חודש נובמבר לא היה חיובי במיוחד למדדי המניות בארץ - מדד הדגל של הבורסה, ת"א 35, ירד ב-5%, ת"א 125 ירד ב-4%. אך למרות זאת - קרנות ההשתלמות רשמו תשואות חיוביות: במסלול הכללי התשואה הממוצעת עמדה על 1.2% ובמסלול המנייתי על 2.4%. העליות היו גם בקופות הגמל להשקעה ובכלל בקופות הגמל.

המתאם בין ביצועי המדדים לביצועי הקופות הוא כמובן חיובי, והשאלה היא למה החודש זה לא קרה. מה שקרה הוא שבחודשים האחרונים הקרנות מעבירות כספים לחו"ל, הגדילו את הרכיב המנייתי שלהן בחו"ל על חשבון הרכיב בשוק המקומי. הרעיון לפיו אי אפשר להשאיר את כל הכסף בארץ, זה פחות מדי פיזור ויותר מדי סיכון, מחלחל לבתי ההשקעות השונים והם העבירו כספים לחו"ל. מבדיקה של ביזפורטל עולה כי המרכיב של מניות חו"ל בקרנות ההשתלמות וקופות הגמל של בתי ההשקעות בארץ נע בין 40% ל-80% מהתיק.

מי שעושה את זה כבר תקופה ארוכה, הוא אלטשולר שחם. התוצאה היא שכאשר השווקים בחו"ל עולים הוא למעלה וכאשר הם יורדים הוא נפגע הכי הרבה מבין מנהלי הכספים בארץ (להרחבה לחצו כאן). בשנה וחצי האחרונות הוא בתחתית - וזה מתכתב עם העובדה שה-S&P500 ירד השנה ב-20% והנאסד"ק ירד השנה ב-32%, ואילו ת"א 35 ירד רק ב-9% ות"א 125 ירד ב-12%. אבל בחודש נובמבר זה השתלם לו בתשואות, כאשר הוא היה במקום הראשון עם תשואה של 1.7% במסלול הכללי ו-3.5% במסלול המנייתי. צמוד אליו ילין לפידות עם תשואות טובות כמעט באותה מידה (הנה הפירוט המלא)

ומה עשו המדדים בחו"ל בחודש נובמבר? אלה הציגו תשואות יפות. חודש נובמבר היה טוב מאוד עבור המשקיעים בוול סטריט כשה-S&P 500 עלה ב-5.5% והנאסד"ק עלה גם ב-5%.

• קרן השתלמות, קופת גמל להשקעה או פוליסת חיסכון איך לבחור נכון ולהרוויח יותר
• יורחבו תנאי הפטור ממס לקופות גמל
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

>>> קרנות ההשתלמות בנובמבר: אלטשולר וילין לפידות בתשואות מרשימות, כלל ומור פספסו

>>> קופות הגמל להשקעה: אנליסט, מור וילין מובילות בטווח הבינוני

• לא רק ריבית: כך תחשבו את העלות האמיתית של ההלוואה שלכם
• הלוואות בין פרטיים: האם המודל שביקש לאתגר את המערכת הפיננסית עדיין רלוונטי?
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• אקסלנס משיקה חשבון מסחר עצמאי לילדים

כאמור, את החולשה של אלטושלר בירידות ניתן לראות בביצועי חודש ספטמבר, כאשר המדדים בוול סטריט ירדו בחדות. אז אלטשולר רשם את ההפסד הכי גדול עם ירידה של 4.4% במסלול הכללי, מה שלא מפתיע בכלל כאשר אנחנו רואים שהנאסד"ק איבד באותו החודש כ-10%.

המנהלים השונים מנסים 'להכות את המדדים', לתזמן את השווקים ולהשיג תשואה עודפת על השוק. זו משימה קשה מאוד, הרי אף אחד לא יכול לחזות את השוק. אפשר להעריך ולקוות שהשוק בסופו של דבר יסכים איתך, אבל זה לא תמיד עובד כמובן. ראינו כבר חברות ענק שמאמינות כי הירידות בוול סטריט עוד לפנינו. רק לאחרונה פרסם בית ההשקעות הגדול בעולם - בלאקרוק, דוח שמפרט את המצב בשווקים בעיניו ובו הוא צופה "מיתון קשה שיגיע בקרוב מאוד".

הבורסה בארץ כמובן מושפעת מכל מה שקורה בוול סטריט, אך המשק בארץ מראה השנה יותר עוצמה (אפשר היה לצפות את זה כבר בתחילת השנה) ואפילו האינפלציה בארץ לא מגיעה לאותה הרמה של ארה"ב. מניות הנפט והגז בלטו בעליות, אבל הבורסה שלנו מוטה גם לבנקים וסחורות. אלה ירדו פחות וייצבו את המדדים, בעוד בוול סטריט המשקל של הטכנולוגיה גבוה יותר. אז ישראל מספקת דפנסיביות מסוימת, אבל זה עובד גם הפוך - השוק המקומי לא מוטה טכנולוגיה ולכן גם עולה פחות.