עדכון המדדים פגע ב-IDB: התעודות הזרימו היצעים כבדים - האג"חים של דנקנר נפלו עד 8%
איגרות החוב של נוחי דנקנר ספגו היום מהלומה כואבת בשלב הנעילה. היום התקיים שלב עדכון המדדים שבו עודכנו רשימות האג"חים שנכנסים ויוצאים אל המדד היוקרתי.
את המכות הכואבות חטפו איגרות החוב של אידיבי אחזקות מסדרה ד' ושל אידיבי פיתוח מסדרה ט'. שתי איגרות החוב האלו נפלטו ממדד התל בונד 40 אל מחוץ למדד. שתי איגרות קיבלו (יחד) היצעים של 106 מיליון שקל מצד תעודות הסל וצנחו ב-8% בממוצע.
בעקבות הצניחה, התשואה על האג"ח של אידיבי אחזקות טיפסה לרמה של 18.2%, רמה של תשואת זבל, אשר מקשה על דנקנר כיום לבצע מיחזור של החוב. איגרות החוב של אידיבי פיתוח עלו לתשואה של 11.65%.
שתי איגרות חוב נוספות, אף הן מקבוצת אידיבי חטפו מהלומה בשלב הנעילה, אם כי בצורה מתונה יותר. איגרת החוב של דסק"ש מסדרה ו' ריכזה מחזור חריג של 104 מיליון שקל וצנחה ב-3.5%. הצניחה באג"ח באה בעקבות מעבר של האג"ח ממדד התל בונד 20 אל מדד התל בונד 40. המחזור הגבוה נבע מעודפי היצע.
- 2.האשמה בשיטת המסחר הדפוקה של הבורסה (ל"ת)מוטי 29/03/2012 19:29הגב לתגובה זו
- 1.בני 29/03/2012 16:56הגב לתגובה זוסלקום ו ו ז' ולהן ברוך השם יש לאן לרדת
סדרת האג"ח הזו צפויה לעלות ב-50% - האם זו הזדמנות ולמה היא לא מתאימה לכולם?
למה אני מעריך שיש כאן הזדמנות, מה צריך לקרות כדי שזה יתממש ואיך זה שאג"ח מספק תשואה גבוה יותר מה-S&P 500?
מרץ 2020 ייזכר כתקופה שבה העולם העצר מלכת. מגפת הקורונה טלטלה את הכל, גם את השווקים הפיננסים. מימושים בהיקפי ענק הפילו את השווקים בעשרות אחוזים. מפולת של ממש. אבל בחודש הזה קרה עוד משהו יוצא דופן – מדינת ישראל הצטרפה למועדון מצומצם של מדינות שהנפיקו סדרת חוב ל-100 שנה. אגרת חוב שעתידה להיפרע בשנת 2120 - חיסכון לנכדים-נינים למי שחושב לחכות עד הסוף (סדרת אג"ח ממשלתית דולרית ל-100 שנים עד 2120)
כאשר ישראל הנפיקה את האג"ח, הריביות בעולם היו בשפל היסטורי, ממשלות וגופים מוסדיים חיפשו אחר אפיקי השקעה, וישראל, שהייתה אז עם דירוג אשראי חזק וכלכלה צומחת – הייתה יעד לא רע. המדינה הנפיקה מיליארד דולר בחו"ל ולכן הסדרה הזו נקובה בדולרים. הסדרה הונפקה עם קופון שנתי של 4.5% (משולמת פעמיים בשנה, 2.25% כל חצי שנה).
בתקופה שאגרות חוב ממשלתיות ל-10 שנים העניקו תשואה אפסית ואף שלילית, היה ביקוש גדול לסדרה הזו, כך שבשלהי 2020 האגרת כבר הגיעה למחיר של כ-150 סנט (כ-50% תשואה).
מאז כולנו זוכרים מה קרה לריביות בעולם. עליית ריבית יכולה להיות הרסנית לאגרות חוב ארוכות, ואכן כך קרה - עד סוף 2022 שער האג"ח כבר קרס ל-75 סנט, הספיק לתקן עם עצירת העלאות הריבית וחזר לרדת עקב התסבוכת המשפטית ואירועי המלחמה (גופים זרים מכרו אחזקות) עד לאזור 65 סנט. כיום היא נסחרת סביב 70 סנט, בעלת מח"מ של 15 שנה (המח"מ מתקצר מאוד בשל הריביות השוטפות והירידה במחיר האג"ח) והיא מעניקה תשואה שנתית של 6.5% (כאמור משלמת 4.5 סנט בשנה, 2.25 כל אפריל ואוקטובר).
- קרנות אג"ח רבעון שלישי: איך אפשר להפסיד כשכל אפיקי האג"ח עולים?
- תשואות האג"ח הארוכות מטפסות - למה זה קורה עכשיו ומה המשמעויות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השקעה יוצאת דופן
אז מה יש לנו כאן? כלי השקעה יוצא דופן עם שני צדדים ברורים:
1. הצד המפתה - תשואה שנתית של 6.5% שנים רבות קדימה, פוטנציאל לרווח הון משמעותי ונזילות יומית בשוק הבינלאומי.
2. הצד המסוכן - מח"מ ארוך חושף את האג"ח לשינויים קיצוניים בריבית ולמצבה הכלכלי והגיאופוליטי בישראל.
אני חושב שיש כאן כלי כחלופה להשקעות מסורתיות: רבים רצים היום להשקיע במדד ה-S&P 500. הם מתעלמים מרמות התמחור הגבוהות שלו בטענה שהם לא יודעים לתזמן שוק, שהשוק תמיד עולה והם בעצם רואים לנגד עינם תשואה ממוצעת של 7-8% וזה נהדר (לא חולק על כך), אך האם אין מקום לשקול מנגד חלופה הרבה פחות מסוכנת לכאורה (100% מניות מול אגרת ממשלתית) שתניב לנו תשואה דיי קרובה לזה ? גם כן שנים רבות קדימה.
