הכלכלן פרופ' נחום ביגר: "אל תאמינו לתחזיות קודרות בבורסה, 'נביאי הזעם' ישכחו מהר"
הבורסה בתל אביב מתקדמת בצעדים גדולים לקראת רמת שיא כל הזמנים אליה הגיעה באוקטובר 2007. ככל שעוברים הימים, והמדדים המובילים ממשיכים לעלות מתפרסמות יותר ויותר דעות של מומחים הטוענים כי יש להיזהר ולדלל החזקות.
בתוך כך, ישנם אחרים שטוענים כי לא ניתן לחזות לאן פניה של הבורסה בישראל ולקבוע האם המגמה תהיה של עליה במדדים, או שמא ירידה דרסטית. דברים שכאלה נשמעים היום מפרופ' נחום ביגר, דיקן בית הספר למינהל עסקים במרכז האקדמי כרמל בחיפה.
"מפעם לפעם מתפרסמים מאמרים מלומדים מטעם מומחים המשקפים תחזיות באשר למה שיקרה בבורסה. ברוב המקרים משקפים הכותבים תחזיות קודרות: הם מדברים על ירידות אפשריות, על התחממות יתר של הבורסה, על אופטימיות מופרזת ועל נקב אפשרי בבועה שהתנפחה לאחרונה בצורה מסוכנת", אומר ביגר ומסביר, כי המומחים מנצלים את הסבירות הגבוהה שאם "התחזיות הקודרות שלהן לא תתממשנה - לא יזכור הציבור את נביאי הזעם, ואם חס ושלום יתממשו - יזכיר לנו הכותב בריש גלי - 'אמרתי לכם; הזהרתי אתכם'".
המושג החשוב ביותר בתחום חיזוי ההנהגות המחירים בבורסה (לא התנהגות המשקיעים) הוא מושג השוק היעיל, אומר ביגר אשר כיהן בעבר כראש בית הספר למינהל עסקים באוניברסיטת חיפה והינו מומחה במימון ובניהול ויועץ בבנק העולמי. טענת השוק היעיל לדבריו גורסת, כי לאור התפתחות התקשורת ומהירות ההעברה של מידע, כל מידע הקיים בכל רגע נתון, הנחשב רלוונטי, מוצא את דרכו במהירות לשוק ההון ולפיכך מידע זה כבר מגולם במחירי ניירות הערך.
מידע חדש מגיע לשוק בצורה אקראית. הגעה של כל שביב חדש של מידע ממריצה את המשתתפים בשוק להעריך את המשמעות ולקנות או למכור ניירות ערך על פי מידע חדש זה. לפיכך יחול שינוי מיידי במחיר. תנודתיות ושינויים תכופים במחירים נגרמים בשל האופי האקראי של הגעת המידע החדש לשוק. אם שוק ההון יעיל, אין כל אפשרות להעריך טוב יותר מה יקרה מחר או בעוד חודש, טוב יותר ממה שכבר מגולם במחירים הנוכחיים של ניירות ערך.
ביגר טוען, כי משקיעים אמורים להשיג על השקעתם תשואות בהתאם למידת הסיכון שהם מוכנים ליטול על עצמם. לכן, הם לא צריכים להאמין לחזאים המספרים מה יקרה בבורסה בעתיד, הן לטוב והן לרע.
ביגר חוזר היום על המלצותיו למשקיע ואומר, כי "מדיניות השקעה נבונה תתבסס על השקעת חלק מההון בהשקעות חסרות סיכון לחלוטין, וחלק אחר בקרן נאמנות בעלת פיזור השקעות מרבי או בתעודות סל המשקיעות במדד ת"א 100, ולנקוט במדיניות של 'שב ואל תעשה' דהיינו - שכח מהתיק ולך לעבוד למחייתך".
