תמיר פורת: "בשוק המקומי יכול להיות שנראה תיקון בצורת V כמו בשנת 2009"
השנה העברית שחלפה היתה אחת הקשות שידע השוק המקומי, אך הפתיחה החזקה של שנת תשע"ג מעוררת לא מעט תקוות בקרב המשקיעים. בראיון ל-Bizportal מעריך תמיר פורת, סמנכ"ל השקעות ומחקר בבית ההשקעות כלל פיננסים כי השנה יש מקום לתיקון משמעותי בבורסה המקומית.
"באופן כללי אנחנו במגמה שלא הולכת לשנות את פניה באופן דרסטי, כל עוד הגורמים הפונדומנטליים בכלכלת העולם, כגון משבר החובות באירופה ומצב התעסוקה בעולם המערבי, לא ישתנו בצורה ממשית. אבל בשוק ההון הישראלי יש מקום לתיקון משמעותי, בחלק מהמניות והמדדים אולי אפילו נראה תיקון חזק שיהיה דומה לתיקון בצורת V שנרשם ב-2009 בעולם".
איך אתה מסכם את השנה שחלפה? "השוק המקומי היה מדוכא יתר על המידה בשנה האחרונה על רקע מספר גורמים מקומיים שהשפיעו עליו לרעה, כמו ההשפעה של הרגולציה, המחאה החברתית והמצב הגיאו פוליטי באזורנו. הגורמים האלו הובילו לירידה משמעותית ברמות המכפילים בשוק המקומי ולתשואת חסר חריגה של השוק הישראלי מול השווקים בעולם."
"המעו"ף ות"א 100 עלו הרבה פחות מהמדדים המקבילים בעולם, יתרה מזאת, אם מנטרלים את העליות שהיו במלאנוקס, בבילון, לייבפרסון ופריגו, אז אנו רואים שבסה"כ המדדים המובילים בת"א רשמו תשואה שלילית. זה שם אותנו במקום לא טוב ביחס למצב בשווקים המערביים".
מה אתה צופה שיקרה בבורסות העולם השנה? "אני צופה שהמדדים הבינלאומיים יתקבעו ברמות הנוכחיות ואולי אפילו נראה שם מימושים".
בשנה האחרונה נרשמו הסטות כספים מאסיביות מהשוק המקומי לכיוון השווקים בחו"ל. האם אתה מצפה להמשך מגמה זו, או להיפוכה? "יתכן שנראה בשוק המקומי עצירה בהסטת הכספים לחו"ל והתחדשות של ההשקעות פה. על פי רמות המחירים בשוק הישראלי אני רואה פה הרבה מאוד הזדמנויות, גם בשוק המניות וגם בשוק הקונצרני, כאשר הסיכוי להתממשותם של התרחישים הקשים יותר היא מוגבלת.
לאיזה משקיע כדאי להגדיל כיום את החשיפה לשוק המקומי? "השוק המקומי מהווה כרגע הזדמנות לא רק למי שרוצה להשקיע לטווח קצר, אלא למי שרוצה לבנות אסטרטגיית השקעה לתקופה של שנה, שנה וחצי.
האם לדעתך גם המשקיעים הזרים יחזרו לפעול בישראל? "אני מאמין שעל פני זמן השוק הישראלי קוסם למשקיעים הזרים, אני מאמין שבסופו של דבר המשקיעים הזרים יחזרו לפה ולכן כדאי כבר היום לבסס השקעה אסטרטגית המנצלת את רמת המחירים הנמוכה".
מהו עקב אכילס המשמעותי ביותר בשוק ההון הישראלי? "הרגולציה חייבת להתמתן כי היא מייבשת את השוק. אנחנו מרגישים כבר זמן רב את השפעותיה של הרגולציה שבין היתר גורמת להדרת רגליהם של המשקיעים הזרים. הקלות רגולטוריות בין היתר יאפשרו את חזרתם".
מה איפיין את מדיניות ההשקעות שלכם בשנה שעברה ומה צפוי לאפיין אותה השנה? "אנחנו העדפנו בשנה החולפת לא להתמקד בהשקעה במדדי המניות אלא להתמקד בסטוק פיקינג ובבונד פיקינג קפדני ומבוסס על אנליזה ועל הנתונים הפונדומנטליים של החברות - ועל כך אנו גם ממליצים בשנה הקרובה. זו שיטה שמוכיחה את עצמה ויוצרת תשואה עודפת על פני השקעה במדדים או במכשירים המחקים אותם".
הרבה משקיעים נתפסו השנה לא מוכנים לירידות החדות שהיו בשוק במניות המרכיבים מדדים מובילים בת"א כגון הבנקים, הביטוח והתקשורת. איך אתם התמודדתם עם הירידות האלה? "לשמחתי בכלל פיננסים זיהינו כבר בתחילת השנה שעברה את אבני הריחיים המכבידות על השוק הן מקומיות. אני יכול לומר שבזכות הזיהוי הזה הקטנו את החשיפה למניות הפועלות בשוק המקומי והיינו בהן בחשיפת חסר. לעומת זאת נתנו עדיפות גבוהה והתמקדנו בהשקעות במניות היצוא, במסגרת הסטוק פיקינג שביצענו השנה בהחלט ניתן לציין לחיוב את ההשקעות שביצענו במלאנוקס, לייבפרסון ובבילון".
