל יוצא, מניות הפיננסים ובראשן הבנקים צפויות להציג גם היום עליות שערים נאות.  עם זאת, איננו חושבים שמדובר בשינוי מגמה, אלא במשהו יותר נקודתי, שכן כל עוד לא נראה ירידה בקצב ההדבקה או חדשות אופטימיות אחרות מהגזרה של המאבק בנגיף - שוקי המניות יתקשו לשמר את המגמה החיובית לאורך זמן. המשקיעים מייחלים שהתיקון בשווקים, לכשיבוא, יהיה מסוג V, אבל כלל שהסגר והמגבלות הכלכליות תימשכנה, החזרה כלפי מעלה תהיה קרובה יותר לצורת U".

קובי לוי, ראש דסק אסטרטגיית שווקים בלאומי שוקי הון, אומר כי "השקל ממשיך להיסחר בתנודתיות, ובשלושת הימים האחרונים הספיק לבקר כבר בשער 3.7 שקל לדולר ושער 3.6 שקל לדולר. הקורלציה לשוקי המניות נמשכת והשקל מתחזק מאתמול בצהריים במקביל לעליות שנרשמו במדד המניות אתמול. ניכר כי התנודתיות במניות נמשכת".

בהתאם לכך, בלאומי שוקי הון מעריכים כי התנודתיות במסחר בשקל צפויה להימשך בטווח הקצר, בקורלציה גבוהה לתנודתיות בבורסות. "כפי שאנו רואים מתחילת המשבר, הנדנדה שקל-דולר נעה בקורלציה רבה לבורסות, כאשר ירידות בשוקי המניות נוטות להגיע יחד עם 'ריצה' לדולר כמטבע מקלט, ועליות תומכות בהתחזקות השקל. בנוסף לכך, הדולר נחלש אתמול בעולם וסיים רצף של 10 ימי התחזקות רצופים, הארוך ביותר מאז שנת 2012. זאת לאחר שתוכניות ההרחבה הפיסקליות והמוניטריות שהפעילו ממשלות ובנקים מרכזיים רבים בעולם הצליחו להפחית קלות את חששות המשקיעים ושלחו את הבורסות לעליות. בנק ישראל קיים אתמול מסיבת עיתונאים, ציין את צעדי ההרחבה המוניטרית שנקט עד כה, וקרא לממשלה לפעול באמצעות הרחבה פיסקלית ותמיכה בפעילות העסקית בתוכנית, שתמומן באמצעות גיוס חוב והגדלת הגירעון התקציבי". 

תגובות לכתבה(19):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 15.
    אי אפשר לדעת מה יהיה, אפשר רק לנחש. (ל"ת)
    פלביוס 27/03/2020 16:37
    הגב לתגובה זו
  • 14.
    השם הנכון זה מלכודת דובים (ולא שוורים) (ל"ת)
    שלומי 26/03/2020 11:54
    הגב לתגובה זו
  • 13.
    עם כל הכסף ששפך טראמפ (ל"ת)
    אנונימי 26/03/2020 08:10
    הגב לתגובה זו
  • שלומי גרף 26/03/2020 15:00
    הגב לתגובה זו
    עדיף להיות זהיר ולא לקבל זרזיר
  • 12.
    חורש דוד 26/03/2020 00:49
    הגב לתגובה זו
    דברים כדורבנות
  • 11.
    אנונימי 25/03/2020 21:52
    הגב לתגובה זו
    הרי כבר שנים הוא מבצע פעילות לייצר זינוק ועכשיו הוא שם מקלות בגלגלי הדולר
  • 10.
    שוק יורד 25/03/2020 16:04
    הגב לתגובה זו
    כל עליה היא לצורך ירידה. נסיונות הרצת השוק על ידי הפדרל ריזרב על ידי קניית חובות של חברות לא תסייע לחברות לייצר רווחים... כשכולם בבית אין כלכלה ואין רווחים ובזמן הארוך(כן ,הארוך) המניות ירדו ולא יעלו. כאין עבודה. אין כלכלה
  • 9.
    ערן היקר, קוראים לזה מלכודת דובים , לא שוורים (ל"ת)
    בעל ניסיון 25/03/2020 14:48
    הגב לתגובה זו
  • 8.
    תזרמו עם הכיוון ורק תרוויחו! (ל"ת)
    דוד הגנן 25/03/2020 12:48
    הגב לתגובה זו
  • 7.
    רמז 25/03/2020 12:45
    הגב לתגובה זו
    אז מה יקרה לכלכלה כשהמשק מושבת ?
  • 6.
    לרון 25/03/2020 12:35
    הגב לתגובה זו
    הוא פיננסי ולכן מגיב יותר לנתונים פיננסיים ולא ריאלים ראו את מניית גיליאד ממש לא תנודתית יחסית
  • 5.
    ביזפורטל... משביתי שמחות מחפשים את הרע (ל"ת)
    איציק 25/03/2020 12:25
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    תודה לכם באמת! (ל"ת)
    אא 25/03/2020 12:24
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    עמוס 25/03/2020 12:21
    הגב לתגובה זו
    אנחנו בתחילת המשבר, עדיין סופרים את המתים. חכו לספירת המתים שיקפצו מהגג.
  • זה מלכודת דובים סמארט אסס (ל"ת)
    המבין 25/03/2020 14:49
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    משקיע 25/03/2020 12:19
    הגב לתגובה זו
    ויבינו שיש כאן הזדמנויות
  • 1.
    מישהו 25/03/2020 12:06
    הגב לתגובה זו
    כגון אבטלה, חור ייצור וכדו' השווקים שם יירדו בחדות, לא משנה כמה כסף הפד יזרים.
  • לרון 25/03/2020 12:33
    הגב לתגובה זו
    אלא w
  • א 25/03/2020 12:22
    הגב לתגובה זו
    בכול אופן אם יסתמן פתרון לקורונה השוק יעלה הדוחות יהיו בבחינת מה שהיה.
גיא בינשטוק עמיר שיווק
צילום: יחצ
ראיון

