פנינסולה: מגייסת כ-30 מיליון שקל בהנחה של 4.4%
לאחר זינוק של כ-45% במניית החברה מתחילת השנה, חברת האשראי החוץ בנקאי פנינסולה 0.61% העוסקת במתן אשראי לעסקים קטנים ובינונים ונשלטת (54.6%) על ידי בית ההשקעות מיטב דש , דיווחה הבוקר (ג') על הנפקת מניות וכתבי אופציה בהיקף של כ-30 מיליון שקל ובדיסקאונט אפקטיבי של כ-4.4% על שער הבסיס של המניה הבוקר.
על פי הדיווח, בכוונת החברה להנפיק היום 13 מיליון מניות ו-3.9 מיליון כתבי אופציה מכל אחת מהסדרות 2 ו-3. ההנפקה תתבצע בחבילות של 1,000 מניות ו-300 כתבי אופציה מכל סדרה, לפי מחיר מינימום של 2,220 שקלים לחבילה, המשקף הנחה של כ-4.4% ביחס לשוויה הכלכלי.
על פי מודל B&S, השווי הכלכלי של כתב אופציה סדרה 2, הינו כ-11.1 אגורות, והשווי הכלכלי של כתב אופציה סדרה 3 הינו כ-11.4 אגורות, כאשר בהתחשב בשער הבסיס של המניה הבוקר, שווי החבילה נאמד בכ-2,323 שקלים.
כתבי האופציה מסדרה 2 יהיו ניתנים למימוש עד ה-10 בדצמבר 2019, תמורת תוספת מימוש של 253 אגורות (במרחק של כ-12.2% מהכסף).
כתבי האופציה מסדרה 3 יהיו ניתנים למימוש עד ה-10 ביוני 2020, תמורת תוספת מימוש של 287.5 אגורות (במרחק של כ-27.5% מהכסף).
בהנהלת בעלת השליטה - מיטב דש המליצו לדירקטוריון לקחת חלק בהנפקה, אולם טרם דווח על היקף השתתפותה במכרז, אם בכלל.
צמיחה מואצת בשנים האחרונות
לפני כשלושה שבועות דיווחה פנינסולה על תוצאות חזקות לרבעון הראשון של 2019, עם זינוק של כ-37% בהכנסות וקפיצה של כ-47% ברווח הנקי. מניית החברה זינקה בתגובה בכ-14% מאז ונסחרת כעת במכפיל 13 על הרווח הנקי של 12 החודשים האחרונים.
- סלע נדל״ן: רווח נקי תפעולי של 62 מיליון שקל - החברה הכריזה על דיבידנד
- מחירי הדלק יישארו ללא שינוי בחודש אוקטובר - למרות התחזקות הדולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החברה הציגה לאורך השנים האחרונות צמיחה מואצת הן בשורה העליונה עם צמיחה שנתית ממוצעת (CAGR) של כ-21% בשנים 2018-2013
והן בשורה התחתונה עם צמיחה שנתית ממוצעת (CAGR) של כ-41% בשנים 2018-2013
אלי כליף (צילום: עידו לביא)העלאת דירוג לטבע; מניית החברה בשיא של 8 שנים
סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה; גיוס החוב הבא של טבע יהיה בריבית נמוכה יותר
הנהלת טבע מקבלת גושפנקא שפעלה נכון בשנים האחרונות. סוכנות הדירוג S&P מעלה את טבע לדירוג BB+ על רקע ביצוע חזק של אסטרטגיית Pivot to Growth וסוכנות הדירוג Moody’s מעלה את התחזית לחיובית מיציבה. כמובן שרואים את זה טוב במחיר המניה - מניית טבע ב-31 דולר - מחיר שיא של 8 שנים. שווי החברה מעל 34 מיליארד דולר. השווי כבר משמעותית מעל החוב, הסיכון שבקושי לשרת את החוב ירד דרמטית, והמכפיל רווח עלה לאור התפיסה של השוק שהסיכון ירד, טבע נסחרת במכפיל של כ-10-12 אחרי שבמשך תקופה ארוכה נסחרה במכפיל חד ספרתי , לפני כשנה וחצי היא נסחרה במכפיל 5.
מכל מקום, Moody’s אישררה את דירוג B1a של טבע והעלתה את תחזית הדירוג לחיובית במקום יציבה. S&P העלתה את דירוג טבע ל BB+ מ-BB עם תחזית יציבה.העלאות הדירוג נשענות על מגמת הפחתת המינוף העקבית של טבע, כאשר S&P ציינה כי המינוף המתואם ירד ל-4.4x נכון ל-30 בספטמבר 2025, וצפוי לרדת מתחת ל-4.25x ברבעונים הקרובים – רמה העומדת בסף הנדרש לדירוג הגבוה יותר. סוכנות הדירוג הדגישה גם את המשמעת הפיננסית של טבע, את חוזקת עסקיה ואת פרופיל הנזילות שלה, לצד חזרה לצמיחה בהכנסות לאחר חמש שנות ירידה, הודות לביצועים חזקים בתחום התרופות הממותגות ולייצוב תחום הגנריקה.
Moody’s ציינה את המשך השיפור בביצועים התפעוליים של טבע ואת המדיניות הפיננסית הממושמעת המתמקדת בהפחתת חוב. הסוכנות הדגישה את המומנטום החזק במותגים המובילים של טבע ואת השקות המוצרים הצפויות – הן בתחום התרופות הממותגות והן בתחום הביוסימילרס - אשר צפויות לקזז את האתגרים בתחום הגנריקה. Moody’s עוד ציינה את עמדת הנזילות החזקה של טבע, התומכת ביכולתה לנהל את פירעונות החוב הקרובים. הסוכנות הוסיפה כי גורמים אלה, יחד עם הציפייה לירידה במינוף לכיוון 3.5x בתוך 12-18 חודשים, תומכים בתחזית החיובית ובפוטנציאל להעלאת דירוג נוספת.
אלי כליף, סמנכ"ל בכיר ומנהל הכספים הראשי של טבע, אמר: "עדכוני הדירוג הללו הם עדות חזקה לחזון האסטרטגי שלנו ולביצוע הממושמע שלו, במיוחד לאחר רצף של העלאות דירוג בחודשים האחרונים. באמצעות הובלת אסטרטגיית ה-Pivot to Growth, מתן עדיפות לניהול תזרים מזומנים חזק והקצאת הון קפדנית, הוכחנו מחויבות בלתי מתפשרת להפחתת מינוף ולצמיחה עסקית בת קיימא. התוצאות הללו ממחישות בבירור כיצד האסטרטגיה הממוקדת שלנו מייצרת ערך ממשי לטבע וממצבת אותנו להמשך הצלחה."
- טבע מגישה בקשה ל‑FDA לזריקה חודשית לסכיזופרניה
- אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
העלאת הדירוג תוביל לגיוס חוב בריבית נמוכה מהריבית הנקובה כעת באג"ח והיא גם תבטיח את היכולת של טבע לשרת את הפירעונות הגדולים של השנתיים-שלוש שנים הקרובות.
מניית טבע חזרה השנה להוביל את הבורסה המקומית. המחצית הראשונה היתה צולעת והמניה דווקא נפלה, אבל בארבעה חודשים מניית טבע הכפילה את ערכה:
.jpg "ביטוח לאומי - צילום: Shutterstock")