- 16.צורת V אכן תבוא עם רק שהשפיץ בצד העליון חבורת אפסים (ל"ת)gg 08/10/2012 21:10הגב לתגובה זו
- 15.08/10/2012 08:10הגב לתגובה זוכתבה באתר
- 14.08/10/2012 08:08הגב לתגובה זוהמציאות במניות אלו , כלל ביוטכנולוגיה, איתמר, מיקרומדיק , כן פייט , ביוקנסל, הדסית, אפוסנס ,
- 13.שנת הביומד, כניסת מוסדיים לתחום , המון מציאות (ל"ת)08/10/2012 08:03הגב לתגובה זו
- 12.דגנית 08/10/2012 02:10הגב לתגובה זוחברים יתכן והשוק יעלה עוד 3-4 אחוז אבל אחר כך הוא ירד לרמות חדשות שלא הכרתם ..ראו הוזהרתם מ"ר פורת הוא עוד אנליסט ותו לא
- 11.לדעתי כל נוכל שממליץ זמן לברוח, בדוק בכיס (ל"ת)מוזר 07/10/2012 22:18הגב לתגובה זו
- 10.עילוי ירוק 07/10/2012 19:20הגב לתגובה זותודה על העידכון שהראלי ימשך על ידי מניות התקשורת, הבנקים והתקשורת. אחרי החג נעשה קניות בהתאם לראלי שמכתיבים המוסדיים. תמיר, תרמוז גם לכמה אתם מכוונים את הפקיעה? השמועות על 1300 נכונות?
- בעז 08/10/2012 10:59הגב לתגובה זואין לקנות מניה על פי המלצת אנליסט אלה על פי מחירה ראה הוזהרת
- 9.קורא וצוחק 07/10/2012 16:22הגב לתגובה זולא נורתו לבורסה הרבה חודשי חסד, לאחר ינואר האינפלציה תתחיל לחשוף שיניים והמשבר הבא יהיה חמור אף יותר לאין שיעור לעומת המשבר הקודם. אל תגידו לא ידעתי ולא שמעתי. כל מטרת האנליסטים למיניהם מבתי ההשקעות היא לא לחשוף את התמונה העגומה האמיתית. אין מוצא!!! כלכלה לא יכולה לתקן עצמה על ידי תרגילי חסד של הדפסת כסף ושמירה על ריבית אפסית. בסופו של דבר יום הדין מגיע והוא קרוב
- 8.אחד שמבין.... 07/10/2012 14:37הגב לתגובה זוהסיבה היחידה לעליות השערים היא ויסות נתונים ומחירי אג"ח, בשילוב עם הדפסות כסף אינסופיות. הכלכלה הריאלית רחוקה שנות אור ממה שמייצגת הבורסה. בסוף (אולי) גם אתה תבין.
- 7.כתבה מבובבלת 07/10/2012 13:24הגב לתגובה זותיקון: ?
- 6.ארז 07/10/2012 13:18הגב לתגובה זוכי אתה מדבר מהפוזיציה
- 5.GG 07/10/2012 13:08הגב לתגובה זולא נשאר להם כבר גרוש במאזן מההפסדים שנצברו מאז 2009 נואדות נפוחים שרודפים בדרך כלל אחר הזנב אני רוצה הייתי לשמוע את הנהימה הזאת לפני חודש חדשיים כלל אתם אוסף של אפסים שמשחקים בכספי ציבור שא שלכם.
- 4.ניב 07/10/2012 13:07הגב לתגובה זועוד אחד שכותב ולא אומר כלום ומשאיר אופציה לכול תרחיש . מה שחשוב זה שכלל פיננסים ידעו מראש מה יקרה בדיעבד - כמה חבל שזה לא משתקף בתיקים שלהם .
- 3.משה 07/10/2012 12:40הגב לתגובה זונחטוף התקף לב מה הרווחנו?
- 2.דימה 07/10/2012 12:12הגב לתגובה זוברור לא רק V גם W
- 1.קליפ 07/10/2012 11:56הגב לתגובה זושמאות פקידוניי הרגולצייה יוכיחו שהם קיימים.טיפשים...אבל עובדים!!!

האם תיקי השקעות של עשירים מניבים יותר מהשקעות הציבור הרחב?
מי מרוויח יותר בהשקעות - עשירים או הציבור הרחב? השנתיים של אחרי היציאה מהקורונה היו טובות יותר באפיקים שסף הכניסה אליהם גבוה מאד, אלו המיועדים לעשירים בלבד. אך בהמשך האפיקים הסחירים כמו S&P 500 או מדד ת"א 125 היו עדיפים. נוצר מצב בו בשלוש השנים האחרונות השקעות הציבור הרחב ניצחו את השקעות העשירים. כשבוחנים את חמש השנים האחרונות - התמונה מתהפכת, העשירים עשו טוב יותר וזאת בהנחה שהם פעלו באפיקים הספציפיים אליהם - קרנות מיוחדות שמשקיעות גם בנכסים לא סחירים.