״אנחנו מחלקים כבר 20 שנה ברצף דיבידנד; נמצאים בכל מקרר בארץ״

״אנחנו מתעסקים בבסיס של החקלאות הישראלית - דשנים, חומרי הדברה, אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים״ מנכ״ל עמיר שיווק, גיא בינשטוק, מדבר על התוצאות הרבעוניות, מספר מי החליף את הטורקים שהחרימו את ישראל ובעיקר מוכיח שחברה תעשייתית יכולה להיות רחוקה מלהיות משעממת

מנדי הניג |

עמיר שיווק היא מהחברות הוותיקות בבורסה המקומית, עם היסטוריה שמתחילה עוד בשנת 1942 והנפקה לציבור שבוצעה ב־2005. החברה מספקת תשומות חקלאיות לכל רוחב הסקטור מדשנים וחומרי הדברה ועד אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים - פרוסה עם 28 סניפים ברחבי הארץ ונוגעת כמעט בכל חקלאי. ברבעון השני עמיר שיווק הציגה הכנסות של כ־358 מיליון שקל, עלייה של 3.5% לעומת הרבעון המקביל, אבל הרווח הנקי שלה ירד ל־12.7 מיליון שקל לעומת 13.5 מיליון שקל אשתקד 2025. המניה של עמיר שיווק 1.79%   נסחרת בשווי שוק של כ־413 מיליון שקל ומציגה תשואת דיבידנד יציבה סביב 3%, בזכות מדיניות חלוקה רציפה שנמשכת כבר שני עשורים. מתחילת השנה המניה הוסיפה כ-18% וב-12 החודשים האחרונים טיפסה 32%, בסה״כ הגרף של הביצועים די תלול כלפי מעלה אחרי שעמיר שיווק הצליחה לצלוח פרק פחות נעים עם השקעה כושלת בקנאביס.

ביצועי המניה במבט על ה-5 שנים האחרונות - צניחה ואז נסיקה

לפני כמה שנים ניסתה עמיר שיווק לגעת בתחומים חדשים שנראו אז מבטיחים ובראשם הקנאביס הרפואי. החברה השקיעה בחברת BOL (Breath of Life), מתוך מחשבה על פוטנציאל שוק עצום ועל אפשרות לייצר מנוע צמיחה נוסף לצד הפעילות המסורתית. אלא שהמהלך התברר כהימור לא מוצלח: שוק הקנאביס הרפואי בישראל ובעולם לא המריא כפי שציפו, היו הרבה עיכובים רגולטוריים לצד תחרות הולכת וגוברת מה שהוביל את עמיר שיווק להפרשות כבדות שהסתכמו בעשרות מיליוני שקלים . 

המנכ"ל גיא בינשטוק לא מהסס להודות כי זה פרק פחות נעים בהיסטוריה של החברה - כזה שחתך משמעותית את השורה התחתונה והכביד על התוצאות הכספיות בשנים 2021-2022. אבל מדגיש שמאז, עמיר שיווק הרבה יותר זהירה בכל מה שקשור יותר להשקעות מחוץ לליבת הפעילות, והחברה מעדיפה להתמקד ברכישות סינרגיות ישירות לעסקי החקלאות - כמו חממות, מיכון חקלאי ותערובות. "הסיפור הזה מאחורינו", הוא מסכם והמספרים של השנתיים האחרונות באמת מחזקים את התחושה שהחברה הצליחה להחזיר את עצמה למסלול יציב.


אנחנו מדברים אחרי התוצאות הרבעוניות - לפני שנצלול למספרים, ספר קצת על מה שקורה בעמיר שיווק לאחרונה

"עמיר שיווק היא חברה ותיקה מאוד. נוסדה ב-1942 על ידי התאחדות האיכרים בישראל, וב-2005 הונפקה בבורסה. כך שאנחנו מציינים השנה 20 שנה כחברה ציבורית. אני חושב שהייחוד שלנו הוא בפעילות עצמה - שיווק והפצה של תשומות חקלאיות, תחום שקיים בכל מדינה בעולם. אנחנו מספקים הכל: חומרי הדברה, דשנים, אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים. יש גם רכיב נדל"ן קטן - נכס בבני ברק ומרלו"ג בעמק חפר, אבל זו לא הליבה. הליבה היא תשומות חקלאיות".

