"העלאת המס על הטבק לגלגול הגדילה את מכירת הסיגריות"
לאחר פרסום הדוחות הרבעוניים של גלוברנדס 0.09% , (הרחבה כאן) למנכ"ל החברה, גדי נצר, יש סיבות טובות לחייך. אמנם הרווח נשחק, אבל המכירות עלו משמעותית, נתח השוק בתחום המרכזי - הפצת סיגריות, גדל, וגם תחום הממתקים (המשני) המשיך לצמוח, אם כי עדיין מדובר במספרים יחסית קטנים.
השוק אהב את התוצאות. נכון לכתיבת שורות אלה, מניית החברה עולה ב-5.5%, מה שמעיד לטענת בכירים בחברה, ובמידה רבה של צדק, שהמשקיעים אוהבים את מה שהם רואים. זאת למרות הנפילה בתחילת השנה, בעקבות הרעת התנאים מול הספקית הגדולה שלהם JTI.
בשיחה עם Bizportal, נצר מתייחס לדינמיקה של שוק הנתון לתנודות בשל פיתוחים חדשים ורגולציות הולכות ומכבידות ועל ההשפעה שלהן בפועל על שורת הרווח – וגם מבט לעבר העתיד.
מה הביא לגידול בהכנסות שלכם ברבעון האחרון?
"הגידול המרכזי נובע ממכירות גבוהות יותר והגדלת נתח השוק, שנבע מהעלאת המס על הטבק לגלגול, שגרם לשיפט של מעשנים רבים חזרה לסיגריות מסורתיות ובאופן כללי למותגים שלנו."
- גלוברנדס שומרת על ההכנסות, אבל הרווחיות יורדת
- גלוברנדס רוכשת חברת אספקת ציוד רפואי ב-32 מ' שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אז המס על הטבק לגלגול עזר לכם?
"עליית המס על מוצרי הטבק שהייתה בפברואר, זה דינמיקה של השוק. יש לזה השפעה מסוימת על הדוחות. בסוף זה מייצר מעבר בין קטגוריות. נכון שהקטגוריה של הטבק לגלגול קטנה והמס עליהם עלה, זה חלק מהדינמיקה שאנחנו מתמודדים עמה."
מה הגורם המרכזי לגידול שלכם בהוצאות מכירה ושיווק?
"יש שני גורמים מרכזיים. הראשון, עלייה בכמות כוח האדם. השני, עלויות אחזקת רכב. אנחנו לקראת הכנסה של צי רכבים חדש, כאשר כיום עלויות האחזקה גבוהות מאוד מאחר ומדובר בכלי רכב בשנה רביעית שלהם, שבשנה זו ישנו בלאי גדול יותר. הכנסת הצי החדש אמור להפחית עלויות אלה."
איך אתם מתמודדים עם שוק הסיגריות האלקטרוניות?
"יש לנו כוונה להיות דומיננטיים בכל קטגוריה של עולם מוצרי העישון, לכן אנחנו נכנסים באופן רחב גם לתחום הזה, עם שיווק של שלושה יצרנים שונים ושלושה מותגים שונים בקטגוריה."
- סאמיט מנצלת משבר דה זראסאי בהצעה לרכישת נכסים ב-450 מיליון דולר
- לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% -...
האם הסיגריות האלקטרוניות נוגסות ברווחים של הסיגריות המסורתיות והטבק?
"מוקדם מדי כדי לקבוע. מדובר בנתח שוק שנמצא בחיתוליו ושהוא קטן מדי כרגע. יכול להיות שבהמשך נראה מעבר גדול יותר לסיגריות אלקטרוניות, אבל זה לא אמור לפגוע ברווחים, אלא לייצר שיפט בין מוצרים."
תחרות בעולם ללא Branding
מחקרים שונים מראים כיום שכ-20% מכל תעשיית הסיגריות והטבק לגלגול בארץ מקורה בהברחות לא חוקיות. עיקרן של ההברחות מגיעות ממדינות ברית המועצות לשעבר ומהרשות הפלסטינאית, כשחלקן הקטן יותר עובר דרך הדיוטי פרי.
גורמים בתעשייה דווקא מקווים שהרגולציה שצפויה להחמיר מאוד בתחילת 2020, בה כל הסיגריות ימכרו בצבע אחיד, הנחשב ל-"צבע המכוער בעולם", בשילוב עם האיסור על הצגת סיגריות בפיצוציות ובסופרים – יוריד את כמות ההברחות לארץ; ובעצם יעלה את הנתח של מוצרי הטבק ובכך הרווחים של היבואניות הרשמיות לא ייפגעו.
אמנם אין הרבה תקדימים לחוסר במיתוג בסיגריות, המחקרים שכן נערכו מראים על מעבר ממוצרים יקרים למוצרים בטווח מחירים בינוני, אך לא על הפסקה בעישון. עם זאת, גם בגלוברנדס מביטים בחשש מה, לנוכח הקיטון העקבי במספר המעשנים באוכלוסייה מאז שנות ה-70, יחד עם החוק החדש, שעשוי להקטין עוד יותר את חשיפתם לקהלי יעד חדשים.
איך אתם נערכים לרגולציה החדשה?
"יש היערכות לוגיסטית עצומה, שאנחנו בעיצומה כבר היום. אני מניח שנגיע ערוכים למעבר ונתמודד עם זה כשזה יגיע."
איך לדעתך זה ישפיע על השוק?
"כרגע אי-אפשר לקבוע איך זה ישפיע על השוק. אנחנו באמת לא יודעים אם זה יקטין או לא את הצריכה – רק ימים יגידו."
איפה תהיו עוד שנתיים?
"אנחנו כל הזמן בשאיפה להתרחב, כולל לשווקים חדשים. אנחנו בוחנים כל מיני אופציות בימים אלה."
- 2.מכור 12/08/2019 23:18הגב לתגובה זובארהב זה בסדר. לא ברור למה בארץ ביבי חתם על צו איסור מכירה
- 1.מדינה נעדרת . (ל"ת)בא 12/08/2019 15:14הגב לתגובה זו
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