מה שהכי מעניין, בבדיקת התשואות בשנים האחרונות הוא שבשלוש השנים האחרונות השקעה באפיקים כמעט חסרי סיכון הניבה תשואה גבוהה יותר מאשר רוב האפיקים המסוכנים.
לפעמים מבט בתוצאות של אפיקי השקעה בלתי סחירים שאינם חשופים לציבור הרחב, נותן הבנה יוצאת דופן הנוגעת לכדאיות השקעה. מידע כזה, היכן כדאי להשקיע לטווחי זמן ארוכים, חשוב ביותר, כי הוא מספק תובנות האם למשל השקעה בנדל"ן עדיפה על הבורסה? האם קרנות הון סיכון עדיפות על השקעה ישירה בנאסד"ק? האם עדיף להשקיע בקרנות של קרנות הנותנות פיזור רחב יותר או שעדיף להתמקד בענפים ספציפיים?
יתכן והמידע המעניין ביותר הוא האם באמת העשירים מצליחים להשיג תשואה גבוהה יותר על כספם לעומת הציבור הרחב? האם עצם העובדה שפתוחים בפניהם אפיקי השקעה שרף הכניסה אליהם גבוה מאד (השקעת מינימום של מיליון שקל או לרוב מיליון דולר), אכן מניב להם תשואה עודפת?
- איפה משקיעים העשירים?
- טראמפ יורד ממס העשירים: "זה רעיון רע, המיליונרים יעזבו"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בשלוש השנים האחרונות השקעה באפיק חסר סיכון הניבה תשואה גבוהה יותר מאשר רוב האפיקים המסוכנים

טאואר מקבלת העלאת מחיר יעד, ומה יהיה היום בבורסה?
מדד המחירים
לצרכן שיתפרסם היום עשוי להשפיע על מסלול הריבית של בנק ישראל, שנמצא בצומת דרכים בין נתונים כלכליים יציבים יחסית לבין אי הוודאות שנובעת מהמלחמה. בעוד שבארה"ב ההימורים בשווקים כבר מגלמים בוודאות הורדת ריבית (ואפילו כמה כאלה עד סוף השנה), אצלנו הנגיד שוקל
את ההשלכות של הרחבת הלחימה על הפעילות הכלכלית. מצד אחד, אמנם האינפלציה אומנם עלתה בהדרגה לקצב שנתי סביב 3.1%-3.2%, אבל כשמסתכלים קדימה היא באזור 2.1%-2.2% ויש כלכלנים שצופים אפילו פחות מכך, מבינים שהאינפלציה חוזרת לתוואי של בנק ישראל ואם כך, אז למה לא להוריד
ריבית? מדד המחירים באוגוסט צפוי לעלות 0.6%, כאשר הערכות האנליסטים נעות בין 0.5% ל-0.7% - להרחבה: מדד
המחירים באוגוסט - מה הצפי והאם הריבית תרד?
ברקע, צה״ל פתח שלב
חדש ומוגבר במבצע "מרכבות גדעון ב׳" בעיר עזה, שבמסגרתו תקף מעל 360 מטרות טרור בשלושה גלים, בהובלת פיקוד הדרום ובשיתוף חיל האוויר. התקיפות התמקדו בתשתיות טרור כמו מבנים שהוסבו למתקנים צבאיים, עמדות תצפית וצליפה, חמ"לי תצפית, מתקני פיקוד ושליטה ואתרי אחסון אמל״ח,
זאת כהכנה לכניסה לכניסה קרקעית של כוחות צה"ל.
האם מניות התשתיות מעניינות?
- נעילה שלילית בת"א: איידיאי צנחה 7.7%, הראל ומנורה 5.6%
- שער הדולר, חוזים על וול סטריט ומניות בולטות - מה קורה בשווקים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תחום התשתיות, שלרוב נתפס כאפור ומשעמם, הוא למעשה הבסיס לכל פעילות כלכלית: כבישים, תחבורה, תקשורת, מים ואנרגיה, ומספק ביקוש יציב ותשואות גבוהות יחסית בסיכון נמוך, כשגם השקעות ענקיות בתשתיות לטכנולוגיה ו-AI דוחפות את התחום קדימה. בשנים האחרונות מניות התשתיות בבורסה המקומית הניבו תשואות דומות למדד ת"א 125, והמשך הצמיחה תלוי בעיקר בתקציבי הממשלה ובהורדת ריבית שיכולה לשפר רווחיות. כדי לסייע למשקיעים להבין את הפוטנציאל, יצרנו דירוג חדש למניות תשתית לפי ערך כלכלי, צמיחה והערכת מומחים, לצד דירוג סיכון, שמאפשר לזהות מניות שמספקות תשואה גבוהה ביחס לסיכון. הכל בכתבה כאן - השקעה במניות תשתית - מה היה ומה צפוי?