מהי בעצם הליבה של הפעילות שלכם?

"אנחנו קוראים לזה הגנת הצומח והזנתו שזה בעצם דשנים והדברה, תחשוב על זה כמו אנטיביוטיקה וויטמינים בשביל הצמחים. אנחנו המפיצים הגדולים ביותר בארץ של חברות ענק כמו אדמה וכיל. הקשר שלנו הוא עם ממש עם החקלאי בשטח. במחצית האחרונה חווינו ירידה קלה, בעיקר בגלל מזג האוויר. החורף האחרון היה יבש וחם, מה שהפחית מחלות עלים וצמצם את הצורך בחומרי הדברה".

אז זה מעניין, לא הייתי מצפה מחברה כמוכם שיהיו לה אלמנטים של ׳עונתיות׳

בורסת תל אביב
צילום: תמר מצפי
סקירה

ברן זינקה 15%, נאוויטס 9% - ת״א 125 המריא 1.7% אחרי תקיפת צמרת חמאס בקטאר

מבצע ״פסגת האש״ בדוחא הזניק את הבורסה לפסגה חדשה כשהמדדים מוסיפים עד 1.7%; בלטו עוד היום: ברן סגרה עסקה של 480 מיליון דולר וזינקה, נאוויטס עם ביקושי שיא לגיוס עבור סי ליון, עין שלישית עם הזמנה משמעותית, אוטומקס הצליחה להחזיר עצמה חלק מהירידה

מערכת ביזפורטל |

תקיפה ישירה בבירת קטאר, הראשונה בהיסטוריה, ממוקדת בצמרת ארגון הטרור חמאס מצליחה להזניק את הבורסה. במבצע שזכה לשם ״פסגת האש״ הותקפה ישיבה של בכירים בארגון כשההערכה המבצעית כעת כי כמה מהבכירים נפגעו. מקורות בחמאס מכחישים את הפגיעה וטוענים כי הצמרת הארגונית שרדה את המתקפה. 

 מדד ת״א 35 זינק 1.5% ות"א 125 הוסיף  1.7%, בשאר הסקטורים המגמה הייתה מעורבת - מדד הבנקים עלה 0.9% ומדד הביטוח מוסיף כ-0.8%.

מדד ת״א נדל״ן הוסיף 1.64%, ת״א נפט וגז סיים בזינוק של 2.9% כשהוא מושפע מהעליה בנאוויטס נאוויטס פטר יהש 9.45%  שזינקה 8.9%. נאוויטס ריכזה את מחזור המסחר השני בגודלו בבורסה שהסתכם על 198 מיליון שקל.


מכון אהרן למדיניות כלכלית באוניברסיטת רייכמן מפרסם ניתוח הבוחן את ההשלכות הכלכליות של שלושה תרחישים ביטחוניים־מדיניים אפשריים הנוגעים לחזית עם עזה: סיום הלחימה והסדרה בינלאומית לניהול אזרחי של רצועת עזה; סיום הלחימה בעזה, ללא הסדרה. כיבוש מלא של רצועת עזה הכולל ניהול אזרחי מתמשך בידי ישראל - "כיבוש עזה אינו רק אתגר ביטחוני אלא איום כלכלי חמור על ישראל"


אנחנו ממשיכים בפרויקט ׳דבר הגורו׳, בו אנחנו סוקרים את משקיעי-העל המצליחים של כל הזמנים, מדורות עבר וגם מהדורות שלנו, מלקטים את שיעורי ההשקעות שלהם ומסתכלים על איך הם בנו את הונם ואתם דמותם. היום אנחנו מפנים זרקור לפועלו של משקיע שהוא גם אדם עם לב יהודי-חם. ביל אקמן. מי שהתפרסם בזכות הימור מוצלח בתחילת הקורונה שבו רשם רווח של כמעט פי 100 בתוך חודש. מי שעמד לצד ישראל בשעתה הקשה וביטא את זה גם במעשים, רכש 5% ממניות הבורסה לני״ע השקעה שתגמלה אותו. כשב-19 חודשים שחלפו מאז ההשקעה מניית הבורסה נסחרת סביב 77 שקל, ונסחרת לפי שווי שוק של כ־7.1 מיליארד שקל  מה שמייצג רווח "על הנייר" של כ־260 מיליון שקל ותשואה של כ־270% על ההשקעה הראשונית. הבוקר ביל אקמן היה אורח הכבוד באחוזת העם כשהוא פתח את יום המסחר וגם נשא נאום מרגש ובו גם התייחס לפוזיציה שפתח בבורסה ממנה ״לא יפטר לעולם״ כהגדרתו. דבר הגורו, והפעם על - ביל אקמן - האקטיביסט השאפתן